По надеждам Google на урегулирование претензий ЕС нанесен удар

По надеждам Google Inc. на урегулирование громкого антимонопольного расследования в ЕС нанесен удар - в четверг конкуренты и потребительские группы публично раскритиковали его последние предложения, которые должны были разрешить опасения Евросоюза относительно конкуренции. Многие недовольные возразили, что новые предложения интернет-гиганта лишь немногим лучше его предыдущего предложения и практически бесполезны в плане улучшения конкуренции в онлайн-поиске.

Негативные отклики усилили давление на еврокомиссара по конкуренции Хоакина Альмунию с требованиями либо вернуть Google за стол переговоров в третий раз, либо выдвинуть официальные обвинения и начать юридический процесс, который может привести к крупным штрафам для базирующейся в США компании, как указывают специалисты по законодательству ЕС о конкуренции. Альмуния ранее заявил, что надеется на достижение урегулирования к весне следующего года.

Google, доля которого на рынке интернет-поиска в ЕС превышает 90%, представил в октябре 2-й пакет предложений, призванных снять с него обвинения в вытеснении конкурентов из результатов поисков. В ноябре крайний срок для реакции конкурентов на предложения Google был продлен до начала этой недели.

Еврокомиссия, исполнительный орган и антимонопольный регулятор ЕС, заявила, что любое урегулирование с Google будет учитывать эту реакцию. Она также разрешила недовольным провести тестирование, чтобы определить, насколько эффективно будут отображаться их продукты в результатах поиска, в особенности в сфере услуг и торговой рознице, если новые предложения будут приняты.

В четверг Fairsearch, зонтичная группа десятков жалобщиков, включая сайт о путешествиях TripAdvisor Inc. и финскую Nokia Corp., призвала Еврокомиссию отклонить предложения Google.

"Последние предложения Google. остаются неэффективными и по существу не позволят восстановить настоящий потребительский выбор или конкуренцию", - заявил юрист Fairsearch Томас Винье.

Он сослался на новый опрос 2500 онлайн-пользователей, показавший, что новые предложения не ликвидируют перевес в пользу собственных продуктов и сервисов Google. Опрос, проведенный Fairsearch, охватывал пользователей в Великобритании и отражает их поведение при работе с новым форматом Google.

Также в четверг группа конкурентов Icomp, возглавляемая Microsoft Corp., заявила, что новые предложения Google "фактически усугубляют нарушения".

Отвечая на критику, представитель Google Эл Верни отметил, что, "как недавно указала Европейская комиссия, этот процесс касается предоставления видимости сайтам конкурентов, а не управления результатами".

Хотя активные возражения конкурентов не новы, другие заинтересованные стороны также заявили о своем несогласии. Европейская организация потребителей BEUC призвала Еврокомиссию отклонить предложения, которые, по ее мнению, не только "не решают проблемы, обозначенные комиссией, но и, похоже, направлены только на максимизацию прибыли и коммерческие интересы Google".

В конфиденциальном ответе регулятору, с которым ознакомилась The Wall Street Journal, BEUC добавила, что, в случае их принятия, эти предложения "автоматически позволят Google продолжить манипулировать результатами поиска и исключать конкурентов".

ЕС начал расследование против Google 3 года назад. В прошлом году он выдвинул 4 претензии - несправедливое продвижение собственных продуктов, копирование контента с других сайтов без разрешения, принуждение издателей к подписанию эксклюзивных контрактов и удержание клиентов от пользования других сайтов с онлайн-рекламой.

С тех пор переговоры шли трудно - регуляторы отклонили 1-й пакет мер, предложенный в апреле, и призвали Google его улучшить. В октябре Google предложила более заметно отображать результаты поиска конкурентов в рамке под собственными результатами. Предполагается, что конкуренты будут оплачивать это место по аукционной системе, хотя и по сниженным ценам.

Альмуния заявил, что октябрьские предложения "значительно лучше" предыдущих. Если ЕС примет предложения Google, они станут обязательными для исполнения компанией на срок 5 лет. Кроме того, будет создан независимый наблюдательный орган, чтобы следить за их выполнением.

"Мы получили 70 ответов и анализируем их", - заявил представитель Альмунии Антуан Коломбани.

В прошлом месяце Google заявил, что произвел "значительные изменения", чтобы разрешить существующие опасения, "резко увеличив видимость сервисов конкурентов и решив другие специфические вопросы".

Любое соглашение с комиссией будет иметь значительно более серьезные последствия, чем урегулирование претензий Федеральной комиссии по торговле США, которое привело лишь к небольшим уступкам со стороны компании.

Читать дальше

Евро осложняет корректировку дисбалансов в странах еврозоны

Немецкий Бундесбанк вступил в полемику по щекотливому для Европы вопросу: осложнил ли евро для стран валютного блока возможность корректировки дисбаланса текущего счета платежного баланса. Центральный банк пришел к выводу, что осложнил, и он может создать проблемы для валютного блока в будущем. "Корректировка текущего счета платежного баланса значительно затруднена в странах, которые являются членами валютного союза", - заявили два экономиста Бундесбанка в документе, опубликованном в понедельник центральным банком.

Если дисбаланс окажется устойчивым, то "в конце концов, это повысит риск кризиса платежного баланса, который сопровождает разворот потоков капитала. Именно это мы и обнаружили в данных", - пишут Сабина Херманн и Аксель Йохем.

Эти экономисты сопоставили данные с 1994 по 2011 годы всех 27 стран ЕС, входящих и не входящих в еврозону. Анализ охватывает страны с гибким обменным курсом и фиксированным обменным курсом, которые также имеют большую свободу в отношении процентных ставок в рамках денежно-кредитной политики.

Текущий счет платежного баланса в основном состоит из баланса торговли товарами и услугами, но также включает доходы по инвестициям. Когда соответствующий дефицит растет, то нормальной корректировкой для страны будет обесценение валюты. Это дает рост экспорта, который становится более конкурентным по ценам на мировых рынках. Негативным фактором является дальнейшая инфляция.

"Режим обменного курса действительно имеет значение для темпов корректировки текущего счета платежного баланса", - пишут авторы.

У отдельных стран еврозоны не осталось таких каналов обмена валюты, как они имели до присоединения к валютному союзу. Курс евро за последние несколько лет находился значительно выше долгосрочного среднего значения, несмотря на высокий дефицит внешней торговли и текущего счета платежного баланса на юге Европы. Более сильные страны на севере, например, Германия, Австрия и Нидерланды демонстрируют масштабное положительное сальдо, что выравнивает положение.

Другими словами, евро, возможно, слишком силен для Испании, Италии и Греции, но слишком слаб для Германии.

Согласно оценке экономистов Бундесбанка, в странах со свободно плавающим обменным курсом половину потенциального дисбаланса текущего счета можно устранить за один год.

"Для стран, присоединившихся к валютному союзу, напротив, корректировка дисбаланса становится намного более медленной: темпы корректировки составляют всего 24% в год", - отмечают экономисты.

Тем не менее, многим странам еврозоны, пострадавшим от кризиса, удалось понизить масштабный дефицит текущего счета, несмотря на ограничения, налагаемые евро. В 2008 году дефицит Испании составлял почти 10% от ВВП. Ожидается, что в этом году Испания достигнет положительного сальдо, что произойдет впервые с середины 1980-х. Греция сократила свой дефицит с 15% от ВВП в 2008 году, и сейчас она почти добилась баланса. Португалия также сократила свой дефицит с двухзначных значений почти до баланса.

Эти тенденции не обязательно противоречат выводам Бундесбанка. Дефицит сократился, но это был долгий процесс, вызвавший некоторые сложные последствия для отдельных регионов Европы.

В Испании корректировке способствовал быстрорастущий экспорт. Но, в целом, текущий счет платежного баланса был скорректирован за счет резкого падения внутреннего спроса, приведшего к сокращению импорта. Результатом стали скачок безработицы в Южной Европе, стагнация зарплат и остающиеся без изменения или снижающиеся потребительские цены. Это говорит о том, что до ярко выраженного восстановления экономики еще очень далеко, даже если счета выглядят лучше.

И на этом риски со стороны текущего счета платежного баланса не кончаются, несмотря на стабильность процентных ставок в еврозоне, отмечается в документе Бундесбанка.

"Мы не можем исключать возможность того, что отложенный процесс корректировки может привести к кризису платежного баланса с внезапной и беспорядочной корректировкой текущего счета в странах еврозоны", - пишут авторы.

"Это обусловлено тем фактом, что уровень валютного курса, а также волатильность процентных ставок в период кризиса во многом определяются размером внешней помощи", - отмечают авторы.

Чрезвычайные меры, принятые валютным союзом, послужили амортизатором для стабилизирующихся рынков, "но в то же время они могут помешать структурной корректировке, если будут недостаточно встроены в политические реформы".

