Цены на золото выросли до максимума за 11 недель в надежде на стимул со стороны ФРС

В пятницу котировки фьючерсов на золото достигли максимального уровня за 11 недель. Опубликованные в этот день слабые данные по продажам на рынке жилья в США усилили надежду на дальнейшее стимулирование экономики со стороны Федеральной резервной системы США.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, котировки декабрьских фьючерсов на золото, торги по которым проходили наиболее активно, выросли на 25 долларов, или на 1,8%, до 1395,80 доллара за тройскую унцию. Такая цена закрытия стала самой высокой с 6 июня.

Цены на золото стремительно выросли после новостей о том, что продажи на первичном рынке жилья в США в июле упали на 13,4%, до самого низкого уровня с октября.

"Надо же, возможно экономика не так сильна /как казалось/", - сказал Питер Хаг из Kitco Metals Inc..

За последние недели, склонность инвесторов к покупке этого драгоценного металла поддерживалась слабыми экономическими показателями, причем некоторые трейдеры полагают, что последняя информация заставит Федеральную резервную систему продолжать стимулирование в течение более длительного периода, чем ранее ожидалось.

"Очевидно, рынок жилья является одной из ключевых движущих сил экономики и, возможно, новые данные по этому рынку заставит ФРС придерживаться текущей политики еще некоторое время", - сказал Мэтт Земан, старший стратег-аналитик Kingsview Financial.

Программа центрального банка по покупке облигаций на сумму 85 млрд долларов США ежемесячно направлена на оживление деловой активности путем сокращения стоимости заимствований. В то же время эта программа способствует росту стоимости активов с нулевой доходностью, к которым относится и золото.

Котировки фьючерсов на золото получили дополнительный стимул к росту после того,

Как стоимость золота преодолела максимум понедельника 1384 доллара за унцию, что вызвало автоматическое срабатывание стоп-приказов и продолжение роста, сказал Земан.

Между тем, стоимость платины достигла нового максимума за четыре недели по причине окрепших надежд на повышение спроса из-за роста производственной активности в мире.

По итогам торгов на NYMEX котировки октябрьских фьючерсов на платину выросли на 1,50 доллара, или на 0,1%, до 1541,60 доллара за тройскую унцию. Такая цена закрытия стала самой высокой с 9 апреля.

Рост стоимости платины случился как раз в то время, когда в Южной Африке занимающиеся добычей этого драгоценного металла компании и профсоюзы шахтеров приступили к ежегодным переговорам.

В прошлом году, в августе, забастовки из-за зарплат и конкуренция двух основных профсоюзов привели к серии жестоких стычек на шахтах Южной Африки, в результате чего 7% мирового объема поставок, или 400 000 тройских унций, были недопоставлены на рынок, сказал Говард Уэн, аналитик по драгоценным металлам HSBC Securities Inc.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне: 1377,50 доллара против 1375,50 доллара на предыдущей сессии.

Цена декабрьского фьючерса на золото: 1395,80 доллара /+25,00 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на серебро: 23,738 доллара /+70,3 цента/.

Цена октябрьского фьючерса на платину: 1541,60 доллара /+1,50 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на палладий: 750,85 доллара /-4,20 доллара/.

Читать дальше

Более слабый тренд роста экономики Великобритании приведет к инфляции

Заявление Банка Англии о дальнейших намерениях не оказалось особо важным. В нем содержится явное обещание удерживать процентную ставку на существенно низком уровне до 2016 года, но рынки принялись игнорировать повышение ставок более года назад.

Как же получилось, что инвесторы столь недальновидны? Может быть, это произошло потому, что они понимают то, чего не понимает Банк Англии: способность экономики Великобритании расти, не провоцируя инфляцию, теперь не так велика, как была раньше.

В заявлении о дальнейших намерениях, опубликованном Банком Англии, в основном речь идет о целевом уровне безработицы в 7%. Но внимание инвесторов привлекла пугающая информация об инфляции. Согласно ожиданиям членов Комитета по денежно-кредитной политике, рост потребительских цен составит 2,5% или более в течение двух лет, и этого может быть достаточно для того, чтобы заставить их ужесточить политику, каким бы ни был уровень безработицы.

Это - проблема, поскольку в двухлетней перспективе, по расчетам Комитета по денежно-кредитной политике, с вероятностью более 40% темпы инфляции будут выше 2,5%. И, говоря в общих чертах, этот расчет основан на намерении Банка Англии добиться неинфляционного роста в Великобритании на уровне около 2,5% и сохранить его.

К сожалению, реальный потенциал экономического роста, похоже, не так высок. По мнению независимого экономического консультанта Эндрю Смитерса, он намного ниже.

