Позитивные индексы PMI еврозоны подтолкнули пару евро/долла к росту выше 1,377

Евро вырос против доллара США в понедельник, отреагировав на более позитивные, чем ожидалось, экономические данные еврозоны.

Согласно опубликованным исследовательской компанией Markit данным, деловая активность в еврозоне в декабре выросла, о чем свидетельствует рост составного индекса менеджеров по снабжению (PMI) до 52,1 с 51,7 в ноябре. Составной индекс PMI является совокупным индикатором активности в производственной отрасли и сфере услуг. Экономисты прогнозировали рост этого показателя до 52,0. Значение индекса PMI выше 50,0 указывает на увеличение активности.

После публикации данных пара евро/доллар США выросла до максимума дня 1,3783 и вскоре после этого снизилась до уровней в районе 1,3770.

В дальнейшем внимание инвесторов на этой неделе будет направлено на заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США в среду и возможное заявление о сокращении программы покупок облигаций центральным банком США.

"Мнения на рынке, относительно начала сворачивания стимулов на этой неделе, разделились. Ожидания (начала сворачивания) укрепились после публикации позитивных данных по занятости вне сельского хозяйства и достижения договоренностей относительно бюджета (США)", - сказала Сью Тринх, валютный стратег-аналитик RBC.

В оставшееся до окончания сессии время существенных новостей не ожидается. В течение следующих нескольких следующих дней внимание инвесторов привлечет публикация данных по экономике Великобритании, в том числе во вторник - показателей инфляции и данных по занятости, в среду.

"Мы ожидаем падения безработицы до уровня 7,5% в октябре и снижение числа новых заявок на пособие по безработице на 40 000 в ноябре. Если такие темпы снижения сохранятся, то официальный уровень безработицы упадет ниже 7% к концу 3-го квартала 2014 года", - сообщили аналитики Credit Suisse, которые ожидают укрепления британского фунта в течение следующих шести месяцев, учитывая сильный рост экономики Великобритании и сокращение безработицы.

Читать дальше

Повторит ли евро судьбу японской иены?

Евро - это просто валютный аналог героя Брюса Уиллиса из фильма "Крепкий орешек": неважно какие очередные плохие новости влекут падение евро, эта валюта восстанавливается и становится только крепче. К сожалению то, что радует публику в кинотеатрах, в условиях слабеющей экономики не работает настолько же хорошо. На это, собственно, указывает японская версия того же сценария 1990-х годов. Евро укрепился на 8% за последние 12 месяцев и на 14% от минимумов лета 2012 года на торгово-взвешенной основе.

Отчасти этот рост отражает надежды, связанные с тем, что еврозона, похоже, пережила кризис суверенного долга и рецессия, наконец, закончилась. Тем не менее, восходящая тенденция по евро слабо согласуется с оставшимися проблемами.

В целом можно предположить, что экономика больше не сокращается, но и рост ее весьма призрачный, что подтверждают очень слабые показатели промышленного производства за октябрь и экономика еврозоны остается уязвимой к рецидиву. Ключевые проблемные вопросы, не в последнюю очередь в банковском союзе (не путать с финансовым союзом), далеки от разрешения. Добавьте к этому исключительно высокий уровень безработицы в Греции и Испании, дисбалансы счетов текущих операций и отсутствие очевидных источников стабильного роста экономики и будет нетрудно понять, почему многие продолжают сомневаться в жизнеспособности единой европейской валюты.

Да, усилия стран еврозоны по внедрению модели экспортного роста по примеру Германии отчасти оказывает укрепляющее воздействие на евро. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны в целом в целом было внушительным на протяжении многих лет до начала еще до начала финансового кризиса, но с тех пор еще больше увеличилось.

Но есть и другая причина устойчивого укрепления евро и это дефляция, если сказать одним словом.

Инфляция в еврозоне неуклонно снижается: если в ноябре 2011 года инфляция в еврозоне составили 3,0% в годовом исчислении, то данные за последний месяц указывают на падение инфляции до уровня 0,9%. Конечно, по сравнению с октябрем наблюдался небольшой рост, но показатели цен производителей и повсеместное отсутствие роста экономики позволяют предположить, что баланс рисков смещен в сторону дальнейшего падения инфляции.

Кроме того, существуют более фундаментальные причины полагать, что дефляция является существенной угрозой для экономики еврозоны. Многие экономисты склонны полагать, что дефляция в Японии из-за краха на рынке акций и обрушения рынка недвижимости, которые произошли около четверти века назад, лишь отчасти стала возможной из-за неспособности оперативно решить проблемы банковского сектора страны. Гораздо большее значение имеет демографическое положение в Японии. Стареющее население создает предпосылки для возникновения дефляции: пожилые люди занимают и расходуют средства в относительно меньших объемах.

И нигде больше за пределами Японии нет такой большой пропорции пожилых людей, как в Европе. Среднестатистический житель Италии или Германии не намного моложе, чем среднестатистический житель Японии. Демографический дефляционный эффект в большой степени может объяснить восходящее давление на евро, а также, возможно, в некоторой степени и положительное сальдо текущего счета платежного баланса.

На примере Японии видно, что выбраться из тисков дефляционного цикла достаточно трудно. Нельзя сказать, что дефляция это всегда плохо, за последние два десятилетия японская экономика не добилась выдающихся результатов, но достижения в пересчете на душу населения японцы не отстают от жителей других стран с развитой экономикой. С одной только оговоркой: рост на душу населения в большой степени стал возможен благодаря огромному и устойчивому государственному дефициту.

Напротив, еврозона стремится к бездефицитному росту экономики. Более того, Европейский центральный банк избегает предоставления стимулирующих мер по примеру Банка Японии.

Действия ЕЦБ являются ключевой причиной, по которой аналогии между евро и иеной уместны лишь отчасти. Дефляция в Японии носила доброкачественный характер. Вряд ли то же можно сказать о еврозоне.

Читать дальше

Кредитная линия для Португалии более вероятна, так как долг стабилизируется

Португалия, возможно, сможет получить новую кредитную линию от официальных кредиторов, когда в июне 2014 года завершится программа МВФ-ЕС, так как динамика государственного долга этой страны слабая, но близка к консолидации. Об этом сообщили в рейтинговом агентстве Fitch Ratings. В Fitch полагают, что реструктуризация долга, вовлекающая частный сектор Португалии, или продление срока погашения облигаций маловероятны, так как они сведут на нет большую часть прогресса Португалии в налогово-бюджетной сфере.