Читать дальше

Бундесбанк: Высока вероятность того, что экономический подъем в Германии продолжится в следующие месяцы

Существует высокая вероятность того, что текущий импульс в экономике Германии сохранится, но содействие благоприятному для инвестиций климату - это дело пришедшей к власти правящей коалиции. Об этом в понедельник заявил Бундесбанк в своем ежемесячном отчете за ноябрь.

"Существует хорошая вероятность того, что экономический подъем в Германии в следующие месяцы обретет более сильную опору", - говорится в отчете.

Как сообщило в четверг федеральное бюро статистики, ВВП Германии в 3-м квартале вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Этот рост был обеспечен исключительно внутренним спросом, и эта тенденция, вероятно, сохранится.

"Нет свидетельств того, что столпы внутреннего спроса могут стать неустойчивыми", - заявил Бундесбанк. Заказы в промышленности и деловые перспективы также улучшились, добавляет он.

Центральный банк, тем не менее, предупредил, что создание благоприятного для инвестиций климата в Германии зависит от нового правительства после прошедших ранее в этом году выборов.

"Новационная экономическая политика нового правительства является необходимым условием для благоприятного для инвестиций климата", - говорится в отчете.

Германия в последние недели подвергалась критике как со стороны Евросоюза, так и со стороны США из-за опасений, что слабый спрос в этой стране подрывает восстановление экономики еврозоны. По этой причине ЕС на прошлой неделе решил начать тщательную проверку немецкой экономики. В прошлом месяце Министерство финансов США в своем докладе обвинило Германию, что она "тянет вниз" соседние страны и остальную мировую экономику, потребляя слишком мало, но имея значительное положительное сальдо с главными торговыми партнерами.

"Для Германии важно инвестировать больше в стране", - сказал в субботу Питер Прет, член правления и главный экономист Европейского центрального банка, в интервью немецкой газете Sueddeusche Zeitung.

ВВП Германии в 3-м квартале вырос за счет небольшого увеличения частного потребления и госрасходов. Восстановление инвестиций, которое началось во 2-м квартале, также продолжилось: инвестиции в машины и оборудование, строительство выросли по сравнению с предыдущим кварталом.

Хотя экономический рост в 3-м квартале заметно замедлился по сравнению со 2-м кварталом, когда ВВП Германии вырос на 0,7% благодаря эффекту догоняющего подъема в строительном секторе и других отраслях промышленности, власти ожидают, что экономика Германии снова наберет скорость к концу года.

Читать дальше

Число регистраций новых автомобилей в ЕС в мае упало до 20-летнего минимума

Число регистраций новых автомобилей в ЕС упало на 5,9% в мае до 1,04 млн транспортных средств, минимума за 20 лет, при этом французская PSA Peugeot Citroen SA (UG.FR) показала сильнейшее снижение по этому показателю среди крупнейших автопроизводителей региона.

Отчет, опубликованный во вторник Ассоциацией европейских производителей автомобилей /ACEA/, базирующейся в Брюсселе, разрушил все надежды на то, что рынок достиг дня после почти двух лет падения. В апреле число регистраций повысилось на 1,7%.

Генеральный директор Fiat SpA (F.MI) Серджио Маркьонне недавно сказал репортерам, что, на его взгляд, рынок не достиг дна, добавив, что для убедительных признаков восстановления может понадобиться несколько лет.

С января количество регистраций новых автомобилей в ЕС понизилось на 6,8% до 5,07 млн автомобилей с аналогичного периода прошлого года.

Число регистраций новых автомобилей PSA за май упало на 13,2%, а количество регистраций автомобилей General Motors Co. (GM) - на 11,3%. Аналогичный показатель Fiat снизился на 10,8%, Renault SA (RNO.FR) - на 10%, BMW AG (BMW.XE) - на 7,2%, Toyota Motor Corp. (TM, 7203.TO) - на 4,9%, а Volkswagen AG (VOW.XE) - на 2,8%.

Количество регистраций автомобилей Ford Motor Co. (F) уменьшилось на 0,3%, а Daimler AG (DAI.XE) единственная показала рост - число регистраций ее автомобилей увеличилось на 0,7%.

PwC в своем отчете Autofacts прогнозирует снижение числа регистраций новых автомобилей в 2013 году на 4% до 12 млн единиц по сравнению с 16 млн в 2007 году, до финансового кризиса, из-за которого рынок и промышленность ЕС вступили в фазу спада.

"Сокращение экономики, рост безработицы, падение располагаемого дохода, отсутствие дешевых кредитов и меры жесткой экономики оказывают серьезное давление, - написала в отчете PwC. - Обстановка в регионе остается сложной, при этом на рынке широко распространены скидки, маржа ослабляется, а риски убытков все еще превалируют".

Эти условия вынуждают автопроизводителей, особенно тех, кто выпускает товары для массового рынка, снижать издержки, сокращать рабочую силу и закрывать заводы - на время или навсегда.

Исследование консалтинговой фирмы AlixPartners показало, что более половины из 100 крупнейших сборочных заводов Европы убыточны, поскольку загрузка их мощностей составляет менее 75%.

Читать дальше

Правительство Испании: Запросы банков о предоставлении помощи могут составить около 40 млрд евро

По оценке властей Испании, банки страны могут попросить ЕС о финансовой помощи в размере около 40 млрд евро /51,6 млрд долларов США/ для покрытия нехватки капитала. Об этом в пятницу заявил заместитель министра финансов страны Фернандо Хименес Латорре на пресс-конференции, где были представлены окончательные результаты стресс-тестов.

Этот показатель значительно ниже оценки потребности в капитале в размере 53,75 млрд евро за вычетом налоговых эффектов. В основном это связано с тем, что некоторые испанские банки, нуждающиеся в капитале, как ожидается, привлекут средства собственными силами, продадут активы или переведут токсичные ипотечные кредиты в новый государственный "плохой банк".

Завершение стресс-тестов банковской системы страны и рекапитализация проблемных банков, как ожидается, развеют сомнения в отношении платежеспособности этого сектора, отметил Хименес Латорре.

Потребность испанских банков в капитале послужит ориентиром для определения объема помощи слабеющему банковскому сектору в то время, когда растут опасения финансовых рынков относительно платежеспособности Испании.

Читать дальше

Приготовьтесь к эпичной лавине необеспеченных денег

Что делает кейнисианцев такими саморазрушительными? Возможно, тому виной их слепая вера в правительство? Или их вопиющее незнание механики денежных стимулов? Или их напыщенная самоуверенность? Скорее всего, играют свою роль все эти факторы. Излишне говорить, что многие из них искренне верят, что стратегия инъекций необеспеченной валютой жизнеспособна, хотя годы практики показали, что эти меры совершенно бесплодны.

Валютное стимулирование показало себя бессильным в улучшении экономической ситуации в Америке. Несмотря на четыре года полной свободы для центральных банков, данные по занятости в США остаются мрачными, жилищный рынок продолжает своё падение и наш национальный долг продолжает нарастать пугающими темпами. Несмотря на этот явный провал кейнисианской теории, Федрезерв снова пытается всех убедить, что на этот раз всё как-то так вот будет «по-другому».

Печально, что не только Фед объявил о новом и НЕОГРАНИЧЕННОМ раунде стимулирующих мер, но и Европейский центробанк также решил выкупать облигации в свободном режиме.

На фоне спланированной девальвации в США и ЕС, распад обеих валют будет замаскирован. Индекс доллара, по большому счёту, измеряется в сравнении со сравнительно сильным евро. Если за счёт печати евро начнёт падать, доллар будет казаться сильнее, чем он есть, что позволит обманывать общественность и даст банкирам больше времени на инфляцию.

Размышления о том, что стимулирование поможет реанимировать экономику, среди сторонников центробанков является типичным. Но где исторические прецеденты таких теорий? Где польза от прошлых двух стимулирований?

Официальный уровень безработицы упал, но даже мейнстрим-СМИ признают, что это потому, что безработным перестают выплачивать пособия по безработице, поскольку они слишком долго находятся без работы. А если измерять безработицу по меркам U-6, то она колеблется в пределах 20 процентов. Продолжим:

Развал глобального спроса. Производство просело почти в каждой экономически существенной стране от Европы с США до Китая. Baltic Dry Index, который является чистым идентификатором спроса и предложения, и использует объёмы отгрузок сырьевых товаров, в 2008 году достиг невероятных минимумов. Однако с начала марафона стимулирований он упал ещё ниже! В январе 2012-го он побил исторический рекорд и сегодня продолжает сокращаться, что указывает, что приближается ещё больший обвал спроса на рынках. Экономикой движет спрос. Точка. Нет спроса – нет экономики. Спрос нельзя сфабриковать. Общество разорено, стимулирования ни сделали ничего, чтобы у потребителя в кармане оказались деньги, и мы будем продолжать разоряться и далее.