В течение последних двух десятилетий среднегодовой рост экономики в Великобритании составлял 2,4%. Но без существенного увеличения инвестиций, которое маловероятно, стабильный тренд роста, вероятно, снизился наполовину, написал недавно Смитерс в аналитической записке.

В годы, предшествовавшие финансовому кризису, экономика Великобритании росла за счет высокого уровня иммиграции, циклической денежно-кредитной политики и быстрорастущей долговой нагрузке, что подстегивало потребление и поддерживало дефицит Великобритании по текущим счетам.

Эти факторы либо замедлили свое действие, либо, как в случае с дефицитом в Великобритании, должны быть пересмотрены с тем, чтобы уравновесить экономику.

Банк Англии делает сильный упор на ожиданиях того, что производительность вновь вырастет, как только экономика начнет наращивать темпы, что обеспечит превышающий тренд рост, не разгоняющий инфляцию. Но для роста производительности необходимы инвестиции. И, к сожалению, стимулирование больше распространяется на выкуп акций, чем на расширение производственных мощностей, считает Смитерс.

Согласно новым данным, экономика Великобритании начинает восстанавливаться. Если Банк Англии ошибается, а Смитерс прав, не придется долго ждать того момента, когда этот рост отразится на уже и без того высоком уровне инфляции.

Похоже, именно этого ожидают инвесторы.

Читать дальше

Загадка вялых покупок евро

По отношению к евро преобладает осторожность.

Несмотря на оптимистичные экономические новости, особенно из Германии, инвесторы не хотят, чтобы пара евро/доллар США торговалась выше 1,34, верхнего предела для пары в течение практически всего года.

Даже выступления некоторых членов Управляющего совета Европейского центрального банка, в том числе и Эвальда Новотны, о том, что благодаря недавним сильным данным нет необходимости в дальнейшем снижении процентных ставок, практически не смогли подтолкнуть евро вверх. Согласно последнему предварительному индексу менеджеров по снабжению /PMI/, экономика еврозоны, вероятно, больше не сокращается. В этом месяце составной PMI вырос до 51,7, самого высокого уровня с июня 2011 года. Это отражает улучшение как в производительном секторе, так и в сфере обслуживания.

Последние данные по ВВП Германии указали на рост экономики на 0,7% во 2-м квартале, как и ожидалось, но наиболее важно то, что большая часть этого роста произошла благодаря внутреннему спросу, а не экспорту, что означает, что эти улучшения долговременны.

Экономист еврозоны Карстен Бржески сказал: "модель Германии - это намного больше, чем девальвация типа 'сделай соседа нищим'".

Тем не менее, этого недостаточно для того, чтобы пробудить интерес к покупкам евро.

И, возможно, это довольно разумно.

Начнем с того, что существует вопрос стоимости заимствований.

Доходность 10-летних государственных облигаций Германии поднялась до 1,94%, самого высокого уровня с марта 2012 года, на разговорах о том, что ФРС свернет программу стимулирования экономики США.

Учитывая рост ожиданий того, что ФРС начнет сворачивать программу покупки облигаций уже в следующем месяце, особенно после публикации протоколов последнего заседания ранее на этой неделе, государственные облигации германии, вероятно, продолжат расти.

Конечно, также существуют периферийные страны, которые пытаются удерживать свои экономики на плаву и избегать долгового кризиса. В настоящий момент доходность облигаций таких стран относительно стабильна, но существуют опасения роста процентов по займам. Инвесторы уже обеспокоены заявлением министра финансов Германии Вольфганга Шойбле, прозвучавшим на этой неделе, о том, что Греции потребуется третий пакет помощи.

Несмотря на то, что маловероятно, что это уменьшило шансы Ангелы Меркель быть повторно избранной на должность канцлера Германии, подобные заявления напоминают инвесторам о риске возвращения долгового кризиса.

События на развивающихся рынках также не способствуют росту доверия к евро.

Резкие спад на фондовых рынках стран от Бразилии до Индии и падение валют, зависящих от фондовых рынков этих стран, потрясли глобальные финансовые рынки, так как разговоры о сворачивании программы стимулирования ФРС имеют большее влияние, чем ожидалось.

Поскольку многие из этих стран являются ключевыми рынками экспорта для стран еврозоны, экономический рост в регионе может ослабнуть в последующие месяцы.

Учитывая, что опасения роста стоимости заимствований и давление на развивающиеся рынки усилятся, если в ФРС решат начать сворачивание программы стимулирования в следующем месяце, неудивительно, что трейдеры, ставящие на повышение евро, бездействуют, так как они лучше знают, что произойдет в будущем.