Fitch ожидает, что государственный долг Португалии достигнет пика в 2014-15 годах около 129% от ВВП и будет постепенно снижаться с 2016 года. В рамках базового сценария прогнозируется снижение государственного долга до 115% от ВВП к 2022 году. Это предполагает, что первичный профицит Португалии в среднем составит 3% от ВВП в 2016-22 годах, что будет являться значительным улучшением среднего годового первичного дефицита, составлявшего примерно 1,3% от ВВП в десятилетие до 2008 года.

С начала программы в 2011 году в Fitch прогнозировали, что Португалии понадобится дальнейшая официальная поддержка после окончания текущей программы в 2014 году. В Fitch полагают, что кредитная линия с усиленными условиями более вероятна, чем предупредительная кредитная линия, учитывая ее строгие критерии.

Даже если осуществление программы МВФ-ЕС будет затруднено из-за политических шоков или более жесткой позиции официальных кредиторов Португалии, в Fitch считают, что вовлечение частного сектора /PSI/ маловероятно, так как оно привело бы, кроме прочего, к более высоким расходам официальных кредиторов и намного дольше удерживало бы Португалию от возвращения на долговой рынок. Кроме того, динамика долга Португалии не так плоха, как у Греции, когда она прибегла к долговому обмену в 2012 году.

В Fitch также считают маловероятным, что Португалия сделает выбор в пользу долгового обмена, включающего в себя продление срока погашения облигаций для заполнения дефицита финансирования. Хотя продление срока погашения облигаций может снизить мгновенную общую потребность в финансировании со стороны госсектора и может нанести меньший урон экономике, чем участие частного сектора, оно может помешать попыткам страны по возвращению на рынки. Поэтому, хотя долговой обмен может казаться более привлекательным вариантом для стран-кредиторов, чем участие частного сектора, он может не спасти официальных кредиторов от больших расходов в долгосрочной перспективе, так как это может сдерживать Португалию в плане доступа на рынок в течение продолжительного времени.

Если в Португалии будут обсуждать кредитную линию в начале 2014 года, это может значительно укрепить доверие инвесторов и сгладить возвращение на рынки.

Читать дальше

ЕЦБ повысил прогноз по ВВП на 2013 год, однако оставил без изменений ориентиры

Европейский центральный банк в четверг повысил свой прогноз по ВВП еврозоны на этот год, однако его президент Марио Драги быстро пресек любые разговоры о том, что банк ужесточит свою денежно-кредитную политику в ответ на наблюдавшееся в последнее время улучшение экономических условий. В начале пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ Драги сказал о том, что банк теперь прогнозирует, что ВВП еврозоны в этом году сократится на 0,4%, тогда как в июне ожидалось сокращение на 0,6%.

Тем не менее, ЕЦБ пересмотрел в сторону понижения свой прогноз по росту ВВП в следующем году до 1% с 1,1%. По словам Драги, банк ожидает, что инфляция будет оставаться ниже 2% в этом и следующем году. Это особенно важно для центрального банка, единственный правовой мандат которого предполагает поддержание ценовой стабильности. Драги повторил, что руководство банка по-прежнему ожидает, что официальные процентные ставки будут оставаться на текущих или более низких уровнях "в течение длительного периода времени". Такую же формулировку в рамках своей стратегии политических ориентиров он употреблял в предыдущие два месяца.

Решение банка было основано на "неизменных и в целом сдержанных перспективах инфляции в среднесрочной перспективе, учитывая широкомасштабную слабость экономики", а также динамику кредитования, добавил Драги.

Риски для экономики по-прежнему смещены в сторону понижения, отметил Драги. Он также упомянул о возможном возобновлении "геополитической напряженности", которая может навредить экономике, в завуалированной форме сославшись на ситуацию в Сирии.

Ранее Управляющий совет центрального банка принял решение оставить ключевую ставку рефинансирования без изменений четвертый месяц подряд, на историческом минимуме 0,5%.

ЕЦБ стал одним из трех центральных банков Европы, которые в четверг решили оставить свою политику без изменений на фоне широкомасштабного улучшения ситуации в экономике в последние недели. Банк Англии оставил неизменной программу покупки облигаций, а также сохранил ключевую процентную ставку на уровне 0,5%. Между тем, центральный банк Швеции оставил ставку рефинансирования на уровне 1%. Центральный банк Польши в среду оставил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 2,5%.

Читать дальше

Президент ЕЦБ Марио Драги, возможно, упустил важную возможность

"Сохраняйте спокойствие и продолжайте работать". Этот хрестоматийный лозунг времен Второй мировой войны должен был висеть на фоне Марио Драги, когда он выступал на пресс-конференции по результатам последнего заседания Европейского центрального банка ЕЦБ, состоявшегося в четверг.

Президент ЕЦБ старался убедить финансовые рынки в том, что, несмотря на решение центрального банка оставить процентные ставки без изменений, его позиция остается сверхмягкой, а стоимость заимствований в еврозоне не должна расти, как это происходит в США. Можно сказать, что выступление Драги отчасти было успешным. Доходность 10-летних облигаций Германии фактически не снизилась, но она и не выросла, а курс самого евро немного снизился, когда он завершил выступление.

Проблема в том, что несмотря на свое спокойствие, Драги был слишком осторожен в своих заявлениях. Участникам рынка были нужны дальнейшие политические ориентиры, указывающие на то, что ЕЦБ вновь смягчит политику и тем самым разорвет связь с доходностью казначейских облигаций США, представляющую угрозу в настоящее время.

Но рынки этого не получили.

Драги лишь повторил политические ориентиры, озвученные в прошлом месяце. Он заявил, что процентные ставки будут оставаться на текущем или более низком уровне в течение длительного периода времени. Более того, он также настаивал, что в еврозоне нет признаков дефляции, еще более умерив надежды рынка на то, что ЕЦБ, возможно, приближается к дальнейшему смягчению политики на данном этапе. Для Драги это может оказаться упущенной возможностью увеличить различия между политикой в США и в еврозоне и разорвать опасную связь с доходностью облигаций США.

За день до заседания ЕЦБ Федеральная резервная система ФРС опубликовала свое собственное заявление, оказавшееся немного более мягким, которое указало на то, что сворачивание стимулирования вряд ли начнется в сентябре.

Возможно, это стало позитивным фактором в плане снижения доходности казначейских облигаций США и ослабления повышательного давления на стоимость заимствований в мире.

Однако эти преимущества оказались краткосрочными, и после небольшого падения доходность 10-летних казначейских облигаций вновь подскочила, приблизившись к достигнутому недавно двухлетнему максимуму около 2,75%. В целом, это было вызвано сильными экономическими данными США.

