DJIA в пятницу достиг рекордного максимума с коррекцией на инфляцию

Американский фондовый индекс Dow Jones Industrial Average вырос в пятницу до рекордного максимума с коррекцией на инфляцию, что стало кульминацией исторического для рынка акций года.

DJIA повысился на 42,06 пункта, или 0,3%, до 16221,14 пункта, оформив сильнейший недельный прирост 2013 года. С коррекцией на инфляцию пятничный уровень превысил предыдущий рекордный максимум индекса 16186,39 пункта, зафиксированный в январе 2000 года, согласно подсчетам Вильяма Хаусмана, историка экономики из Колледжа Вильгельма и Марии в Вильямсбурге, Вирджиния. Подобные оценки призваны нейтрализовать влияние на фондовой рынок общей инфляции, что, согласно многим экономистам, обеспечивает более справедливую оценку созданного на рынке акций богатства.

S&P 500 поднялся на 8,71 пункта, или 0,5%, до 1818,31 пункта, а Nasdaq Composite вырос на 46,61 пункта, или 1,1%, до 4104,74 пункта.

За неделю DJIA повысился на 3%, что соответствует самому сильному недельному приросту с середины сентября. С начала года DJIA набрал 24%, а S&P 500 - 27%.

"Люди начинают покупать, руководствуясь тем, что ликвидности для инвестирования много, а экономика идет на поправку", - комментирует Гордон Чарлоп, управляющий директор нью-йоркской брокерской фирмы. "Почва для того, чтобы рынок продолжил движение в этом направлении, подготовлена", - добавляет он.

Недельный рост был главным образом обеспечен скачком DJIA на 293 пункта в среду в ответ на заверения ФРС о том, что низкие процентные ставки, стимулировавшие подъем акций, пока будут сохраняться. План центробанка сократить в январе программу стимулирования не смог напугать инвесторов. Некоторые, напротив, посчитали, что, предприняв этот шаг, ФРС таким образом признала прогресс в американской экономике.

Что касается экономических данных, Министерство торговли сообщило в пятницу, что американская экономика выросла в 3-м квартале на 4,1%, тогда как предыдущая оценка предполагала рост на 3,6%. Показатель был пересмотрен в сторону повышения сильнее ожиданий. Новая оценка показала, что ВВП рос самыми быстрыми темпами с 4-го квартала 2011 года.

Между тем фьючерсы на сырую нефть подорожали на 0,3% до 99,32 долл за баррель. Фьючерсы на золото повысились на 0,8% до 1205,10 долл за тройскую унцию. Доллар снизился к евро и иене.

Объемы торгов в пятницу были повышенными по причине периодической корректировки в расчетной базе индексов, таких как S&P 500, а также одновременной экспирации четырех типов опционов и фьючерсов - это явление известно как "четырежды ведьмина пятница".

Facebook, Alliance Data Systems и Mohawk Industries были добавлены в расчетную базу S&P 500, в то время как Teradyne, Abercrombie & Fitch и JDS Uniphase покинули индекс.

Facebook и инсайдеры компании, в т.ч. гендиректор Марк Цукерберг, должны были продать в общей сложности 70 млн акций после закрытия регулярных торгов в пятницу, главным образом отслеживающим индексы фондам, которым необходимо приобрести акции, поскольку они были добавлены в расчетную базу S&P 500.

Акции Red Hat подскочили на 14% после того, как компания отчиталась о квартальных результатах сильнее ожиданий. Исходя из уровня закрытия четверга, с начала года акции подешевели на 7,5%. Акции Finish Line выросли в цене на 6,2% после того, как производитель спортивной экипировки повысил прогноз по прибыли на текущий год. Сопоставимые продажи компании увеличились на 7,1%, превзойдя результат конкурента Foot Locker, который увеличил продажи на 4,1%. Акции разработчика маркетингового ПО Responsys подскочили в цене на 40% после того, как его согласилась купить Oracle за 1,5 млрд долл. Для Oracle это стало уже очередным приобретением ориентированного на "облачное" ПО бизнеса.

Читать дальше

Акции не в пузыре, но инвесторам от этого не легче

Нет, пузыря на рынке акций нет. Однако это не означает, что акции должны нравиться инвесторам.

С учетом того что S&P 500 в этом году вырос на целые 25%, а акции компаний вроде Tesla Motors оценены так высоко, что это не укладывается в голову, слово "пузырь" в последнее время мелькает очень часто. Поиск в системе Factive, например, выдает 391 новостную статью со словом "bubble" (англ. для "пузырь") в непосредственной близости от словосочетания "stock market" (англ. для "фондовый рынок") по сравнению со 130 в том же периоде прошлого года.

С учетом того, что многие, если не большинство из тех, кто инвестирует сегодня, застали пузырь доткомов, склонность сопоставлять происходящее сегодня с теми событиями выглядит странно. На пике 2000 года S&P торговался с мультипликатором P/E 28x по сравнению с текущим 17x. Мультипликатор для Nasdaq Composite на пике достигал 142x по сравнению с текущим 22x.

Не является веской причиной для тревоги в отношении широкого рынка и впечатление о формировании пузырей, если говорить о некоторых отдельных компаниях. Достаточно вспомнить огромный энтузиазм, который проявляли инвесторы по отношению к операторам боулинг-клубов в конце 1950-х и начале 1960-х годов.

Когда акции Brunswick достигли пика в 1961 году, они были на 1590% выше, чем в конце 1957 года, согласно данным Center for Research in Security Prices, входящего в состав University of Chicago Booth School of Business. Боулинговый пузырь лопнул, однако общий медвежий рынок 70-х начался более чем на 10 лет позднее.

Отсутствуют и другие отличительные черты пузырей. Когда на рынке образуется пузырь, инвесторы, как правило, торгуют очень активно - это признак того, что работает "теория большего дурака" (инвесторы рассчитывают на то, что на рынке найдется кто-то, готовый купить у них актив по более высокой цене). Однако сейчас объемы на рынке акций остаются сдержанным.

Не наблюдается и влечения к акциям среди индивидуальных инвесторов. Когда Gallup в апреле проводила свой последний опрос о владении акциям, лишь 52% опрошенных сообщили, что владеют акциями напрямую или косвенно, например через паевый фонд, что соответствует самому низкому значению за все те 15 лет, что Gallup проводит этот опрос. В апреле 2000 года доля таких респондентов составляла 62%.

Однако акциям необязательно нужно быть в пузыре, чтобы быть дорогими.

Хотя мультипликатор P/E у S&P 500 лишь немного выше среднего показателя с конца 50-х, прибыль, на которой базируется этот мультипликатор, может оказаться неустойчивой, если компаниям придется использовать больше выручки для покрытия расходов. С учетом того насколько повышенной в последнее время была рентабельность, это кажется весьма вероятным.

Посленалоговая прибыль составила в 3-м квартале рекордные 11,1% от валового внутреннего продукта по сравнению со средним значением 6,1% с 1929 года. Данный показатель используется как индикатор общей рентабельности. Это отражает то, насколько мало компании нанимали со времени финансового кризиса и как мало они тратили на оборудование.

