Россия задолжала 5 трлн рублей

Госдолг России к настоящему времени составляет 10,4% ВВП. Внешним кредиторам страна должна 2,5% ВВП, внутренним — 7,9%. Аналитики считают, что страна может позволить себе долг и в 30%.
Премьер Владимир Путин на заседании президиума правительства назвал показатели российских долгов: «У нас с вами госдолг — 10,4% от ВВП. При этом внешний долг составляет только 2,5%».

С точки зрения голых цифр, госдолг в 10% от ВВП (около 5 трлн рублей), это, конечно, очень немного, а по мировым меркам — практически ничто: у США скоро госдолг достигнет 100%, у Японии — перевалит за 200 %, отмечает аналитик УК «Allianz РОСНО Управление активами» Ариэл Черный. Аналитик ИФК «Солид» Елена Юшкова тоже считает, что с учетом текущей ситуации и специфики России такой показатель долга для бюджета России вполне нормальный. «Конечно, цены на нефть сейчас благоприятны для нашей страны, однако существует ряд других факторов, которые не позволяют снизить долговую нагрузку ниже этого показателя. Причины — мировой финансовый кризис, отставание ряда отраслей промышленности от развитых стран, слабая эффективность сельского хозяйства», — считает Юшкова.

Сможет ли правительство позволить себе еще больший долг — зависит от доходностей, под которые будут размещаться новые займы. «Строго говоря, важен не уровень долга, а затраты на его обслуживание, которые и зависят от ставок размещения новых государственных облигаций», — считает Ариэл Черный. Он приводит в пример США, страну, где правительство, несмотря на долг, почти равный ВВП, может пока занимать очень дешево. Противоположный пример — Испания. С долгом меньше 50% ВВП страна сталкивается с недоверием инвесторов, и стоимость заимствований для страны в последние кварталы стремительно растет, говорит аналитик.


Елена Юшкова оценивает предельную сумму займов, которую может позволит себе Россия, в 30% ВВП, однако подчеркивает, что в условиях роста нефтяных цен в течение последнего года не было серьезной необходимости в увеличении заимствований.

Почему Россия предпочитает занимать деньги на внутреннем рынке? Для правительства всегда выгоднее занимать в своей валюте, чем в иностранной. Кроме того, лучше иметь большой, глубокий и ликвидный внутренний финансовый рынок, чем повышать объем рынка евробондов, считает Ариэл Черный. Но он отмечает и проблему: очень большой объем облигаций на внутреннем рынке разместить вряд ли удастся: спрос со стороны национальных игроков долгового рынка и доступный им объем ликвидности явно недостаточен для того, чтобы обеспечить страну необходимыми заемными средствами.

Идеальным вариантом для повышения ликвидности внутреннего рынка госдолга было бы наращивание объемов покупок выпущенных гособлигаций иностранными инвесторами внутри России. Это дало бы рост международного спроса на рубли, развитие отечественной финансовой системы, приближение рубля к статусу настоящей резервной валюты, говорит Ариэл Черный. Но существуют значительные «технические», инфраструктурные ограничения, не позволяющие иностранным инвесторам в полном объеме участвовать в операциях с российскими госбумагами. Ограничения эти государство пытается постепенно снимать — это и объединение бирж РТС и ММВБ, и создание единого депозитария.

Потенциально российские ОФЗ могут быть интересны инвесторам, но учитывая ситуацию в Греции, на сегодняшний день не так много инвесторов из-за рубежа, готовых вложиться в госбумаги на длительный срок, считает Елена Юшкова. Однако она полагает, что если кризис еврозоны разрешится в ближайшие полгода, то можно будет говорить о росте интереса иностранцев и к нашему госдолгу.

Россия в 2012 году планирует размещение суверенных еврооблигаций в иностранной валюте. Они появятся на рынке траншами при благоприятной финансовой ситуации. Об этом в конце года заявил министр финансов Антон Силуанов.

Министерство финансов России не только рассчитывает выйти в первом квартале 2012 года на внешние рынки с выпуском еврооблигаций, но и планирует провести внутренние аукционы по размещению облигаций федерального займа объемом до 450 млрд рублей. То есть разрабатываются оба варианта заимствований на рынке.

Если правительству удастся повысить интерес иностранцев к государственным обязательствам, то Минфин, вероятно, сможет обойтись без выпуска новых еврооблигаций. Если же рассчитывать только на уже имеющихся участников внутреннего рынка, то разместить весь планируемый объем заимствований внутри страны будет трудно, считает Черный.

