ОЭСР предупреждает об угрозе для восстановления мировой экономики со стороны США

Неопределенность относительно налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики в США представляет растущую угрозу для восстановления мировой экономики, которое уже ослабло из-за замедления темпов роста многих развивающихся экономик. Об этом во вторник заявила Организация экономического сотрудничества и развития /ОЭСР/.

В своем полугодовом отчете, посвященном перспективам экономики, ОЭСР сообщила, что США необходимо отказаться от лимита долга и заменить его "надежным долгосрочным планом консолидации бюджета с сильной политической поддержкой".

Этот отчет ОЭСР ознаменовал собой существенный сдвиг в эпицентре опасений ОЭСР, которые в последние годы сосредотачивались на попытках еврозоны преодолеть финансовый и банковский кризисы. В то время как ОЭСР по-прежнему обеспокоена нестабильной ситуацией в еврозоне, непосредственные угрозы для восстановления мировой экономики сейчас, похоже, исходят от США.

ОЭСР заявила, что в последние месяцы ряд событий подорвали доверие и стабильность, включая "неожиданно сильную" реакцию инвесторов на возможность того, что Федеральная резервная система /ФРС/ США в скором времени может начать сокращать покупки активов. Это вызвало беспокойство относительно развивающихся экономик. Далее последовал "потенциально катастрофический" кризис, спровоцированный переговорами о потолке долга США.

"Эти события подчеркивают важность негативных сценариев и рисков того, что восстановление может быть снова нарушено", - сказал главный экономист ОЭСР Пьер Карло Падоан.

Таким образом, мы видим возросшие риски со стороны США наряду с рисками, связанными с неустойчивым состоянием банковского сектора еврозоны и ситуацией в налогово-бюджетной сфере Японии, говорят в ОЭСР.

Эти предупреждения прозвучали в то время, как ОЭСР прогнозирует лишь уверенное восстановление экономики до 2015 года. Согласно прогнозу организации, совокупный ВВП стран- членов ОЭСР вырастет на 1,2% в этом году, на 2,3% в 2014 году и на 2,7% в 2015 году.

Темпы роста крупных экономик продолжат существенно различаться. Экономика еврозоны в этом году, вероятно, сократится на 0,4%, а в следующем году вырастет на 1%, а ВВП США в 2013 году вырастет на 1,7%, а в следующем году - на 2,9%.

Публикуемый дважды в год экономический прогноз немного слабее, чем в мае, в основном из-за ожидающегося замедления некоторых крупных развивающихся экономик. Оно отчасти отражает их уязвимость перед оттоками капитала, которые их ожидают, когда Федеральная резервная система /ФРС/ США в конечном итоге начнет сокращать свою программу стимулирования.

"Сумятица, начавшаяся после решений середины года о сокращении стимулирования, показала, насколько чувствительны некоторые развивающиеся рынки к денежно-кредитной политике США", - заявила ОЭСР.

ОЭСР понизила прогноз роста на 2014 год для Бразилии до 2,2% с 3,5% в мае, для Индии - до 4,7% с 6,7%, для Индонезии - до 5,6% с 6,2%. Для Китая прогноз роста был понижен более умеренно, до 8,2% с 8,4%, и он был оставлен выше прогнозов для других экономик.

ОЭСР отмечает, что более слабые перспективы роста для некоторых развивающихся экономик коренятся в "долгосрочных структурных препятствиях, которые были скрыты обильным притоком капитала". Решения этих проблем различаются в зависимости от страны, но в целом развивающимся экономикам необходимы более официальные и эффективные рынки труда и более сильные, основанные на рыночных отношениях финансовые системы, заявил Падоан.

По большей части в результате более пессимистичной оценки перспектив крупных развивающихся экономик ОЭСР понизила прогноз роста мирового ВВП примерно на 0,5 п.п. на этот год и следующий, до 2,7% и 3,6% соответственно.

