Влияние от понижения рейтингов агентством S&P распространяется повсеместно

Влияние решения агентства Standard & Poor's понизить рейтинги Франции и восьми других стран еврозоны простирается широко, как внутри, так и за пределами еврозоны.

Германия может и сохранила свой кредитный рейтинг на уровне "AAA", но понижение рейтинга Франции до "АА+" и его помещение в список на пересмотр с возможностью понижения, скорее всего, будут означать, что Берлин будет вынужден платить больше.

Ключевая проблема для Германии заключается в так называемом Европейском фонде финансовой стабильности /EFSF/, который был создан для оказания финансовой помощи странам-должникам, таким как Греция.

Учитывая понижение рейтинга Франции, чей вклад в EFSF - один из основных, фонд также, вероятно, потеряет свой кредитный рейтинг "ААА".

Это, по сути, понизит его кредитоспособность, если только Берлин не будет готов взять ответственность на себя и предоставить взаймы еще больше средств.

За пределами еврозоны, решение S&P может оказаться даже более болезненным для таких стран, как Япония и Швейцария, которые отчаянно пытались удержать собственные валюты от слишком сильного роста против евро.

В случае Японии, министр финансов следил за падением единой европейской валюты с уровней гораздо выше 123 иены в апреле прошлого года вплоть до отметки около 97 иен в настоящий момент.

Для страны, которая по-прежнему в значительной степени зависит от роста экспорта как фактора, препятствующего падению экономики обратно к рецессии, указание на то, что евро продолжит испытывать понижательно давление, - это последнее, что ей нужно.

Министр финансов Адзуми предупредил, что следит за быстрым снижением евро. Однако позднее представитель его министерства указал на то, что ведомство не готовится начать интервенцию с тем, чтобы остановить это падение на данном этапе.

Однако ослабление евро против иены также может оказаться проблемой для японских компаний по страхованию жизни, которым не позволено владеть активами, упавшими в цене более чем на 15% в любой один отчетный год.

Учитывая то, что евро упал более чем на 15% в год, заканчивающемся в марте, эти компании вполне могут стремиться к тому, чтобы хеджировать риски по евро больше, чем они делали это в прошлом.

Это, как указывают в Morgan Stanley, окажет дополнительное понижательное давление на евро против иены.

История схожа и для Швейцарии, которая также пыталась удержать франк от слишком сильного роста против евро и сталкивания зависимой от экспорта экономики к рецессии.

Принятое прошлым летом Швейцарским национальным банком решение объявить о том, что он будет защищать евро от падения ниже уровня 1,20 франка, пока было успешным в предотвращении какого-либо серьезного роста.

Однако понижение рейтингов агентством S&P вызвало новую волну понижательного давления, которая столкнула евро к самому близкому к отметке 1,20 франка району с момента, когда центральный банк Швейцарии объявил об установлении предельного уровня для пары.

Если давление усилится, как ожидают многие, Швейцарский национальный банк вполне может выйти на рынок, чтобы защитить предельный уровень посредством интервенции.

Это заставит Швейцарию пополнить растущий список тех, кому придется заплатить за решение

S&P.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Спот-цены на золото демонстрируют устойчивость

Золото на споте торгуется с повышением на европейской сессии в понедельник, демонстрируя завидную устойчивость, в то время как рискованные активы испытывают понижательное давление на фоне снижения кредитных рейтингов девяти европейских стран рейтинговым агентством Standard & Poor's в пятницу.

В 10.36 по Гринвичу золото на рынке спот торговалось по 1642,70 доллара за унцию, что на 0,3% ниже достигнутого ранее в понедельник максимума 1647,05 доллара, но выше на 0,3% по сравнению с уровнем закрытия пятницы.

"Самым крупным негативным фактором для рынка золота является слабый евро и распространение долгового кризиса в еврозоне", - констатирует аналитик HSBC Джеймс Стил. Пара евро/доллар недавно торговалась с понижением на 0,2%, по 1,26504.

Агентство S&P понизило кредитные рейтинги Франции и Австрии на один пункт - до АА+ с высшего уровня ААА, а также снизило рейтинги еще семи стран, включая Испанию, Италию и Португалию.

По словам трейдеров, хотя физический спрос на золото выглядит устойчивым перед наступлением Нового года в Китае 23 января, направление торгов на рынке золота, как ожидается, будет зависеть от его корреляции с рискованными активами и курсом евро.

"Понижение рейтингов агентством S&P в пятницу напомнило о существовании огромного количества факторов рисков. И все эти события наряду с возможным провалом переговоров по греческому долгу являются негативными для евро и для склонности к риску и, не исключено, что для золота тоже", - пишет аналитик UBS Эдель Талли.

Пока рынок золота держится достаточно неплохо с учетом ситуации в еврозоне, в то время как евро и акции в понедельник снижаются. Однако объем торгов на рынке меньше обычного, так как инвесторы не проявляют высокой активности, учитывая, что в понедельник рынки в США закрыты в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга.

"Если бы S&P снизило рейтинги в конце 2011 года, цены на золото сейчас торговались бы скорее ближе к 1600 долларам, чем к 1650 долларам", - считает Талли.

"Тот факт, что корреляция цен на золото с рискованными активами и евро продолжает ослабевать, - это явный плюс для него. Сейчас индекс корреляции золота с акциями достиг самого низкого уровня с начала ноября, составляя 0,31, в то время как индекс корреляции золота с евро остается вблизи месячного минимума", - добавила она.

Благодаря устойчивым ценам на золото цены на остальные драгоценные металлы также демонстрируют позитивную динамику. В 10.36 по Гринвичу серебро на споте торговалось с повышением на 0,7%, по 29,906 доллара. Спот-цены на платину подросли на 0,02% до 1486 долларов, а спот-цены на палладий - на 0,1% до 635,75 доллара.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Цены на цветные металлы в основном растут, решение S&P учтено в ценах

Цены на цветные металлы в основном растут ввиду активизации покупок на более низких уровнях после падения на фоне решения S&P

В понедельник цветные металлы на LME в основном растут в цене, поскольку на рынке возобновляются покупки после наблюдавшегося ранее падения, связанного с принятого вечером в пятницу решением агентства Standard & Poor's понизить кредитные рейтинги ряда стран еврозоны.

В 11.04 по Гринвичу трехмесячные фьючерсы на медь торговались с повышением на 0,6%, по 8048,75 доллара за тонну. Ранее котировки упали до внутридневного минимума 7909,50 доллара.

"Тот факт, что цены на металлы уже восстанавливают позиции, утраченные на фоне понижения кредитных рейтингов ряда стран еврозоны, сигнализирует о том, что негативные новости в целом уже учтены в ценах", - говорится в аналитической записке Commerzbank.

В пятницу агентство Standard & Poor's понизило кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, включая максимальный рейтинг ААА Франции и Австрии, ссылаясь на недостаточно эффективные меры европейских регуляторов, направленные на борьбу с сохраняющимися проблемами.

Хотя вначале понижение кредитных рейтингов оказало давление на фондовые индексы и евро, в понедельник они также смогли восстановить часть утраченных позиций, в очередной раз сигнализируя о том, что рынок учел в ценах эти новости.

Рост ВВП Китая в 4-м квартале, вероятно, замедлился, что может еще больше убедить Пекин в необходимости смягчения денежно-кредитной политики, отмечают аналитики.

В этом году спрос на металлы в Китае должен вырасти, оказывая поддержку цветным металлам, отметили в понедельник в Goldman Sachs.

По прогнозам аналитиков банка, в 2012 году потребление меди в Китае вырастет на 5% по сравнению с прошлым годом, что связано со смягчением денежно-кредитной политики на фоне ослабления инфляционного давления в стране.

"Мы ожидаем, что к середине года на рынке меди будет наблюдаться нехватка предложения, учитывая завершение периода сокращения запасов в Европе и активизацию спроса в Китае, связанную со смягчением денежно-кредитной политики. Это приведет к возвращению цен на медь к уровню 9000 долларов", - предполагают в банке.