Окончательное решение о том, будет ли размещение, и если да, то когда, пока не принято. Все будет зависеть от рыночной конъюнктуры, поскольку из-за мирового финансового кризиса в ближайшие месяцы могут возникнуть проблемы, причем как с евробондами, так и с ОФЗ.

Источник

Читать дальше

Fitch может понизить рейтинги некоторых стран ЕС к концу января

Решение по кредитным рейтингам европейских стран, скорее всего, будет принято к концу января. Решение по кредитным рейтингам европейских стран, поставленных ранее на пересмотр с "негативным" прогнозом международным рейтинговым агентством Fitch Ratings, скорее всего, будет принято к концу января текущего года, говорится в сообщении агентства.

В целом рейтинги европейских стран могут быть снижены на 1-2 ступени, сообщает Интерфакс со ссылкой на Bloomberg. Глава отдела суверенных рейтингов агентства Дэвид Райли считает, что вероятность снижения суверенного рейтинга Италии очень велика, в то же время изменение рейтинга Франции в 2012 году эксперт называет маловероятным.

"Способность стран обеспечить уверенный рост экономики в текущем году будет ключевым фактором, в то время как Fitch прогнозирует мягкую рецессию в еврозоне в 2012 году в связи с жесткими мерами бюджетной экономии на фоне сохраняющейся слабости доверия как потребителей, так и деловых кругов", - заявил Д.Райли на пресс-конференции в Лондоне.

Эксперт подчеркнул, что распад еврозоны не рассматривается агентством как базовый сценарий, а также что Европейский центральный банк обладает возможностями для дальнейшего увеличения объема активов на балансе.

Как сообщалось ранее, 19 декабря 2011 года Fitch поставило на пересмотр с возможностью понижения суверенные рейтинги Франции, Испании, Италии, Бельгии, Ирландии, Кипра и Словении.

Источник

Читать дальше

Революция на рынке РЕПО: банкам помогают промышленники

По мере того, как европейский кризис суверенного долга вызывает все больше вопросов и неопределенностей, финансовый сектор обращается к новым источникам заимствований в попытке обезопасить себя от угрозы дефицита ликвидности на рынке.

На этот раз в банках решили, что помощью одних лишь властей и Европейского Центробанка (ЕЦБ) им обойтись не удастся и начали активно кредитоваться у частного сектора, не относящегося напрямую к банковским организациям. По данным информированных источников, европейские кредиторы выбирают в качестве "спасателей" не только бизнес из Старого Света, а просят помощи по обе стороны Атлантики.

Как стало известно, последними ряды "небанковских кредиторов" пополнили европейский авто-концерн Peugeot, а также два американских фармацевтических гиганта - Johnson & Johnson и Pfizer. Что касается полного списка компаний, решивших прийти на помощь банкам, то их имена продолжают оставаться в тени.

Причем европейские финансовые институты пока что не решаются обращаться к частному сектору за долгосрочными заимствованиями. Предпочтение отдается краткосрочным кредитам под залог ценных бумаг, принадлежащих банкам. Таким образом, европейские банкиры обеспечивают себе постоянный источник денежных поступлений для ежедневной операционной деятельности. Между тем недостаток срочных займов на межбанке больше не позволяет компаниям оценивать внутренний рынок как надежный ресурс для постоянных заимствований.

В результате складывается непривычная для рынка ситуация, при которой на рынок сделок РЕПО, традиционно работавший за счет одних лишь финансовых институтов, выходят компании, не относящиеся непосредственно к группе кредиторов. Ими становятся крупные представители в различных отраслях экономики.

Такие компании, как правило, уже обеспечены сильными потоками капитала, что позволяет им давать в долг на короткий промежуток времени без значительного роста рисков потерь. До последнего времени оставалось неизвестно, какую долю на общем рынке коротких займов обеспечивают небанковские компании, однако по оценкам аналитиков речь идет, по меньшей мере, о четверти всего европейского рынка репо.

С другой стороны, не приходится говорить о том, что раньше компании не стремились давать в долг финансовому сектору. Как отмечают эксперты, корпорации буквально были счастливы размещать депозиты на банковских счетах. Такая расхожая форма займа превалирует среди всех форм заимствований банков. Компания дает деньги в долг под процент, причем средства по сути ничем не обеспечены. Но с ухудшением ситуации в европейской экономике настроения у частного сектора серьезно переменились. В результате теперь бизнес предпочитает давать деньги банкам только под залог ценных бумаг, защищая "тылы".

