Стоит ли ожидать сюрпризов с курсом гривны?

Нацбанк Украины, где через два месяца пройдут парламентские выборы, говорит, что может продолжить смягчение монетарной политики для поддержки замедляющегося роста экономики и ждет "прогнозируемой" динамики курса гривны, несмотря на внешние шоки и пессимизм аналитиков.

"При условии сохранения благоприятного инфляционного фона у Национального банка будут основания для дальнейших шагов монетарного стимулирования. Это, в частности, может проводиться и путем использования процентных ставок", - говорится в письменных ответах директора генерального департамента денежно-кредитной политики НБУ Елены Щербаковой на вопросы Рейтер.

Снижение спроса на европейском рынке на украинскую металлургическую продукцию уже сказалось на показателях промышленности, ее объемы, согласно данным Госстата, сократились в июле - на 0,9 процента, в июне - на 1,4 процента в годовом выражении.

По оценке правительства, рост ВВП в первом полугодии замедлился до 2,5 процента с 4,4 за аналогичный период прошлого года и 5,2 за весь 2011 год.

Центральный банк трижды в этом году снижал ставки рефинансирования овернайт (каждый раз на 0,25 процентных пункта), которые сейчас составляют 10,5 процента годовых по необеспеченным кредитам и 8,5 процента по кредитам под залог госблигаций. В марте Нацбанк впервые с августа 2010 года снизил до 7,5 процента с 7,75 ключевую учетную ставку.

Кроме того, НБУ ввел более гибкие условия формирования банками обязательных резервов, и увеличил до 360 дней с 30-ти возможные сроки использования кредитов рефинансирования.

"Не исключено дальнейшее освобождение средств обязательных резервов с отдельного счета в Национальном банке", - написала Щербакова.

На данное время, банки обязаны блокировать на спецсчете в НБУ 50 процентов суммы сформированных обязательных резервов по сравнению с 80 процентами в начале года.

"Если необходимость в поддержке ликвидности банков будет возникать вследствие активизации их кредитной деятельности, Национальный банк будет рассматривать вопрос о расширении объемов такой поддержки", - говорится в письме из Нацбанка.

"ДЕНЕГ ХВАТАЕТ"

Несмотря на усилия Нацбанка, общий объем кредитов, предоставленных предприятиям и населению, пока остается ниже, чем в начале года. Банки говорят, что с трудом находят новых платежеспособных заемщиков, так как бизнес еще не оправился от удара, нанесенного экономическим кризисом 2008 года, когда гривна упала на 60 процентов.

В то же время на рынке межбанковских кредитов усилилась волатильность ставок, стоимость ресурсов overnight достигает 20 процентов. Ставки по депозитам и кредитам конечным заемщикам значительно превышают этот уровень. Банки жалуются на нехватку гривен.

"У банков достаточно средств в иностранной валюте, чтобы при необходимости их конвертировать и самостоятельно поддержать гривневую ликвидность", - написала Щербакова.

"Что касается причин текущего повышения ставок, то они в значительной степени связаны с негативными внешними шоками, которые переживает Украина. Речь, в частности идет об обесценивании евро по отношению к доллару на мировых рынках, в следствие чего повышается валютный спрос на внутреннем рынке Украины, где традиционно доминирует доллар".

Чтобы нивелировать влияние этих факторов, НБУ с 23 августа усиливает контроль за покупкой валюты по импортным контрактам клиентов, кроме того будут ограничиваться сделки по покупке валюты за счет собственных средств банками, нарушающими правила обязательного резервирования.

В июле НБУ передал на утверждение парламента законопроект, предлагающий вернуть норму об обязательной продаже части валютной выручки экспортеров, что, по мнению центрального банка, обеспечит постоянное предложение валюты на внутреннем рынке.

ПРЕДСКАЗУЕМАЯ ДИНАМИКА

о аналитики говорят, что несмотря на ужесточение контроля за валютным рынком центральному банку после назначенных на 28 октября парламентских выборов все же придется допустить ослабление гривны, курс которой третий год остается близким к уровню 8 гривен за $1 несмотря на дефицит торгового баланса.

С начала этого года Нацбанк потратил примерно $2,5 миллиарда на валютные интервенции в поддержку гривны по сравнению с $3,7 миллиарда за прошлый год.

Международный валютный фонд, чья миссия навестит Киев в сентябре, рекомендует центробанку усилить гибкость курса, чтобы лучше противостоять внешним шокам. Киев пытается убедить кредитора возобновить $15-миллиардную программу stand-by.