В понедельник цены на алюминий прибавили 0,3% до 2151 доллара за тонну, цены на цинк не изменились, оставшись на отметке 1959 долларов. Цены на никель снизились на 0,8% до 19 450 долларов, цены на свинец прибавили 0,7% до 2026 долларов, цены на олово опустились на 0,5% до 21 000 доллара.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Али Наими: Желательно, чтобы цены на нефть стабилизировались в районе 100 долларов

Министр нефти Саудовской Аравии Али Наими в интервью телеканалу CNN выразил желание, чтобы цены на нефть стабилизировались в районе 100 долларов за баррель. Это существенно выше предыдущего желаемого диапазона 70-80 долларов.

"Нам бы хотелось и мы на это надеемся, что цены на нефть стабилизировались и держались в районе 100 долларов", - заявил Наими.

Королевство может "почти моментально" увеличить добычу нефти примерно на 2 млн баррелей в день, сказал Наими, стремясь ослабить опасения по поводу поставок, связанные с напряженностью вокруг Ирана.

"В течение нескольких дней мы можем с легкостью довести нефтедобычу до 11,4-11,8 /млн баррелей в день/", - добавил Наими. В настоящее время Саудовская Аравия добывает 9,4-9,8 млн баррелей в день.

"/Однако/ для увеличения добычи /еще на 700 000 баррелей в день или около того/ нам может потребоваться около 90 дней", - отметил он.

Интервью Наими было частично показано на телеканале CNN в понедельник, однако полная запись выйдет в эфир позднее в передаче "Global Exchange".

В прошлом году Наими считал диапазон 70-80 долларов приемлемым для нефтяного рынка, однако в дальнейшем он воздерживался от комментариев по поводу того, какой уровень цен королевство считает наиболее благоприятным. В ноябре 2008 года в качестве целевого уровня Саудовская Аравия называла 75 долларов.

В целом наиболее благоприятными для королевства будут цены в районе 74 доллара-70 долларов для цен на нефть WTI и 78 долларов - для цен на нефть Brent. Это позволит Саудовской Аравии сбалансировать бюджет на текущий год, согласно оценкам инвестиционного банка Jadwa. В 2011 году бюджет страны был рассчитан исходя из цен на нефть на уроне 56 долларов, сообщили в банке.

В декабре добыча нефти в королевстве составила 9,81 млн баррелей в день против 10,047 млн баррелей в день в ноябре, что является 30-летним максимумом, как сообщили официальные представители королевства.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Игра вокруг "греческого соглашения"

Динамика торгов греческими облигациями и кредитно-дефолтными свопами позволяет предположить, что, в то время как инвесторы делают ставку на достижение соглашения между руководством Греции и частными инвесторами относительно списания части долга, соглашение будет достигнуто, но некоторые держатели облигаций вряд ли смогут согласиться на условия сделки добровольно. То есть это может привести к техническому дефолту, что полностью нивелирует все старания европейских чиновников по предотвращения дефолта.

Европейские чиновники настаивали на добровольном соглашении отчасти потому, что оно позволяет Греции избежать «официального» дефолта. То есть такое соглашение не позволит держателям облигаций получить средства при помощи механизма кредитно-дефолтных свопов (CDS), который используется инвесторами как способ застраховать себя от убытков в случае дефолта. Европейские чиновники обвиняли хедж-фонды в использовании проблем Греции для получения доходов с помощью CDS.

Стоимость страхования греческих облигаций сроком на 5 лет объемом $10 млн возросла до $ 7 млн. с $ 6 млн в течение последних 6 недель.

Эксперты отмечают, что возрастающая стоимость страхования греческих бумаг отражает растущую уверенность инвесторов в том, что некоторые крупные держатели облигаций, в основном хедж-фонды, не пойдут на добровольное соглашение. Часть хедж-фондов покупали краткосрочные долговые обязательства Греции с целью заработать на «задержках в переговорах», используя резкий рост цен CDS. А учитывая тот факт, что доходность по однолетним бумагам греческого правительства достигала рекордного значения в 400%, объем возможной прибыли очень высок.

Этап соглашения                                                                                            Изменение стоимости
Держатели облигаций соглашаются на 50% списание долга, и получают новые облигации -50%
Новые облигации с более длительным сроком погашения и низким купоном                         -20%
Риски снижаются, что влечет за собой снижение доходности                                                     -5%
Итог (инвесторы получат лишь 25% от своих вложений)                                                           -75%

Если в ближайшее время власти не смогут убедить всех держателей греческих облигаций пойти на списание 50%, то страна не получит очередной транш помощи, что вызовет дефолт.

Хедж-фонды не желают идти на уступки, они рассматривают всего два варианта. Первый - позволить стране разориться и получить в этом случае страховку, которую они приобрели на рынке CDS. Второй вариант - это ситуация, когда Греция будет платить по своим обязательствам в полном объеме. Оба сценария, в принципе, для фондов являются приемлемыми, однако эта ситуация создает прямой конфликт с МВФ.

Источник

Читать дальше

Standard&Poor's понизило рейтинги 9 стран еврозоны

Агентство Standard&Poor's официально объявило о снижении суверенных кредитных рейтингов девяти стран еврозоны. На два уровня понижены рейтинги Италии, Испании, Португалии и Кипра, на один - Франции, Австрии, Мальты, Словакии и Словении.

Согласно сообщению, высшего кредитного рейтинга - ААА - лишаются Франция и Австрия, он понижается на одну ступень - до АА+. На одну ступень понижаются также рейтинги Мальты (с A до А-), Словакии (с A+ до A) и Словении (с AA- до A+).

Рейтинг Кипра понижен с BBB до BB+, Италии - с A до BBB+, Португалии – с BBB- до BBB, Испании - с AA до A.

Кредитные рейтинги Бельгии (AA), Эстонии (AA-), Финляндии (AAA), Германии (AAA), Ирландии (BBB+), Люксембурга (AAA) и Нидерландов (AAA) оставлены без изменений.

Прогноз по рейтингам Австрии, Бельгии, Кипра, Эстонии, Финляндии, Франции, Ирландии, Италии, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словении и Испании установлен как негативный, что означает возможность их понижения в 2012 или 2013 годах. Прогноз по рейтингам Германии и Словакии - стабильный.

"По нашему мнению, принимаемые в последние недели европейскими политиками действия недостаточны для полноценного решения проблем еврозоны", - говорится в заявлении рейтингового агентства Standard&Poor's.

В декабре минувшего года агентство Standard&Poor's поставило на пересмотр с перспективой понижения суверенные кредитные рейтинги 15 из 17 стран еврозоны, в том числе, обладавших тогда высшим рейтингом Германию, Францию, Нидерланды, Австрию, Финляндию и Люксембург, напоминает ИТАР-ТАСС. В августе 2011 года агентство Standard&Poor's в связи с растущими объемами бюджетного дефицита и государственного долга понизило на одну ступень высший кредитный рейтинг США.

Источник

Читать дальше

Из России утекло 6% ВВП

Центробанк подсчитал объем чистого оттока капитала из России в 2011 году: он составил 84,2 млрд долларов. Из этой суммы на возврат международных кредитов пришлось 43 млрд долларов, а утечка остальных — классическое бегство денег из страны.

Вывоз капитала из страны частным сектором в четвертом квартале 2011 года составил 37,8 млрд долларов, а за весь год сумма оттока составила 84,2 млрд долларов. Об этом говорится в материалах Центробанка.

Получается, что в прошлом году объемы вывоза капитала превысили показатели 2010 года в 2,5 раза (тогда — 33,6 млрд долларов).

Изначально ЦБ прогнозировал отток капитала из России на уровне 35–36 млрд. долларов. Правда, и Центробанк, и Минэкономразвития в течение осени 2011 года неоднократно корректировали свой прогноз в сторону повышения, но конечный результат превзошел все прогнозы и составил 6% ВВП страны.


Столь высокий уровень оттока капитала, зафиксированный по итогам 2011 года, был вполне ожидаем, говорит ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента ИК UFS Investment Company Алексей Козлов. Он вспоминает, что объем оттока начал нарастать уже в августе – сентябре прошлого года, и эта динамика вывода средств усиливалась вплоть до декабря. А в начале декабря, после парламентских выборов и кризиса власти деньги стали утекать из России более активно.