Учитывая, насколько экономно работают компании, а также вероятное ускорение экономики в следующем году, они столкнутся с непростым выбором - тратить больше или потерять долю рынка.

Резкого падения рентабельности в следующем году не будет, однако она скорее уменьшится, чем увеличится. Если акции продолжат рост в следующем году, это, скорее, будет отражением более повышенных оценок, нежели улучшения прибыли. Если заглянуть еще дальше, можно предположить, что настанет момент, когда доля ВВП, поступающая напрямую работникам, а не в казну корпораций снова вырастет, что создаст условия для нормализации рентабельности по историческим меркам. Это отразится на ценах на акции.

Опубликованные на прошлой неделе данные ФРС, например, показывают, что в 3-м квартале стоимость акций США составила 234% совокупного годового дохода домохозяйств после уплаты налогов, что почти в два раза превосходит среднее значение с 1950 года. Выше показатель был лишь во времена бума доткомов. На рынке необязательно должен иметься пузырь, чтобы он был сдвинут набекрень

Читать дальше

Американские фондовые индексы установили новые рекордные максимумы

Dow Jones Industrial Average сильно повышается, пробив отметку 16000 пунктов впервые в истории, продлевая ралли, стимулированное устойчивым экономическим ростом и поддержкой центрального банка. Dow добавляет 55,26 пункта, или 0,4%, до 16016,96 пункта. В пятницу индекс повысился на 85 пунктов, или 0,5%, зафиксировав пятый рекордный максимум закрытия за шесть сессий и уже 38-й в этом году.

S&P 500 повышается на 2,63 пункта, или 0,2%, до 1800,81 пункта. Nasdaq Composite добавляет 2,34 пункта, или 0,1%, до 3988,31 пункта.

Ралли биржевых индексов в этом году стимулировано медленным, но устойчивым ростом экономики США и других стран и продолжающейся мягкой политикой ФРС. Многие инвесторы ожидают сохранения политики центрального банка в ближайшем будущем, если Джанет Йеллен, выдвинутая президентом Бараком Обамой, займет пост председателя ФРС.

Даг Коут, старший рыночный стратег-аналитик ING Investment Management, отметил, что у акций по-прежнему есть пространство для роста, поскольку он полагает, что прибыли компаний увеличиваются достаточно быстро, чтобы поддержать цены на бумаги.

"Фундаментальные показатели продвигают рынок вверх при поддержке наших друзей из ФРС, - указал Коут. - Утверждение о том, что у этого рынка нет пространства для роста, на самом деле ложное".

По данным FactSet, рост прибыли компаний в S&P 500 может составить 3,6% в 3-м квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Коут призывает клиентов не уходить с рынка, несмотря на кажущийся беспрестанным рост.

Кент Энгельке, старший экономический стратег-аналитик Capitol Securities Management, сказал, что среди инвесторов присутствует нервозность по поводу непреклонного роста рынка. "Однако эта нервозность, возможно, является позитивной, поскольку рост рынка никогда не заканчивается при усилении беспокойства", - указал Энгельке.

В Европе Stoxx Europe 600 набирает 0,6% и может установить максимум на закрытии с мая 2008 года. Немецкий DAX 30 повышается на 0,7% и торгуется на рекордных максимумах, британский FTSE 100 набирает 0,5%, а французский CAC 40 - 0,7%.

Многие инвесторы приписывают силу рынка программе ФРС США по покупке облигаций. Центробанк удивил инвесторов, когда решил не сокращать эту программу в сентябре. На прошлой неделе Йеллен выступила в защиту стимулирующей политики в Конгрессе. Некоторые фондовые менеджеры восприняли это как знак того, что ФРС может сохранить программу еще на несколько месяцев.

На понедельник запланировано небольшое количество важных данных. В среду инвесторы, вероятно, будут внимательно изучать протоколы октябрьского заседания ФРС. В четверг будут опубликованы данные по числу заявок на пособия по безработице.

Акции Boeing, компонента Dow, повышаются после того, как компания сообщила о получении 259 заказов и обязательств на новый самолет 777X, чья стоимость по каталогу составляет 95 млрд долл. Утверждается, что этот крупнейшие стартовые заказы в истории отрасли коммерческих самолетов.

Бумаги J.P. Morgan Chase также дорожают - вечером в пятницу банк заявил, что согласился выплатить 4,5 млрд долл инвесторам, требующим компенсации убытков от ценных бумаг с ипотечным обеспечением, проданных до финансового кризиса.

Доходность 10-летних гособлигаций США опустилась до 2,691% с 2,710% на завершении торгов в пятницу.

Декабрьские фьючерсы на нефть подешевели на 0,1% до 93,78 долл после падения в течение шести недель подряд. Фьючерсы на золото потеряли 0,4% до 1282,20 долл. Доллар ослабился к евро и иене.

Профицит баланса внешней торговли еврозоны в сентябре увеличился до 13,1 млрд евро, максимального значения за десятилетие, отразив повсеместное снижение импорта и рост экспорта. Помимо этого, центральный банк Германии отметил в своем ежемесячном отчете, что существует хороший шанс наращивания текущих темпов роста немецкой экономики в ближайшие месяцы.

В Азии китайские фондовые индексы резко выросли после того, как правительство страны объявило о планах в отношении экономических реформ, включая открытие финансового сектора и ослабление ограничений на инвестиции. Правительство также заявило, что стремится улучшить систему первичного размещения акций в Китае. Shanghai Composite подскочил на 2,9%, а гонконгский Hang Seng - на 2,7%. Японский Nikkei Stock Average опустился на 0,1%.

Читать дальше

Торги на Уолл-стрит в пятницу завершились у флэтовой линии

Цены на казначейские облигации США повысились в пятницу, а торги на фондовых площадках завершились у флэтовой линии на фоне данных по занятости, побудивших инвесторов делать ставки на то, что Федеральная резервная система будет сохранять относительно мягкую политику.

Рост цен на 10-летние казначейские облигации привел к снижению доходности до 2,936%, нивелировав часть роста прошлой недели, в рамках которого в начале глобального дня в пятницу доходность достигла 3,007%, превысив отметку в 3% впервые с июля 2011 года.

Данные по занятости породили предположения, что руководство ФРС, заявлявшее, что будет ориентироваться на рынок труда при принятии решения о времени сворачивания мер стимулирования, возможно, не будет с этим спешить. Ожидания того, что ФРС начнет сокращать программу по покупке облигаций на сумму 85 млрд долл в месяц уже в этом месяце, спровоцировали резкий рост процентных ставок в последнее время.

"Повышение ставок в краткосрочной перспективе уже по большей части произошло, а цифры по занятости указывают на увеличение препятствий для вывода экономику на уровень полной занятости", - комментирует Рик Ридер, содиректор департамента фиксированной доходности в Северной и Южной Америках в BlackRock Inc. Доходность "направлена в сторону умеренного повышения".

Индекс S&P 500 приподнялся на 0,09 пункта, или менее чем на 0,1%, до 1655,17 пункта. За неделю индекс показал рост на 1,4%, что соответствует самому сильному недельному повышению с середины июля. Nasdaq Composite Index повысился на 1,23 пункта, или менее чем на 0,1%, до 3660,01 пункта. Dow Jones Industrial Average отстал от остальных индексов, опустившись на 14,98 пункта, или 0,1%, до 14922,50 пункта.