Читать дальше

Цены на золото и серебро достигли максимумов за несколько недель

Цены на золото и серебро в четверг в Европе на рынке спот выросли до максимумов за много недель, чему содействует ослабление доллара перед выходом позже в четверг экономических данных США.

Золото на рынке спот подорожало на 1,2% до 1346,48 доллара за тройскую унцию, самой высокой отметки за три недели. Спот-цены на серебро выросли на 1,7% до 22,180 доллара за унцию, нового двухмесячного максимума. В 08.59 по Гринвичу золото на рынке спот торговалось с повышением на 0,7%, по 1339,10 доллара за унцию. Серебро торговалось с повышением на 1,2%, по 22,070 доллара за унцию.

В четверг цены на драгоценные металлы нашли поддержку ввиду ослабления доллара в преддверии выхода экономических данных США. Так, ожидается публикация еженедельного отчета о заявках на пособие по безработице, июльских данных по промышленному производству, а также экономических отчетов ФРС-Нью-Йорк и ФРС-Филадельфия.

Более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции в США в среду ухудшили перспективы доллара, поскольку они усилили ожидания по поводу более продолжительного сохранения программы покупки облигаций. Цены на золото устанавливаются в долларах, и поэтому ослабление валюты США обычно увеличивает привлекательность драгоценного металла для держателей других валют.

"Внимание рынка переключается на оценки индекса потребительских цен в США за июль, еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице и на производственный индекс ФРС-Нью-Йорк", - сообщил аналитик VTB Capital Андрей Крюченков.

В 08.59 по Гринвичу индекс доллара WSJ составлял 73,74 доллара, что на 0,3% ниже отметки на закрытии торгов накануне.

Новости о том, что хедж-фонд Джона Полсона во 2-м квартале сократил позиции по золоту более чем наполовину, мало отражаются на настроениях инвесторов в четверг. В последние годы Полсон является одним из наиболее настроенных на рост инвесторов.

Во 2-м квартале Paulson & Co сократила позиции по бумагам биржевого фонда SPDR Gold Trust GLD более чем на 2 млрд долларов. Об этом стало известно из официального заявления, поданного регулятору в среду.

Это обстоятельство может объяснить, почему в последние несколько месяцев "мы наблюдали столь крупные продажи биржевых фондов, порождая надежды на то, что продажи уже завершились", заметил Дэвид Гаветт из Marex Spectron. "В долгосрочной перспективе для рынка хорошо, если эта ликвидация /позиций/ в основном уже завершилась", - добавил он.

Всемирный совет по золоту в четверг сообщил, что чистое сокращение запасов биржевых фондов во 2-м квартале составило 402 тонны. Отток совпал со снижением цен на золото на 23%. Это самое значительное квартальное падение цен с начала торговли фьючерсами на золото в последний день 1974 года.

К 08.59 по Гринвичу платина на рынке спот подорожала на 0,9% до 1511,80 доллара за унцию, а палладий прибавил в цене 1,3% до 748 долларов.

Читать дальше

Что Samsung следует скопировать у Apple

Карл Айкан призывает Apple увеличить возврат средств акционерам. Samsung Electronics Co. сейчас следует сидеть и мотать на ус.

Настроения по отношению к обеим компаниям испортились главным образом из-за опасений, что рынок смартфонов достиг пика. Однако отношение к Apple в последнее время несколько улучшилось благодаря планам компании вернуть акционерам часть своих огромных запасов наличности. Под давлением некоторых акционеров компания в апреле обязалась более чем удвоить программу возврата наличности, пообещав 100 млрд долл в виде дивидендов и выкупа акций к концу 2015 года. Во вторник Айкан сообщил, что владеет крупной долей в Apple и призывает компанию еще больше увеличить возврат наличности. В результате, акции Apple подорожали на 20,5% с момента апрельского объявления, в т.ч. подскочили на 4,8% во вторник.

Этим уроком не следует пренебрегать южнокорейскому конкуренту Apple. Акции Samsung с начала года подешевели на 14,5% и торгуются с форвардным P/E 6,1x, согласно Factset. Это означает 40%-ный дисконт к средней оценке за последние 10 лет.

Акции выглядят еще более дешевыми, если не учитывать огромный запас наличности, по состоянию на 30 июня достигавший 46,99 трлн южнокорейских вон /42 млрд долл/. После поправки на наличные форвардный мультипликатор для акций составляет всего 4,3x.

Если Samsung найдет этим средствам более удачное применение, это обязательно подтолкнет ее акции вверх. Крупное приобретение кажется маловероятным. Samsung традиционно осторожна со сделками - она тратит сравнительно небольшие суммы на приобретение новых технологий или стратегических миноритарных долей в поставщиках и клиентах.