Это означает, что повышательное давление на стоимость заимствований в еврозоне, вероятно, возобновится, а ЕЦБ не сможет нарушить связь с доходностью облигаций США.

Луц Карповиц из Commerzbank описывает эту проблемы следующим образом: "С одной стороны, /ЕСБ/ хочет отмежеваться от ФРС, а с другой - он ограничен правилами, которые относятся исключительно к поддержанию целевой стабильности".

Другими словами, ЕЦБ не может занять такую мягкую позицию, какую он бы хотел.

Учитывая то, что летние отпуска уже в полном разгаре, реакция рынков на эту дилемму, вероятно, пока будет сдержанной.

Но поскольку условия кредитования в еврозоне остаются неблагоприятными, как признал сам Драги, очередной рост стоимости заимствований в еврозоне, вызванный повышением доходности облигаций США, вскоре вновь создаст давление на должников еврозоны.

Между тем, следует следить не только за тем, как сильно растет доходность облигаций США, но и за тем, насколько за ней следует доходность немецких гособлигаций. Она уже начала расти, несмотря на вербальные попытки Драги взывать ее снижение.

Читать дальше

МВФ понизил прогноз для роста мировой экономики на фоне кризиса еврозоны и замедления на развивающихся рынках

Перспектива сворачивания Федеральной резервной системой /ФРС/ США политики "дешевых денег" усугубляет замедление на развивающихся рынках. Это заставило Международный валютный фонд /МВФ/ во вторник понизить прогноза роста мировой экономики на этот год и следующий. Ухудшение прогноза МВФ для развивающихся рынков совпало с ожиданиями углубления спада в еврозоне и пересмотром в сторону понижения оценки для ВВП США, связанного с тем, что сокращения федеральных расходов ощущаются дольше, чем ранее прогнозировали в фонде.

МВФ понизил свой прогноз роста /для мировой экономики/ на этот год и следующий на 0,2 п.п. по сравнению с предыдущей апрельской оценкой и теперь ожидает роста на 3,1% в 2013 году и на 3,8% в 2014 году. МВФ заявил, что понижательные риски для перспектив мирового экономического роста по-прежнему являются преобладающими.

"Хотя старые риски остаются, появились новые риски, в том числе возможность более длительного замедления роста развивающихся экономик", - говорится в докладе МВФ о перспективах мировой экономики /World Economic Outlook/.

Такие страны, как Китай, Бразилия и Индия, сталкиваются с ослаблением потенциала роста, замедлением кредитования и ужесточением финансовых условий, в то время как инвесторы размышляют о выводе средств из развивающихся рынков в пользу более высоких доходностей в США, где процентные ставки растут. МВФ понизил ожидания роста на развивающихся рынках на 0,3 п.п. и теперь прогнозирует рост на 5% в этом году и на 5,4% в 2014 году. Бразилия, Китай и Россия были подвергнуты самым крупным понижениям прогноза.

ФРС в прошлом месяце дала старт стремительному оттоку капитала, когда ее руководители обрисовали план возможного выхода из политики "дешевых денег". Перспектива повышения ставок заставила инвесторов произвести реструктуризацию своих портфелей. Это усилило волатильность на рынках валют, облигаций и акций по всему миру.

В МВФ надеются, что эти резкие рыночные колебания сойдут на нет.

"Они по большей части отражают единовременный переучет риска в котировках в связи с меняющимися перспективами роста в развивающихся экономиках и временной неопределенностью в отношении выхода из денежно-кредитного стимулирования в США", - говорится в докладе.

Однако МВФ предупредил, что базовая уязвимость развивающихся рынков может привести к новым изменениям портфелей, особенно если процентные ставки продолжат расти. "Результатом может стать устойчивый разворот потоков капитала и более низкий рост на развивающихся рынках", - отмечается в докладе.

Высшие руководители фонда в последнее время критиковали ФРС за отсутствие достаточно ясной коммуникации планов выхода. МВФ, который в мире играет роль чрезвычайного кредитора и экономического советника, заявил, что центральному банку США следует продолжать вливания ликвидности в размере 85 млрд долларов в месяц по меньшей мере до конца года и лишь немного сбавить темп акселератора политики "дешевых денег" в начале 2014 года.

Замедление экономического роста и отток капитала ставят власти развивающихся стран в трудное положение. Спад производства потребует политики "дешевых денег". Но более низкие процентные ставки не помогут властям остановить отток инвестиций из их экономик, который может привести к обесценению валют и обвалу на рынках.

МВФ предупредил, что, учитывая ухудшение перспектив экономического роста, развивающиеся рынки сталкиваются с угрозой финансовой нестабильности. Например, многие экономисты предостерегают, что рынок недвижимости Китая может обвалиться после нескольких лет обильных инвестиций.

Между тем еврозона сталкивается с угрозой более глубокого спада. МВФ теперь ожидает, что ВВП еврозоны в этом году сократится на 0,6%, прежде чем восстановиться в следующем году на 0,9%. В понедельник МВФ призвал Европейский центральный банк понизить ставки и использовать другие инструменты для стимулирования кредитования.

МВФ также понизил прогноз роста ВВП США, так как ожидает, что автоматические сокращения федеральных расходов не будут заменены более постепенными темпами сокращения дефицита. МВФ ожидает роста ВВП США на 1,7% в этом году и на 2,7% в следующем году.

Двумя яркими точками в докладе были повышение прогнозов для Японии и Великобритании. Агрессивные усилия Банка Японии по смягчению политики обеспечили повышение прогноза на этот год на 0,5 п.п. до 2%. И хотя МВФ ранее в этом году критиковал основанный на строгой экономии подход Лондона к правительственному бюджету, эта политика помогла улучшить прогноз роста ВВП Великобритании на этот год до 0,9%.

Читать дальше

Португалия - бомба замедленного действия для еврозоны

Кто-то сказал, что кризис в еврозоне завершен?

Думает ли президент Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Марио Драги о том, что в четверг состоится обыденное заседание по денежно-кредитной политике? Ответ на оба этих вопроса, вероятно, да. В течение нескольких недель все выглядело элементарно.

Доходность облигаций стран-должников снова снижалась, появлялись признаки экономического подъема в еврозоне и евро торговался намного выше 1,30 доллара США.

Но затем в центр внимания попала Португалия, напомнив о том, что цена разрешения долгового кризиса лежит на человеке и что эта цена может оказаться слишком высокой.

Во-первых, министр финансов страны ушел в отставку в знак протеста продолжающимся мерам строгой экономии, рвущим страну на части.