По итогам первого полугодия, дефицит торгового баланса Украины удвоился до $3,9 миллиарда с $1,8 миллиарда в январе-июне прошлого года, при этом отрицательное сальдо по товарам выросло до $7,2 миллиарда с $5,6 миллиарда, а профицит по услугам снизился до $3,4 миллиарда с $3,8 миллиарда.

"Несмотря на долговой кризис и рецессию в Европе, на Украине наблюдается экономический рост при фактически нулевой инфляции", - написала Щербакова.

"Стабилизационные возможности золотовалютных резервов соответствуют текущей ситуации на международных рынках сбыта традиционной украинской продукции. Именно эти факторы формируют базу для прогнозируемой динамики обменного курса гривны".

Чиновник Нацбанка отказалась дать прогноз курса гривны.

"На 1 августа объем золотовалютных резервов составлял $30,079 миллиарда, факторы существенного снижения их стабилизационного потенциала отсутствуют", - говорится в ее письме.

Источник

Читать дальше

Минфин в 2012 году планирует больше занимать на внутреннем рынке и меньше - на вненшнем

Министерство финансов Украины планирует в 2012 году отдавать предпочтение внутренним заимствованиям над внешними, заявил глава министерства Федор Ярошенко.
"Основной задачей долговой политики является оптимизация государственного долга таким образом, чтобы он выступал инструментом экономического роста в государстве, а не был долговым бременем для экономики. В этом вопросе нам необходимо объединить усилия на основе конструктивного диалога и согласованных совместных действий", - заявил Ярошенко.

Отметим, внешний долг Украины в ноябре 2011 года сократился на 0,9% - до $25,16 млрд. (201,01 млрд грн). В октябре 2011 г. внешний долг Украины составлял $25,39 (202,57 млрд грн).

Напомним, 29 декабря Министерство финансов Украины не смогло разместить пять индексированных выпусков облигаций внутреннего государственного займа, пять индексированных и пять обычных выпусков.

Стоит также отметить, что Государственный Укрэксимбанк лидирует среди 16 банков, первичных дилеров, по объему купленных на аукционах Министерства финансов в 2011 году облигаций внутреннего госзайма. Еще один государственный банк - Ощадный - занимает девятую позицию.

Источник

Читать дальше

За год Нацбанк "проел" почти 10% государственных резервов

За 2011 год, по данным Нацбанка, международные резервы Украины уменьшились на 2,781 млрд долларов, или на 8%. В декабре 2011 года они сократились на 0,614 млрд долларов, или на 1,9%, - до 31,795 долларов. Напомним, в мае 2011 международные резервы находились на уровне исторического максимума, превысив 39 млрд долларов. Весной того же года глава НБУ Сергей Арбузов допускал, что международные резервы на конец 2011 года составят около 40 млрд долларов, однако отсутствие финансирования со стороны Международного валютного фонда и неблагоприятная ситуация на внешних рынках внесли свои коррективы. Стоит отметить, что в сентябре международные резервы Украины сократились сразу на 3,26 млрд дол. Это всего в денежном выражении падение объема резервов за последние три года - более НБУ потратил только в "предкризисный" сентябрь 2008-го.

Источник

Читать дальше

НБУ разрешил банкам до сентября продавать гривну для вывоза за границу

Национальный банк Украины разрешил уполномоченным банкам до 1 сентября продавать наличную гривну для ее вывоза за границу в рамках проведения чемпионата Европы 2012 по футболу.

Об этом говорится в постановлении НБУ №431 от 5 января.

"Разрешить уполномоченным банкам в связи с подготовкой и проведением финальной части чемпионата Европы 2012 года по футболу в Украине до 1 сентября 2012 года продавать иностранным банкам-корреспондентам наличную гривну для ее вывоза из Украины без ограничения по сумме и без специального разрешения Национального банка", - сказано в нем.

Продажа и вывоз наличной гривны за пределы страны должны осуществляться на основании соглашения, подписанного уполномоченным банком и иностранным банком-корреспондентом.

Кроме того, уполномоченный банк обязан подать в НБУ в срок не более 10 рабочих дней с даты вывоза национальной валюты за пределы страны копию соглашения с иностранным банком о ее продаже за иностранную валюту первой группы классификатора, заверенную подписью главного бухгалтера уполномоченного банка и оттиском печати банка.

Перечень уполномоченных банков в постановлении не приводится.

Такое нововведение поможет иностранным болельщикам, планирующим посетить Евро-2012, которые получат возможность купить украинскую валюту еще до приезда в Украину.