Генеральный директор УК «КапиталЪ Управление активами» Андрей Гриценко отмечает, что есть две составляющие этого оттока. Первая — это движение средств между государствами из-за турбулентности мировой экономики — западные фонды, которые раньше инвестировали в российский фондовый и товарный рынки, вынимают эти самые средства на свои нынешние нужды.
Вторая составляющая — это действия российских «дочек» крупных европейских банков, которые направляют большие потоки средств на Запад, на поддержание материнских компаний.

Главным образом, утечка средств из российской экономики происходит из-за европейского долгового кризиса, который привел к дефициту ликвидности во всем регионе, считает и управляющий активами УК «АГАНА» Сергей Мурафер. Чтобы закрыть «проблемные участки» изымаются средства из других экономик и, конечно, в первую очередь из развивающихся. При этом он отмечает, что инвесторов от бегства из наших активов не удержали даже высокие цены на нефть — в течение года фьючерсы на нефть торговались на высоких уровнях, причем торги проходили довольно стабильно.

Есть причины оттока капитала, обусловленные теневой экономикой, говорит Гриценко. То есть в сумме оттока капитала есть и те деньги, которые получены нелегальным способом, и часть из них попадает за рубеж, плюс вывод средств из российской экономики в офшоры с целью ухода от налогов.

Есть и естественная составляющая оттока капитала — это погашение иностранных кредитов российскими компаниями. Она естественна в том смысле, что если кредиты не рефинансируются из-за закрытых кредитных рынков, то заместить их нечем, они гасятся, и деньги возвращаются переводом из России за рубеж, напоминает начальник группы исследования рынков УК БКС Андрей Стоянов. В 2011 году российские компании должны были вернуть около 43 млрд долларов. Это значит, что помимо кредитных выплат из страны ушло более 40 млрд долларов.

Прямые инвестиции в России в 2011 году составили всего 11 млрд долларов.

С высокой долей вероятности можно предположить, что вывод денег из рублевой зоны будет продолжаться вплоть до президентских выборов, после чего ситуация должна стабилизироваться, считает Алексей Козлов. В дальнейшем он ожидает возврата части «сбежавшего» капитала. «Однако говорить о притоке свежих инвестиций на фоне мирового кризиса и низких темпов экономического роста в РФ вряд ли приходится», — отмечает эксперт.

Сергей Мурафер полагает, что в 2012 году ситуация может кардинально измениться, поскольку текущий год является выборным. Конечно, до выборов президента вряд ли значительно увеличится спрос на российские активы, поскольку в настоящий момент нерезиденты закладывают повышенный уровень для политических рисков, которые сократятся после выборов, а значит, привлекательность российских активов повысится.

Андрей Стоянов полагает, что в 2012 году не следует ожидать притока капитала в Россию. Он отмечает, что статистика операций западных инвестиционных фондов за прошедший год говорит о том, что в целом по году баланс вложений в Россию у них нулевой.

Источник

Читать дальше

Киев стал лидером среди городов Украины по привлечению иностранных инвестиций

Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Киева в 2011 году составил $2,9 миллиарда, т.е. в 1,6 раза больше всего бюджета столицы или шестую часть от всеукраинского показателя.

Это лучший результат по итогам года среди всех городов Украины, сообщил заместитель председателя Киевской городской государственной администрации Руслан Крамаренко.

Об этом Корреспондент.biz сообщила пресс-служба КГГА.

Он отметил, что экономический рост как в Украине, так и в столице, который начался после глобального финансово-экономического кризиса, постепенно приобретает черты устойчивого восстановления, компенсируя потерянный в 2008-2009 гг. потенциал.

"Нестабильность экономической и политической ситуации в стране обычно влияет на уровень доверия к ней иностранных инвесторов. Это отражается на объемах привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику. Их прирост в 2009 году несколько замедлился, однако в прошлом году нам удалось его вернуться к докризисным показателям. По предварительным оценкам в 2012 году мы получим около $4 млрд. Это только начало, но уже сегодня мы видим, что уровень доверия в Киев со стороны иностранных инвесторов за последние 2 года значительно вырос. И это результат последовательной эффективной работы городской власти", - заявил Руслан Крамаренко.

По словам главы КГГА Александра Попова, это еще не тот результат, который должен удовлетворить столицу Украины. Ведь инвестиционный потенциал города не раскрыт даже на половину. Тогда как иностранные инвестиции могут не только оживить киевскую экономику, но и решить многие социальные вопросы города, как развитие транспортной отрасли, в частности, строительство метрополитена, дорожно-транспортных узлов, сооружение медицинских и образовательных учреждений, создание новых рабочих мест.

Как сообщалось, в четвертом квартале 2011 года уровень доверия инвесторов к рынку Украины снизился до рекордно низкого уровня за последние три года, побив рекорд 2008 года - начала всемирного финансового кризиса.

Источник

Читать дальше

Золотовалютные резервы Китая сократились впервые с 1998 года

Золотовалютные резервы КНР снизились впервые с 1998 года на фоне ослабления притока иностранных инвестиций, сокращения профицита торгового баланса и продажи инвесторами активов emerging markets в условиях европейского кризиса, сообщает агентство Bloomberg.

Отмечается, что по состоянию на 31 декабря 2011 года резервы составили $3,18 трлн по сравнению с $3,2 трлн на 30 сентября, свидетельствуют данные Народного банка КНР.

Это снижение валютных резервов стало первым более чем за 10 лет - со времен азиатского финансового кризиса 1998 года.

Сокращение резервов отражает, главным образом, падение курсов валют, помимо доллара США, полагает экономист Royal Bank of Scotland в Гонконге Куи Ли.

Напомним, Китай обладает крупнейшими международными резервами в мире. Их объем равен 3,2 трлн долларов, и этих средств вполне бы хватило для того, чтобы выкупить долги отдельных проблемных стран ЕС.

Ранее агентство Xinhua сообщило, что Китай рассчитывает на то, что в обмен на финансовую помощь европейским странам те согласятся предоставить китайской экономике статус рыночной.

Источник

Читать дальше

Россия задолжала 5 трлн рублей

Госдолг России к настоящему времени составляет 10,4% ВВП. Внешним кредиторам страна должна 2,5% ВВП, внутренним — 7,9%. Аналитики считают, что страна может позволить себе долг и в 30%.
Премьер Владимир Путин на заседании президиума правительства назвал показатели российских долгов: «У нас с вами госдолг — 10,4% от ВВП. При этом внешний долг составляет только 2,5%».

С точки зрения голых цифр, госдолг в 10% от ВВП (около 5 трлн рублей), это, конечно, очень немного, а по мировым меркам — практически ничто: у США скоро госдолг достигнет 100%, у Японии — перевалит за 200 %, отмечает аналитик УК «Allianz РОСНО Управление активами» Ариэл Черный. Аналитик ИФК «Солид» Елена Юшкова тоже считает, что с учетом текущей ситуации и специфики России такой показатель долга для бюджета России вполне нормальный. «Конечно, цены на нефть сейчас благоприятны для нашей страны, однако существует ряд других факторов, которые не позволяют снизить долговую нагрузку ниже этого показателя. Причины — мировой финансовый кризис, отставание ряда отраслей промышленности от развитых стран, слабая эффективность сельского хозяйства», — считает Юшкова.

Сможет ли правительство позволить себе еще больший долг — зависит от доходностей, под которые будут размещаться новые займы. «Строго говоря, важен не уровень долга, а затраты на его обслуживание, которые и зависят от ставок размещения новых государственных облигаций», — считает Ариэл Черный. Он приводит в пример США, страну, где правительство, несмотря на долг, почти равный ВВП, может пока занимать очень дешево. Противоположный пример — Испания. С долгом меньше 50% ВВП страна сталкивается с недоверием инвесторов, и стоимость заимствований для страны в последние кварталы стремительно растет, говорит аналитик.


Елена Юшкова оценивает предельную сумму займов, которую может позволит себе Россия, в 30% ВВП, однако подчеркивает, что в условиях роста нефтяных цен в течение последнего года не было серьезной необходимости в увеличении заимствований.

Почему Россия предпочитает занимать деньги на внутреннем рынке? Для правительства всегда выгоднее занимать в своей валюте, чем в иностранной. Кроме того, лучше иметь большой, глубокий и ликвидный внутренний финансовый рынок, чем повышать объем рынка евробондов, считает Ариэл Черный. Но он отмечает и проблему: очень большой объем облигаций на внутреннем рынке разместить вряд ли удастся: спрос со стороны национальных игроков долгового рынка и доступный им объем ликвидности явно недостаточен для того, чтобы обеспечить страну необходимыми заемными средствами.