В американкой экономике в августе было создано 169 000 новых рабочих мест, тогда как экономисты прогнозировали 175 000. Министерство труда также пересмотрело показатель за июль - до 104 000 с первоначально сообщавшихся 162 000. Безработица в августе снизилась до 7,3% с 7,4% месяцем ранее. Экономисты прогнозировали 7,4%. Снижение отражает самый низкий уровень участия в рабочей силе за последние 35 лет, что многие экономисты считают признаком слабости рынка труда.

Индексы продемонстрировали резкие колебания в первые минуты торгов. После роста на 52 пункта Dow упал на 148 пунктов вслед за тем, как президент РФ Владимир Путин заявил на пресс-конференции в рамках саммита G20 в Петербурге, что Россия продолжит продавать вооружение и оказывать помощь Сирии, если США все-таки решатся на военный удар по стране. По ходу дня индексы восстановили потери. Цены на золото выросли на 1% до 1386,70 долл за тройскую унцию, фьючерсы на сырую нефть подорожали на 2% до 110,53 долл за баррель.

Доллар снизился против евро, иены и других основных валют под давлением возможности того, что американская экономика недостаточно сильна, чтобы ФРС начала сворачивать программу стимулирования уже в этом месяце. Меры стимулирования центробанка оказывали давление на доллар, поскольку покупки облигаций увеличивают предложение американской валюты.

Читать дальше

Торги в США в пятницу завершились падением; DJIA прервал 6-недельную победную серию

Торги в США в пятницу закрылись снижением, в то время как инвесторы оценивали квартальные отчеты по прибыли и строили предположения о возможном следующем шаге Федеральной резервной системы /ФРС/ США. DJIA понизился на 72,81 пункта, или 0,5%, до 15425,51 пункта. Индекс прервал шестинедельную серию роста, но остался на расстоянии 1,56% от рекордного максимума, достигнутого в прошлую пятницу. S&P 500 потерял 6,06 пункта, или 0,4%, до 1691,42 пункта, Nasdaq Composite - 9,02 пункта, или 0,2%, до 3660,11 пункта.

"Рынок немного устал, учитывая динамику, которую он успел показать, - комментирует Джесси Лубарски, старший вице-президент торговли на фондовом рынке в Raymond James. - Нет ощущения, что сейчас кто-то готов продолжать покупать".

"Люди в целом ожидают не масштабных продаж, а, скорее, пребывания на одном месте", - добавил Лубарски. Участники рынка, открывающие позиции с расчетом на снижение котировок, "практически не проявляют себя", комментирует он. "Все продажи исходят от инвесторов, играющих на повышение, которые пытаются сократить свои позиции. Люди получили желанный /рост/ и ищут возможности сбросить /часть позиций/ для корректировки своих портфелей", - пояснил он.

С начала года S&P 500 прибавил 19%.

Девять из 10 секторов S&P 500 завершили пятничную сессию на негативной территории. Сектор материалов получил повышательный импульс со стороны данных по экономике Китая. Акции Gap просели в цене на 3,1% после сообщения о менее благоприятных, чем ожидалось, данных по сопоставимым продажам в июле. Котировки акций Priceline.com подскочили на 3,9% - компания сообщила о квартальной прибыли выше ожиданий. Что касается макроданных, то промышленное производство в Китае выросло на 9,7%, превзойдя прогнозы аналитиков, а инфляция потребительских цен в стране осталась практически неизменной.

Товарно-материальные запасы в оптовой торговле США в июне упали на 0,2% и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 499,2 млрд долл, как сообщило Министерство торговли США. Оптовые продажи подросли на 0,4% в июне.

Инвесторы на этой неделе тщательно анализируют комментарии представителей ФРС, в т.ч. глав ФРС-Чикаго и ФРС-Даллас, в поиске сигналов о вероятности сокращения программы стимулирования в сентябре. Медведи утверждают, что уменьшение программы ФРС негативно отразится на спросе на американские акции, который обеспечил рост Dow на 17% с начала года.

"Импульс в экономике, как мне кажется, несколько усиливается, и корпоративные прибыли, похоже, немного усиливаются, - добавляет Бернстейн. - С другой стороны, сохраняются опасения сворачивания /программы стимулирования ФРС/".

Сентябрьские фьючерсы на нефть подорожали на 2,5% до 105,97 долл за баррель, а августовские фьючерсы на золото прибавили 0,2% до 1213,90 долл за унцию. Доходность 10-летних казначейских облигаций США понизилась до 2,580%.

Читать дальше

Фондовые индексы США выросли в четверг, прервав трехдневную серию падений

Фондовые индексы США выросли в четверг, прервав трехдневную серию падений, после выхода хороших данных по числу заявок на пособие по безработице в США и спросу на экспорт Китая.

Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 27,65 пункта, или на 0,2%, до 15498,32 пункта, вернувшись на позитивную территорию, после того как значительную часть утренних торгов он провел на негативной территории. Индекс S&P 500 вырос на 6,57 пункта, или на 0,4%, до 1697,48 пункта. Оба индекса выросли впервые на этой неделе. Ни один из них в этом году не снижался в течение четырех дней подряд. Индекс Dow закрылся на 1% ниже достигнутого на прошлой неделе исторического максимума.

Индекс Nasdaq Composite вырос на 15,12 пункта, или на 0,4%, до 3669,12 пункта.

Акции Groupon Inc. подскочили на 22%, после того как компания сообщила о планах выкупить акции на сумму 300 млн долларов в следующие два года. Стоимость акций Groupon более чем удвоилась в 2013 году.

Акции Tesla Motors Inc. выросли в цене на 14%, до рекордного максимума, после того как производитель электромобилей резко сократил квартальный убыток, превзойдя ожидания Уолл-стрит, и сообщил о поставках выше прогнозов в течение отчетного квартала. Бумаги Tesla Motors выросли в цене в этом году более чем в четыре раза.

Акции компаний сырьевого сектора, которые были среди главных неудачников этого года, выросли больше всех, после того как данные по внешней торговле Китая за июль указали на умеренный рост производственной активности. Среди лидеров роста были акции производителя угля и железной руды Cliffs Natural Resources, которые подорожали на 8,9%.

Повышательное давление на акции также оказались данные Министерства труда США, показавшие, что число первичных заявок на пособие по безработице на последней отчетной неделе выросло меньше, чем ожидалось. Средний показатель за четыре недели упал до самого низкого уровня с 2007 года, до начала недавней рецессии.

На этой неделе рынок находится под давлением из-за опасений относительно того, что ФРС уже в следующем месяце может принять решение о сокращении программы покупки облигаций, которая помогала сдерживать доходность госбумаг и способствовала ралли на фондовом рынке. Однако учитывая, что S&P 500 вырос на 19% с начала года, участники рынка уже начинают обдумывать следующие шаги.