Несостоятельный госдолг. Наш официальный госдолг в 2008 году был 10 триллионов. Через четыре года он стал уже 16 триллионов. И он не включает в себя задолженность по долгосрочным программам причитающихся выплат, а также по касающейся здравоохранения программе Обамы, что в целом поднимает наш долг до 120 триллионов долларов.

Верите ли вы статистике казначейства или нет, факт в том, что наш госдолг всего за 4 года вырос на 60 процентов!

Инфляция в ценах на предметы первой необходимости. Цены на продукты и топливо остаются болезненно высокими, вину на что возлагают на козлов отпущения вроде беспорядков на Ближнем Востоке и «спекуляций». Хотя долгий срок высоких цен показывает, что никакое их этих объяснений не является полностью оправданным. На самом деле, только обесценивание валюты оказывает такое ​​устойчивое и последовательное влияние на инфляцию сырья. К сожалению, худшее ещё впереди. Из-за третьего раунда стимулирования цены улетят в стратосферу, и у этого стимулирования больше нет никакого предела. В ближнесрочной перспективе мы вполне можем увидеть подобную Веймарской гиперинфляцию.

С достаточной долей уверенности можно сказать, что третий раунд стимулирования станет последней каплей для многих держателей американских долговых облигаций и долларов. Статус резервной валюты доллара после первого и второго раунда стимулирования уже находился под угрозой. Мейнстрим-СМИ по большому счёту игнорировали наращивание Китаем двухсторонних договорённостей, которые он за последние три года заключил с Россией, Индией, Японией, Южной Кореей, Ираном и торговым блоком АСЕАН (большинством юго-восточных стран). И в этом году Китай организовал аналогичное двустороннее соглашение с Германией (англ.).

Эти страны составляют как минимум 30 процентов мирового ВВП и легко могут уничтожить доллар, если полностью решат отказаться от «зелёного» в качестве резервной валюты. А с объявлением третьего раунда стимулирования, это уже почти определённость.

Открытая инфляция, это именно то, что уничтожило Веймарскую Германию и совсем недавно Зимбабве. Центробанки и их подпевалы будут уверять, что здесь нельзя сравнивать. Но тут можно поспорить. Если страна наращивает расходы за счёт расширения долга, вместо того, чтобы его сокращать, и затем монетизирует долговые облигации при помощи свеженапечатанных необеспеченных денег, таким образом позволяя набирать ещё больше долгов, то такая страна не выживет. В такой стране будет происходить гиперинфляция, затем дефолт, затем коллапс, который или превратится в нечто совсем чуждое, либо страна уйдёт в историю. Вот чего стоит ожидать в свете нового раунда стимулирования, которое в своей бесконечности станет последним. Что-то должно не выдержать и дать трещину. И вы едва ли ошибётесь, если поставите в этом смысле на доллар.

Читать дальше

Европейские цены на газ и ЕС

Европейские спотовые цены на газ с конца июля значительно выросли – на 17% до 339 долл. за куб. м. Текущий ценовой уровень, конечно, ближе к привязан стоимости нефти на границе, чем он был большую часть лета, хотя все равно приблизительно на 15% ее ниже.

Последний подъем цен с конца августа был связан с предстоящими масштабными работами по ремонту и техобслуживанию газопровода в Норвегии и новостью о том, что два из катарских предприятий по производству СПГ общей мощностью 7.8 млн т н. э. в год также будут закрыты на плановый ремонт в сентябре.

В любом случае это свидетельствует, на наш взгляд, о чувствительности спотовых цен на газ к любому сокращению предложения на рынке. Мы по-прежнему полагаем, что снижение поставок СПГ в Европу по мере того, как производители все больше реализуют незаконтрактованные объемы на дальневосточных и других рынках, а также усиление спроса в зимний сезон, будут подталкивать к росту спотовые цены, тем самым сокращая разницу между ними и привязанными к нефти ценами – именно это произошло в прошлую зиму.

Эти факторы предположительно могут повлиять на то, как ЕС строит отношения с основными поставщиками газа в страны союза. Еврокомиссия только что начала формальную проверку по поводу возможного нарушения «Газпромом» антимонопольного законодательства ЕС, поскольку компания «могла навязать покупателям несправедливые цены путем привязки цен на газ к ценам на нефть». По нашему мнению, эта новость говорит о сохранении разногласий между странами ЕС относительно закупки российского газа – ведь Евросоюз не стал инициировать аналогичное разбирательство против Норвегии, Алжира, Ливии и некоторых других поставщиков СПГ, каждый из которых реализует газ странам ЕС по контрактам, привязанным к ценам на нефть.

ЕС публично заявил о своей озабоченности по поводу невозможности напрямую влиять на договорные условия, согласованные между частными организациями, в том числе на те, которые регулируют большинство газовых контрактов. Помимо этого, «зеленые» инициативы ЕС находятся под угрозой, поскольку в европейской энергетике газ в настоящее время вытесняется углем, и для перелома тренда необходимо снижение цен на энергоносители.

В то время как вопросы, связанные с местом назначения поставок, попали под действие нового закона ЕС о конкуренции, распространение широко применяемой отраслевой методики ценообразования внутри и за пределами ЕС, несомненно, вызовет жесткое неприятие со стороны всех затрагиваемых поставщиков.

Читать дальше

"Тройка" не дает Португалии расслабиться

"Тройка" кредиторов уже в пятый раз прибыла в Португалию для оценки выполнения страной поставленных целей по сокращению дефицита бюджета.

Португалия является примером для подражания по части выполнения требований кредиторов, однако экономическая ситуация в стране приводит все больше доказательств, что жесткая экономия только усугубляет рецессию.

Несмотря на сокращение бюджетного дефицита, экономисты отмечают, что процесс этот происходит за счет снижения расходов, но никак не за счет поступлений в бюджет. В такой ситуации возвращение к росту выглядит слабовыполнимой задачей.

На этом фоне растут негативные настроения среди населения. В частности, профсоюзы требуют от властей добиться ослабления целей экономии, так как постоянный рост налогов и сокращение зарплат уже привели к более глубокой рецессии и росту безработицы.

Арменио Карлос, глава крупнейшего профсоюза Португалии, CGTP: "Представители "тройки" ведут себя словно роботы, в чьи головы вставлена дискета. Независимо оттого, какой вопрос обсуждается, они продолжают гнуть свою линию. У нас идет стремительное падение заработной платы. 485 евро получает инженер, 500 евро - архитектор. Все наши доводы в пользу смягчения условий экономии они просто игнорируют, словно не слышат".

Несмотря на все попытки профсоюзов, никаких намеков на послабления от "тройки" кредиторов не поступает. Поэтому, судя по всему, экономика Португалии продолжит стагнировать.

Источник

Читать дальше

Goldman повысил прогноз по ценам на нефть, даже учитывая возможное ослабление опасений по поводу Ирана

В пятницу в Goldman Sachs Group повысили прогноз по ценам на нефть, меньше учитывая напряженность между Ираном и Западом и больше - улучшение краткосрочной экономической ситуации в США и Китае, а также снижение риска распространения долговых проблем в еврозоне.

В банке повысили 3-месячный прогноз по ценам на нефть WTI на 8% до 113 долларов за баррель со 104,50 доллара. Кроме того, 6-месячный прогноз был повышен до 115 долларов со 113,50 доллара, а 12-месячный прогноз - до 123,50 доллара со 122,50 доллара.

Трехмесячный прогноз по ценам на нефть Brent был повышен на 2% до 120 долларов со 117,50 доллара. При этом 6-месячный и 12-месячный прогнозы остались без изменений, на уровне 120 долларов и 127,50 доллара соответственно.

"Учитывая текущее ценообразование на нефтяном рынке, мы считаем, что негативное краткосрочное влияние на цены со стороны напряженности между Ираном и Западом, вероятно, скрывает более позитивное краткосрочное влияние улучшившихся экономических данных США и Китая, а также снижение риска распространения долговых проблем в еврозоне", - отметили в банке. "Соответственно, цены продолжат получать хорошую поддержку даже в случае ослабления напряженности вокруг Ирана. При этом риски на нефтяном рынке в 2012 году все больше смещаются в сторону роста", - добавили аналитики Goldman.

В Goldman отметили, что нефтяной рынок не учитывает в ценах риски для цен, связанные с Ираном, несмотря на планы ЕС по ужесточению санкций против этой страны, в том числе и ввод эмбарго на экспорт иранской нефти. Саудовская Аравия готова восполнить недостающие поставки, поскольку нефтеперерабатывающие заводы ищут альтернативные источники поставок перед вводом санкций, сообщили в банке. Это оказывает давление на цены и спрэды на физическом рынке.