Идеальным вариантом для повышения ликвидности внутреннего рынка госдолга было бы наращивание объемов покупок выпущенных гособлигаций иностранными инвесторами внутри России. Это дало бы рост международного спроса на рубли, развитие отечественной финансовой системы, приближение рубля к статусу настоящей резервной валюты, говорит Ариэл Черный. Но существуют значительные «технические», инфраструктурные ограничения, не позволяющие иностранным инвесторам в полном объеме участвовать в операциях с российскими госбумагами. Ограничения эти государство пытается постепенно снимать — это и объединение бирж РТС и ММВБ, и создание единого депозитария.

Потенциально российские ОФЗ могут быть интересны инвесторам, но учитывая ситуацию в Греции, на сегодняшний день не так много инвесторов из-за рубежа, готовых вложиться в госбумаги на длительный срок, считает Елена Юшкова. Однако она полагает, что если кризис еврозоны разрешится в ближайшие полгода, то можно будет говорить о росте интереса иностранцев и к нашему госдолгу.

Россия в 2012 году планирует размещение суверенных еврооблигаций в иностранной валюте. Они появятся на рынке траншами при благоприятной финансовой ситуации. Об этом в конце года заявил министр финансов Антон Силуанов.

Министерство финансов России не только рассчитывает выйти в первом квартале 2012 года на внешние рынки с выпуском еврооблигаций, но и планирует провести внутренние аукционы по размещению облигаций федерального займа объемом до 450 млрд рублей. То есть разрабатываются оба варианта заимствований на рынке.

Если правительству удастся повысить интерес иностранцев к государственным обязательствам, то Минфин, вероятно, сможет обойтись без выпуска новых еврооблигаций. Если же рассчитывать только на уже имеющихся участников внутреннего рынка, то разместить весь планируемый объем заимствований внутри страны будет трудно, считает Черный.

Окончательное решение о том, будет ли размещение, и если да, то когда, пока не принято. Все будет зависеть от рыночной конъюнктуры, поскольку из-за мирового финансового кризиса в ближайшие месяцы могут возникнуть проблемы, причем как с евробондами, так и с ОФЗ.

Источник

Читать дальше

Греция развеет "магию Драги"

Марио Драги, пожалуй, удивил сам себя. Состоялось лишь третье его выступление в качестве президента Европейского центрального банка /ЕЦБ/, и евро уже "ест из его рук".

Он развеял ожидания в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Он пел дифирамбы успеху долгосрочных операций банка по рефинансированию в предотвращении кредитного кризиса. Кроме того, учитывая то, что доходность по итальянским облигациям, наконец, упала ниже критического уровня 7%, который считается неприемлемым, его оптимизм в отношении усовершенствования финансовой системы был почти заразителен. Это отразилось на евро, который подскочил почти на 1% во время его выступления.

Но все эти чудеса - это просто магия Драги.

Чрезмерно затягивающиеся и щекотливые переговоры между Грецией и ее частными инвесторами по-прежнему в значительной степени чреваты рисками дефолта.

Учитывая то, что некоторые хедж-фонды вставляют палки в колеса, требуя страховых выплат вместо добровольного списания, на которое рассчитывают Афины, велики шансы того, что Греция будет не в состоянии выполнить планы по реструктуризации, необходимые для того, чтобы избежать еще большего официального финансирования.

Трения по поводу очевидных отклонений от плана, вероятно, возникнут лишь на следующей неделе, когда в Афины прибудут представители "тройки" - Евросоюза, Международного валютного фонда /МВФ/ и Европейского центрального банка /ЕЦБ/ - которые будут уточнять условия предоставления второго пакета помощи, необходимого в марте, если Греция выполнит свои обязательства по выплатам.

Вероятные масштабы недофинансирования в Греции, а также неотъемлемые риски, связанные с переговорами с частными инвесторами, означают, что, несмотря на более спокойные настроения инвесторов на других мировых рынках, будущее членства Греции в еврозоне по-прежнему под сомнением.

Естественно, что дальнейшая поддержка для Греции со стороны Германии по-прежнему под большим сомнением, поскольку канцлер Ангела Меркель в пятницу будет вновь вынуждена защищать значительный вклад ее страны в спасение Греции перед руководителями Христианско-демократического союза на фоне растущего давления в сторону исключения Греции из еврозоны.

Но не только Греция поможет развеять "магию Драги" и вновь вызвать падение евро.

Несмотря на заверения Драги относительно банковского финансирования и успеха долгосрочных операций рефинансирования в деле смягчении условий кредитования, европейским банкам по-прежнему грозит с масштабная рекапитализация, чтобы они могли справиться с убытками в случае таких событий, как списание греческого долга.

По мнению Себастиана Гали из Societe General, Драги лишь "залатал дыры".

Вторая операция по долгосрочному рефинансированию в феврале, вполне возможно, сыграет большую роль в смягчении условий предоставления ликвидности, но банки далеко не приблизились к нормальному финансированию.

"Магия Драги" также не затрагивает довольно масштабной проблемы понижения кредитных рейтингов. Угроза того, что агентство Standard & Poor's понизит рейтинг Франции с уровня ААА, по-прежнему нависает над рынком, а агентство Fitch должно завершить свой последний пересмотр в конце этого месяца.

Поэтому не удивительно, что евро уже развернулся после спровоцированного Драги роста и что банк UBS решил понизить свой прогноз для пары евро/доллар до 1,15 к концу года, тогда как ранее его прогноз составлял 1,25.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

Читать дальше

Цены на цветные металлы консолидируются после активного роста

В пятницу цветные металлы на LME торгуются разнонаправленно, консолидируясь после роста до многонедельных максимумов на фоне снижения доллара США и технических покупок.

Тем не менее, рыночные аналитики с осторожностью говорят о дальнейших перспективах на рынках металлов, поскольку, по мнению многих, цены растут слишком быстро и за слишком короткое время.

"Учитывая текущие экономические опасения, цены на металлы сейчас выглядят несколько завышенными", - говорит один из лондонских трейдеров. По его словам, в данный момент на рынках может начаться снижение, если инвесторы решат зафиксировать прибыль после недельного роста.

В 11.16 по Гринвичу трехмесячные фьючерсы на медь торговались с повышением на 0,3% по сравнению с уровнем закрытия в четверг, по 8027,75 доллара за тонну. При этом котировки на 5,9% выросли с начала недели. Ранее металл вырос в цене до 8117 долларов, самого высокого уровня с 28 октября.

В четверг цены на промышленные металлы резко выросли на фоне укрепления евро против доллара США, которое началось после того, как Европейский центральный банк /ЕЦБ/ объявил о решении оставить процентные ставки без изменений. Снижение доллара обычно оказывает поддержку ценам на металлы, выраженным в американской валюте.

Покупки, связанные с ежегодной корректировкой расчетной базы товарно-сырьевых индексов и улучшением технических индикаторов, способствовали росту цен на рынках. Кроме того, цены получали поддержку на фоне масштабного закрытия коротких позиций, говорят участники рынка.

"В данный момент рынок следит за тем, смогут ли цены удержать завоеванные позиции", - отмечает другой трейдер.

Тем не менее, на рынке наблюдаются небольшие надежды на дальнейший рост цен на медь.

Рост цен на медь порядком впечатляет, отмечает Дэннис Гартман, независимый рыночный комментатор и издатель бюллетеня Gartman Letter.

"Цены на медь продемонстрировали явный прорыв вверх и теперь консолидируются после внутридневного роста. Впереди нас ждет дальнейший рост, я бы советовал покупать при снижении", - отмечает он в записке клиентам.

Трехмесячные фьючерсы на алюминий торговались с понижением на 0,7%, по 2148 долларов за тонну, фьючерсы на цинк - по 1954 доллара /-0,7%/, фьючерсы на свинец - по 2030 долларов /-0,1%/. Тем не менее, цены никель вырос в цене на 0,6% до 19 790 долларов, цены на олово - до 21 150 долларов /+0,4%/. Ранее олово выросло в цене до 8-недельного максимума 21 250 долларов.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Затруднительное положение Америки

В течение последних нескольких месяцев макроэкономические показатели США были лучше, чем ожидалось. Создание рабочих мест ускорилось. Показатели производства и услуг умеренно улучшились. Даже жилищное строительство показало некоторые признаки оживления. А рост потребления был относительно устойчивым.