Затем ушел со своего поста министр иностранных дел после того, как премьер-министр Педро Пассос Коэльо дал понять, что он придерживается выбранного курса, назначив нового министра финансов, Мариа Луис де Албукерке, который будет делать тоже самое.

По сообщениям, другие министры сейчас также подумывают об уходе в отставку, и правительство Коэльо, похоже, находится на грани краха.

Опасения относительно того, как это повлияет на политику Португалии и способность страны продолжить обслуживание своих долгов вызвало напряженность на большинстве рынков еврозоны, став напоминанием о том, что до завершения кризиса еврозоны еще далеко.

Если Коэльо придется созвать преждевременные выборы, он может столкнуться с растущими протестами, которые затруднят для будущей администрации процесс осуществления реформ должными темпами.

Инвесторы уже напуганы. Доходность 10-летних португальских облигаций выросла почти до 8%. Это выше уровня 7%, обычно считаемого устойчивым. Если такая ситуация сохранится и Португалия поймет, что не может больше выполнять свои долговые обязательства, то ей придется попросить дополнительной помощи у ЕЦБ.

Если это произойдет, то ЕЦБ, возможно, в конечно итоге придется использовать так называемые прямые денежные операции /OMT/ для того, чтобы избежать кризиса. О них было объявлено почти год назад.

Дерек Халпенни из Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ подвел итог и обозначил вероятную рыночную реакцию: Этот сценарий напугает инвесторов и приведет к дальнейшему снижению евро".

Но это не единственная проблема, с которой сталкивается ЕЦБ.

Последние экономические данные начали указывать на экономический подъем. Однако он может быстро сойти на нет на ранней стадии, не только из-за роста стоимости обслуживания долга, но и из-за новостей о том, что рост экономики Китая, крупнейшего торгового партнера еврозоны, замедляется, и цены на сырую нефть снова растут.

Если это произойдет, то ЕЦБ и Драги могут обнаружить, что обещаний о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики и разговоров о доступности OMT может быть не достаточно, чтобы держать кризис под контролем и чтобы евро продолжил свой рост.

В противоположность, Банку Англии, возможно, потребуется предпринять дальнейшие действия для предотвращения распространения кризиса и вывода средств инвесторами из стран-должников, таких как Испания и Италия.

Читать дальше

Представитель ЕЦБ Асмуссен защищает антикризисные меры

Европейский центральный банк /ЕЦБ/ представил программу покупки облигаций, чтобы предупредить распад еврозоны, которая подверглась "неоправданному" давлению рынка, и обеспечить, чтобы домохозяйства и компании воспользовались низкими процентными ставками, предоставленными банком. Об этом во вторник заявил Йорг Асмуссен, член Управляющего совета ЕЦБ.

Позитивные последствия программы Прямых денежных операций /ОМТ/ "уже ощущаются", сказал Асмуссен во время своего выступления в Конституционном суде Германии. Он также добавил, что программа нацелена не на то, чтобы заместить рынок, а чтобы ликвидировать отклонения, и она имеет ограниченные масштабы.

"Замысел ОМТ делает очевидным, что программа фактически ограничена, например, краткосрочными облигациями, а значит, существует немного облигаций, которые мы можем покупать", - сказал он.

До сих пор ЕЦБ не осуществлял покупок каких-либо гособлигаций по программе ОМТ, которая была запущена прошлой осенью, чтобы понизить стоимость заимствований для Италии и Испании и предупредить их выход из еврозоны. Одного лишь существования этой программы было достаточно, чтобы успокоить рынки облигаций, озабоченных способностью стран выплачивать свои долги.

Во время слушаний, организованных для того, чтобы определить, по крайней мере, теоретически, не финансирует ли ЕЦБ неофициально правительственные бюджеты, Асмуссен сказал, что программа ОМТ была создана в разгар кризиса еврозоны, и в тот момент, когда дефляция была реальной проблемой. По его словам, низкие процентные ставки, предлагаемые ЕЦБ, не имеют успеха в стимулировании кредитования компаний и домохозяйств, что важно для экономического здоровья.

Он опроверг критику в отношении того, что ЕЦБ старается искусственно создать конвергенцию процентных ставок в еврозоне, критики которой говорят, что это устранит стимулы, предлагаемые правительствами еврозоны, чтобы реформировать свои экономики. Он сказал, что ЕЦБ намерен сглаживать "неоправданные пики" в доходности облигаций еврозоны.

Чтобы программа была эффективной, ЕЦБ должен послать "сильный сигнал" о том, что программа покупки облигаций ОМТ не ограничена. Нет опасности того, что при ее активации, программа вызовет инфляцию, сказал Асмуссен.

Читать дальше

Евро может пострадать

В рамках глобальной охоты за доходностью евро, вероятно, пострадает.

В течение многих месяцев единая европейская валюта оставалась устойчивой. Даже в самые худшие времена долговому кризису еврозоны не удавалось столкнуть пару евро/доллар США намного ниже 1,20. Аргументом было то, что даже если из более слабых стран еврозоны, обремененных долгом, наблюдался отток инвестиций, инвесторы не покидали Германию.

Но в течение последних недель произошли, по крайней мере, три события, которые изменили эту картину и увеличили вероятность устойчивого снижения евро.

Европейский центральный банк /ЕЦБ/ объявил, возможно, о самом важном изменении.

Понизив ключевую процентную ставку, ставку рефинансирования, две недели назад, центральный банк признал слабость экономики еврозоны в целом. И предположение о возможности введения отрицательной ставки по депозитам указывает на то, что ЕЦБ намного больше обеспокоен восстановлением экономики в будущем, чем полагалось ранее.

Это произошло в тот момент, когда стоимость заимствований для обремененных долгом стран уже значительно снизилась по сравнению с ранее достигнутыми максимумами, и даже доходность облигаций Германии начала падать. Другими словами, евро стремительно терял свою привлекательность в глазах жаждущих доходности инвесторов.

Европейские политики ничем помочь не смогли.

Рост экономики еврозоны остается разочаровывающим, и призывы политиков к сворачиванию мер строгой экономии зазвучали более громко. Конечным результатом станет потеря налогово-бюджетных ограничений и смягчение денежно-кредитной и налогово-бюджетной политик еврозоны. Для любой валюты это является ядовитой смесью, которая отпугивает инвесторов.

События в других странах также подрывают поддержку для евро, особенно против доллара.

В то время как ЕЦБ намеревается смягчить политику, в США разгораются дебаты по поводу необходимости ужесточить денежно-кредитную политику становятся.

Хотя экономические данные по-прежнему неоднозначны, складывается впечатление, что рынок труда США восстановился достаточно для того, чтобы Федеральная резервная система /ФРС/ начала сворачивать программу количественного смягчения.