Анализ платежного баланса и других данных позволяет оценить объем наличной валюты вне банков в Украине в сумме около $70 млрд.

Об этом сообщила директор генерального департамента денежно-кредитной политики Национального банка Елена Щербакова.

"Если суммировать выход наличных с валютообменных операций и снятие с валютных депозитов, то эта цифра около $70 млрд", – сказала Щербакова.

В то же время она не смогла оценить уровень теневого наличного валютного рынка в стране. Елена Щербакова отметила, что платежный баланс демонстрирует постоянный рост наличности вне банков в течение 2008-2011 гг.

По ее мнению, если такую динамику в 2008-2010 гг. можно было объяснить влиянием кризиса, то сегодняшнее сохранения ситуации свидетельствует о росте теневого сектора экономики.

При этом глава департамента НБУ подчеркнула, что усиление Нацбанком правил обмена наличной валюты направлено на борьбу с этой негативной тенденцией.

Согласно данным Нацбанка, объем наличной гривны вне банков к концу августа 2011 г. составлял 194 млрд грн., увеличившись с начала года на 6%. Стоит отметить, что по данным НБУ, на банковских депозитах население держит еще $18 млрд.

Источник

Читать дальше

Макропрогнозы будущего Украины

На пороге нового года традиционно высчитывают и прогнозируют макроэкономические показатели страны. Основные цифры грядущего года правительство Украины обнародовало в сентябре, одновременно с презентацией сметы на 2012 год. Чиновники разработали сразу два сценария: оптимистический и пессимистический, понимая серьезность зарождавшейся в еврозоне второй волны кризиса, нерешенность вопроса цены на российский газ и малую вероятность продления сотрудничества с Международным валютным фондом (МВФ).

Пессимистический сценарий экономического развития оказался более реалистичным. Осенью 2011 года правительство и фактически все главные международные финансовые институты ухудшили прогноз роста для Украины.

Итак, рост, замедление и перспективы в цифрах

15 сентября, как и подобает законодательству Украины, в Верховную Раду был внесен проект государственного бюджета. Первоначальный вариант главной государственной сметы страны предусматривал рост реального ВВП в 2012 году на уровне 5%. Также предполагалось, что номинальный ВВП увеличится на 16,6% до 1 505,0 млрд гривен, рост промышленного производства составит 5,5%, инфляция (декабрь к декабрю) - 7,9%.

В тот же день народные избранники проголосовали документ в первом чтении, однако "отправили" его авторам в Кабинет министров на доработку. Спустя три месяца правительство принесло в парламент доработанный проект госбюджета на 2012 год, понизив прогноз экономического роста страны. Проектом закона №9000, зарегистрированном в Верховной Раде 21 декабря, предусматривается: номинальный ВВП - 1,5 трлн. грн., рост ВВП - 3,9%, индекс потребительских цен - 7,9%, индекс цен производителей - 9,4%, темп прироста экспорта - 6,3%, импорта - 6,4%. Дефицит госбюджета предусмотрен в объеме 37,1 млрд.грн., или 2,5% ВВП.

Согласно дообработанному документу, доходы общего фонда бюджета составят 288,177 млрд гривен и расходы 312,814 млрд гривен, доходы специального фонда госбюджета будут на уровне 44,644 млрд гривен и расходы 45,236 млрд гривен.

Предельный дефицит установлен на уровне 25,129 млрд гривен, в том числе дефицит общего фонда госбюджета - 21,245 млрд гривен, специального фонда - 3,885 млрд гривен.

Госбюджет-2012 базируется на действующих с Россией газовых контрактах, согласно которым прогнозируемая средняя стоимость российского газа в 2012 году составит 416 долл за тыс. кубометров. Доходная часть государственного бюджета - 332 млрд.грн., местных - 92,6 млрд.грн., сводного бюджета - 424,2 млрд.грн. По сравнению с бюджетом нынешнего года, расходная часть увеличилась на 35 млрд.грн.

Что касается валютного рынка, по подсчетам правительства, существенных колебаний гривны по отношению к доллару не будет.

С такими показателями народные избранники и утвердили смету следующего года.

Базовый прогноз Национального банка Украины (НБУ) на 2012 год предусматривает достаточный приток капитала для финансирования дефицита текущего счета. Национальный банк Украины (НБУ) также ухудшил прогноз инфляции в Украине в 2012 году на 1 процентный пункт. Нацбанк прогнозирует, что инфляция в следующем, 2012, году будет на уровне 7%.