Но, несмотря на благоприятные показатели, экономический рост в США будет оставаться слабым и ниже тренда на протяжении 2012 года. Почему не следует верить всем последним хорошим экономическим новостям?

Во-первых, доходы американских потребителей, как и их благосостояние, остаются неустойчивыми, а также под давлением долгов. Располагаемый доход скромно растет ‑ несмотря на стагнацию реальных зарплат ‑ в основном в результате снижения налогов и трансфертных платежей. Это не может быть устойчивым: в конце концов, трансфертные платежи должны быть сокращены, а налоги увеличены, чтобы сократить бюджетный дефицит. Последние данные о потреблении уже ослабли по отношению к нескольким месяцам назад, которые были отмечены праздничными розничными распродажами, которые были просто временными.

В то же время рост занятости в США все еще слишком слаб, чтобы пробить брешь в общем уровне безработицы, а также изменить трудовые доходы. США необходимо создавать, по меньшей мере, 150 тысяч рабочих мест в месяц на постоянной основе, чтобы только стабилизировать уровень безработицы. Более 40% безработных в настоящее время – это безработные длительный срок, что снижает их шансы на получение когда-либо достойной работы. В действительности фирмы до сих пор пытаются найти способы сократить затраты на рабочую силу.

Рост неравенства доходов также будет сдерживать рост потребления, поскольку доходы смещаются от групп с самой высокой предельной склонностью тратить (работники и менее богатые слои населения) к тем, у кого самая высокая предельная склонность к сбережению (корпоративные фирмы и состоятельные домашние хозяйства).

Более того, недавнее увеличение инвестиционных расходов (и строительства жилья) закончится, с мрачными перспективами на 2012 год, по мере окончания налоговых льгот, и фирмы будут пережидать так называемые «хвостовые риски» (маловероятные, но оказывающие значительное воздействие события), а недостаточный конечный спрос будет сковывать укрепление коэффициента использования. Большинство капитальных расходов будет по-прежнему направляться в трудосберегающие технологии, снова подразумевая ограниченное создание рабочих мест.

Тем временем, даже после шести лет спада на рынке жилья сектор находится в коме. Спрос на новые дома упал на 80% по сравнению с пиковым периодом, и есть вероятность того, что корректировка цен вниз продолжится и в 2012 году, поскольку предложение новых и существующих домов по-прежнему превышает спрос. До 40% семей с ипотечными кредитами ‑ 20 миллионов – могут получить отрицательный капитал со своими домами. Таким образом, порочный круг потери права выкупа и снижения цен, вероятно, продолжится ‑ и с таким количеством домохозяйств, сильно стесненных кредитами, доверие потребителей хотя и улучшается, но остается слабым.

Учитывая анемичный рост внутреннего спроса, единственный шанс Америки приблизиться к своему потенциалу роста состоит в сокращении торгового дефицита. Но чистый экспорт будет тормозить экономический рост в 2012 году по нескольким причинам:

· Придется и дальше ослаблять доллар, что маловероятно, поскольку многие другие центральные банки последовали «количественному ослаблению» ФРС; евро, вероятно, останется под понижательным давлением, а Китай и другие развивающиеся страны все еще агрессивно проводят интервенции, чтобы не позволить своим валютам укрепляться слишком быстро.

· Более медленный рост во многих развитых странах, Китае и других развивающихся странах также будет означать меньший спрос на экспорт из США.

· Цены на нефть, вероятно, будут оставаться повышенными, учитывая геополитические риски на Ближнем Востоке, а импорт энергоносителей в США будет оставаться высоким.

Маловероятно, что политика США придет на помощь. Наоборот, она будет значительным финансовым тормозом в 2012 году, и политический тупик в преддверии президентских выборов в ноябре будет препятствовать властям в решении долгосрочных финансовых проблем.

Учитывая медвежьи перспективы экономического роста в США, можно ожидать, что ФРС проведет очередной раунд количественного ослабления. Но ФРС также сталкивается с политическими ограничениями, и будет делать слишком мало и действовать слишком поздно, чтобы суметь значительно помочь экономике. Более того, красноречивое меньшинство ФРС в Федеральном комитете по открытым рынкам, устанавливающем ставки, выступает против дальнейшего ослабления. В любом случае, денежно-кредитная политика не может решать только проблемы с ликвидностью ‑ и банки наполнены избыточными резервами.

Важнее то, что США ‑ и многие другие развитые страны – находятся на ранней стадии цикла сокращения доли заемных средств. Спад, вызванный слишком большими долгами и чрезмерным использованием левериджа (сначала в частном секторе, а затем в государственном балансе), потребует длительного периода меньших трат и большей экономии. Этот год не будет отличаться, поскольку сокращение доли заемных средств в государственном секторе только началось.

Наконец, есть хвостовые риски, которые делают инвесторов, корпорации и потребителей сверхосторожными: еврозона, в которой реструктуризация задолженности ‑ или еще хуже, распад – представляет угрозу системных последствий; результаты президентских выборов в США, геополитические риски, такие как арабская весна, военная конфронтация с Ираном, нестабильность в Афганистане и Пакистане, преемственность в Северной Корее, а также передача руководства в Китае и последствия глобального экономического спада.

Учитывая все эти большие и малые риски, предприятия, потребители и инвесторы имеют сильный стимул выжидать и предпринимать мало действий. Проблема, конечно, заключается в том, что когда достаточное количество людей ожидает и не действует, тем самым увеличивается тот самый риск, которого они пытаются избежать.

Нуриэль Рубини – председатель совета директоров аналитической компании Roubini Global Economics (www.roubini.com) и профессор в Школе бизнеса Стерн при Нью-Йоркском университете.

Project Syndicate
Перевод с английского – Татьяна Грибова

Читать дальше

Кто на свете всех сильнее – евро, доллар или рубль?

Несмотря на то, что мировую экономику лихорадит и шатает, эксперты все же пророчат рублю радужное будущее в 2012 году, а банкам предрекают приток средств на рублевые депозиты

Действительно, проблемы долгового кризиса в зоне евро заставили граждан России понервничать, т. к. во второй половине года все вокруг начали говорить о скорой девальвации рубля, пишет «МК». И правда, рубль «без напряжения» перепрыгнул отметку в 30 руб. за американский доллар вместе с откатом на фондовом рынке и слухами о возможном распаде еврозоны. И это обстоятельство лишний раз подтвердило экономическую истину о том, что брать кредиты лучше в той валюте, в которой человек получает зарплату.

То же самое эксперты советуют делать и с собственными накоплениями, но здесь нужно думать о том, что складывать все яйца в одну корзину не стоит и лучше иметь вложения во всех трех валютах.

Оптимистичное настроение экспертов основывается на том, что, как это ни парадоксально, но европейский долговой кризис, спад в экономике и возможная рецессия не затронули котировки сырья. Руководитель группы финансового консультирования «Тройки-Диалог» Хачатур Гукасян прогнозирует: «Мы считаем, что в 2012 году цены на нефть будут находиться на текущих уровнях (чему будет способствовать продолжающаяся нестабильность на Востоке), и предполагаем, что рубль будет скорее укрепляться по отношению к доллару. На наш взгляд, возможно укрепление вплоть до отметки в 28-29 руб. за доллар». Как считает руководитель аналитического отдела BNP Paribas Юлия Цепляева, первое полугодие 2012 года ознаменуется серьезной волатильностью, и дневные колебания курса рубля по отношению к основным валютам могут откатываться в 50 и даже 70 коп. Особенно сильны эти колебания будут в I квартале. Аналитик отмечает, что давление на рубль в этот период возрастет, а курс доллара вырастет почти до 32,5 руб. Управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов соглашается с коллегой и не ждет ничего позитивного для российской национальной валюты в I квартале. Как считает эксперт, доллар может укрепиться до 32,6 руб., а до конца года рубль отыграет у американской валюты только 63 коп. Аналитик Юлия Цепляева более оптимистично смотрит на ситуацию: «Благодаря притоку капитала (репатриация ранее выведенных из России средств), начиная со второго полугодия, рубль будет укрепляться, что и делает его выгодным вложением». Так, прогноз компании BNP Paribas на конец 2012 года – 28,55 руб. за доллар, пишет «МК».