По сути, ФРС будет двигаться в одном направлении, а ЕЦБ - в противоположном.

И все это происходит тогда, когда гонка мировых инвесторов за доходностью усиливается.

Несмотря на опасения относительно роста мировой экономики, высокий объем ликвидности на мировом рынке означает, что склонность инвесторов к риску возросла, и некогда привлекательные валюты, такие как евро, больше таковыми не считаются.

"Инвесторам теперь придется обратить внимание на другие рынки активов и на другие страны в поисках прибыли", - говорит Саймон Деррик, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon. А ЕЦБ, который стремится осуществить смягчение политики и способствовать восстановлению экономики еврозоны, возможно, не считает слабый евро таким уж негативным фактором.

Читать дальше

ЕЦБ боится превысить свои полномочия, стремясь помочь малому бизнесу

Один из членов правления Европейского центрального банка в пятницу поддержал своего коллегу, сделав оговорки по поводу покупок активов испытывающих трудности банков, необходимых для преодоления кредитного кризиса, который считается одной из главных причин длительной рецессии в регионе. Член Управляющего совета ЕЦБ Бенуа Кер сказал о том, что покупка нерентабельных банковских активов может подорвать независимость центрального банка. Его коллега Ив Мерш также высказывал подобное мнение.

ЕЦБ рассматривает меры по увеличению кредитования малого бизнеса и домохозяйств, что считается ключевым фактором для восстановления экономики еврозоны. Ранее в мае президент ЕЦБ Марио Драги сказал о том, что центральный банк ищет пути активизации выдачи кредитных пакетов, известных как обеспеченные активами ценные бумаги, оставив открытой дверь для прямых покупок активов. Сокращение объема обеспеченных активами ценных бумаг сыграло главную роль во время ипотечного кризиса в США.

"Принимая во внимание наличие нерентабельных активов на балансах банков в настоящее время, попытки искусственно устранить различия в финансировании расходов, связанных с различными рисками или с недостаточным капиталом, будут наносить ущерб независимости центрального банка", - сказал Керэ.

"ЕЦБ может действовать только в рамках своих полномочий", - сказал представитель центрального банка в ходе выступления во французском городе Орлеан. Хотя ЕЦБ разочарован тем, что банки не выдают кредиты малому бизнесу, эти комментарии свидетельствуют об обеспокоенности членов правления ЕЦБ по поводу того, что они могут зайти слишком далеко в попытке разрешить эту ситуацию.

Экономика еврозоны долгое время находится в состоянии рецессии, причем ВВП сокращался в течение шести кварталов подряд. Ранее в мае ЕЦБ понизил ключевую процентную ставку до нового рекордного минимума 0,5% для стимулирования роста кредитования и возвращения экономического роста.

Спустя пять лет после того, как на Европу обрушился начавшийся в США финансовый кризис, многие банки еврозоны все еще не могут возместить ущерб, который они понесли в результате инвестиций в ипотечные деривативы, сложные финансовые инструменты, построенные вокруг ипотечных кредитов в США. Многие банки неохотно выдают кредиты домохозяйствам и компаниям малого бизнеса, что мешает экономике еврозоны восстановиться после кризиса, в ходе которого правительства оказывали поддержку банкам и при этом ввергли себя в долги.

Мерш, другой член Управляющего совета ЕЦБ, ранее в этом месяце сделал предположение о том, что центральный банк менее склонен идти по пути прямых покупок активов.

"Я более скептически отношусь к прямым покупкам активов, /чем к кредитным операциям/, поскольку от них сложнее отказаться", - сказал Мерш в ходе выступления в немецком городе Ахен.

Кер также отметил, что ЕЦБ не в состоянии спровоцировать рост занятости в период экономического спада, назвав подобные аргументы преувеличенными. Определение ЕЦБ ценовой стабильности допускает "значительную гибкость" в отношении реакции политики на экономические потрясения, сказал он, согласно тексту выступления, предоставленного ЕЦБ.

Некоторые экономисты высказываются в пользу того, чтобы у ЕЦБ были полномочия, чтобы придать безработице больше веса в решениях, принимаемых в рамках денежно-кредитной политики, ссылаясь на пример ФРС США. У ФРС двойной мандат - в отношении ценовой стабильности и максимальной занятости, тогда как мандат ЕЦБ ограничен только ценовой стабильностью.

Как сообщило в прошлом месяце статистическое агентство ЕС, уровень безработицы в 17 странах еврозоны повысился в марте до 12,1% с 12,0% и достиг самого высокого уровня с начала ведения статистики в 1995 году. Но Кер предупредил, что экономический рост в долгосрочной перспективе определяется структурными характеристиками экономики, а не денежно-кредитной политики.

"Любая попытка денежно-кредитной политики постоянно держать экономику выше потенциала роста, определяемого этими факторами, обречена на провал", - заявил он.

Читать дальше

На рынках вновь воцарилась осторожность в связи с позицией ФРС

Торги в Европе, как ожидается, откроются снижением фондовых индексов, в то время как стоимость гособлигаций Германии и Великобритании будет меняться разнонаправленно. Евро и нефтяные фьючерсы торгуются с понижением, а цены на золото на рынке спот растут.

ОДНОЙ СТРОКОЙ:

- Предположения о том, что ФРС начнет сворачивание своей программы стимулирования экономики, укрепляются

- Dell отчиталась о резком падении прибыли, не достигла целевых уровней по показателям

- ЕЦБ изучает эффект от налога на финансовые трансакции - Прет

- Barry Callebaut рассматривает возможность новых приобретений - гендиректор

- Заказы на машины и оборудование в Японии в марте резко подскочили, но перспективы остаются неопределенными

- Dow Chemical подаст апелляцию по решению суда о выплате 1,2 млрд долл в связи с участием в ценовом сговоре

- Законодателей беспокоит сохранность неприкосновенности частной жизни при использовании Google Glass

- "Облачный" бизнес Microsoft подтолкнул котировки акций компании к 5-летнему максимуму

- Mercedes связывает надежды в отношении роста с новым седаном S-класса

- Гендиректор Air France-KLM Спинетта: Могут потребоваться дополнительные меры в рамках реструктуризации

- Johnson & Johnson приостановит производство имплантов тазобедренного сустава с полностью металлическими соединениями

- Европейский банковский регулятор отложил проведение стресс-тестов, чтобы предоставить банкам время для проведения оценки качества активов

- Exxon и представители профсоюза достигли соглашения на НПЗ в Бэйтауне, угроза забастовки отведена

- J.P. Morgan Chase выслал дополнительные материалы акционерам, призывая проголосовать против разделения ролей гендиректора и председателя

АКЦИИ. Рынок надеется, что меры центробанков будут способствовать дальнейшему ралли, однако сомнения в отношении ФРС заставляют инвесторов сохранять осторожность.