Тобиас Левкович, главный аналитик по акциям США в Citigroup, осторожно относится к оптимизму некоторых клиентов по поводу потенциала ралли в последние месяцы года. После уверенного роста инвесторы должны быть готовы к падению рынка в предстоящие месяцы.

"Я вижу потенциал для отката, и чем больше растет рынок, тем больше становится пространство для коррекции", - сказал Левкович. Он рекомендует воздержаться от новых инвестиций на фондовом рынке в ближайшие недели.

Трейдеры не отмечали существенных изменений в позициях на этой неделе, но инвесторы по-прежнему сосредоточены на любых возможных нововведениях ФРС в следующем месяце.

"Создается впечатление, что у рынка сейчас одно желание - чтобы в следующие четыре недели все оставалось без изменений, - сказал Гордон Чарлоп, управляющий директор Rosenblatt Securities. - На данный момент какие-либо импульсы для резких движений в ту или иную сторону отсутствуют".

Читать дальше

Фондовые индексы США завершили среду с понижением

Фондовые индексы США завершили среду с понижением, так как инвесторы реагировали на продажи, наблюдающиеся на мировых рынках в связи с опасениями относительно политики центральных банков.

Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 48,07 пункта, или на 0,3%, до 15470,67 пункта. Во вторник Dow утратил 93 пункта, и это было крупнейшим падением в пунктах с июня.

Индекс S&P 500 утратил 6,46 пункта, или 0,4%, опустившись до 1690,91 пункта, причем падение продемонстрировали семь из 10 секторов.

Индекс Nasdaq Composite упал на 11,76 пункта, или на 0,3%, до 3654,01 пункта.

Падению американских фондовых индексов предшествовало снижение котировок на других фондовых рынках. В Японии, например, акции подешевели на 4%. В Великобритании акции упали в цене на 1,4%, после того как Банк Англии разочаровал инвесторов своей позиций относительно будущей денежно-кредитной политики. Во вторник на фондовом рынке США были зафиксированы самые значительные падения с июня, так как инвесторы реагировали на возможность сворачивания программы стимулирования со стороны ФРС. В среду падение котировок наблюдалось в условиях низкого объема торгов и после сильного роста за истекший период текущего года.

"Рынки находятся в дрейфе... Судя по всему, действует эффект августовского затишья", - сказал Стивен Вуд, главный рыночный стратег-аналитик Russell Investments. "На рынке, который поднялся так высоко, люди в сложившейся ситуации фиксируют некоторую прибыль".

Индекс S&P 500 в этом году вырос на 19%.

Два представителя ФРС, которые выступали во вторник, способствовали падению котировок на мировых рынках, заявив, что они не исключают начала сворачивания осуществляемой центральным банком программы покупки облигаций уже в сентябре. Кроме того, Министерство торговли США сообщило о резком сокращении дефицита внешней торговли в июне, которое может оказать повышательное давление на экономический рост. На этом фоне усиливаются ожидания начала сворачивания стимула.

В Азии индекс Nikkei Stock Average упал на 4%, а то время как иена резко укрепилась против доллара. В Китае котировки снижались в преддверии выхода позднее на этой неделе ключевых экономических данных: Hang Seng упал на 1,2%, а Shanghai Composite утратил 0,7%.

В Европе Stoxx Europe опустился на 0,2%, после того как Банк Англии объявил о самом серьезном изменении в концепции денежно-кредитной политики с 2009 года. Банк пообещал сохранять ключевую процентную ставку и объем программы покупки облигаций на текущих уровня, пока уровень безработицы в Великобритании не опустится до 7%.

Читать дальше

Защитные акции не защитят инвесторов

Рост рынка акций всегда свидетельствовал о том, что инвесторы берут на себя больше рисков. Однако недавно остановившееся ралли было нетипичным в отношении типов акций, в которых был сосредоточен аппетит к риску.

С начала года и до момента своего пика 21 мая - за день до того, как председатель ФРС Бен Бернанке дал понять, что центробанк может начать сворачивать свою программу выкупа облигаций этой осенью, индекс S&P 500 вырос на 17%.

Однако акции, которые традиционно рассматриваются как надежные, показали более сильный рост. Индекс защитных секторов S&P 500, включающий товары повседневного спроса, здравоохранение, телекоммуникационные услуги, коммунально-энергетический сектор и фонды инвестиций в недвижимость, вырос на 19,2% за тот же период. Индекс остальных, более чувствительных к экономической цикличности компаний, увеличился лишь на 16,4%.

Это нетипично для бычьего рынка, на котором инвесторов привлекают циклические акции, например, бумаги ритейлеров, разработчиков ПО и производственных компаний. Это связано с тем, что, пока экономика находится на подъеме, шансы этих компаний продемонстрировать сильный рост прибыли считаются более высокими.

На этот раз, отчасти из-за опасений по поводу того, насколько устойчивой окажется экономика к ужесточению бюджетной политики, а отчасти из-за стремления найти альтернативы низкодоходным бондам, инвесторы сосредоточились на защитных акциях.

И в результате эти бумаги стали менее надежными.

Анализ Credit Suisse показал, что во время выступления Бернанке защитные акции торговались с одними из самых высоких премий за последние 20 лет к более циклическим бумагам исходя из оценки прогнозируемых будущих денежных потоков. Неудивительно, что затем они упали более резко. В четверг защитные акции торговались на 3,9% ниже максимума рынка по сравнению с падением на 3% в защитных бумагах.

Однако защитные акции по-прежнему значительно дороже циклических. Основываясь на относительных предполагаемых ставках дисконта, помогающих оценить ожидаемые в будущем денежные потоки, аналитики Credit Suisse установили, что инвесторы платят за защитные акции премию в 1,57 процентного пункта к циклическим по сравнению со средней исторической премией в 0,36 п.п. Трудно представить, что эта ситуация продолжится, если, что кажется вероятным, экономика начнет набирать обороты во 2-м полугодии.

Управляющий ФРС Джером Пауэлл заявил в четверг, что хотя рост с начала года был посредственным, его удивила устойчивость экономики к ужесточению бюджетной политики.

Поскольку эти бюджетные проблемы смягчаются, рост должен усилиться, в особенности потому, что бизнес, признав, что экономика фактически не пострадала от политики Вашингтона, начнет чувствовать себя увереннее.

Пока ситуация в экономике действительно улучшается, и ФРС, по всей вероятности, начнет покупать меньше облигаций - экономисты сейчас расходятся во мнениях, произойдет ли это в сентябре или декабре. Это может не вызвать очередного резкого подъема долгосрочных ставок /ФРС, конечно, надеется, что этого не произойдет/. Однако это определенно говорит о том, что доходность 10-летних казначейских облигаций ниже 2% остается в прошлом. В свою очередь, стремление ориентированных на доход инвесторов найти альтернативу бондам станет несколько менее интенсивным.

Таким образом, два фактора, обеспечивших подъем защитных акций - беспокойство из-за экономического роста и сверхнизкие долгосрочные процентные ставки - уходят в прошлое, что готовит почву для начала перетока средств в более циклические акции. Время переходить в наступление.