ОЭСР заявила, что даже если ФРС США создаст турбулентность и нанесет вред другим экономикам, она, тем не менее, должна сократить покупки активов в следующем году, если безработица продолжит падать, а инфляция - ускоряться, а также должна повысить ключевую процентную ставку в 2015 году.

"В средне- и долгосрочной перспективе издержки избыточной ликвидности растут. На каком-то этапе должно начаться сворачивание стимулирования", - сказал Падоан.

ОЭСР также обратила внимание на угрозы, создаваемые потолком долга в США. Проведенный этой организацией анализ показывает, что если потолок долга превратится в препятствие, чего едва удалось избежать в октябре, то американская экономика погрузится в глубокую рецессию.

Если этого сценария удастся избежать, то продолжающиеся переговоры все равно будут наносить урон.

"Непрерывное обсуждение долга каждые несколько месяцев просто пагубно для уровней доверия и, следовательно, экономического роста", - сказал Падоан.

По мнению ОЭСР, слабые балансы банков в еврозоне и нездоровые госфинансы все еще могут дестабилизировать финансовые рынки. Еврозона должна быстро корректировать любую нехватку капитала, которую она обнаруживает в своих банках, так как банковский сектор в плохом состоянии может легко выйти из-под контроля, заявил Падоан.

ОЭСР также признала возросший риск дефляции в еврозоне и приветствовала недавнее понижение Европейским центральным банком ставки рефинансирования до 0,25%.

"Если риски дефляции будут расти, то ЕЦБ должен быть готов сделать больше, в том числе ввести негативную ставку по депозитам и покупать больше активов на вторичном рынке", - добавил он.

ОЭСР также присоединилась к недавней критике роли Германии в изменении баланса в экономике еврозоны, отметив, что, если страны Южной Европы сократили свои торговые дефициты, "гораздо меньше корректировок производится в странах с положительным сальдо, если они вообще имеют место".

"Необходима более длительная и симметричная корректировка посредством реформ рынков труда и товарного рынка, включая либерализацию сферы услуг в Германии, которая укрепит и перебалансирует спрос", - сказал Падоан.

ОЭСР заявила, что в Японии необходимы "сильные" усилия по сокращению дефицита бюджета, чтобы замедлить темпы роста долга правительства.

"В свете нехарактерно высокого показателя госдолга, необходим более детальный и надежный среднесрочный план консолидации, чтобы поддержать доверие к госфинансам", - отметила ОЭСР.

Читать дальше

ОЭСР призывает центральные банки Большой семерки оказать поддержку экономикам

Ведущие мировые центральные банки должны продолжать осуществление мягкой денежно-кредитной политики или даже принимать дальнейшие меры количественного смягчения для оказания поддержки своим экономикам, несмотря на то, что существуют риски возникновения "мыльных пузырей" на рынках активов. Об этом в четверг заявили в Организации экономического сотрудничества и развития /ОЭСР/.

"Учитывая ограниченные бюджетные ресурсы в большинстве стран ОЭСР, денежно-кредитная политика остается ключевым инструментом поддержания спроса", - отметили в ОЭСР, сделав предварительную оценку состояния экономик Большой семерки. Существует риск того, что настроения инвесторов окажутся слишком позитивными, что не будет соответствовать макроэкономическим показателям и текущей денежно-кредитной политике, что подтолкнет участников рынка к принятию чрезмерных рисков, сказали в ОЭСР. Тем не менее, низкая инфляция в большинстве крупнейших экономик означает, что необходимо продолжать осуществлять чрезвычайные меры, добавили в ОЭСР. В ОЭСР сделали подобные рекомендации, в то время как развитые экономики продолжают попытки сократить свои дефициты и долги на фоне слабого роста ВВП или даже его сокращения.

Особенно большие проблемы с экономическим ростом наблюдаются в странах еврозоны. Согласно прогнозу ОЭСР, ВВП Франции и Италии сократился в 1-м квартале 2013 года. По мнению ОЭСР, ВВП Италии продолжит сокращаться, по крайней мере, до конца июня.