Прогнози економістів: Яким буде для України 2012-й - ВИДЕО

Вместе с тем регулятор ухудшил прогноз роста ВВП в 2012 году на 0,5 п.п. "Оценку роста ВВП в целом на 2011-2012 годы мы оставляем на уровне предыдущего прогноза. Однако из-за существенного уточнения Госкомстатом статистических данных относительно ВВП мы несколько повышаем оценку темпов роста ВВП в 2011 году до 5,0 +/- 0,5% (4,5 +/- 0,5% в предыдущем прогнозе) и немного снижаем оценку роста ВВП в 2012 году до 4,0 +/- 0,5% (4,5 +/- 0,5% в предыдущем прогнозе)", — отмечено в сообщении НБУ.

Всемирный банк (ВБ) пересмотрел свои прогнозы для Украины в сторону понижения. Так, по подсчетам аналитиков ВБ, инфляция в Украине в 2012 году будет на уровне 9,4%.

"В 2012 году мы предусматриваем, что инфляция возрастет", - сказал старший экономист ВБ в Украине Руслан Пионтковский.

По его словам, прогноз инфляции базируется на действующей формуле расчета цены на газ. "Мы прогнозируем 9,4%. В этот прогноз мы закладываем повышение всех тарифов", - сообщил Пионтковский.

Всемирный банк (ВБ) ухудшил и прогноз роста ВВП Украины с 5% до 2,5% в 2012 году. "В этом году прогноз роста ВВП сохранен на уровне 4,5%, в 2013 году рост ВВП составит 4%. Рост ВВП Украины в 2012 году составит 2,5%", - отметил эксперт ВБ.

Дефицит платежного баланса Украины на 2012 г. ВБ оценивает в 4,9%. Прогноз по дефициту бюджета на 2012 год составляет 2,5% от ВВП, включая дефицит НАК "Нафтогаз".

Всі чекають нової кризи, а в Україні все спокійно? - ВИДЕО

По словам Р. Пионтковского, ситуация с финансированием в Украине будет непростой, основные риски нестабильности исходят от международных рынков, в частности от еврозоны.

"Краткосрочный долг и долгосрочный долг Украины составляет более 50 млрд долл, поскольку эта сумма очень большая, то нежелание инвесторов продолжать финансирование весьма критично", - подытожил эксперт ВБ.

До сентября этого года ЕБРР ожидал, что будет восстановление экономики Украины, поскольку после кризиса Украина восстанавливалась – постепенно доходила даже до докризисного уровня производства. Но, к сожалению, так как Украина довольно уязвима ввиду значительного влияния внешних факторов на экономику, ЕБРР пересмотрел свой прогноз.

По прогнозу ЕБРР, рост ВВП Украины в 2012 году составит 3,5%. Согласно предыдущему прогнозу ЕБРР, который был обнародован в июле, прогноз роста ВВП Украины на 2012 год составлял 4,5%.

"Во-первых, очень большой объем экспорта в экономике. Во-вторых, очень сильно Украина привязана к международной финансовой системе. В принципе, это неплохо, но экспорт довольно ограничен. Сталь, сельскохозяйственная продукция, химическая продукция: очевидно, что если в этих отраслях будут значительные изменения – скажем, падения международного спроса или падения цен, связанных со спросом, - то это очень сильно может повлиять на экономику Украины. Мы всегда считали, и продолжаем считать, что Украина является уязвимой страной, потому мы пересмотрели прогноз темпов роста в сентябре-октябре: на этот год мы сократили скорость экономического роста на 0,5% до 4,5%, на следующий год на 1% - до 3,5%. Практически это в основном за счет внешних факторов: это сокращение внутреннего потребления, в связи с тем, что финансовый сектор начнет сжимать свое предоставление кредитования – в основном за счет сжатия балансов иностранными банками, которые сейчас пытаются бороться с кризисом дома и не очень хотят расширять портфели в Украине и других странах за рубежом", - отметил региональный экономист офиса по Восточной Европе и странах Кавказа Европейского банка реконструкции и развития Александр Пивоварский.

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует, что дефицит платежного баланса Украины в 2012 году может вырасти до 5,5% ВВП при сохраняющихся темпах инфляции на уровне менее 10% и снижении темпов роста ВВП до 3,5-4%.

"Что касается 2012 года, я вижу здесь прогнозы по ухудшению текущей экономической ситуации… Считаем, что темпы роста (ВВП – ред.) в 2012 году составят 3,5-4%, инфляция по прежнему – менее 10% и дефицит платежного баланса будет несколько увеличиваться – до 5,5% ВВП", — сказал постоянный представитель Международного валютного фонда (МВФ) в Украине Макс Альер.