При этом Богдан Зыков из компании ФГ БКС прогнозирует укрепление рубля по отношению к доллару на 3-5%, а среднегодовое значение курса прогнозирует на уровне 29,5 руб. за доллар. «С этой точки зрения долларовые депозиты дадут минимальную доходность в пересчете на рубли. Евро должен еще упасть в начале года, но к концу года может восстановить свои позиции и вырасти по отношению к минимуму на 7-8%.

Динамика курсов американского доллара, евро и, соответственно, рубля будет всецело зависеть от того, какими темпами будет восстанавливаться мировая экономика», – считает Богдан Зыков. Кроме того, аналитик дает совет хранить сбережения сразу в трех основных валютах – российских рублях, долларах и евро – в таких пропорциях: 50% – рубли (в случае, если основная доля доходов человека поступает в национальной валюте), а остальные 50% – в долларах и евро. При этом пропорции американцев и евро можно менять.

К примеру, в ближайшее время лучше увеличить долларовую пропорцию (например, 35% – доллары США и 15% – евро), советует эксперт.
С тем, что хранить средства нужно на рублевых и долларовых депозитах, а на евро менять не более 20% накоплений, согласен и замгендиректора ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников. Известный аналитик Нуриэль Рубини заявил, что долговые проблемы Греции, Португалии и Испании могут в скором времени разрушить зону евро. Более того, в первом полугодии 2012 года начался очень напряженный график погашений государственных облигаций европейских стран. Так, январь – месяц, напряженный для Франции, февраль и март – для Италии, а апрель – для Испании. По этой причине в первом полугодии евровалюта не станет сильнее, прогнозирует Андрей Верников. «МК» цитирует управляющего портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константина Артемова: «В первом полугодии 2012 года можно увидеть снижение курса евро к доллару в диапазоне 1,25-1,28. «Бивалютная корзина» при этом, скорее всего, будет находиться на уровне 38-39 руб. Учитывая, что ставки по рублям в этот момент должны, очевидно, вырасти, я бы рекомендовал в вышеописанной ситуации переходить из валютных депозитов в рублевые депозиты и фиксировать высокую процентную ставку минимум на два-три года».

На самом деле наши соотечественники уже поняли, что национальная валюта на сегодняшний день – лучший вариант для вложения. Заместитель руководителя департамента депозитов и комиссионных продуктов «Ренессанс Кредит» Галина Уткина отмечает, что при выборе валюты вклада клиентам в первую очередь нужно ориентироваться на ту валюту, в которой они получают основной доход.

Это позволит избежать возможных потерь при конвертации валюты. «Ситуация на валютном рынке крайне напряженная, что не дает возможности делать точные прогнозы и сохранить сбережения в иностранной валюте от девальвации», – говорит Галина Уткина. Но, несмотря на хвалебные оды рублю, национальная валюта все же имеет свои недостатки. Это – низкая доходность, которая лишь немного обгоняет официальную инфляцию, пишут эксперты «МК». Как и куда вкладывать деньги, нужно решать из соображений потребностей и целей человека и его отношения к риску, говорит аналитик Богдан Зыков. Если вкладчик не готов рисковать, то нужно нести деньги на депозит с максимальной ставкой в банк (конечно, в тот, в чьей репутации и надежности нельзя сомневаться).

Наталия Сячина
Источник

Читать дальше

Goldman повысил прогноз по ценам на нефть, даже учитывая возможное ослабление опасений по поводу Ирана

В пятницу в Goldman Sachs Group повысили прогноз по ценам на нефть, меньше учитывая напряженность между Ираном и Западом и больше - улучшение краткосрочной экономической ситуации в США и Китае, а также снижение риска распространения долговых проблем в еврозоне.

В банке повысили 3-месячный прогноз по ценам на нефть WTI на 8% до 113 долларов за баррель со 104,50 доллара. Кроме того, 6-месячный прогноз был повышен до 115 долларов со 113,50 доллара, а 12-месячный прогноз - до 123,50 доллара со 122,50 доллара.

Трехмесячный прогноз по ценам на нефть Brent был повышен на 2% до 120 долларов со 117,50 доллара. При этом 6-месячный и 12-месячный прогнозы остались без изменений, на уровне 120 долларов и 127,50 доллара соответственно.

"Учитывая текущее ценообразование на нефтяном рынке, мы считаем, что негативное краткосрочное влияние на цены со стороны напряженности между Ираном и Западом, вероятно, скрывает более позитивное краткосрочное влияние улучшившихся экономических данных США и Китая, а также снижение риска распространения долговых проблем в еврозоне", - отметили в банке. "Соответственно, цены продолжат получать хорошую поддержку даже в случае ослабления напряженности вокруг Ирана. При этом риски на нефтяном рынке в 2012 году все больше смещаются в сторону роста", - добавили аналитики Goldman.

В Goldman отметили, что нефтяной рынок не учитывает в ценах риски для цен, связанные с Ираном, несмотря на планы ЕС по ужесточению санкций против этой страны, в том числе и ввод эмбарго на экспорт иранской нефти. Саудовская Аравия готова восполнить недостающие поставки, поскольку нефтеперерабатывающие заводы ищут альтернативные источники поставок перед вводом санкций, сообщили в банке. Это оказывает давление на цены и спрэды на физическом рынке.

Однако как только появятся детали плана по введению эмбарго и будут найдены альтернативные источники поставок, это понижательное давление на цены ослабнет, добавили в Goldman.

"Мы ожидаем, что в конечном счете европейские нефтеперерабатывающие заводы заменят иранскую нефть поставками из Саудовской Аравии, что поможет сократить текущий избыток предложения, в то время как Китай будет использовать часть излишков иранской нефти, пополняя резервные запасы", - отметили в банке. "В связи с этим переход Европы от иранской нефти к поставкам из Саудовской Аравии в основном будет нивелирован тем, что Китай предпочтет покупки иранской нефти вместо поставок из Саудовской Аравии с целью пополнения резервных запасов", - прогнозируют в Goldman.

Кроме того, учитывая увеличение добычи в королевстве, Организация стран-экспортеров нефти /ОПЕК/ будет обладать весьма небольшим объемом свободных мощностей. Это делает нефтяной рынок уязвимым к нарушениям поставок, особенно из Нигерии, и также способствует росту цен. Напряженность между западными странами и Ираном возрастет, учитывая угрозы с его стороны перекрыть доступ к Ормузскому проливу, на долю которого приходится около 35% всех морских поставок нефти и через который ежедневно перевозится 17 млн баррелей.

Однако до реального перекрытия Ормузского пролива дело, скорее всего, не дойдет, считают в Goldman.

"Это никому не выгодно, включая сам Иран, - отметили аналитики. - На любую попытку перекрыть пролив США ответят военным ударом, что поможет возобновить поставки, а до этого рынок будет использовать резервные запасы".

Dow Jones Newswires

Читать дальше

ЕБРР в 2011 г. инвестировал в украинскую экономику 1,02 млрд евро

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) в 2011 г. инвестировал в украинскую экономику 1,02 млрд евро. Об этом сообщает пресс-служба банка.

Согласно сообщению, основной акцент в 2011 г. был сделан на частный сектор, в котором помощь получили 35 предприятий и 5 финансовых учреждений. Также банк осуществил 16 инвестиций в акционерный капитал финансовых учреждений и предприятий, что является историческим годовым рекордом для ЕБРР на Украине. Единственной сделкой, подписанной в государственном секторе в 2011 г., был крупнейший на данный момент проект в сфере возобновляемой энергии - кредит "Укргидроэнерго" на 200 млн евро на модернизацию гидроэлектростанций на Днепре.

Кроме того, ЕБРР выделил около 230 млн евро на проекты в производственном секторе для поддержки таких национальных и иностранных производителей, как "Энергомашспецсталь", "ЛугЦентроКуЗ", "Кроноспан" и "Керамея". "Одним из важнейших проектов минувшего года является кредит на сумму 85 млн евро компании "Эр Ликид Украина". Проект предусматривает внедрение новых технологий на основных сталелитейных заводах Украины и повышение их энергоэффективности", - подчеркивается в сообщении банка.