Усиление экономического роста в Германии поможет восстановиться трем крупнейшим экономикам еврозоны как группе, однако этот рост будет слабым, и их совокупный годовой ВВП вырастет лишь на 0,4% в 1-м квартале и на 1,2% во 2-м квартале, добавили в ОЭСР. Рост ВВП Великобритании также будет слабым и составит 0,3% и 1,3% соответственно.

Между тем, согласно прогнозу, ВВП США вырастет на 3,5% в 1-м квартале и на 2% во 2-м квартале, а ВВП Японии - на 3,2% и 2,2% соответственно. Ожидается, что рост ВВП развивающихся экономик окажется еще более быстрым - годовой ВВП Китая вырастет более чем на 8% в первой половине 2013 года, отметили в ОЭСР.

"Мы видим улучшение экономических показателей США и, безусловно, Японии. Экономика Германии также укрепляется, хотя этого нельзя сказать о двух других странах еврозоны, по которым имеются данные", - отметил в интервью главный экономист ОЭСР Пьер Карло Падоан.

Читать дальше

ОЭСР повысила прогноз по инфляции в Китае, видит пространство для стимулирования

Организация экономического сотрудничества и развития /ОЭСР/ в пятницу повысила свои прогнозы по инфляции в Китае, но заявила, что существует пространство для "осторожного" налогово-бюджетного и денежно-кредитного стимулирования в случае необходимости.

В своем экономическом исследовании, посвященном Китаю, ОЭСР утверждает, что экономика восстанавливается после продолжительного спада благодаря прошлогодним мерам, направленным на поддержание экономического роста, включая увеличение расходов на инфраструктуру и понижение процентных ставок.

Тем не менее, чтобы поддержать экономическую динамику в долгосрочной перспективе, необходимы фундаментальные реформы, включая реформу финансовой системы и реформу ценообразования в сырьевом секторе, отметила ОЭСР.

"Китайская экономика заметно замедлилась в последние два года, что повлияло и на другие страны, но в процессе изменения баланса был достигнут прогресс и ожидается постепенное ускорение".

ОЭСР повысила свои прогнозы по инфляции. Теперь ожидается, что индекс потребительских цен вырастет на 2,7% в этом году и на 2,9% в следующем против ноябрьских прогнозов роста на 1,5% и 1,4% соответственно.

Инфляция находится "под контролем" и остается намного ниже пика 6,6%, достигнутого в середине 2011 года. Таким образом, "существует пространство для дальнейшего осторожного денежно-кредитного и налогово-бюджетного стимулирования" в случае необходимости, так как темпы экономического роста медленнее, чем могли бы быть, заметила ОЭСР.

ОЭСР допустила, что оценка потенциального экономического роста может быть слишком высока, и в таком случае ценовое давление, в частности, в секторе недвижимости, все еще может представлять собой риск. Тем не менее, напряженность в этом секторе может быть устранена посредством ослабления ограничений на земельные ресурсы, отметила ОЭСР.

ОЭСР по-прежнему прогнозирует рост ВВП на 8,5% в этом году и на 8,9% в следующем году. МВФ ожидает роста ВВП на 8,2% и 8,5% в 2012 и 2013 годах соответственно.

Целевой уровень правительства Китая для роста ВВП в этом году составляет 7,5%, но аналитики говорят, что это просто является минимально приемлемым уровнем.

ОЭСР понизила свой прогноз по положительному сальдо текущего счета платежного баланса до 2,3% от ВВП в этом году и 2,0% в следующем с 2,9% и 2,2% соответственно.

Правительство постепенно меняет баланс в экономике, чтобы она больше не была так сильно ориентирована на внешний спрос, заявила ОЭСР. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Китая в прошлом году составило 2,6% от ВВП против 10% в 2007 году.

Читать дальше