Однако как только появятся детали плана по введению эмбарго и будут найдены альтернативные источники поставок, это понижательное давление на цены ослабнет, добавили в Goldman.

"Мы ожидаем, что в конечном счете европейские нефтеперерабатывающие заводы заменят иранскую нефть поставками из Саудовской Аравии, что поможет сократить текущий избыток предложения, в то время как Китай будет использовать часть излишков иранской нефти, пополняя резервные запасы", - отметили в банке. "В связи с этим переход Европы от иранской нефти к поставкам из Саудовской Аравии в основном будет нивелирован тем, что Китай предпочтет покупки иранской нефти вместо поставок из Саудовской Аравии с целью пополнения резервных запасов", - прогнозируют в Goldman.

Кроме того, учитывая увеличение добычи в королевстве, Организация стран-экспортеров нефти /ОПЕК/ будет обладать весьма небольшим объемом свободных мощностей. Это делает нефтяной рынок уязвимым к нарушениям поставок, особенно из Нигерии, и также способствует росту цен. Напряженность между западными странами и Ираном возрастет, учитывая угрозы с его стороны перекрыть доступ к Ормузскому проливу, на долю которого приходится около 35% всех морских поставок нефти и через который ежедневно перевозится 17 млн баррелей.

Однако до реального перекрытия Ормузского пролива дело, скорее всего, не дойдет, считают в Goldman.

"Это никому не выгодно, включая сам Иран, - отметили аналитики. - На любую попытку перекрыть пролив США ответят военным ударом, что поможет возобновить поставки, а до этого рынок будет использовать резервные запасы".

Dow Jones Newswires

Читать дальше

ЕС обвалил котировки нефти сообщением о переносе решения иранского вопроса

За прошедший торговый день:
Нефть марки Brent понизилась до $111,26 и потеряла 0,81%,
Нефть марки WTI понизилась до $99,10 и потеряла 1,75%.

В деталях:

Цены на нефть по итогам торгов в четверг вновь показали отрицательную динамику. Несмотря на ослабление американского доллара и локальный рост марки Brent до $115, удержаться на положительной территории так и не удалось. Главной причиной снижения послужило сообщение о том, что ЕС откладывает санкции в отношении Ирана. Предварительно эмбарго Евросоюза на импорт иранской нефти будет перенесено на 6 месяцев.
Совсем незадолго до этого появлялись новости о том, что европейские НПЗ начали сокращать спотовые закупки нефти у Ирана накануне ранее запланированной на 23 января встречи Евросоюза. В виду последних событий, ситуация наверняка вновь поменяется в обратную сторону.

Тем не менее, США намерены продолжить добиваться усиления санкций против Ирана. Об этом заявил в Берлине замгоссекретаря США Филипп Гордон. «Поскольку Иран до сих пор не показал готовность к диалогу, мы продолжим координировать действия с нашими партнерами в Европе и по всему миру с целью усилить давление на иранский режим».
В отличие от Евросоюза Япония вчера пообещала сократить закупки нефти в Иране, поддержав тем самым решение США ввести санкции в отношении Тегерана.

В это же время представители Ассоциации ведущих специалистов нефтяной и газовой отраслей Нигерии готовятся полностью прекратить работу в ответ на решение правительства ликвидировать субсидии на топливо, в результате чего цены на бензин взлетели почти вдвое. В прошлом месяце в Нигерии добывалось порядка 2,2 млн. баррелей нефти в сутки.

Помимо этого, ключевым событием прошедшего дня стало заседание Европейского ЦБ. Как и ожидалось, регулятор оставил ставку на прежнем уровне в 1%. В своих комментариях руководитель ЕЦБ М. Драги заявил о том, что в последнее время стали заметны предварительные сигналы стабилизации экономики еврозоны. Между тем он также отметил, что экономический прогноз для еврозоны остается в значительной степени неопределенным, и существенные понижательные риски сохраняются. Инфляционные риски в еврозоне в целом сбалансированы. Показатель инфляции, вероятно, будет превышать 2% в следующие несколько месяцев, но затем опустится ниже этого уровня.

Также в среду выходил блок макроэкономической статистики из США. Розничные продажи в декабре увеличились всего на 0,1%, свидетельствуют данные министерства торговли страны. Как сообщается, причинами слабого роста стали низкие цены на топливо и высокие предпраздничные скидки. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали повышение этого показателя на 0,3%.
Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе увеличилось на 24 тыс. - до 399 тыс., говорится в отчете министерства труда США. Эксперты ожидали повышения числа заявок на 3 тыс.

В текущий момент нефть марки Brent торгуется с повышением, фьючерс прибавляет около 0,1% к закрытию предыдущего торгового дня.

Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс

Читать дальше

10 лет с евро: оправдались ли надежды инвесторов?

Новости Европы. Первого января 2012 года единая европейская валюта евро отмечает свой первый настоящий юбилей – 10 лет со дня рождения. Пресса уже успела окрестить это событие «грустным праздником» или «праздником со слезами на глазах», имея в виду, конечно же, нынешний кризис еврозоны.

Так уж получилось, что первым десятилетием история европейской валюты может и ограничиться. Еще в декабре 2011 года самые серьезные в мире эксперты утверждали, что евро рискует «не дотянуть» даже до Рождества. Пока что европейская валюта устояла, но опасность далеко не минула, и что ждет европейские деньги в 2012 году – еще большой вопрос. А ведь так все хорошо начиналось…

Инвесторам: для чего воплощали идею евро?

Как объяснили эксперты Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V, единая европейская валюта была создана в 1992 году решением саммита ЕС, принявшим Маастрихтское соглашение. Однако лишь три года спустя новая денежная единица получила название "евро". Идея введения единой европейской валюты стала составной частью более масштабных интеграционных процессов, происходящих в Старом свете. Новые деньги должны были стать символом обновленного и быстро развивающего Евросоюза и новой Европы в целом:

■ появление евро. В реальности евро появился не 10, а целых 13 лет тому назад - 1 января 1999 года. Но до 1 января 2002 года его можно было использовать исключительно для электронных платежей. Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне был основан еще раньше, в 1998 году. Единственным и главным заданием ЕЦБ было обеспечивать стабильность евро;
■ наличные евро. Появились в Европе как раз 1 января 2002 года, и с этого момента единая валюта стала физической реальностью. Евро поступил в свободное наличное обращение в 12 странах ЕС, которые и образовали единый валютный и экономический союз, более известный как еврозона;
■ деньги-символ. Ради этого консервативные европейцы готовы были даже отказаться от существовавших веками национальных денежных единиц, например немецкой марки или французского франка;
■ потенциальная резервная валюта. Именно это и задумывали отцы-основатели евро, когда решили вводить денежную единицу ЕС. По своему экономическому потенциалу Евросоюз вполне может сравниться с США. К тому же на тот момент (конец 90-х) китайский юань вообще можно было не воспринимать как угрозу. Одним словом, амбиции были всемирных масштабов, а планы, по истине, наполеоновские. И надо отдать должное европейцам, их валюта все-таки стала второй резервной после доллара;
■ удобная валюта для европейцев. Прежде всего, нововведение должно было послужить европейской экономике. От евро ожидали, что он существенно упростит жизнь предприятий, компаний и фирм, поскольку теперь не надо было тратить время (на банковские операции) и деньги (на изменении курсов) при переводе из одной валюты в другую. Простые же европейцы в теории должны были почувствовать себя застрахованными от повышения цен.

Что произошло с тех пор?

За прошедшие десять лет слишком многое изменилось, и сейчас очень многие европейцы вместо воодушевления говорят о своей единой валюте с плохо скрываемым раздражением. Однако в недолгой истории евро было немало как плохого, так и хорошего:
■ расширение еврозоны. За рассматриваемый период к первым 12 странам зоны евро присоединилось еще пять и теперь их 17 с населением 332 млн. человек. Однако не стоит забывать, что в ЕС присутствуют и активные евроскептики, которые с самого начала не верили в эффективность эксперимента с введением единой валюты. Естественно, они предпочли сохранить свои национальные единицы. Речь идет, прежде всего, о Великобритании, Дании, Чехии.
 ■ курс евро. 4 января 1999, когда евро стали использовать для безналичных расчетов, его курс составил 1,18 доллара. Потом он вообще начал резко падать: в октябре 2000 года курс евро упал на самое дно – до рекордно низкой отметки в своей истории – 0,82 центов. Впоследствии ЕЦБ удалось выровнять курс и удерживать его на высоте довольно долгое время – практически на протяжении всех десяти лет. В годы экономического процветания и устойчивого роста экономики еврозоны валюта Старого света прочно завоевала лидирующие позиции в мире. За десять лет существования евро инфляция в еврозоне была меньше, чем в ФРГ за последние десять лет существования немецкой марки. Но после разразившегося в 2009 году бюджетного кризиса в Греции, который впоследствии обернулся очень серьезными проблемами для всей еврозоны, курс европейской валюты стремительно пополз вниз.