Читать дальше

Торги в США в пятницу завершились вторым по силе ростом DJIA с начала 2013 г

Американский индекс Dow Jones Industrial Average в пятницу продемонстрировал второй по силе рост в этом году после того, как ключевые данные показали, что в американской экономике продолжается рост занятости, но недостаточно быстрыми темпами, чтобы усилить беспокойство инвесторов относительно сворачивания мягкой денежно-кредитной политики ФРС.

По итогам торгов DJIA подскочил на 207,50 пункта, или 1,4%, до 15248,12 пункта, совершив рывок вверх в конце сессии и показав по ее итогам самый сильный рост со 2 января. Индекс "голубых фишек" откатился на 1% с рекордного максимума на закрытии 15409,39 пункта, зафиксированного 28 мая.

Standard & Poor's 500 поднялся на 20,82 пункта, или 1,3%, до 1643,38 пункта, а Nasdaq Composite - на 45,16 пункта, или 1,3%, до 3469,22 пункта.

По данным Министерства труда, американские работодатели в мае создали 175 000 новых рабочих мест, что чуть лучше ожиданий экономистов. Однако безработица увеличилась до 7,6% с 7,5%, а рост занятости за апрель был пересмотрен в сторону снижения.

"/Опубликованные в пятницу/ показатели были настолько хорошими для рынка, насколько можно было надеяться, - комментирует Роб Бартоло из T. Rowe Price Growth Stock Fund. - Они показали, что экономика по-прежнему потихоньку растет теми же темпами, что и раньше. Поистине сильная цифра усилила бы опасения относительно изъятия стимула центральным банком и так называемого сворачивания количественного смягчения".

Хотя участники рынка сходятся во мнении, что ФРС в конечном итоге придется изымать меры поддержки, сроки и детали сворачивания стали одним из основных поводов для беспокойства для фондовых управляющих. Инвесторы оказались в необычном положении: им приходилось решать, какие новости об экономике будут позитивным фактором для акций - хорошие или плохие?

В отчете по занятости "несколько успокаивает тот факт, что в нем нет ничего такого, что побудит /ФРС/ поспешно или агрессивно сворачивать" стимул, говорит Гордон Чарлоп, возглавляющий трейдинговые операции в зале NYSE для нью-йоркского брокера Rosenblatt Securities Inc. "Это говорит о том, что /сворачивание/ будет более степенным, а значит у инвесторов меньше поводов думать, что оно будет быстрым и им необходимо опередить события", - добавляет Чарлоп.

В последние недели источником для тревоги инвесторов также стали сильные колебания на глобальных рынках, в т.ч. на японском рынке акций.

"Как только рынок снова начал немного сходить с ума, /управляющие взаимными фондами/ взяли паузу", - отмечает Эр Джей Грант, заместитель директора по торговле акциями в KBW Inc. Однако в пятницу инвесторы снова вкладывались в те акции, "которые они покупали до всей этой неопределенности", добавляет он.

KBW фиксировал в пятницу увеличение позиций клиентами из числа взаимных фондов и закрытие некоторых медвежьих позиций хедж-фондами на фоне отчета по занятости, частично восстановившего спокойствие, превалировавшее большую часть года, указывает Грант.

Активы-убежища снизились. В частности, доходность 10-летних казначейских нот США увеличилась до 2,160%, доллар укрепился к евро и иене.

Индекс волатильности CBOE упал на 9% до 15,14, показав самое сильное падение за один день с 19 апреля.

В Японии небольшое снижение Nikkei Stock Average на 0,2% завершило очередную волатильную сессию, по ходу которой индекс показывал рост на 1,6% и падение на 2,8%. Инвесторов спугнуло резкое укрепление иены. Японский пенсионный фонд оказал определенную поддержку своим заявлением о намерении увеличить покупки японских акций.

Недавняя волатильность японских рынков усилила тревогу инвесторов по всему миру. Nikkei потерял 18% с тех пор, как 22 мая закрылся на многолетнем максимуме.

Цены на нефть выросли на 1,3% до 96,03 долл за баррель, а фьючерсы на золото упали на 2,3% до 1383 долл за унцию.

На корпоративном фронте акции Textura Corp., базирующегося в Иллинойсе разработчика "облачного" программного обеспечения для подрядчиков и строительных компаний, подскочили на 39% в первый день торгов после IPO.

Акции компаний, желающих преобразоваться в инвестиционные трасты недвижимости /REIT/, подешевели после сообщений о том, что Налоговая служба США проводит анализ REIT. Подобные компании, пользующиеся налоговыми преимуществами и выплачивающие большую часть своих облагаемых налогом доходов акционерам в форме дивидендов, привлекли к себе повышенное внимание в последние годы и использовались как замена для бондов благодаря своим крупным выплатам. В этой группе акции компании Iron Mountain Inc., занимающейся документооборотом, упали в цене на 6,8%.

Читать дальше

Как использовать сплиты акций, чтобы сформировать выгодный портфель

Цена акций Noble Energy в эту среду будет снижена наполовину, поскольку нефте- и газоразведочная компания объявила о дроблении акций в пропорции 1:2. Немногим ранее две другие компании, чьи акции на прошлой неделе также упали, объявили о сплите акций 1:2 - производитель потребительских товаров Colgate-Palmolive и производитель водонагревателей A.O. Smith.

С начала этого года 25 компаний NYSE и Nasdaq National Market раздробили свои акции в пропорции 1:2 или более, согласно данным Mergent. Число таких компаний стабильно растет одновременно с бычьим рынком. Например, за весь 2009 таких сплитов было всего 12.

Должны ли вы изменить свое мнение о Noble Energy или любой другой из этих компаний только потому, что они провели дробление своих акций? Трудно сказать, почему вы должны это сделать, ведь такой сплит означает только то, что теперь вы владеете вдвое большим количеством акций, цена которых вдвое меньше.

Однако попытайтесь сказать об этом Нилу Макнилу, издателю инвестиционно-консалтингового сервиса "2 к 1", чей модельный портфель содержит только те акции, которые недавно подверглись сплиту, в котором они остаются в течение 30 месяцев. За последние 10 лет этот портфель принес 14%-ную годовую доходность, значительно опередив индекс Standard & Poor's 500, который вырос на 8%, с учетом дивидендов.

История Макнила объясняется не просто везением. Некоторые исследования обнаружили, что средняя цена акций, переживших сплит, опережает рынок в целом на значительный процент в течение 3 лет после объявления компанией о сплите. Как заявил в интервью сам Макнил, идея его консалтинговой службы пришла к нему в 1990-е годы с одним из первых таких исследований, проведенных Дэвидом Айкенберри - в настоящее время деканом Leeds School of Business в Университете Колорадо /Боулдер/.

Одна из ведущих теорий о дроблении акций, сторонниками которой являются профессор Алон Кэлэй из Колумбийского университета и профессор Матиас Кронлунд из Университета Иллинойса, гласит, что компании обычно имеют неявный целевой диапазон, в котором, по их мнению, должны торговаться их акции.

Если акции компании торгуются значительно выше такого диапазона, и менеджмент считает, что такая высокая цена больше, чем просто временное явление, он, вероятно, организует сплит, чтобы вернуть цену акций обратно в этот диапазон.