Финансирование агропромышленного комплекса в рамках 12 сделок достигло суммы почти в 190 млн евро. "Банк активизировал свои усилия, направленные на поддержку стремления Украины стать ведущим мировым поставщиком продуктов питания и, таким образом, играть ключевую роль в решении вопроса мировой пищевой безопасности", - отмечается в сообщении. Займы получили украинские и международные производители пищевых продуктов, в частности, "Мрия", "Астарта", "Soufflet", "Глобино" и "Укрпродукт".

В секторе природных ресурсов ЕБРР выделил 105 млн евро на реализацию пяти проектов. Средства направлены на поддержку как существующих клиентов ("Галнафтогаз/ОККО"), так и новых, среди которых - "Надежда", "Кубгаз" и "Садовая".

В ЕБРР отметили, что, несмотря на неблагоприятные рыночные условия, почти 190 млн евро было выделено банковскому сектору Украины посредством различных инвестиций, сделок с долгосрочными долговыми обязательствами и торговых гарантий. Более того, ЕБРР открыл новую кредитную линию на 100 млн долл. для микро-, малых и средних предприятий на Украине. Первый заем на 10 млн долл. предоставлен "Кредит Европа банк Украина".

Подписание ЕБРР и Украиной соглашения о финансовом участии и его ратификация украинским парламентом разблокировали Фонд Восточноевропейского партнерства по энергоэффективности и окружающей среде (Е5Р). Е5Р - это мультидонорский фонд под управлением ЕБРР. Бюджет фонда составляет 100 млн евро. Его задача заключается в предоставлении помощи в реализации проектов в области энергоэффективности.

ЕБРР предложил поправки к бюджетному кодексу Украины, которые были одобрены. Это позволяет банку возобновить муниципальное кредитование в Украине.

В апреле 2011 г. ЕБРР предоставил помощь правительству Украины в организации международной конференции по сбору средств для покрытия недостающего финансирования проектов Чернобыльского фонда "Укрытие" и Счета ядерной безопасности. Банк совместно с другими донорами заявил о выделении 750 млн евро на преобразование Чернобыльской атомной электростанции в экологически безопасный объект. ЕБРР принял решение о выделении 190 млн евро из собственных средств. Таким образом, общая сумма средств, выделенных ЕБРР на эти цели, составила 325 млн евро.

 По состоянию на 31 декабря 2011 г. ЕБРР выделил Украине более 7,5 млрд евро в рамках 294 проектов.

Источник

Читать дальше

ЕС обвалил котировки нефти сообщением о переносе решения иранского вопроса

За прошедший торговый день:
Нефть марки Brent понизилась до $111,26 и потеряла 0,81%,
Нефть марки WTI понизилась до $99,10 и потеряла 1,75%.

В деталях:

Цены на нефть по итогам торгов в четверг вновь показали отрицательную динамику. Несмотря на ослабление американского доллара и локальный рост марки Brent до $115, удержаться на положительной территории так и не удалось. Главной причиной снижения послужило сообщение о том, что ЕС откладывает санкции в отношении Ирана. Предварительно эмбарго Евросоюза на импорт иранской нефти будет перенесено на 6 месяцев.
Совсем незадолго до этого появлялись новости о том, что европейские НПЗ начали сокращать спотовые закупки нефти у Ирана накануне ранее запланированной на 23 января встречи Евросоюза. В виду последних событий, ситуация наверняка вновь поменяется в обратную сторону.

Тем не менее, США намерены продолжить добиваться усиления санкций против Ирана. Об этом заявил в Берлине замгоссекретаря США Филипп Гордон. «Поскольку Иран до сих пор не показал готовность к диалогу, мы продолжим координировать действия с нашими партнерами в Европе и по всему миру с целью усилить давление на иранский режим».
В отличие от Евросоюза Япония вчера пообещала сократить закупки нефти в Иране, поддержав тем самым решение США ввести санкции в отношении Тегерана.

В это же время представители Ассоциации ведущих специалистов нефтяной и газовой отраслей Нигерии готовятся полностью прекратить работу в ответ на решение правительства ликвидировать субсидии на топливо, в результате чего цены на бензин взлетели почти вдвое. В прошлом месяце в Нигерии добывалось порядка 2,2 млн. баррелей нефти в сутки.

Помимо этого, ключевым событием прошедшего дня стало заседание Европейского ЦБ. Как и ожидалось, регулятор оставил ставку на прежнем уровне в 1%. В своих комментариях руководитель ЕЦБ М. Драги заявил о том, что в последнее время стали заметны предварительные сигналы стабилизации экономики еврозоны. Между тем он также отметил, что экономический прогноз для еврозоны остается в значительной степени неопределенным, и существенные понижательные риски сохраняются. Инфляционные риски в еврозоне в целом сбалансированы. Показатель инфляции, вероятно, будет превышать 2% в следующие несколько месяцев, но затем опустится ниже этого уровня.

Также в среду выходил блок макроэкономической статистики из США. Розничные продажи в декабре увеличились всего на 0,1%, свидетельствуют данные министерства торговли страны. Как сообщается, причинами слабого роста стали низкие цены на топливо и высокие предпраздничные скидки. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали повышение этого показателя на 0,3%.
Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе увеличилось на 24 тыс. - до 399 тыс., говорится в отчете министерства труда США. Эксперты ожидали повышения числа заявок на 3 тыс.

В текущий момент нефть марки Brent торгуется с повышением, фьючерс прибавляет около 0,1% к закрытию предыдущего торгового дня.

Карпунин Василий
Эксперт БКС Экспресс

Читать дальше

Цены на золото будут расти в течение следующих 3-5 лет

Цены на золото останутся в восходящем тренде в течение следующих трех-пяти лет, получая поддержку благодаря заметному спросу со стороны центральных банков и растущему инвестиционному спросу в странах с развивающейся экономикой, включая Китай. Об этом в интервью Dow Jones Newswires сообщил Эви Хамбро, один из руководителей подразделения по природным ресурсам в американской инвестиционной компании BlackRock Inc.

Несмотря на резкую коррекцию в декабре, золото торгуется в районе 1645 долларов за унцию, что почти на 20% выше по сравнению с прошлым годом. По мнению Хамбро, долгосрочный восходящий тренд на рынке золота сохранится, учитывая активизацию спроса на металл в Китае.

Вместе с тем, точного прогноза по цене золота в 2012 году Хамбро давать не стал.

Согласно ежегодному опросу аналитиков, проведенному Ассоциацией лондонского рынка драгоценных металлов /LBMA/ и опубликованному ранее в январе, средняя цена золота, как ожидается, в этом году составит 1766 долларов, что на 12,3% выше средней цены 2011 года.

Опрошенные аналитики считают, что общие условия остаются для золота благоприятными, учитывая отрицательные реальные процентные ставки, а также потребность инвесторов в хеджировании от инфляции.

"Китайский спрос /на золото/ очень и очень высок", - подчеркнул Хамбро, причем особенно в ювелирном секторе. "С учетом того, что Китай является крупнейшим производителем /золота/, это просто потрясающе, что он также является и крупным потребителем", - добавил он.

Как сообщили в среду аналитики GoldCore, импорт золота в Китай из Гонконга в ноябре вырос до 102 799 килограммов с 86 299 килограммов в октябре.

Растущий спрос на золото со стороны центральных банков также окажет поддержку ценам, сказал Хамбро. "Последние тридцать лет центральные банки были крупными продавцами /золота/. Однако в 2011 году центральные банки продемонстрировали самые крупные за последние 20-30 лет чистые покупки /золота/ по итогам года", - указал он.

Декабрьские продажи золота Хамбро объяснил фиксацией прибыли, что стало следствием роста цен на металл ранее в 2011 году. Цены на золото в прошлом месяце упали на 10,4%, в то время как в период с января по ноябрь они выросли на 23%.

"По итогам года цены /на золото/ все равно выросли, и, вероятно, это и заставило участников рынка фиксировать прибыль, - сказал Хамбро. - Это никак не связано с фундаментальными показателями /рынка золота/".

Он отметил, что ведущие инвесторы не стали избавляться от золота в декабре, когда цены на металл падали.