При этом он отметил, что в настоящее время эксперты МВФ проводят техническую проверку корректности этих прогнозов.

М. Альер также сообщил, что, по оценке МВФ, рост ВВП Украины в 2011 году составит около 5%, инфляция – менее 10%, дефицит платежного баланса – 4,5% ВВП.

По сути, пересмотр показателей и, пусть не пессимистический, но, скажем так, сдержанный прогноз для экономики Украины основан на вероятном влиянии кризисных факторов извне. Однако, немалые расходы бюджета в следующем году потребует проведение Евро-2012 и парламентских выборов. Немало экспертов заверяют, что эти расходы могут стать одной из причин для экономической дестабилизации. Одно за другим… и остается надеяться, что понижение прогнозов роста станет последним в этом и следующем году.

Автор: Леся Лещенко
Источник: Украинский Бизнес Ресурс

Читать дальше

Украина перестанет терять валютные резервы при курсе 8,4 грн. за доллар

Курс гривни должен девальвировать до 8,4 грн/$1, чтобы уравновесить платежный баланс и обеспечить неизменность международных резервов, подсчитали эксперты из Немецкой консультативной группы по вопросам экономических реформ.

Согласно информационным материалам группы, которыми располагает агентство "Интерфакс-Украина", для определения равновесного валютного курса исследователи использовали три метода: паритет покупательной способности, оценка стабильности инвестиционной позиции и оценка платежного баланса. Итоговые значения указали, что равновесный курс находится в диапазоне от 8,03-9,42 грн/$1.

"Действующий курс (8,00 грн/$1) близок к равновесному. Однако курс уже находится на грани интервала. Если существующее давление на обменный курс продолжится, лучше позволить курсу приблизиться ближе к равновесию (то есть, к значению внутри интервала) и защитить резервы, а не сопротивляться фундаментально оправданному шагу", - рекомендуют эксперты.

Они также настаивают на целесообразности обеспечения плавающего обменного курса в период экономической нестабильности. "Целесообразно позволить рынку найти равновесие, особенно во время переменчивых времен", - резюмируется в материалах группы.

Как сообщалось, чистая продажа валюты из резервов НБУ для поддержки курса гривни в январе-ноябре 2011 года составила $3,9 млрд. При этом в осенние месяцы года на поддержку национальной валюты Нацбанк расходовал в среднем $1,387 млрд ежемесячно.

Читать дальше

Кадровики назвали размеры самых высоких зарплат в банковской сфере Украины

Самое высокое зарплатное предложение осени в банковской сфере колебалась в пределах 50-80 тыс. грн. Такую оплату труда предлагали на позиции руководителя инвестиционного проекта, говорится в результатах исследования, проведенного Международным кадровым порталом hh.ua.

Как сообщили Корреспондент.biz кадровики, на эту позицию работодатель искал кандидата с высшим образованием и опытом работы от трех до шести лет. Среди требований - целеустремленность, коммуникабельность, способность работать в коллективе. Работодатель также отметил, что кандидат должен иметь приятную внешность.

Вместе с тем, в его обязанности должно входить проведение финансовых консультаций, продажи продуктов компании, послепродажное сопровождение и подготовка презентационных мероприятий для клиентов.

В топ-5 самых дорогих банковских вакансий hh.ua также попала позиция эксперта с зарплатой от 40 тыс. грн. На нее искали самостоятельного, ответственного кандидата с опытом работы 3-6 лет. Он должен оценивать привлекательность бизнес-планов и сопровождать инвестиционные проекты. При этом компания предлагала кандидату свободный график работы.

Как выяснили кадровики, менеджеру по слиянию и поглощению готовы платить 35 тыс. грн, и он должен иметь высшее образование в сфере экономики, или финансов, а также обязательный опыт осуществления операций по слиянию и поглощению, свободно говорить и писать на английском языке.

В то же время, за 32 тыс. грн в месяц руководитель отдела продаж должен иметь не менее 3 лет опыта работы на аналогичной должности, отличные коммуникативные способности, хорошо разбираться в финансовых услугах.

По данным исследования, замыкает пятерку "дорогих" вакансий аналитик финансовых рынков. Чтобы занять эту позицию кандидат должен иметь опыт работы не менее 3 лет, высшее юридическое или экономическое образование и хорошо знать рынок ценных бумаг.

Как сообщалось, средняя заработная плата штатных работников в Украине в октябре 2011 года, по сравнению с сентябрем, снизилась на 0,3%, или на 8 грн (один доллар по курсу НБУ), и на 1 ноября составила 2,729 тыс. грн.