В конце прошлого года Кэлэй и Кронлунд завершили исследование динамики всех акций США, подвергшихся сплиту в пропорции как минимум 1:1,25 с января 1988 года по декабрь 2007 года. По их словам, их исследование подтвердило предположения, что сплит является "признаком устойчивой сильной прибыли в будущем". Таким образом, тот факт, что раздробленные акции демонстрируют динамику лучше других акций с высокой ценой, не должно быть большим сюрпризом.

Один из выводов из этой теории заключается в том, что негативным признаком для компании может быть "обратный сплит" ее акций - т.е. сокращение количества акций в обращении при соответствующем увеличении их цены. Это позволяет предположить, что компания уверена, что ее акции нескоро вырастут достаточно сильно, чтобы вернуться в желаемый торговый диапазон, что соответствует результатам некоторых предыдущих исследований.

Все это позволяет предположить, что две компании, объявившие об обратном сплите на прошлой неделе, столкнутся с серьезными трудностями в ближайшие пару лет - это производитель электроники Pulse Electronics, объявивший об обратном сплите 10:1, и строитель жилья William Lyon Homes, решивший обменять 1 новую акцию на 8,25 старой. Компании не ответили на просьбы о комментариях.

Инвесторы, желающие заработать на феномене сплитов, должны избегать акций, переживших обратный сплит, и фокусироваться на тех, что подверглись обычному сплиту. В такие акции придется инвестировать напрямую, поскольку взаимные и торгуемые на бирже фонды не формируют свои портфели исходя из фактора сплитов.

К счастью, формирование портфеля, состоящего из таких акций, не требует слишком больших затрат времени.

Например, нет необходимости заранее угадывать, какие компании, вероятно, проведут сплит - что в любом случае было бы трудно, если не невозможно, сделать. Также нет необходимости покупать акции немедленно после объявления о сплите, поскольку исследования показывают, что они, вероятно, будут опережать рынок в течение периода до 3 лет после этого объявления.

Однако Макнил рекомендует инвесторам быть избирательными, принимая решение о покупке акций после сплита. При этом он ссылается на различные исследования, позволяющие предположить, что акции, демонстрирующие наилучшую ценовую динамику после сплита, как правило, оказываются теми, что в момент сплита торгуются со сравнительно низкими мультипликаторами цена/прибыль или цена/балансовая стоимость. Оба часто используются для оценки стоимости акций, и более низкие значения указывают на более высокую стоимость.

Это одна из тех причин, по которым он проигнорировал, среди недавно прошедших сплит акций, бумаги компании здравоохранения Maximus, объявившей о сплите 1:2 в апреле. Они торгуются с мультипликатором цена/прибыль 26 за последние 12 месяцев и цена/балансовая стоимость 4,5 - против 19 и 2,5 соответственно для индекса S&P 500.

Макнил также советует инвесторам диверсифицировать вложения в акции после сплитов, не инвестируя все средства только в какую-то одну или две бумаги и не создавая избыточных позиций в одной-двух отраслях.

Например, Макнил говорит, что в настоящий момент он, возможно, купил бы акции Noble Energy, которые торгуются с мультипликатором цена/прибыль 21 и цена/балансовая стоимость 2,2, однако у него в портфеле уже есть несколько бумаг нефтегазового сектора.

Его наиболее новой по времени покупкой стали акции Home BancShares - банка, также проведшего сплит акций 1:2 в конце апреля. Их мультипликатор цена/прибыль составляет 18, цена/балансовая стоимость - 1,8.

Читать дальше

Акции и доллар снова могут расти одновременно

На Уолл-стрит принято думать, что сильный доллар - это плохая новость для акций. Однако, по мнению некоторых аналитиков, более тщательное изучение показывает, что это не всегда так. На самом деле, считают они, бычий рынок может продолжать рост даже на фоне дорожающей валюты.

Индекс доллара ICE, отражающий динамику доллара к корзине других ведущих валют, вырос на 4,8% с начала 2013 года. К японской иене доллар укрепился на 18%. Между тем индекс Standard & Poor's 500 прибавил 16% с начала года.

Растущий доллар часто рассматривается как негативный фактор для акций, поскольку сокращает стоимость зарубежной прибыли корпораций. Одновременно с этим, он сокращает конкурентоспособность американского экспорта, делая его более дорогим. Кроме того, поскольку доллар выступает в качестве защитного актива, его рост подразумевает бегство из рискованных активов, в т.ч. акций.

Однако некоторые инвесторы считают, что в текущих условиях растущий доллар - не обязательно негативный фактор. По их словам, связь между долларом и акциями меняется циклично, и, возможно, новый цикл их параллельного роста уже начался.

"Вы не можете безоговорочно утверждать, что сильный доллар нанесет вред /акциям/", - указал глава подразделения торговой стратегии Wells Fargo Securities в Нью-Йорке Рик Бенсиньор. "Это классическая недавняя интерпретация. Однако ранее мы видели периоды, когда это было так, и когда это было не так", - добавил он.

С конца 2002 до конца 2012 года доллар и S&P 500 обычно двигались в противоположных направлениях почти в любой из дней. За этот период корреляция между ними составила минус 0,48. Значение в минус 1 указывало бы на полную отрицательную корреляцию. В целом, S&P 500 за это время вырос на 62%, тогда как доллар обесценился на 22%.

Однако такая динамика наблюдалась не всегда. С конца 1995 до конца 1999 года корреляция между индексом доллара и S&P 500 составляла 0,82, что недалеко от полной положительной корреляции, равной 1. За этот период доллар вырос на 20%, а S&P 500 - на 139%. Корреляция с начала 2013 года очень напоминает значение конца 1990-х годов, составляя 0,76.

Некоторые утверждают, что рост доллара стал благом для акций США. Иностранные инвесторы должны приобретать доллары, чтобы покупать американские активы. И, когда стоимость доллара растет, возрастает и стоимость активов США, приобретаемых иностранцами.

Рост доллара "помог привлечь больше инвестиций на рынок США", указал директор по инвестициям чикагской Hinsdale Associates Эндрю Фитцпатрик. Учитывая дефицит свежих альтернатив для международных инвесторов, он полагает, что этот тренд может продолжиться.

С начала мая заявки на фонды акций США остаются сильными: приток средств за последнюю неделю превысил 7 млрд долл - впервые за последние 8 недель, согласно данным EPFR Global.

Одновременно с этим, фонды акций Европы зафиксировали отток 10-ю неделю подряд. Фонды, сосредоточенные на развивающихся рынках "Большой четверки" - Бразилии, России, Индии и Китае, также известных, как БРИК, столкнулись с оттоком уже 26-ю неделю подряд, указала EPFR.

"Мы своего рода единственная надежная игра в мире, который имеет очень ликвидный рынок", - указал старший стратег по акциям в Wells Fargo Advisors в Сент-Луисе Скотт Рен. "Поэтому мы должны продолжить зарабатывать на этом", - добавил он.