■ резервная валюта. Благодаря стабильному курсу евро и высоким кредитным рейтингам стран еврозоны, которые держались в течение всех 2000-х, европейская валюта существенно потеснила американский доллар. Почти се страны мира теперь хранят свои валютные резервы не только в долларах, но и в евро. У России, например, треть ее стабфонда хранится в евро, у Китая – обладателя самого большого фонда в мире – тоже значительная часть сбережений (неизвестно какая именно) хранится именно в евро;
■ валюта для многих стран. Кроме 17 государств еврозоны новая валюта является официальной в таких государствах как Монако, Сан-Марино, Ватикан, Андорра, Черногория и Косово;
■ сколько сейчас евро в ходу? В обращении сейчас находятся 14,4 млрд. банкнот и 97 млрд. монет общей стоимостью в 864 млрд. и 23 млрд. евро соответственно;
■ любимая валюта преступного мира. Одними из первых, кто быстро рассмотрел все преимущества евро, стали преступники. Для всевозможных незаконных операций евро подходит лучше всего, поскольку имеется купюра в 500 евро, что значительно облегчает транспортировку больших сумм наличности. Например, для перевозки 1 млн. евро понадобится всего 2000 купюр по 500 евро, в то время как для доставки такой же суммы в долларовом эквиваленте нужно поднять чемодан, наполненный13000 стодолларовых купюр;
■ цены все равно начали скакать. Прошедшее десятилетие отнюдь не было отмечено стабилизацией цен в еврозоне. К примеру, цена на яблоки выросла на 65%, на птицу – на 47%, на кока-колу – на 38%, на молоко – на 13%, на хлеб – на 27%. Подешевели лишь немногие продукты питания: свиной паштет, зеленая фасоль в банках, печенье и чай. В это же время кофе и оливковое масло подорожали соответственно на 39 и 43%.

Что может ожидать европейскую валюту в будущем?

Одна из крупнейших в Европе групп страховых компаний Allianz SE (Германия) опубликовала свою отчетность. Что создало положительные предпосылки для стабилизации курса евро. Компания сократила совокупную выручку за январь-сентябрь 2011г до 78,5 млрд. евро что составляет 2,4%.

Оптимисты. Председатель группы "Альянс демократов и либералов за Европу" в Европарламенте и бывший премьер Бельгии Ги Верхофстадт заявил недавно: «Будучи прижатым к стенке, другого выхода не имеешь. Или это (реформы), или исчезновение евро. В 2012 году будут приняты необходимые решения по настоящим реформам, чтобы создать экономическую и налоговую Европу».
- мнение политиков. Экс-министр финансов ФРГ Тео Вайгель считает, что еврокризиса нет и евро прекрасно доказало свою состоятельность в качестве денежной единицы. «То, что мы имеем в настоящее время - это финансовые проблемы в некоторых странах, которые обусловил самый сильный за последние 80 лет кризис, а также ошибки самих стран. Но это не проблема валюты» – говорит опытный финансист.
- Канцлер Германии Ангела Меркель на днях выразила уверенность в том, что без евро не будет и Евросоюза.
- евро и ЕС. Новый глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что "евро - это навсегда".
- спасение евро. Глава ЦБ Франции и член совета директоров ЕЦБ Кристиан Нуайе также высказался по поводу своего видения будущего европейской валюты: «Если мы воплотим в жизнь все решения, которые были приняты на саммите в Брюсселе, развитие еврозоны будет происходить значительно более уверенными темпами…Возможно, в течение 10 лет евро удастся стать мировой валютой номер один».
- в Европе некоторые государства по прежнему хотят присоединится к еврозоне. Латвия планирует сделать это в 2014 году, тогда же, когда и соседняя Литва. Польша заявляет о своем намерении присоединится к валютному союзу в 2015 г. Болгария не называет точных дат, но тоже держит твердый курс на введение евро.

Пессимисты. На будущее единой европейской валюты со скепсисом смотрят в первую очередь простые европейцы. Так, 50% населения Франции полагают, что введение евро было плохой идеей, и только 35% французов поддерживают общеевропейскую валюту.

Около 70% чехов возражают против вступления страны в еврозону. Три четверти поляков уверены, что Польша не должна отказываться от злотого. Немцы, французы, итальянцы всё чаще с ностальгией вспоминают о марках, франках и лирах. Таким образом, по прошествии 10 лет со дня рождения евро его «родителям» снова приходится думать о том, как сделать свое «дитя» популярным.

Источник: Биржевой Лидер

Читать дальше

Напряженность вокруг Ирана может спровоцировать взлет нефтяных цен

Власти стран ЕС достигли принципиального согласия о введении запрета на импорт иранской нефти. По словам европейских дипломатов, эта тема обсуждалась в последних днях декабря. Сейчас удалось устранить все противоречия, в том числе со стороны Греции, треть нефтяного импорта которой приходится на Иран.

Точные сроки пока неизвестны. Кроме того, обсуждаются и другие возможные санкции западных стран в отношении Ирана, призванные убедить Тегеран прекратить ядерную программу, за которой Вашингтон и его союзники видят попытки разработать собственное ядерное оружие. Иран в свою очередь эти подозрения опровергает и заявляет, что программа носит исключительно мирный характер.

В то же время власти Китая в очередной раз выступили против санкций в отношении этой страны. В случае введения эмбарго Ирану придется искать новых покупателей своей нефти. Государства ЕС покупают ежедневно около 450.000 баррелей из 2,6-миллионного иранского нефтяного экспорта, что делает Евросоюз вторым по величине рынком для иранского "черного золота" после Китая.

На фоне этих событий нефтяные котировки продолжают ползти вверх, вновь приближаясь к сильному сопротивлению на $114-115 за баррель. Эскалация конфликта и напряженности вокруг Ирана, в том числе и в Ормузском проливе, спровоцирует дальнейший подъем цен на нефть. «Черное золото» близко к тому, что вырваться из бокового коридора последних месяцев. Пробой уровней на $115 может привести к резкому кратковременному взлету цен.

Евгений Немзоров
Эксперт БКС Экспресс

Читать дальше

Нефтяные фьючерсы в Азии торговались с понижением

В ходе азиатской сессии в четверг цены на нефть снизились после того, как в среду им удалось приблизиться к 8-месячным максимумам. Однако цены продолжают получать поддержку на фоне усиления напряженности между западными странами и Ираном, крупным добытчиком нефти.

Февральские фьючерсы на нефть WTI на NYMEX торговались с понижением на 24 цента, по 102,98 доллара за баррель.

В среду контракты выросли в цене до максимума 11 мая на отметке 103,74 доллара.

Февральские фьючерсы на нефть Brent на ICE торговались с понижением на 75 центов, по 112,95 доллара.

Принципиальная договоренность европейских государств наложить запрет на импорт иранской нефти, как ожидается, окажет дальнейшую поддержку ценам, считают в Phillip Futures.

"В результате эмбарго Тегеран будет вынужден искать других покупателей для своей нефти. Страны ЕС приобретают около 450 000 баррелей в день от общего объема импорта иранской нефти, составляющего 2,6 млн баррелей в день", - говорится в рыночном комментарии.

"ЕС является вторым по величине рынком сбыта иранской нефти после Китая. Перспектива эмбарго со стороны ЕС и жестких санкций США отражает скоординированные усилия Запада, направленные на сдерживание ядерных амбиций Ирана", - добавляют аналитики.

Трейдеры также следят за ситуацией в Ормузском проливе на Ближнем Востоке, поскольку Тегеран призвал США вывести военные корабли из залива. Через этот важнейший водный канал осуществляется около 20% мировых перевозок нефти.

Между тем, с условиях долгового кризиса в еврозоне Франция намерена разместить гособлигации на сумму 8 млрд евро, сообщают в Phillip Futures.

"Рынки будут внимательно следить за этим размещением, поскольку в ближайшие недели Франция может лишиться максимального кредитного рейтинга. Между тем, днем ранее состоялось не очень успешное размещение гособлигаций Германии", - добавляют аналитики.

Сокращение премий на физическом рынке металлов в Сингапуре в последние недели сигнализирует о слабом спросе на промышленные металлы со стороны Китая перед Новым годом по лунному календарю, говорит один из сингапурских трейдеров. Опасения по поводу долгового кризиса в еврозоне ослабляют потребительский спрос на металлы, отмечает он. По прогнозам трейдера, в краткосрочной перспективе спрос останется вялым.