В IG прогнозируют, что FTSE на открытии опустится на 5 пунктов до 6653 пунктов, DAX - на 18 пунктов до 8351 пункта, а САС - на 12 пунктов до 3967 пунктов.

Тем не менее слабые данные по ВВП еврозоны укрепили надежду на новую поддержку со стороны ЕЦБ.

"Думаю, есть потенциал для дальнейшего роста", - отмечает Исхак Сиддики, аналитик по рынку в ETX Capital.

"Многое будет зависеть от дополнительных мер других центробанков, помимо ФРС, потому что все уже знают, что /количественное смягчение/ в США будет сворачиваться. Банк Японии продолжит меры по стимулированию экономики, и ЕЦБ, возможно, понизит ставку в ближайшие месяцы. Мы не исключаем возможности негативной депозитной ставки /от ЕЦБ/ и программы по покупке ценных бумаг, обеспеченных активами. То есть рынок получит достаточное количество позитивных факторов для роста", - говорит он.

"Мы исходим из того факта, что последние американские макроданные были разочаровывающими".

В целом европейские трейдеры ждут от США сигналов для оптимизма и, учитывая тот факт, что еврозона находится в сложном положении, рынок будет искать утешение в США", - добавляет аналитик.

"Европа зависит от экономики США, и европейские инвесторы сильно обеспокоены в отношении дальнейших действий ФРС", - указывает Сиддики.

По словам Майкла Хьюсона, старшего аналитика в CMC Markets UK, хотя DAX достиг в четверг утром нового абсолютного максимума, а FTSE поставил очередной многолетний рекорд, разочаровывающие данные из США спровоцировали откат.

"После слабых данных /в среду/ заявки на пособия по безработице также разочаровали, в результате чего индексы откатились с внутридневных максимумов. При этом, судя по данным об инфляции в США, разговоры о сворачивании ФРС программы количественного смягчения кажутся несколько преждевременными", - комментирует Хьюсон.

Однако, поскольку инвесторы уверены, что центробанки Европы не перестанут поддерживать экономику, "любое падение котировок будет незначительным", добавил аналитик.

Фьючерсы на американские фондовые индексы повышаются в пятницы, после того как рынки откатились с абсолютных максимумов в четверг, ввиду обеспокоенности, что ФРС приостановит свои усилия по стимулированию экономики.

Котировки акций упали до внутридневных минимумов, после того как президент ФРС-Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что он открыт для возможности сокращения осуществляемой центральным банком программы покупки облигаций в течение следующих месяцев, если экономическая ситуация в стране продолжит улучшаться.

Хотя в четверг в США вышли слабые экономические индикаторы, данные комментарии обрисовали перспективу сокращения стимулирования со стороны ФРС, и это оказалось серьезным демотивирующим фактором, сказал Стив Сосник, менеджер Timber Hill, подразделения Interactive Brokers Group.

В четверг стало известно о том, что число заявок на пособие по безработице на прошлой неделе выросло значительнее, чем ожидалось, причем это был самый большой недельный рост с ноября. Число закладок новых домов в апреле сократилось гораздо сильнее, чем прогнозировалось, а индекс деловой активности ФРС-Филадельфия неожиданно снизился. Индекс потребительских цен в апреле упал сильнее, чем ожидалось, утратив 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем.

Эти разочаровывающие отчеты укрепили уверенность наблюдателей в том, что ФРС будет придерживаться своей программы покупки облигаций, на которую ежемесячно тратится 85 млрд долларов, чтобы поддержать экономику страны.

"Люди никак не могут понять, пойдет ли ФРС на более раннее сокращение /программы покупки облигаций/. Вокруг этого и топчется рынок", - сказал Джордж Раснак из Wells Fargo Private Bank.

Читать дальше

Экономика еврозоны продемонстрировала спад шестой квартал подряд

ВВП еврозоны в 1-м кв -0,2% к/к, -1,0% г/г. Экономика еврозоны продемонстрировала спад шестой квартал подряд, так как небольшое восстановление в Германии не смогло нивелировать рецессию во Франции и Италии. Об этом в среду сообщило статистическое агентство ЕС Eurostat.

Валовой внутренний продукт /ВВП/ еврозоны в 1-м квартале сократился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом. В 4-м квартале 2012 года ВВП сократился на 0,6%. Текущий спад уже длится дольше, чем рецессия 2008-2009 годов, ходя падение пока не настолько резкое, как это было четыре года назад.

Апрельские опросы компаний указывают на то, что экономика блока, вероятно, вновь продемонстрирует спад в текущем квартале. Последний раз рост ВВП еврозоны наблюдался в 3-м квартале 2011 года, когда темпы роста в Германии составляли 3%, а рецессия в целом была ограничена небольшими странами, например, Грецией, Ирландией и Португалией.

Однако Германия, экономика которой составляет почти одну треть от экономики еврозоны, почти не демонстрирует признаков быстрого восстановления в этом году. ВВП Германии в 1-м квартале вырос всего на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, что намного слабее, чем ожидали экономисты. Слабые инвестиции нивелировали более высокие уровни потребительских расходов, тогда как суровая зима ограничивала строительство.

Между тем, экономический спад, начавшийся в Греции три года назад, распространился на три крупнейшие после Германии экономики еврозоны: Францию, Италию и Испанию, которые составляют половину ВВП блока.

ВВП Франции в 1-м квартале упал на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом ввиду сокращения потребительских расходов и экспорта, что стало вторым падением подряд. Экономисты в Европе обычно определяют рецессию как два квартальных спада подряд. ВВП Италии сократился на 0,5%, что стало седьмым сокращением подряд.

Рекордно низкие процентные ставки и масштабная ликвидность со стороны Европейского центрального банка /ЕЦБ/ за последние месяцы стабилизировали европейские долговые рынки и привела к росту фондовых индексов. Но мягкая политика ЕЦБ, включая снижение процентных ставок две недели назад, еще не отразилась на новых расходах, инвестициях и занятости, особенно в Южной Европе.

Экономисты называют различные факторы, которые повредили Европе. И многие аналитики ожидают, что проблемы будут сохраняться до конца года. Малым компаниям Испании, Италии и Португалии вредят более высокая стоимость заимствований, чем в Германии и других странах на севере Европы. Высокая зарплата во Франции и Италии подточила конкурентоспособность их продукции на мировых рынках, оказывая давление на экспорт.