Читать дальше

Фондовые индексы США выросли во вторник

Фондовые индексы США выросли во вторник, так как инвесторы продолжали покупать акции, чувствительные к ускоряющейся мировой экономике. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 123,57 пункта, или на 0,82%, до 15215,25 пункта, завершив вторник около внутридневного максимума. Индекс Standard & Poor's 500 вырос на 16,57 пункта, или на 1,01%, до 1650,34 пункта, в то время как Nasdaq Composite Index прибавил 23,82 пункта, или 0,69%, завершив день на уровне 3462,61 пункта.

Рост возглавляют акции финансового, энергетического, сырьевого и промышленного секторов, причем на положительной территории закрылись все 10 секторов S&P 500. Эти сектора наиболее тесно связаны с укрепляющейся мировой экономикой. Таким образом, сложившаяся на рынке ситуация сильно контрастирует с несколькими месяцами превосходства стабильных, менее чувствительных изменениям в экономике секторов.

С начала этого месяца растут акции компаний, производящих дискреционные потребительские товары, финансовых и промышленных компаний, тогда как в первые месяцы года тон торгам задавали акции компаний, работающих в сфере здравоохранения и производства потребительских товаров первой необходимости.

Акции Bank of America выросли в цене на 36 центов, или на 2,8%, до 13,34 доллара, акции American Express подскочили на 1,72 доллара, или на 2,5%, до 71,51 доллара, тогда как акции Travelers подорожали на 1,40 доллара, или на 1,6%, до 87,90 доллара. Акции Intel упали в цене на 24 цента, или на 1%, до 23,84 доллара, что отражает относительную слабость сектора высокотехнологичных компаний. Акции Apple подешевели на 10,88 доллара, или на 2,4%, до 443,86 доллара.

Фьючерсы на индексы начали североамериканскую сессию на негативной территории, однако потом выросли и удерживали завоеванные позиции до закрытия. По словам некоторых трейдеров, рынок получил некоторую поддержку, после того как Дэвид Теппер, глава Appaloosa Management LP, заявил в ходе интервью CNBC, что придерживается "определенно бычьей" позиции по отношению к акциям, сославшись на улучшение ситуации на жилищном и автомобильном рынках.

Комментарии Теппера прозвучали на фоне опасений рынка относительно последствий потенциального сворачивания программы покупки облигаций ФРС, которая поддерживала восстановление экономики в последние годы.

Европейские рынки, ранее находившиеся на негативной территории, последовали примеру американских индексов к концу сессии. Stoxx Europe 600 восстановил утраченные позиции, поднявшись по итогам торгов на 0,4%, немецкий DAX вырос на 0,7%, несмотря на разочаровывающий отчет об экономических ожиданиях в Германии.

Азиатские рынки закрылись по большей части в минусе. Падение возглавил китайский Shanghai Composite, потерявший 1,1% из-за обеспокоенности в отношении экономического роста на фоне слабых апрельских данных. Японский Nikkei Stock Average снизился на 0,2%, так как укрепление иены оказало давление на акции экспортеров. Австралийский S&P/ASX 200 вырос на 0,2% и закрылся на самом высоком итоговом уровне с июня 2008 года.

Читать дальше

Инвесторы начали во 2-м квартале ротацию капитала в циклические акции

Во 2-м квартале была зафиксирована ротация капитала - но не та, которую ожидали наблюдатели рынка.Так называемую "Великую ротацию" капитала из облигаций в акции еще предстоит увидеть: пока инвесторы продолжают активно вкладывать средства в фонды облигаций. Однако в последние несколько недель инвесторы начали менять свои позиции на фондовом рынке. Теперь они выходят из разного рода защитных акций, которые возглавили ралли рынка в 2013 году, и переключаются на более агрессивные акции, привязанные к экономическому росту.

"Инвесторы начинают охотиться за выгодными покупками в категории циклических акций, - комментирует Александр Янг, главный аналитик в S&P Capital IQ. - Защитные бумаги стали довольно дорогими". Сектор потребительских товаров дискреционного спроса возглавил рост в последние 30 дней, поднявшись на 5,9% и заняв второе место по динамике в этом году, уступив лишь сектору здравоохранения. Standard & Poor's 500 за этот период прибавил 4,3%.

Однако в циклическом секторе становится все труднее находить выгодные для покупки акции. Бумаги компаний из расчета S&P 500, выпускающих товары дискреционного потребительского спроса, теперь торгуются с Р/Е 17, где в знаменателе - прогнозируемая на следующие 12 месяцев прибыль, согласно FactSet. Бумаги коммунально-энергетического сектора торгуются с Р/Е 16, а сектора здравоохранения - с коэффициентом на уровне 15. Между тем аналогичный показатель Standard & Poor's 500 составляет 14.

Среди тех, кто выигрывает от смены тенденций, - технологический сектор, прибавивший 5,5% за последние 30 дней. Тем не менее оценки в секторе остаются относительно низкими с коэффициентом P/E, равным 13. "Акции технологических компаний, безусловно, находились под давлением как минимум в последние шесть месяцев. и сейчас там есть выгодные возможности", - отмечает Питер Янковскис, один из инвестиционных директоров OakBrook Investments, под управлением которой находятся примерно 3,5 млрд долл.

Однако акции, наиболее тесно связанные с ростом мировой экономики - например, в секторе материалов, нефтегазовом и промышленном секторах - не демонстрировали столь же сильной динамики, как бумаги технологического сектора, а также компаний, зависящих от состояния американской экономики. Эта разница объясняется обеспокоенностью в отношении перспектив экономического роста в Китае, говорит Андрес Гарсия-Амайя, аналитик по мировым рынкам в подразделении инвестиционных фондов J.P. Morgan Asset Management, которое управляет средствами стоимостью свыше 400 млрд долл.

"Материалы - один из трех секторов, демонстрировавших динамику хуже рынка, поскольку он привязан к экономическому росту Китая, - отмечает Гарсия-Амайя. - Секторы, скорее зависящие от восстановления экономики США, будут показывать более высокие результаты - как, например, финансовый сектор, связанный с восстановлением рынка жилья".

Между тем акции сектора материалов дороже по сравнению с технологическим - их Р/Е превышает 14. Финансовый сектор, с другой стороны, стал вторым по счету лидером роста среди компонентов S&P 500 за последние 30 дней, набрав 5,6%, а его форвардный Р/Е приближается к 12.

Читать дальше

Фондовые индексы США поставили новые рекорды, DJIA превысил 15000

Фондовый индекс Dow Jones Industrial Average во вторник впервые закрылся выше уровня 15000, покорив очередную вершину в ходе своего рекордного четырехлетнего роста.

Оптимистичные экономические данные за пределами США и новые максимумы на фондовых рынках Германии и Японии способствовали росту Dow, который по итогам торгов вырос на 87,31 пункта, или на 0,58%, до 15056,20 пункта, нового рекордного максимума.

Индекс Standard & Poor's 500 вырос на 8,46 пункта, или на 0,52%, до 1625,96 пункта, очередного исторического максимума, тогда как Nasdaq Composite добавил 3,66 пункта, или 0,11%, до 3396,63, самого высокого уровня закрытия с ноября 2000 года.