Читать дальше

Газ, гривня и рубль: До боли знакомый нам компромисс...

Что объединяет газовый контракт с РФ, цену газа в 450 долларов за тысячу кубометров, "харьковские соглашения" и свопы гривна/рубль?! До боли знакомый нам компромисс… В новом договоре о расчетах за газ должна быть предусмотрена возможность выбора НАКом валюты платежа в одностороннем порядке. Долгоиграющий дефицит гривневой ликвидности создает проблемы не только украинским банкам, обескровливая их бизнес, но и, по ходу дел, реальный сектор, и МСБ на старте. Он мешает работать и российским банкам, на фоне их собственных, российских проблем с ликвидностью. Банк России увеличил прогноз оттока капитала из страны в текущему году до 70 млрд долларов.

Нонна Донец, эксперт по инвестициям и риск-менеджменту на финансовых рынках для UBR.UA

Гривна и доллар – равновеликие

Стабильная привязка гривны к доллару делает их равновеликими с точки зрения эквивалента при операциях с другими валютами. Поэтому НБУ теперь может позволить себе внедрить практику валютных свопов гривна/рубль, позволяя акционерам российских банков поддерживать свои дочерние структуры в Украине большим гривневым ресурсом.

С одной стороны – новый инструмент пополнения рублевой ликвидности теоретически позволяет удешевить и удлинить выдаваемые банками заемные средства в этой валюте, делает ненужными валютные накопления предприятий для расчетов в будущих периодах (если объемы операций не будут большими и вряд ли превысят 1 млрд. долларов в год).

С другой – наши не будут торопиться брать на себя долгосрочные риски и слишком высокие тарифы северных соседей.

Однако если у банкиров не пользуются спросом долларовые свопы, то кто будет покупать российские рубли? Новый инструмент заинтересует российские банки, но никак не отечественные. Но на это, собственно, и делает расчет НБУ. То есть такое решение НБУ принято в пользу российских банков, но с условием кредитования нашего НАК "Нафтагаза". И это главное. Да, после подписания нового соглашения с РФ, НАК больше не будет давить на МБВР своими покупками доллара и наши банки не смогут на этом, в том числе, спекулировать.

Все было бы хорошо, но…

И все было бы хорошо, если бы рубль был стабилен по отношению к доллару, как гривна. Вместо этого, рубль но 100% зависит от:

1) динамики мирового рынка нефти, COMMODITIES и газа, которые будут медленно, но расти на дешевеющем долларе, (в рамках проведения политики ФРС "на удешевление доллара", при стимуляции роста мировой экономики, с периодами откатов на каждых данных о "стагнации" экономик США, Китая, ЕС, как основных потребителей);

2) результативности решений по предотвращению долгового кризиса в ЕС и, соответственно, от скорости оттока/притока капитала из РФ.

Фактор 2 больше давит на нефть, снижая перспективы притока экспортной выручки в Россию. Ожидание, что в случае войны с Ираном цена на нефть может взлететь до 250 долларов на фоне того, что Иран призовет членов Организации стран-экспортеров нефти сократить нефтедобычу. Это позволит ценам на нефть и газ частично отыграть.

А тем временем в краткосрочной перспективе снижение рынков сырья продолжиться. МВФ боится роста финансовой нестабильности в мире, поэтому призвал развивающиеся страны повысить курсы валют. Это положительно повлияет на тенденции в мировой экономике, а также изменит структуру экономического роста развивающихся стран.

А что США?

А США могут еще снизить рейтинг после 23 ноября с AA+ до AA, если "суперкомитет" не сможет согласовать снижение расходов, что, впрочем, все еще будет соответствовать "высокой степени надежности". На фоне того, что США начали финансовый год с дефицита в 98 миллиардов долларов, дефицит за весь финансовый год-2012 уменьшится с 1,3 триллионов долларов - второго по величине за всю историю страны - до 956 миллиардов долларов. Дефицит внешней торговли США в сентябре неожиданно сократился на 4% до 43,11 млрд. долларов против 44,92 млрд. долларов месяцем ранее благодаря рекордному экспорту и резкому уменьшению дефицита торговли с переживающей долговой кризис еврозоной значение индекса потребительского оптимизма в ноябре выросло до 64,2 пунктов против окончательного октябрьского значения в 60,9 пунктов.