Безработица в еврозоне достигла рекордного максимума на уровне 12,1%, что привело к снижению потребительского доверия и расходов. Этот уровень скрывает различную ситуацию в странах блока. В пострадавших от кризиса экономиках, например, Греции и Испании, безработица превысила 25%. Среди работников старше 25 лет безработица превышает 50%.

Напротив, в Германии, согласно Eurostat, безработица составляет 5,4%, а среди молодежи она ниже 8%.

Власти ЕЦБ по-прежнему ожидают, что восстановление начнется во второй половине текущего года. Этому будет способствовать ускорение роста экспорта и низкие процентные ставки. Но многие экономисты считают, что этот сценарий слишком оптимистичен. Ужесточение налогово-бюджетной политики во многих странах Европы, как ожидается, будет сдерживать рост в этом году, но не настолько, как в 2012 году.

Банки Южной Европы, вероятно, будут воздерживаться от кредитования, так как они сокращали проблемные активы на своем балансе, а высокий долг домохозяйств, вероятно, будет удерживать потребителей от увеличения расходов, считают аналитики.

Экономики еврозоны "ожидает два или три года рецессии и вялое циклическое восстановление", отмечает Виллем Бейтер, старший экономист Citi, в аналитической записке на прошлой неделе.

Читать дальше

Швейцарский национальный банк должен наслаждаться слабостью франка, пока она сохраняется

Швейцарский национальный банк должен наслаждаться солнцем, пока есть такая возможностью.  Потому что, учитывая направление развития событий, эта слабость, особенно против евро, долго не продержится. В настоящий момент понижательное давление на франк оказывает сочетание некоторых факторов, все больше отдаляя его от предельного уровня 1,20 франка за евро, введенного Швейцарским национальным банком еще в сентябре 2011 года.

Потеря интереса участников рынка к активам-убежищам, новые разговоры о том, что экономики стран еврозоны могут начать отказываться от мер строгой экономии, усиливающиеся опасения относительно дефляции в Швейцарии и слухи о дальнейшем смягчении Швейцарским национальным банком денежно-кредитной политики на его следующем заседании 20 июня вместе взятые подрывают позиции швейцарской валюты.

В результате Швейцарский национальный банк смог не прибегать к защите предельного уровня с помощью интервенции, так как франк в последние несколько месяцев сам ослабевал.

Возможно, его ждет дальнейшее ослабление.

Недавнее снижение доходности облигаций стран-должников еврозоны оказывает поддержку евро. Указывая на регрессионную модель пары евро/франк применительно к разнице между двухлетними ставками, Валентин Маринов из Citigroup говорит: "Эти результаты, похоже, говорят о том, что в будущем у пары евро/франк есть пространство для роста в сторону отметки 1,24 с текущих уровней". На момент написания статьи пара торговалась по 1,2290.

По меньшей мере, часть силы евро происходит из оптимизма вокруг серии понижений ставок и нового смягчения денежно-кредитной политики крупнейшими центральными банками по всему миру.

Европейский центральный банк, Банк Японии, Банк Кореи и Резервный банк Индии оказались среди тех, кто сменил курс, повысив надежды на то, что недавнее замедление мировой экономики может быть остановлено. Усилившиеся разговоры о том, что страны-должники еврозоны сейчас должны стремиться к экономическому росту, а не к строгой экономии, также помогают евро.

Однако если понижения ставок по всему миру не начнут производить больше позитивных данных по мировой экономике и если разговоры о меньшей экономии не помогут улучшить экономическое и налогово-бюджетное положение большинства стран еврозоны, то эта поддержка для евро может в скором времени начать ослабевать. Даже недавнее снижение доходности стран-должников может перестать быть тем крупным преимуществом, которым оно когда-то было, по мнению финансовых рынков.

Это снижение доходности по большей части является результатом поддержки, оказываемой местным банковским сообществом, которое ЕЦБ снабжает дешевым финансированием, а не результатом нового интереса к покупкам со стороны международного инвестиционного сообщества. Как только это станет более очевидно и доходность перестанет снижаться и как только тон на мировых рынках снова начнет ухудшаться, понижательное давление на франк против евро намного ослабнет, и Швейцарскому национальному банку, возможно, снова придется защищать свой предельный уровень для пары евро/франк на 1,20.

Читать дальше

Неопределенность в отношении Кипра отразилась на европейских рынках

Замешательство инвесторов в отношении финансовой помощи Кипру привело к резким изменениям на европейских рынках в пятницу, нивелировав позитивный эффект от данных по промышленному производству еврозоны лучше ожидаемого. Кипрские власти подтвердили свое намерение попросить о дополнительной технической и структурной помощи, а не об увеличении объема кредитования.

Ранее в пятницу на рынке появились слухи, что Кипр попросит о дополнительной финансовой помощи на встрече Еврогруппы в Дублине, в результате чего евро подешевел по отношению к доллару, а котировки акций начали падать. И хотя евро несколько восстановил свои позиции после того, как Кипр пояснил свою просьбу, другие финансовые рынки все еще оставались под давлением к середине европейской сессии.

Данные по промышленному производству еврозоны в феврале превзошли ожидания. Первоначальная реакция на результаты была позитивной, однако замешательство в отношении Кипра свело этот эффект на нет. Кроме того, на рынке сохраняются опасения, что экономика еврозоны все еще находится в упадке. "Хотя промышленное производство еврозоны выросло на 0,4% в феврале, мы по-прежнему прогнозируем умеренное сокращение производства в 1-м квартале 2013 года, а это лишь усилит дальнейшее падение ВВП региона", - комментирует Говард Арчер, главный экономист по Великобритании и Европе в IHS Global Insight.

Инвесторы будут ждать новых комментариев после встречи в Дублине, которые могут повлиять на динамику рынков. После заявлений ряда чиновников в четверг вечером сроки погашения кредитов для Португалии и Ирландии, как ожидается, будут продлены. Это "отчасти ослабит тревогу в краткосрочной перспективе после наблюдающихся в последнее время бюджетных проблем /в Португалии/", отмечают в Credit Agricole Corporate & Investment Bank.

В Азии японский рынок акций закрылся с небольшими потерями, но за неделю укрепился на 5,1% при том, что доллар в паре с японской валютой продолжил колебаться ниже отметки 100 иен. Фоном для резкого роста Nikkei на этой неделе послужило падение иены вслед за обнародованием планов Банка Японии по смягчению денежно-кредитной политики.