Причем возможности для обеспечения срочных кредитов банкам у компаний действительно обширные. По подсчетам аналитиков международного рейтингового агентства Moody's, одни только европейские корпорации в середине 2011 года располагали наличностью в размере 872 млрд долл. Что касается запасов в "сундуках" у американского и азиатского бизнеса, то здесь речь может идти о триллионах долларов. Таким образом, если занимать друг у друга и у Центробанков финансовым организациям станет совсем сложно, европейский рынок сделок РЕПО объемом 6,2 трлн долл. не станет схлопываться от недостатка ликвидности.

Источник

Читать дальше

Чего ждать от украинских банков в 2012 году

Банковская система Украины встречает новый год в условиях неопределенности. На фоне ожидания нового витка кризиса, планы украинских банков на 2012 год выглядят весьма прагматично. В новом году ожидается ужесточение кредитной политики, снижение ставок по кредитам и развитие дистанционных сервисов.

Кризиса не будет
Из еврозоны поступают разнонаправленные сигналы, которые сильно влияют на поведение мировых инвесторов. "Очевидно, что оснований для повторения ситуации 2008 года крайне мало, однако такая нервозность сама по себе может вызывать весьма пагубные последствия. И вот тут для многих банковских учреждений наступает точка бифуркации, когда надо принимать стратегическое решение", - отмечает Роман Шпек, старший советник Альфа-Банка (Украина).

По его словам, кто-то может сильно испугаться и войти в наступающий год с урезанными возможностями, чтобы потом оказаться не готовым конкурировать за рынок. "При этом можно использовать нынешнюю кредитную паузу для оптимальной перегруппировки сил в целях концентрации на наиболее перспективных направлениях бизнеса", - считает банкир.

В Альфа-Банке ожидают продолжения экономического роста в 2012 году, хотя и меньшими темпами, по сравнению с 2011 годом.

Роман Шпек подчеркнул, что дефицит гривневого ресурса не может быть вечным явлением: высокие ставки и стабильность обменного курса привлекают капитал в гривневые активы. "С другой стороны, доходы и аппетиты населения продолжают расти; бизнес увеличивает инвестиционные потребности; во многих отраслях сформировались или формируются дополнительные денежные потоки", - добавил он.

Основные тренды

Украинский банковский сектор 2012 года - это не что иное, как отражение текущей конъюнктуры финансового рынка, считает Анатолий Шеремета, член правления, директор по маркетингу и персоналу Надра Банка.

По его словам, одним из важных трендов нового года будет налаживание синергетического эффекта в работе с разными клиентскими сегментами. "К примеру, привлекая на обслуживание корпоративных клиентов, сотрудникам этих компаний предлагаются услуги/продукты для физических лиц", - рассказывает банкир.

Второй тренд, по мнению Анатолия Шеремета, - это ориентация на клиентов со средним и выше среднего уровнем дохода. Это касается как физических, так и юридических лиц. При этом значимая роль будет отведена качеству и формату обслуживания клиентов.

По мнению специалистов ПриватБанка, в 2012 году будут развиваться удаленные системы обслуживания клиентов. "Интернет-банкинг, мобильный банкинг - у клиентов все меньше времени, чтобы ходить в отделения", - говорят представители банка.

С этим согласны и представители КредитМаркет. По их мнению, банки в новом году постараются снизить затраты, прежде всего, затраты на ведение бизнеса за счет внедрения дистанционного банкинга.

Кроме того, банки повысят качество риск-менеджмента, считают эксперты. Изменится подход к продажам банковских услуг (каналам дистрибуции) – расширится партнерство с финансовыми и другими учреждениями.

Что касается конкурентного поля, то существенного перераспределения рынка, скорее всего, не произойдет, считают банкиры. Хотя не исключена возможность ухода некоторых игроков и сделок по слиянию/поглощению.

"Для обеспечения общей эффективности бизнеса банки могут снова обратиться к оптимизации дистрибуции и персонала, который не задействован в прямых продаж", - добавляет Шеремета.

Кредиты

В 2012 году украинские банки увеличат рисковую составляющую в кредитных ставках и будут еще внимательнее относиться к платежеспособности заемщиков, считают специалисты компании КредитМаркет.

В новом году банки сосредоточатся на автокредитовании, а также выдаче коротких беззалоговых кредитов наличными и потребительских, на покупку товаров. При этом как минимум в первом полугодии будут сохраняться достаточно высокие ставки, полагают эксперты КредитМаркета. С лета 2012 эффективная ставка может снизиться примерно на 10%.

Кредиты на покупку техники – это второй по объемам сегмент кредитования физлиц. С весны 2012 года в этой сфере возможна активизация акционных предложений. "Сегмент будет жестко контролироваться крупнейшими активными игроками. Доля продаж техники в кредит может вырасти до 45-50% суммарного объема розничных продаж", - говорят в КредитМаркете.