Тем не менее, любое смягчение условий кредитования в Китае, вероятно, приведет к росту цен на металлы на LME и премий на физическом рынке, считает он. Медь получит особенно заметную поддержку на фоне смягчения условий кредитования, добавляет трейдер. Трехмесячные фьючерсы на медь на LME торговались с повышением на 1,3%, по 7635 долларов за тонну на фоне покупок на более низких уровнях после продаж в среду.

Цены на золото в Азии выросли, однако сохраняющееся нежелание рисковать, вероятно, ограничит рост в краткосрочной перспективе, считает один из сингапурских аналитиков. Спот-цены на золото выросли на 3,70 доллара по сравнению с уровнем закрытия в среду, до 1616,20 доллара за унцию.

Dow Jones Newswires 

Читать дальше

Крах евро отразится и на банковских вкладчиках в России

Как же отразится на гражданах России возможный крах евро?

Как будут развиваться события, достоверно не может предсказать никто. Но практически все аналитики сходятся во мнении - если Евросоюз все же рухнет и евро исчезнет как валюта, то это событие в любом случае зацепит и нас. «КП» решила вместе с экспертами поразмышлять: что же случится вслед за отказом от евро, что будет с нашими банковскими вкладами, нужно ли спешить сейчас покупать эту валюту?

В последнее время большинство аналитиков стали с опаской поглядывать на вполне устойчивую Германию: они считают, что именно эта страна сделает первый шаг к развалу и разрушит еврозону. И немудрено: ведь именно из немецкого бюджета питаются слабенькие экономики Греции, Испании, Италии и других евродолжников, и именно Берлин вынужден спасать своих южных соседей. Так что Германия сегодня – один большой донор для множества «болеющих» государств. Но рядовые граждане этой страны все чаще начинают выказывать неодобрение такой политике и уже призывают забыть и о евровалюте, и о ЕС, чтобы вернуться к старой доброй марке. Но все эти истории о быстром крахе Еврозоны – просто досужие домыслы и фантазии, считает известный экономист Михаил Хазин. «Южные страны не смогут в условиях надвигающегося кризиса поддерживать должный уровень жизни. И этих самых южан надо просто вывести из зоны евро, и только», - говорит эксперт. Но спровадить из Евросоюза слабачков типа греков, итальянцев и португальцев не так-то просто. Если бы это было так просто, от них бы уже давно избавились и в зоне евро остались бы самые сильные. К тому же и сами страны-банкроты теперь ни за что не откажутся от участия в ЕС: они хватаются за союз как соломинку, да еще и пытаются «вампирить» у своих доноров финансовую кровь. Василий Солодков, глава Банковского института Высшей школы экономики, рассказывает: «Я недавно общался с греками-экономистами и предложил им вернуть свою валюту. Так они смогут конкурировать с турками, чтобы именно к ним туристы ездили. Но они мне ответили: а мы вовсе не с Турцией конкурируем, а с местами типа итальянского Капри. В этом смысле драхма, конечно, не поможет. Евросоюз, по их соображениям, должен создать им инфраструктуру для спасения экономики, погасить их долги и сделать их привлекательными для инвесторов. Ни много ни мало. А если это не нравится какой-нибудь Голландии или Финляндии, то пусть себе и выходят из зоны евро».

Как считает еще один эксперт, Михаил Королюк, начальник управления инвестиций ИФК «Солид», у Германии сейчас остается два выхода: продолжать поддерживать братьев-соседей, живущих не по средствам, выкупая долги Греции, Португалии и Италии, или же просто плюнуть на всех, выйти из ЕС и тратить заработанные деньги на себя, что вполне справедливо. Какой же вариант развития событий вероятнее всего? По мнению Михаила Королюка, «резать по живому администрация Ангелы Меркель все же не отважится, но не от жалости или робости, а из чисто прагматических соображений». «Германия в любом случае окажется пострадавшей - она будет либо оплачивать жизнь греков, либо латать дыры от кризиса, который спровоцирует ее выход из зоны евро, - объясняет эксперт. - Но при этом сейчас она может диктовать свои условия и получать от этого выгоды, а если она альянс покинет, то делать этого уже не сможет». И еще один очень важный аргумент: если немцы все же примут решение бросить собратьев-европейцев, то и их национальной экономике придется несладко. Просто евро как валюта стала слишком распространена, и, как замечает Королюк, сейчас подсчитать, сколько именно будет стоить всему миру отказ от единой европейской валюты, невозможно – иначе нас ждут слишком непредсказуемы последствия.

Но попытку подсчитать, во сколько может обойтись хотя бы одной стране отказ от евровалюты, сделал швейцарский банк UBS. Исследование показало, что странам с долгами он обойдется примерно в 9,5-11,5 тысячи евро в пересчете на каждого взрослого человека в первый год отказа и 3-4 тысячи - в последующие несколько лет. А государства с относительно небольшими долгами должны будут заплатить около 8 тысяч евро за человека.

В любом случае разрушение еврозоны России тоже аукнется. Глава Банковского института Высшей школы экономики Василий Солодков напоминает: «У нас за последние десять лет даже разговоров не было никаких о диверсификации экономики, и зависимость наша от сырьевого экспорта продолжает расти. Раздробление единой Европы запустит серьезный долговой кризис, промышленное производство будет падать, спрос на нефть и газ будет меньше. То есть цены на сырье неминуемо упадут». Если же нефтедоллары перестанут течь в наш бюджет широким потоком, то нас ждет девальвация рубля». «И мы получим полный набор а-ля осень 2008 года: ставки по вкладам начнут снижаться, по кредитам - расти. Банки уже сейчас начинают ощущать денежный голод, потому и соблазняют клиентов высокими процентами по вкладам, чтобы те несли свои денежки, потому что на международном рынке занимать «длинные» деньги становится все дороже. В качестве бонуса ко всему этому богатству нам достанется еще и высокая инфляция», – уверен эксперт.

Но на сегодня нас, обычных вкладчиков, волнует больше не макроэкономика, а простейший вопрос – как поступить с евровалютой сегодня? Директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев дает довольно оптимистичный прогноз: «Паниковать и бежать в обменник сдавать евро не стоит, если отказ от него и состоится, то цивилизованно. Есть в истории примеры, когда от одной валюты переходили к другой, причем в совсем уж форс-мажорных обстоятельствах. Вспомним развал Советского Союза». Василий Солодков согласен с коллегой и уверяет, что в случае избавления от евро, всем странам ЕС придется вернуться к своим исконным национальным валютам, поэтому все страны будут возвращаться цивилизованно, «и «мертвые» банкноты будут обменивать на возродившиеся марки, франки и лиры. А вот какими будут курсы, уже другой вопрос». «Со вкладами в евро тоже ничего страшного не случится, если они хранятся в надежном банке, - в случае отказа от этой валюты банки будут их пересчитывать в другие, уверены экономисты. К тому же валютные депозиты точно так же участвуют в государственной системе страхования вкладов, то есть если у вас на счете лежат евро на сумму до 700 тысяч рублей, их вам вернут, даже если банк обанкротится», - пишет «КП».

Источник

Читать дальше

Евро празднует 10-летний юбилей

Десять лет тому назад, 1 января 2002 года, в двенадцати странах Евросоюза в обращение было введено евро. Историю единой европейской валюты принято считать успехом. Правда, не все страны выиграли от перехода на евро.

Как сообщает Deutsche Welle, десять лет тому назад, в середине декабря 2001 года жители 12 стран Евросоюза впервые держали в руках евро. Каждый получил так называемый "начальный набор", чтобы ознакомиться с монетами, которые с первого января 2002 года должны были стать официальной наличностью еврозоны.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) во Франкфурте-на-Майне был учрежден еще раньше, в 1998 году. Его создали по образцу Немецкого федерального банка – это было особенно важно для немцев. Единственной и главной задачей ЕЦБ было обеспечивать стабильность евро. Если принять во внимание уровень инфляции и курс евро по отношению к другим мировым валютам, то можно действительно с уверенностью говорить об успешном введении евро. Ведь до сих пор ЕЦБ удавалось сохранять ценовую стабильность евро, невзирая на все кризисы.
4 января 1999 года, когда евро стали использовать для безналичных расчетов наряду с национальными валютами стран еврозоны, его курс составлял 1 доллар и 18 американских центов. Однако впоследствии политикам и экономистам пришлось понервничать, когда курс евро стал стремительно падать. В октябре 2000 года он достиг рекордно низкой отметки – за один евро давали всего 82 американских цента.