Пятница ознаменовалась активностью в сфере M&A. Акции D.E. Master Blenders торговались с небольшим понижением после того, как группа во главе с Joh. A. Benckiser GmbH заявила о намерении выдвинуть предложение о покупке компании в размере 12,50 евро за акцию наличными, оценив производителя кофе примерно в 7,5 млрд евро /9,82 млрд долл/.

Акции Telecom Italia SpA (TI) заметно выросли на фоне продолжающихся спекуляций аналитиков о том, заключит ли компания сделку по слиянию с итальянским бизнесом мобильной связи Hutchison Whampoa. Вчера правление Telecom Italia дало зеленый свет для продолжения переговоров.

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в минусе вслед за снижением котировок в Европе. Кроме того, американские фондовые рынки, вероятно, возьмут передышку после очередного рекордного максимума Dow Jones Industrial Average на предыдущей сессии. До открытия торгов в США внимание инвесторов будет направлено на уже опубликованный отчет J.P. Morgan Chase & Co. и ожидаемые результаты Wells Fargo & Co.

Среди ожидающихся макроданных в США - розничные продажи, индекс цен производителей, товарно-материальные запасы компаний, а также индекс потребительских настроений от Мичиганского университета.

Читать дальше

Доллар вырос, тогда как политическая неопределенность в Италии подтолкнула к снижению евро

Доллар США вырос против большинства основных валют в ходе торгов в среду. Пара евро/доллар опустилась ниже отметки 1,28 впервые с ноября на фоне возобновившейся политической неопределенности в Италии.

Индекс доллара ICE, отслеживающий стоимость доллара против корзины из шести других основных валют, составлял 83,244 против 82,860 в конце североамериканской сессии во вторник.

Индекс доллара WSJ, отслеживающий динамику доллара против несколько более широкой корзины валют, вырос до 73,75 с уровня закрытия вторника 73,47.

Пара евро/доллар опустилась до минимума 1,2749 с достигнутого во вторник уровня 1,2861 после того, как лидеру Демократической партии Италии Пьеру Луиджи Берсани не удалось заручиться поддержкой движения "Пять звезд", которая позволила бы левоцентристскому альянсу сформировать правительство меньшинства.

На момент написания статьи пара евро/доллар торговалась по 1,2779. Ранее появились новости о том, что Кипр - еще одна проблемная экономика еврозоны - издал указ о контроле над движением капитала. Правительство Кипра намерено ввести ограничения на вывод капитала из страны. Этот указ начнет действовать в четверг. Он был разработан для существенного ограничения оттока средств из этой страны, сообщили в Wall Street Journal.

На этой неделе было подписано соглашение о предоставлении Кипру пакета помощи. Одним из условий предоставления помощи было обложение высоким налогом депозитов на сумму свыше 100 000 евро. Такие меры должны помочь рекапитализации финансовых институтов страны.

Надежды на формирование правительства Италии, похоже, ослабли. По словам Берсани, "только безумец захочет управлять этой страной, которая находится в состоянии неопределенности, и которой предстоит прожить непростой год". Партия Берсани получила большинство голосов в нижней палате парламента на выборах в конце февраля, однако ни одной партии не удалось обеспечить большинство голосов в Сенате.

Все внимание участников валютных рынков "переключилось на Италию, которая представляет собой гораздо более крупную и серьезную проблему для еврозоны", сказал Борис Шлоссберг, управляющий директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management в Нью-Йорке. "В Италии сохраняется политическая неопределенность, поскольку пока не удается сформировать правительство", - добавил он.

Участники рынка в целом проигнорировали неубедительные результаты выборов в Италии и последующую политическую неопределенность, причем стоимость заимствований для этой страны оставалась довольно низкой. Тем не менее, последние новости, похоже, ослабили спрос на новые пятилетние государственные облигации, которые были размещены на аукционе в среду, отметили стратеги-аналитики.

Доходность новых итальянских облигаций составила 3,65%. По данным Dow Jones Newswires, это самый высокий уровень для пятилетних облигаций с октября.

Между тем, доллар стал торговаться с небольшим повышением против японской иены. Ранее иена получала поддержку как валюта-убежище, поскольку напряженность в Европе подтолкнула к снижению фондовые индексы.

На момент написания статьи пара доллар/иена торговалась по 94,52 против 94,46, а пара евро/иена - по 120,70 против 121,52. Ранее пара доллар/иена укрепилась до максимума 94,90.

Между тем, пара британский фунт/доллар опустилась до 1,5118 с 1,5162, а пара австралийский доллар/доллар США снизилась до 1,0431 с 1,0486.

Что касается фондовых рынков, то европейские фондовые индексы снизились сразу после заявлений Берсани о том, что в Италии пока не удается сформировать коалицию. Индекс Stoxx Europe 600 снизился на 0,5%. Американские фондовые индексы также падали, тогда как участники рынка были разочарованы снижением индекса подписанных договоров о продаже жилья в США.

Читать дальше

Деловая активность в еврозоне резко снизилась в марте

Неожиданно резкое снижение деловой активности в еврозоне в марте усилило опасения по поводу того, что ВВП блока сократился в 1-м квартале этого года, продолжив рецессию, которая наблюдается уже 15 месяцев, и ухудшив перспективы окончания финансового кризиса региона. Об этом свидетельствуют данные компании Markit, опубликованные в четверг.

Ухудшение экономической деловой также говорит о том, что надежды властей еврозоны на экономический подъем в следующие месяцы могут оказаться тщетными.

Составной индекс менеджеров по снабжению /PMI/ еврозоны, индикатор активности в производственной сфере и сфере услуг, упал в марте до 46,5 с 47,9 в феврале. Таким образом, значение индекса опустилось еще ниже порогового уровня 50, отделяющего рост от сокращения активности. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires на прошлой неделе, ожидали роста индекса до 48,3. Мартовское значение индекса было самым низким за четыре месяца.

Индексы PMI, опубликованные с начала этого года, указывают на то, что ВВП в целом сократился в 1-м квартале. Наблюдавшееся в марте ухудшение также ставит под вопрос прогнозы властей еврозоны о росте экономики в следующие месяцы.

"Вместо стабилизации экономики во 2-м квартале, на которую надеялись многие, включая Европейский центральный банк, в следующие месяцы мы, возможно, будет наблюдать усиление спада", - отметил Крис Уильямсон, главный экономист Markit.

Ранее в марте ЕЦБ заявил о своих ожиданиях относительно того, что восстановление начнется позднее в этом году. По мнению ЕЦБ, ВВП еврозоны в 2013 году в целом, вероятно, сократится примерно как в прошлом году, когда было зарегистрировано падение ВВП на 0,5%.

Читать дальше