Но кризис в Европе может причинить серьёзный ущерб США. Американские банки имеют на своем балансе "управляемый" объем гособлигаций наиболее проблемных стран еврозоны, однако зависимость от финансового благополучия других, наиболее крупных стран Европы, у американского банковской системы гораздо более высокая. Из-за международной взаимозависимости дальнейшее ухудшение финансовой ситуации в Европе может привести к проблемам в финансовой системе США.

Через несколько недель американский Центробанк начнет очередной раунд стресс-тестов 19-ти ведущих американских банков, призванных определить их устойчивость в условиях ухудшения экономической ситуации. "Экономический спад, вызванный ситуацией в Европе, тяжелее всего отразится на банковской системе США. И в этом случае вполне вероятно повторение сценария краха Lehman Brothers и последующего за ним коллапса финансовой системы. В подобном случае стоит ожидать застоя на межбанковском рынке валютных сделок. Однако в настоящее время банковская система США намного прочнее, чем в 2008 году, и даже при худшем развитии событий до антикризисных пакетов от государства дело, вероятно, не дойдет.

Греция и Италия не развалят еврозону

Долговые проблемы стран типа Греции или Италии не способны развалить еврозону, состоящую из 17 государств. Кризиса единой европейской валюты нет. Жан-Клод Юнкер настаивает на стабильности единой европейской валюты. По его словам, трудности испытывают лишь некоторые охваченные кризисом страны еврозоны, а сама единая валюта не вызывает сомнений в своей надежности, не смотря на перспективы ВВП , который переживет стагнацию в 2012 году. Экономический рост в течение года не превысит 0,5 %. В 2013 году ожидается возврат к медленному росту в 1,5%. Рынок труда существенным образом не улучшится, и безработица удержится на ее нынешнем уровне около 9,5%. Инфляция в ближайшие месяцы может опуститься ниже 2%. Бюджетное оздоровление должно продолжаться и, при условии неизменности взятого курса, дефицит может снизиться в 2013 году до цифры чуть больше 3 %.

ЕС планирует увеличить стабилизационный фонд до конца ноября до 1 триллиона евро к концу ноября и запустить его в декабре, чтобы защитить от возможных долговых проблем такие страны, как Италия. Для борьбы с кризисом Риму не понадобится задействовать средства Европейского фонда финансовой стабильности, поскольку страна обладает мощной структурой производства и имеет первичный профицит бюджета. Рост стоимости финансирования государственного долга страны, отцеживающегося в 1,9 триллиона евро (2,6 триллиона долларов), приемлемыми уровнями. К тому же Еврокомиссия разработала стратегию для доступа малого и среднего бизнеса к мировым рынкам "Впервые Европа имеет комплексную стратегию для малого и среднего бизнеса, направленную в помощь ему для получения доступа к международным рынкам".

В свою очередь правительство Германии согласилось сократить налоги для граждан с низким и средним уровнями дохода на шесть миллиардов евро. Сокращение налогов пройдет в два этапа. Первый стартует в январе 2013 года. Налоги будут сокращены в целом на два миллиарда евро. Второй этап запланирован на январь 2014 года и обойдется бюджету в четыре миллиарда евро.

Снизив прогноз для роста ВВП Франции, - на 1,6% в этом году в связи с восстановлением частного потребления в 3-м квартале, несмотря на ожидаемый спад в 4-м квартале. В 2012 году рост ВВП составит лишь 0,6%, а затем восстановится до 1,4% в 2013 году. Ранее Еврокомиссия прогнозировала, что рост ВВП составит 1,8% в 2011 году и 2% в 2012 году, дефицит составит 5,25%. Нулевой дефицит бюджета должен быть достигнут к 2016 году, для чего необходимо сэкономить около 100 млрд. евро.

ЕЦБ настроен решительно для поддержания экономического роста в еврозоне, если его новый прогноз выявит риск серьезного спада и ценовую нестабильность.

1. Бюджетные реформы в Италии идут в правильном направлении на фоне того, что полным ходом идут переговоры по новому правительству. Кроме того, Сенат Италии одобрил закон о бюджете, который включает новые меры жесткой экономии. Поэтому ЕЦБ будет скупать госдолг столько, сколько нужно до тех пор, пока его действия не начнут угрожать ценовой стабильности. Доходность 2-летних гособлигаций Италии упала к 13:30 мск на 25 базисных пунктов до 6,95%. Вместе с тем, французские, испанские и бельгийские госбумаги продолжают дешеветь, их доходность растет.