Другие внимательно отслеживаемые индексы фондового рынка также выросли до рекордных уровней закрытия. Dow Jones Transportation Average, индекс 20 железнодорожных, судостроительных и авиационных компаний, считающийся индикатором деловой активности, вырос на 1,6% до нового исторического максимума. Russell 2000, индекс компаний с малой капитализацией, вырос на 0,8% и также достиг нового рекордного уровня.

Рост Dow выше 15000 последовал на фоне укрепления уверенности инвесторов в восстановлении экономики. Хотя отчеты по прибылям компаний в последние недели не радовали, сильные данные по занятости в США в пятницу помогли рассеять опасения относительно замедления восстановления экономики наподобие тех, что США претерпевали в прошлые весенние сезоны.

В то же время, Федеральная резервная система США и Банк Японии наводнили рынки ликвидностью, подтолкнув инвесторов покупать более рискованные активы, такие как акции.

Рост во вторник возглавили акции телекоммуникационного, промышленного и коммунального секторов. Акции Caterpillar, индустриального гиганта, зависящего от мирового экономического роста, выросли на 2,5%, возглавив рост среди компонентов Dow. Акции J.P. Morgan Chase выросли на 2%, акции Verizon Communications прибавили 1,7%.

Технологический сектор отставал. Акции Apple и Google снизились на 0,5%. Акции Cisco Systems упали на 2,1%, наиболее сильно среди компонентов Dow, а бумаги Microsoft подешевели на 1,3%.

Рост среди компонентов S&P 500 возглавили акции Fossil, которые выросли на 9%. Акции EOG Resources выросли на 7,7% после того, как квартальная прибыль компании превысила ожидания. Акции DirecTV выросли на 6,9%.

Читать дальше

Американский рынок достиг новых максимумов

Американский рынок акций вырос до новых максимумов после апрельских данных по занятости лучше ожиданий, при этом Dow Jones Industrial Average и Standard & Poor's 500 периодически поднимались выше 15000 и 1600 пунктов соответственно.

В середине торгов DJIA повышался на 152 пункта, или 1%, до 14984 пунктов против внутридневного максимума 15010 пунктов. Индексу потребовалось почти шесть лет, чтобы достигнуть 15000 пунктов с тех пор как в июле 2007 года он впервые закрылся выше 14000 пунктов - это самый долгий рост на 1000 пунктов с тех пор, как индексу потребовалось более семи лет на увеличение своего значения с 11000 до 12000 пунктов.

Между тем, S&P 500 пробил уровень 1600 пунктов на открытии торгов, спустя 13 лет после преодоления отметки в 1500 пунктов. На момент написания статьи индекс рос на 18 пунктов, или 1,2%, до 1616 пунктов, а Nasdaq Composite поднялся на 43 пункта, или 1,3%, до 3383 пунктов.

Согласно данным Министерства труда, число рабочих мест в американской экономике в прошлом месяце увеличилось на 165 000, превзойдя срединный прогноз аналитиков на уровне 148 000, полученный из опроса Dow Jones Newswires. Показатели рабочих мест вне сельского хозяйства за март и февраль были пересмотрены в сторону значительного повышения.

Отчет по занятости пополнил аргументы быков, утверждающих, что американская экономика продолжает уверенно восстанавливаться, позитивно отражаясь на прибылях компаний и ценах на акции. Серия не самых убедительных экономических отчетов ранее породила сомнения относительно правоты этой точки зрения, включая разочаровывающие данные по росту занятости за предыдущий месяц и опубликованный в среду слабый отчет ADP по числу рабочих мест в частном секторе.

"Отчет по занятости определенно ослабляет беспокойство по поводу периода слабости, - полагает Хэнк Херрман, генеральный директор Waddell & Reed Financial. - Был страх, что мы снова переживем период ухудшения данных и весенний откат на рынке. Однако с последним отчетом по занятости один из компонентов этой истории исчез".

Достижение индексом DJIA знаковой отметки в 15000 пунктов "привлекло внимание среднего розничного инвестора" и может обеспечить дополнительный приток денег на рынок акций, считает Херрман. Вместе с тем он подчеркивает, что профессиональные инвесторы больше сфокусированы на ценах акций относительно прибылей и по сравнению с такими активами, как бонды. "Даже на этом уровне, на основании оценок, рынок выглядит дешевым", - заключает он.

Что касается других экономических новостей, данные Института управления поставками /ISM/ показали рост активности в сфере услуг США в апреле, но более медленным темпом, чем ожидали экономисты. Заказы на промышленные товары в марте упали на 4%, по данным Министерства торговли.

Ралли на рынке акций возглавили секторы, особенно зависящие от экономического роста. Это обещает успокоить тревогу инвесторов в связи с тем, что в этом году на рынке лидировали защитные секторы. В пятницу рост в S&P 500 возглавляют такие циклические секторы, как промышленный и сектор материалов, в то время как защитные секторы, например телекоммуникационный и коммунальный, демонстрируют более скромный рост.

Если отвлечься от рынка акций, отчет по занятости подогрел надежды на то, что мировая экономика будет укрепляться в течение весны и лета. Цены на нефть на этом фоне достигли месячного максимума параллельно с укреплением доллара.

Тем временем, фьючерсы на золото сразу же развернули свое направление после публикации данных. Драгоценный металл, обычно дорожающий, когда центральные банки вкачивают в рынки ликвидность, активно продавался, поскольку инвесторы начали уменьшать свои ожидания в отношении мягкой денежно-кредитной политики ФРС на обозримое будущее. На момент написания статьи цены на золото снижались на 0,2% 1465,40 долл за тройскую унцию.

Спрос на казначейские ценные бумаги США упал. Данные за один месяц вряд ли побудят ФРС внести серьезные изменения в программу по покупке облигаций, однако если рост занятости усилится в ближайшие месяцы, повысятся ожидания того, что центробанк может отказаться от покупки облигаций позднее в этом году.

Некоторые движения на рынках вызвали удивление. Несколько основных валют резко изменили свои уровни примерно за 20 секунд до публикации отчета по занятости, спровоцировав вопросы среди участников валютного рынка. Доллар вырос против иены и продолжил укрепляться после отчета по занятости. Евро также повысился, но затем быстро развернулся вниз после данных.

Среди других международных фондовых индексов, европейский Stoxx Europe 600 вырос на 1,1%, немецкий DAX - на 2%.

Торги в Азии закрылись преимущественно в плюсе. Лидировал китайский Shanghai Composite, прибавивший 1,4%. Сильная динамика в бумагах брокеров помогла индексу вырасти с новых минимумов 2013 года, достигнутых на предыдущей сессии. Японские рынки были закрыты в связи с праздником.

Акции LinkedIn обвалились на 11% - социальная сеть деловых контактов дала прогнозы по выручке на текущий квартал и на весь год ниже текущих ожиданий, что нивелировало прибыль и выручку лучше прогнозов за 1-й квартал. Акции компании выросли на 16% за предыдущие 2 недели и в четверг закрылись на историческом максимуме.

Бумаги American International Group подорожали на 5,6% после того, как страховая компания отчиталась о результатах 1-го квартала лучше, чем ожидали аналитики, благодаря сильным результатам в бизнесе по страхованию имущества и ответственности.

Читать дальше