Хамбро также сказал, что волатильность на рынке золота уменьшилась с сентября, когда наблюдались очень резкие колебания: цены выросли к рекордному максимуму 1920,94 доллара, а затем, спустя всего лишь три недели, упали к минимуму 1533,23 доллара.

В долгосрочной перспективе обратная корреляция цен на золото с уровнем склонности к риску, а также его статус как актива-убежища сохранятся, уверен Хамбро.

"Наши клиенты думают не о краткосрочных решениях, а в долгосрочной перспективе характеристики /золота/ не претерпят изменений", - подытожил он.

По состоянию на 30 сентября 2011 года под управлением компании BlackRock, одного из лидеров в инвестиционных стратегиях и риск-менеджменте, а также в сфере консалтинговых услуг для институциональных и розничных инвесторов, находилось активов на общую сумму 3,345 трлн долларов.

Dow Jones Newswires

Читать дальше

Как заработать на проблемах Греции

Главное правило спекулянта — покупай "в яме", а продавай на пике. Самая глубокая финансовая "яма" Европы сейчас расположилась на территории бывшей Эллады — в Греции. "Росбалт" решил выяснить, может ли россиянин использовать европейский и греческий кризис для заключения перспективных сделок и получения прибыли.

На заметку валютчикам

Самый легкий способ — сыграть на панических настроениях, которые серьезно придавили курс евро, полагает аналитик "Инвесткафе" Алексей Пухаев. Некоторые эксперты прогнозируют, что курс евро будет стремительно падать по отношению к доллару в первой половине 2012 года. Тем, кто хочет подзаработать на разнице курсов, нужно дождаться критического момента и приобретать подешевевший евро или фьючерс на валютную пару евро/доллар. Ориентиром для них может служить отметка в $1,2 за евро.

"Фактически мы наблюдаем аналог лета 2010 года, когда котировки валютной пары евродоллар пробили отметку 1,2. Однако такое резкое снижение стоимости евро дало серьезное преимущество экономике европейского региона, особенно позитивно сказавшись на экспорте Германии", — отметил эксперт в беседе с корреспондентом "Росбалта". В результате, после падения до $1,2 весной 2010 года, европейская валюта начала дорожать и "потяжелела" до $1,48.

Сейчас соотношение вновь снизилось — до 1,27, и в случае продолжения падения есть шанс "сорвать куш". Если, конечно, человек готов рисковать своими деньгами — ведь гипотетический выход Греции из зоны евро может смешать все карты финансовым игрокам.

Курортная недвижимость

Весьма привлекательна в данный момент и греческая недвижимость. Цены на нее "стремятся ко дну", сообщила "Росбалту" руководитель отдела зарубежной недвижимости компании Knight Frank Людмила Аксененко. Греческие девелоперы активно открывают в Москве офисы продаж, "участились случаи предложения продукта на максимально интересных условиях".

"До сих пор рынок курортной недвижимости Греции был достаточно четко распределен между местными игроками и являлся крайне недоступным для входа зарубежных компаний. Именно поэтому на нем не были представлены крупные международные отельные сети. Однако из-за кризиса туристические потоки сократились, что сделало рынок более доступным и желаемым для инвесторов, стремящихся совершить покупку в условиях ценового "дна", — отметила эксперт.

По ее словам, инвесторы, заинтересованные в приобретении курортной недвижимости, пытаются воспользоваться ситуацией и провести сделку на выгодных условиях, которых обычно крайне сложно добиться в переговорах с греками. "Сейчас через Knight Frank проходят несколько сделок по покупке отелей в Греции. Мы считаем, что в ближайшее время произойдет передел рынка", — сообщила Алексеенко, добавив, что также отмечается рост обращений со стороны российских девелоперов, заинтересованных в приобретении площадок под застройку на греческой территории.

Впрочем, следует учитывать, что россияне (да и кто-либо другой) вряд ли смогут заработать на историческом наследии Греции. "По-настоящему выгодные места, рядом с достопримечательностями, не будут продаваться никогда. А если и будут, то на открытый рынок такое предложение не выйдет", — сообщил корреспонденту "Росбалта" представитель консалтинговой компании FreeDom Антон Харисов.

Следует учитывать, что динамика цен на греческую недвижимость существенно различается по сегментам. По данным Антона Харисова, наибольшее снижение цен отмечено в дорогом сегменте — 30-50% (представитель Knight Frank сообщил, что цены на элитную недвижимость в Греции снизились на 20% по итогам прошедшего года). "На рынок вышло слишком много предложений, вызванных высокими налогами для греков. Однако спрос на Грецию сейчас невысокий", — отметил эксперт.

Средний ценовой сегмент (200-600 тыс. евро) упал на 10-20%. Впрочем, такой "скидки" вполне можно добиться и на переговорах с реальным покупателем, отметил Харисов. Объекты стоимостью от 50 до 200 тыс. евро практически не подешевели, но продавцы легко скидывают 5-10%, когда видят покупателя. Цены на гостиницы тоже упали, но это снижение можно назвать условным. "Скорее, они упали на уровень, на котором и должны быть", — отмечает представитель FreeDom.

Фактически, греки сейчас попали в ситуацию, в которой могут оказаться и российские владельцы недвижимости. В Москве состоятельные люди нередко покупают несколько квартир, а то и целые этажи, чтобы потом их либо перепродать, либо сдавать. Многие состоятельные греки покупали или получали по наследству недвижимость. Однако после повышения налогов для лиц, у которых в собственности имеется много объектов недвижимости, они сейчас стараются избавиться от квартир и офисов.

Для россиян покупка недвижимости стала проще в нескольких регионах Греции, в том числе в одном из популярных туристических курортов — Халкидиках. Его вывели из ранка приграничной территории, и нерезидентам ЕС теперь не нужно получать разрешение у военных (ранее сделка затягивалась до полугода из-за бюрократических проволочек).

Впрочем, покупателю следует учитывать, что есть определенные нюансы при работе с греческой недвижимостью. Например, при раскопке котлована под фундамент обязательно должен присутствовать археолог. И если ему что-то покажется интересным, стройку могут заморозить на неопределенное время — до тех пор, пока место строительства не будет исследовано на предмет возможных артефактов.

Налоги на покупку недвижимости тоже далеко не самые либеральные. Услуги местного юриста, без которого заключение сделки невозможно, будут стоить до 2% от цены договора, нотариуса — 1,2% от кадастровой стоимости. Если разрешение на строительство дома выдано после 2005 года, то придется заплатить 19-процентный налог на переход права собственности. Комиссия риелтеру — еще 2-3%, плюс дополнительные расходы при подаче документов и регистрационный сбор (0,5%) в кадастровом реестре.

Впрочем, значительным плюсом при покупке недвижимости в Греции является возможность получение мультивизы от 6-ти месяцев с многократным въездом-выездом. Правда, по этой визе человек не сможет прожить в Греции более 3-х месяцев — чтобы продолжить пребывание в Элладе, придется выехать и заехать снова.

Удивить греков борщом и пельменями

Привлекательным для россиян может быть еще как минимум один сегмент греческого рынка — ресторанный бизнес. Причем, как полагает Алексей Пухаев, не крупный, а средний, так как основной объем клиентов приходится именно на этот сектор.

"С начала кризиса в 2010 году в Греции практически все секторы экономики пострадали, лишь ресторанный бизнес чувствует себя достаточно спокойно. Греки готовы отказаться от многих излишеств, но не от ежедневных походов в ресторан", — сообщил эксперт. На руку гипотетическим покупателем, по его оценке, может сыграть тот факт, что из-за высокой закредитованности местные рестораны переходят на баланс к греческим банкам, которые находятся в еще более тяжелом положении, учитывая необходимость отвечать базельскому стандарту. "Лишние активы на балансе для банка — дополнительный риск на фоне невысокой ликвидности подобных активов, поэтому приобретение может быть сделано по достаточно низким и приемлемым ценам", — сообщил Пухаев.

Отметим, что о динамике стоимости туристических путевок в Грецию пока говорить рано. Как сообщили "Росбалту" в крупных международных туркомпаниях, многие греческие отели не успели обновить прайс-лист на новый сезон. Но "Росбалт" обязательно вернется к этому вопросу позже.

Владислав Кузьмичев
Источник

Читать дальше