Что же касается ипотечных кредитов, то средние номинальные ставки по ним могут составить 17-20% годовых. Эксперты считают, что к ипотеке прибегнут только те украинцы, которым не хватает 25-35% от стоимости покупаемого жилья. Средняя эффективная ставка, учитывающая все дополнительные комиссии и другие платежи заемщика, будет составлять 24-27% годовых в гривне.

Самым рискованным кредитным инструментом специалисты назвали кредитную карту. "Это продукт для более цивилизованного рынка. Динамика развития ситуации в сегменте будет зависеть от состояния экономики страны и внешних рынков, а при малейшем негативе объемы кредитования будут снижаться, и этот сегмент может свернуться одним из первых", - добавляют эксперты.

Депозиты

Ставки по депозитам в 2012 году пойдут вниз, поэтому гораздо выгодней уже сейчас размещать депозит на сроки до 2-6 месяцев и года, равномерно распределив свои сбережения, считает Сергей Наумов, председатель правления Правэкс-Банка.

Финансовый аналитик Эрик Найман отмечает, что в новом году депозиты будут переигрывать в плане доходности большинство инструментов, доступных физлицам. По его мнению, для большинства украинцев со свободными средствами до $100 тыс. наиболее выгодными будут вклады 50/50 в гривне и долларах США. "И гривню можно как вложить в коммерческий банк на депозит (пока еще высокие процентные ставки), так и купить ОВГЗ", - считает аналитик.

По словам эксперта, украинцы продолжают большую часть средств хранить в долларах. Среди прочего, держать деньги на депозитах в валюте вынуждают опасения девальвации гривни, добавил он.

Что же касается действующих сегодня ставок по депозитам, аналитик прогнозирует их снижение. "Я думаю, что долларовые и евровые ставки будут снижаться, и гривневые депозиты тоже ", - добавил Эрик Найман.

В качестве валюты депозитов наиболее доходной в 2012 году будет гривня, говорят эксперты. По крайней мере, в первой половине года.

При фактически неизменном валютном курсе депозиты в гривне оказались более выгодными, чем депозиты в долларах США с доходностью в 8% годовых, говорит Виктор Чижевский, аналитик FOREX MMCIS group. В то же время депозиты в евро при среднегодовой доходности в 7% и на фоне снижения курса единой валюты оказались в аутсайдерах.

По словам эксперта, текущая динамика доходности сохранится только в I квартале, и уже со II квартала можно ожидать снижения банками ставок по гривневым депозитам. "По итогам 2012 года лидерами по доходности станут вклады в американской валюте", - уверен Чижевский.

Юлия Бондаренко
ЛIГАБiзнесIнформ

Читать дальше

Банки проявили рекордный интерес к депозитам ЕЦБ

Европейские банки разместили рекордный объем денег на депозитах Европейского Центробанка (ЕЦБ) — 412 млрд евро (539 млрд долларов). Аукцион состоялся в Рождество, пишет газета The Financial Times. Как правило, регулятор устанавливает невысокие ставки доходности по таким операциям, а банки кладут на депозиты временно свободные средства. На аукционе банки положили средства на вклады на самый короткий срок — сутки (сделка «овернайт»).

Банки проявили огромный интерес к краткосрочному финансированию всего через несколько дней после кредитного аукциона ЕЦБ, вызвавшего сильный ажиотаж. Регулятор 21 декабря предоставил 520 финансовым организациям трехлетние кредиты на сумму 489 млрд евро, что существенно превзошло прогнозы экспертов (293 млрд евро). На таких аукционах банки получают средства по ставкам, существенно ниже рыночных, и почти каждый раз проявляют немалую активность. При помощи депозитов «овернайт» и кредитных торгов ЕЦБ пытается снизить напряженность на рынке капитала.

 Аналитики, опрошенные газетой, предупреждают, что пока рано делать выводы насчет того, насколько эффективны эти усилия ЕЦБ, который стремится оживить банковский рынок Европы. Ситуация пока не позволяет сделать определенную оценку, потому что во время новогодних праздников в Европе активность на банковском рынке резко снижается.

Некоторые эксперты считают, что последние аукционы ЕЦБ снизили вероятность банкротства европейского банковского сектора, подчеркивает издание. В то же время они отмечают, что банки все еще не чувствуют себя достаточно уверенно, чтобы более активно кредитовать друг друга. «Несмотря на масштабное поглощение ликвидности [банками], проблемы банковской системы остаются весьма серьезными, особенно учитывая неопределенность ситуации с госдолгом», — заявил газете аналитик Morgan Stanley Хью ван Стинис.

Источник

Читать дальше