Как известно, надежда умирает последней. Однако в этом году инвесторы, рассчитывавшие на рост, возможно, пожалели, что не закрыли позиции по сырьевым товарам до наступления лета.
В этом году явно прослеживается две фазы: сначала был рост, который затем сменился долгим падением. При этом обе этих фазы связаны с изменением прогнозов по росту мировой экономики.
Товарно-сырьевой индекс, рассчитываемый Goldman Sachs, вырос на 16,82% с января до максимума в начале апреля. Цены на сырьевые товары поднялись ввиду ожидания роста деловой активности, поскольку мировая экономика, наконец, восстановилась после рецессии, начавшейся в 2007 году.
Но затем перспективы экономического роста начали ухудшаться, что в основном связано с долговым кризисом в еврозоне. Однако прогнозы ухудшились также из-за понижения кредитного рейтинга США и опасений по поводу того, что рост китайской экономики может серьезно замедлиться.
С апреля индекс Goldman Sachs Commodities утратил все завоеванные позиции и опустился на 1% по сравнению с тем же уровнем прошлого года. Для сравнения, индексы Standard & Poor's 500 и Dow Jones Industrial Average выросли на 0,6% и 6,2% соответственно.
"В целом цены на сырьевые товары тесно связаны с макроэкономическими условиями", - подчеркивает Майкл Хэй, глава подразделения по товарно-сырьевым рынкам в Societe Generale. Однако цены на отдельные сырьевые товары необязательно имеют ту же динамику, что индекс Goldman Sachs. Кто же оказался лидером и проигравшим на товарно-сырьевых рынках в 2011 году?
Начнем с лидеров роста. Наиболее активно торгующиеся фьючерсы на золото утратили заметную часть позиций, упав с рекордного максимума 1925,10 доллара за унцию, достигнутого 6 сентября. В пятницу контракты завершили торги на отметке 1606 долларов. Некоторые инвесторы посчитали, что рынок перегрет, в то время как другие отмечали нехватку ликвидности, опасаясь ухудшения ситуации в Европе. Тем не менее, в 2011 году цены на золото продолжили 10-летний рост, поднявшись за год на 13%.
В апреле нефть WTI торговалась на уровне 115 долларов на фоне благоприятных прогнозов экономического роста, однако к 4 октября цены на нее опустились до 75,67 доллара из-за заметного ухудшения перспектив. Тем не менее, в пятницу фьючерсы на нефть закрылись по 99,81 доллара за баррель, набрав за год 9,2%.
Теперь проигравшие. Медь начала 2011 год с рекордных максимумов, и все благодаря покупкам тех, кто ожидал активного роста мирового спроса. Этот металл широко используется в обрабатывающей промышленности, от производства электропроводки до изготовления труб. Однако затем цены на медь упали вслед за понижением прогнозов по росту экономики. Под конец года металл подешевел на 22% до 3,4695 доллара за фунт.
На остальных товарно-сырьевых рынках также наблюдались проблемы со спросом и предложением и опасения по поводу перспектив экономического роста.
В 2011 году цены на пшеницу опустились почти на 22% до 6,22 доллара за бушель, поскольку крупные поставки дешевой пшеницы из стран Черноморского региона негативно сказались на экспорте из США. К 10 июня цены на кукурузу подскочили до исторического максимума 7,99 доллара за бушель из-за опасений того, что спрос превысит предложение. Однако, судя по закрытию в пятницу, фьючерсы на кукурузу по итогам года потеряли 1,5% ввиду слабости экспорта.
Больше всего в 2011 году досталось хлопку. Фьючерсы на него снизились в цене примерно на 62% с достигнутого в марте рекордного максимума 2,27 доллара за фунт, потеряв за год в целом 39,8%. Высокие цены побудили фермеров по всему миру увеличить посевные площади хлопка, и в этом году урожай, как ожидается, будет около рекордных уровней. Увеличение предложения совпало с ослаблением спроса, что является неблагоприятным фактором для 2012 года.
"Дела у инвесторов на товарно-сырьевых рынках в 2011 году шли не очень хорошо. Долговой кризис в еврозоне оказался не просто европейским риском, а общемировым", - подытожил Пол Кристофер, старший инвестиционный стратег-аналитик Wells Fargo в Сент-Луисе. "С тех пор обстановка в товарно-сырьевом секторе становится лишь хуже", - добавил он.