"Проблема заключается в Греции, ей было не место в экономическом и валютном союзе", - сказал Тео ВАЙГЕЛЬ, который в 90-х, будучи министром финансов ФРГ, принимал участие в переговорах относительно введения евро. "То, что мы имеем в настоящее время - это финансовые проблемы в некоторых странах, которые обусловил самый сильный за последние 80 лет кризис, а также ошибки самих стран. Но это не проблема валюты", - убежден Т.ВАЙГЕЛЬ. По его убеждению, еврокризиса нет. Хотя многие страны еврозоны имеют огромные долги, евро прекрасно доказал свою состоятельность в качестве денежной единицы.

Источник

Читать дальше

Восстановление экономического роста Европы

Европейский кризис суверенных долгов грохотал так долго, что некоторые люди начали воспринимать как должное тот факт, что лидеры еврозоны могут постоянно спотыкаться на неразрешенных вопросах без риска катаклизма. Но если любая из проблемных южно-европейских экономик не сможет пролонгировать свою задолженность в ближайшие месяцы, то заражение будет быстро распространяться из еврозоны на всю глобальную финансовую систему, с последствиями куда более серьезными, чем те, которые последовали после краха Lehman Brothers в сентябре 2008.

Несмотря на достигнутые на саммите Европейского Союза в декабре этого года новые договоренности, укрепление доверия финансовых рынков к еврозоне остается недостижимой целью. В период после саммита обменный курс евро опустился до самого низкого в течение года уровня (около $1,30), а доходность итальянских пятилетних облигаций достигла нового максимума (почти 6,5 %). Во Франции кандидат в президенты от Партии социалистов Франсуа Холланд категорически заявил, что последнее соглашение «не является правильным ответом », так как «без экономического роста мы не сможем добиться ни одной цели в сокращении дефицита».

Холланд был прав. С тех пор как разразился кризис в Греции почти два года назад, лидеры ЕС не смогли предложить решение, которое бы смогло уравновесить меры жесткой экономии с экономическим ростом. Всякий раз, когда рынки сигнализировали о скептическом отношении к жизнеспособности евро, европейские лидеры спешили восстановить доверие через меры жесткой экономии, игнорируя при этом основную потребность в восстановлении условий для роста. Срочное вытесняет наиболее важное. Но без роста долгосрочные перспективы ЕС выглядят мрачными.

С начала кризиса необходимость экономического роста проблемных стран-должников изображалась как исключительно их проблема. Для кредиторов, особенно немецких кредиторов, основным приоритетом было наложение дисциплины и жесткой экономии на расточительный юг еврозоны. Поскольку немецкие банки держат большую часть долгов периферийных банков и правительств, чиновники сосредоточили свое внимание на этой связи между финансовой экономикой Германии и этих проблемных членах еврозоны. Но объяснимое желание канцлера Германии Ангелы Меркель дисциплинировать расточителей ведет к спиливанию последней ветви, на которой сидят банкиры и налогоплательщики Германии.

Стратегия Меркель игнорирует второе звено между Германией и странами еврозоны с высокой задолженностью. Значительная часть немецкого экспорта (также как и экспорта других здоровых экономик еврозоны) идет на рынок еврозоны, в том числе и на проблемный юг.

До того как разразился кризис, Германия извлекала огромную пользу из стабильной среды, созданной в еврозоне. Периферийные страны еврозоны страдали от больших дефицитов текущего счета, который субсидировал немецкий рост. Поскольку сейчас наблюдается сжатие этих рынков и меры жесткой экономии привели к серьезной рецессии в Греции, Ирландии, и за ними, как предполагается, в следующем году последует Португалия, то ожидается, что в следующем году такие же последствия ожидают и немецкую экономику. Южные страны с высоким уровнем задолженности далеко не одни должны быть заинтересованы в их экономическом росте.

Любая жизнеспособная стратегия по выходу из кризиса должна включать обе связи между центральной и периферической экономиками. Это значит найти правильное сочетание между политикой жесткой экономии и роста. Только решение, которое сбалансирует обе стратегии, будет гарантировать долгосрочный рост обеих ‑ центральной и периферической ‑ экономик еврозоны, заверяя долговые рынки в их платежеспособности и останавливая распространение заразы, которая грозит заполонить весь континент. Соглашение, достигнутое на последнем саммите ЕС, по институционализации мер жесткой экономии должно быть дополнено политикой обеспечения роста.

Это требует двухстороннего подхода. Во-первых, странам с высокой задолженностью должно быть позволено поменять существующую задолженность на новые облигации, выпущенные под большие скидки. Скидка чрезвычайно важна для снижения суверенного долга на периферии до управляемых уровней и снижения текущих выплат в счет погашения долгов, что позволит высвободить ресурсы для инвестиций и потребления, которые сделают возможным рост.

Но если кредиторы должны принимать участие в нисходящей стороне кризиса, они также должны принимать участие в будущем экономическом росте периферийных экономик еврозоны. Это требует второго шага: связывания новых облигаций с варрантами, привязанными к росту ВВП стран-должников. Преобразование существующего внутреннего долга в новые облигации, привязанные к варрантам ВВП, будет работать как обмен долгов на собственный капитал компании в процедуре корпоративного банкротства. Это было бы гарантией того, что кредиторы примут участие в восходящей стороне реформы, которую еврозона должна реализовать, чтобы обеспечить свою жизнеспособность.

Существует прецедент. После дефолта в 2002 году Аргентина успешно реализовала аналогичную программу. В обмен на сокращение существующей задолженности аргентинское правительство выпустило новые облигации, привязанные к варрантам ВВП, и из 5% будущих ежегодных темпов роста ВВП свыше 3,3% направляло в фонд, из которого средства распределяются между кредиторами.

Эти аргентинские варранты ВВП вскоре стали торговаться на бирже отдельно от облигаций, к которым они первоначально были привязаны, что позволило их владельцам обналичивать их. После возобновления роста в Аргентине ее варранты ВВП стали одной из лучших инвестиций в развивающихся странах, принося совокупный доход более чем 500% за последние 5 лет.

Без экономического роста не будет долгосрочного решения кризиса еврозоны. Для возрождения проблемных экономик последнее соглашение по мерам жесткой экономии должно быть дополнено значительным урезанием долга. Однако подобное урезание трудно продать немецкому электорату. Варранты ВВП были бы хорошим способом завершить сделку.

Джим Лейтнер - президент корпорации Falcon Management. Нуно Монтейро и Ян Шапиро ‑ профессора политологии в Йельском университете.

Project Syndicate
Перевод с английского – Николай Жданович

Читать дальше

Министр финансов Германии и глава Еврогруппы усилили давление в сторону сокращения бюджетных дефицитов

Два ключевых представителя европейских властей во вторник усилили давление на страны, обремененные большими долгами, призывая их принять дальнейшие меры для преодоления долгового кризиса. Это произошло за несколько дней до празднования десятой годовщины ведения в оборот евро.

В интервью немецкой радиостанции министр финансов Германии Вольфганг Шойбле и Жан-Клод Юнкер, председатель Еврогруппы, настаивали на том, что текущие неприятности не ставят евро под угрозу. Тем не менее, по их словам, если страны не предпримут необходимые решительные меры, то проблемы могут распространиться.

"Странам следует решить проблемы, являющиеся причинами кризиса, и других вариантов не существует", - сказал Шойбле в интервью Rbb Inforadio. "Мы можем помочь тем, что предоставим необходимое время благодаря механизмам помощи, к которым мы прибегаем, но другого пути разрешения долгового кризиса нет".

Еврозона в течение ряда месяцев старалась предпринять убедительные меры и успокоить финансовые рынки. В ходе саммита, проходившего ранее в этом месяце, лидеры ЕС, за исключением Великобритании, достигли соглашения усилить надзор за налогово-бюджетной сферой, ввести почти автоматические санкции в случае несоблюдения бюджетных правил, а так же внести поправки о сбалансированном бюджете в национальные конституции.

Юнкер призвал страны еврозоны подтвердить слова делом.

"Недостаточно договориться о новых правилах, так же как недостаточно согласовать новые договоры, - сказал Юнкер. - Этого недостаточно, чтобы взять под контроль долговой кризис. Необходимы очень основательные планы бюджетной консолидации. В настоящее время они находятся в процессе реализации. С задержкой, я должен признать, но они реализуются".

Юнкер, который также является премьер-министром Люксембурга, сказал, что недавние соглашения об ужесточении бюджетных правил в Европе, которые предусматривают автоматические санкции при их невыполнении, "будут иметь сдерживающий эффект".

Необходимость существования объединенной Европы стала более очевидна после неожиданного соглашения по валюте между Китаем и Японией, считает Шойбле.

"Япония и Китай в дни рождественских праздников удивили нас новостями о валютном соглашении", - сказал Шойбле в интервью Rbb Inforadio.