2. Испанские банки просят ЕЦБ купить долги Испания в настоящее время находится не в самой худшей ситуации по сравнению с другими странами. Еврокомиссия понизила прогноз роста испанской экономики в 2011 году на 0,1 процентного пункта - до 0,7%. Дефицит бюджета Испании сократится в следующем году до 6,3% с 6,6% в этом, а инфляция замедлится до 1,1% с 3%.

ЕЦБ сбивал доходность долговых бумаг проблемных стран, позволяя им рефинансировать свои долги на внешних рынках. Три страны еврозоны - Греция, Ирландия и Португалия - уже вынуждены были фактически отказаться от заимствований на открытом рынке, поскольку не могли привлечь средства под приемлемый процент.

Но главные риски ЕС концентрируются на Греции. Евросоюз и МВФ задерживают выплату Афинам 8-миллиардного транша, который должен был поступить еще в сентябре, так что страну отделяют от дефолта всего несколько недель, на фоне перспектив роста госдолга почти до 200% от ВВП в 2012 году. Неудачная инициатива премьера Йоргоса Папандреу провести референдум по реализации многолетней программы жесткой экономии в обмен на списание.

Вот где собака зарыта…

Что касается среднесрочной перспективы динамики рынков и рубля в частности. Рынки продолжат медленный, но рост, с периодическими коррекциями на "свежих" всплесках долговых проблем. Соответственно, рубль в среднесрочной перспективе будет склонен к девальвации больше, чем к росту против доллара. Это хорошая перспектива для удешевления своп операций гривна/рубль в среднесрочной перспективе, если у НАКа будет доступ к таким операциям. Но это только в среднесрочной перспективе, пока рубль будет дешеветь против доллара. Как только начнется выздоровление мировой экономики, во главе с США (28% потребления нефти), Китаем, (14%), ЕС - рубль будет становиться все более дорогим для гривны. То есть НАК "Нафтогаз" при одной сумме в долларах за газ РФ тогда начнет тратить больше гривны на покупку рублей, чем если бы он тратил на покупку доллара при стабильном курсе доллар/гривн. Вот "где собака зарыта"….

Поэтому в новом договоре о расчетах за газ должно быть предусмотрена возможность выбора НАКом валюты платежа в одностороннем порядке. Только такой порядок расчетов, зафиксированный в новом газовом соглашении, не будет "опускать" Украину до очередного компромисса. Остальные формы расчета – на уровне всех предыдущих "договоренностей".

Источник: Украинский Бизнес Ресурс

Читать дальше

По данным НБУ: 20% украинских банков - убыточные

Чистый убыток в январе-сентябре 2011 года получили 37 украинских банков, или 21,14% общего количества действующих кредитно-финансовых учреждений, тогда как первое полугодие свели с отрицательным финансовым результатом 33 банка (18,75%), а первый квартал - 32 (18,18%).

Об этом свидетельствуют данные Национального банка Украины. Согласно сообщению регулятора, сальдированный чистый убыток банковской системы в третьем квартале 2011 года вырос в 5,4 раза по сравнению со вторым кварталом - до 4,58 млрд грн (во втором – 0,851 млрд грн, в первом - 0,211 млн грн): за девять месяцев чистый убыток финучреждений страны составил 5,642 млрд грн, уменьшившись по сравнению с девятью месяцами 2010 года на 43,6% - с 9,999 млрд грн.

При этом сводный чистый убыток убыточных банков Украины в январе-сентябре составил 10,175 млрд грн, в том числе в группе крупнейших банков - 6,152 млрд грн, или 60,47% общей суммы. Среди 17 крупнейших кредитно-финансовых учреждений в январе-сентябре убыточно сработали УкрСиббанк (группа BNP Paribas – 1,395 млрд грн), подконтрольный правительству Укргазбанк (3,6 млрд грн), Кредитпромбанк (0,728 млрд грн), банк "Форум" (группа Commerzbank - 0,43 млрд грн).

Как сообщает Нацбанк, наибольший по банковской системе чистый убыток получили в январе-сентябре Укргазбанк, УкрСиббанк и подконтрольный правительству Родовид Банк (1,074 млрд грн): их общий отрицательный финрезультат соответствует 59,64% чистого убытка всех убыточных банков.

В то же время, наибольшую чистую прибыль среди всех банков страны в январе-сентябре получили крупнейший в Украине по активам ПриватБанк (0,98 млрд грн), Дельта Банк (0,519 млрд грн) и ОТП Банк (группа OTP Bank - 0,445 млрд грн).

В целом сальдированный отрицательный финрезультат группы крупнейших банков страны в январе-сентябре-2011 составил 3,7 млрд грн.

Источник: Интерфакс-Украина 

Читать дальше