"Эти обстоятельства доказывают нам полезность существования объединенной Европы. Это самая сильная экономическая зона в мире. У нас есть хорошие шансы соблюсти свои интересы и возможность реализовать все задуманное", - добавил он.

Данные комментарии последовали за объявлением о китайско-японском соглашении, которое усилит роль юаня в торговле и инвестициях обеих стран.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Глава ЕЦБ: Выход стран из еврозоны усложнит ситуацию для Евросоюза в целом

Экономическая ситуация для стран, которые покинут еврозону, усложнится еще сильнее, в то время как для оставшихся членов законы Евросоюза будут разрушены, и нельзя предположить, чем это может закончиться, заявил в интервью изданию The Financial Times глава Европейского центробанка Марио Драги, комментируя перспективы ЕС в случае развития сценария развала еврозоны.

Предшественник Драги на посту главы ЕЦБ Жан-Клод Трише в свою очередь называл вероятность распада еврозоны "абсурдным" предположением.

"Страны, которые покинут еврозону и проведут девальвацию валюты, создадут высокую инфляцию. При этом им не удастся избежать структурных реформ, которые должны быть проведены, однако они будут более слабыми", - сказал Драги.

Среди мер по борьбе с кризисом глава ЕЦБ, занявший данный пост 1 декабря, подчеркнул важность беспрецедентных мер финрегулятора по поддержке банковской системы и, в частности, неограниченных по объему трехлетних кредитов, которые впервые будут предложены на текущей неделе.

Кроме того, Драги отметил необходимость восстановления доверия инвесторов к государственным финансам еврозоны посредством обеспечения бюджетной дисциплины и полной работоспособности Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС).

Глава ЕЦБ добавил, что финрегулятор сможет действовать в качестве агента для ЕФФС на финансовых рынках с января, а также выразил надежду, что в дальнейшем объемы фонда будут увеличены. "Я полагаю, что если фонд подтвердит свою практическую ценность при текущем объеме, то это усилит аргументы для увеличения его объема", - сказал Драги.

Драги с осторожностью обошел комментарии относительно деталей программы финрегулятора по выкупу гособлигаций стран еврозоны, которая с мая 2010 года превысила 200 млрд евро. При этом глава ЕЦБ повторил, что регулятор исключает возможность использования стилей "количественного смягчения" США или Великобритании, даже в случае рецессии экономики региона. "Важно восстановить доверие граждан и инвесторов нашего региона. Однако мы не будем достигать этого посредством разрушения авторитета ЕЦБ", - добавил Драги.

Источник

Читать дальше

Лондон против Еврозоны

С тех пор как Великобритания присоединилась к Европейскому экономическому сообществу в 1973 году, после того как Франция сняла вето Шарля де Голля на ее участие в этой организации, отношения Британии с процессом европейской интеграции были напряженными. Британцы с неохотой причисляют себя к европейцам из-за исторических и культурных причин.

На протяжении столетий британская внешняя политика стремилась избежать постоянных европейских затруднительных ситуаций; но самым главным направлением было предотвращение доминирования одной континентальной державы, особенно если такой державой стала бы Франция. Тем временем, британцы колонизировали значительную часть земного шара. Позже, после заката империи, они попытались сохранить свои «особые отношения» с Соединёнными Штатами. Присоединение к Европейскому Союзу было не подтверждением их веры в европейскую интеграцию, а, скорее, неохотным признанием того, что трансатлантическая стратегия идет своим чередом. Общественное мнение в Великобритании в отношении ЕС с тех пор остается в лучшем случае равнодушным.

В последние годы, избрав отказ от единой валюты и Шенгенской зоны (которая позволяет европейцам пересекать границы без паспортов), Великобритания дистанцировалась от важных инициатив ЕС. Тем не менее, премьер-министр Дэвид Кэмерон удивил всех, наложив вето на новый договор ЕС от 9 декабря, первое вето Великобритании с момента вступления в Союз, бросив остальные 26 государств-членов продвигаться в направлении большей налогово-бюджетной интеграции своими силами. Что более удивительно, переговоры разладились из-за каких-то тайных подробностей финансового регулирования.

Например, Кэмерон хотел «вычеркнуть» предложение подвергнуть запланированную директиву Схемы гарантирования вкладов процедуре принятия квалифицированным большинством (подразумевается, что ни одно государство-член не будет иметь права вето). Кэмерон также возражал против требования, чтобы финансовым компаниям третьих стран в Лондоне, не ведущим бизнес в других странах ЕС, будет необходимо иметь «единый паспорт», который позволит им действовать в любом государстве-члене, что, однако, также требовало бы от них соблюдения европейских законов.

Эти аргументы не совсем незначительны, но я бы не взялся приводить их на встрече с обычными избирателями, озадаченными новой европейской политикой Великобритании. Так почему же финансовое регулирование чуть не стало «поводом к объявлению войны» между Великобританией и ее партнерами?

Объяснение отчасти политическое. Консервативная партия Кэмерона включает в себя членов, которые уже давно рвутся в бой с ЕС. Для них сгодится любой повод, и комиссар внутренних рынков ЕС Мишель Барнье обеспечил их боеприпасами, продвигая, как многие считают, чрезмерно нормативно-ограничивающую повестку дня. Когда в 2009 году началось распределение должностей в Комиссии, британский премьер-министр Гордон Браун был предупрежден относительно опасности позволять французам занимать должность комиссара внутренних рынков. Но вместо этой должности он предпочел предложить занять своему союзнику по Лейбористской партии баронессе Кэтрин Эштон должность комиссара по внешней политике.

Когда Барнье был назначен, французский президент Николя Саркози охарактеризовал это как «поражение англо-саксонского капитализма». Так оно и оказалось, хотя, возможно, и не совсем так, как он предвидел.

Однако помимо политики есть и другие существенные конфликты между Великобританией и ее континентальными соседями. Барнье выступает за европейские директивы, которые вводят единые правила для всех государств-членов – так называемые меры «максимальной гармонизации». Ранее директивы ЕС, как правило, налагали минимальные стандарты, которые отдельные страны могут дополнять, если они пожелают. Они могут объявить инициативы, которыми дорожит Великобритания, вне закона, как, например, ограничения и наложение более высоких требований к капиталу на филиалы розничных банков. Управляющий Банка Англии Мервин Кинг уже высказал свои опасения по этому поводу.

Британские официальные лица также обеспокоены мерами, которые требуют, чтобы расчетные палаты, осуществляющие транзакции в евро, располагались в пределах еврозоны. Британское правительство уже вызывало Европейский центральный банк в суд, чтобы оспорить эту политику перед тем, как наложить вето. У них могут быть весомые аргументы, поскольку предложение ЕЦБ не согласуется с принципами единого рынка.

Однако ключевым моментом разногласий является панъевропейский налог на финансовые сделки (FTT), который Европейская Комиссия предложила при поддержке со стороны Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель. С точки зрения Великобритании, FTT крайне непривлекателен. От 60% до 70% доходов от введения этого налога будут получены в Лондоне, в то время как ЕС будет тратить большую часть этих денег на то, чтобы укрепить финансы еврозоны.

Для британцев эта идея вызывает чувства сродни тем, которые могли бы почувствовать немцы, если ЕС предложил бы новый налог на ливерную колбасу, доходы от которого пойдут в общую копилку. Они также отмечают, что пока FTT не будет согласован в глобальном масштабе, финансовые компании быстро мигрируют из Лондон в Нью-Йорк.

Это лучший аргумент Кэмерона на финансовом фронте. Но он не может его сильно использовать по той простой причине, что налоговая политика в Европе по-прежнему подчиняется правилам единогласия. Иными словами, Британия может заблокировать предложение о введении FTT без специального протокола. Это придает вес аргументу, что вето Кэмерона было, по сути, политическим ходом, предназначенным для укрепления его поддержки внутри страны.

Это большая игра, учитывая, что Великобритания сейчас, похоже, двигается по направлению к выходу из ЕС. Конечно, новый статус-кво выглядит неустойчивым, с 26-ю странами, движущимися в направлении большей интеграции, в то время как 27-я остается в стороне.

Как на это отреагируют финансовые компании? Будут ли они довольны тем, что Лондон топнул их коллективной ногой, несмотря на то, что нормативные требования Кэмерона не были приняты? Или некоторые просто начнут связываться с риэлторами, чтобы обзавестись офисами в Париже или Франкфурте?

Игра – Лондон против еврозоны – только начинается. За ней будет очень увлекательно наблюдать в ближайшие месяцы и годы.

Говард Дэвис – бывший председатель Управления по финансовым услугам Великобритании (FSA), бывший заместитель управляющего Банка Англии, бывший директор Лондонской школы экономики. В настоящее время профессор в Институте политических исследований (Sciences Po) в Париже.
Project Syndicate
Перевод с английского – Николай Жданович

Читать дальше