Вместо этого Samsung вполне может увеличить возврат средств акционерам. Дивидендная доходность компании в настоящее время составляет около 0,6% против 2,5% у Apple. В этом году Samsung, похоже, выплатит лишь около 3% от своей чистой прибыли в виде дивидендов, и это при отсутствии выкупа акций, указывает Марк Ньюман, аналитик Bernstein Research. Между тем, в период с 2002 по 2007 год около 14% чистой прибыли Samsung пошло на выплату дивидендов и еще дополнительные 28% на выкуп акций, согласно Ньюману.

Руководство Samsung недавно жаловалось на недооцененность акций. Одним из способов решения этой проблемы является возврат большего объема средств акционерам.

Южнокорейская компания ведет юридические сражения с Apple в связи с обвинениями в нарушении патентов. Однако бояться копировать программу Apple по возврату средств акционерам ей не стоит.

Читать дальше

Доллар завершает лето на сильной ноте

У инвесторов, ставящих на рост доллара США, было длинное и непростое лето.

Доллар должен был расти в последние несколько недель в ожидании того, что Федеральная резервная система /ФРС/ США начнет сворачивать свою программу покупок облигаций.

Это должно было подтолкнуть вверх доходность казначейских облигаций и увеличило разницу между процентными ставками в пользу американской валюты.

Но этого не произошло. Но сейчас может быть как раз то время, когда доллар начнет игнорировать летнее смятение и расти. Все, что когда то было очевидно в отношении политики ФРС, стало покрыто тайной в летние месяцы. Во-первых, восстановление экономики США, которое, как казалось, проходило хорошо, вдруг застопорилось.

Затем было не ясно, на каких конкретно экономических данных концентрируется ФРС при принятии решений по денежно-кредитной политике.

Кроме того, не было четких сроков того, когда ФРС может начать сворачивать стимулирование. Другие центральные банки также ничем не помогли, так как они не тоже предоставили финансовым рынкам четкого ориентира относительно дальнейшей политики.

И что же в результате?

Доходность 10-летних казначейских облигаций США снова упала с максимума 2,75% до 2,46%, а индекс доллара, который вырос почти на 85 пунктов, упал ниже уровня 81,0.

Однако в последние несколько дней появились признаки роста. Доходность облигаций США снова поднялась до 2,65%, а индекс составлял около 81,50. Экономические данные определенно оправдывают этот рост.

По словам Тодда Элмера, стратега-аналитика Citigroup, индекс экономических неожиданностей, рассчитываемый банком, быстро рос с конца июля. "В общем, индекс в начале августа поднялся с глубоко негативной территории, наблюдавшейся в начале июня, до самых высоких уровней с конца прошлого года", - отметил Элмер.

А что же с ключевыми данными, за которыми следует наблюдать?

В то время как ФРС открыто ввела целевой уровень безработицы, данные по экономической активности действительно должны отойти на второй план, по крайней мере, в определении ожиданий относительно денежно-кредитной политики.

Стив Бэрроу, стратег-аналитик Standard Bank, например, считает, что если только характер экономических данных не развернется резко в худшую сторону, то Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США начнет сворачивать свои покупки облигаций в следующем месяце в любом случае.

"Мы продолжаем сомневаться, что данные, которые будут опубликованы в оставшееся время до следующего заседания ФРС, намеченное на 17-18 сентября, могут действительно поколебать решимость ФРС", - сказал Бэрроу. Если такие настроения возобладают в рядах инвесторов, позитивно настроенных в отношении доллара, неудивительно будет наблюдать рост привлекательности доллара США с окончанием лета. Насколько другие крупнейшие центральные банки разделяют такие позитивные настроения в отношении доллара США, сказать трудно.

Более детальные ориентиры денежно-кредитной политики Банка Англии привели к снижению британского фунта. Намерения Банка Японии по продолжению смягчения денежно-кредитной политики по-прежнему в силе. А Европейский центральный банк остается привержен увеличению мер смягчения, несмотря на поступающие экономические показатели, которые содержат признаки начала улучшения. В любом случае ни у кого нет убедительных аргументов. Тем не менее, сравнительно лучшая динамика доллара США против товарных валют может стать более надежной мерой оценки силы доллара США.

Маршалл Гиттлер, глава аналитического отдела глобальных валютных рынков в Iron IronFX, обращает внимание на тот факт, что недавнее укрепление доллара произошло после поступления неожиданно позитивных данных из Китая, которые способствовали росту цен на золото и подтолкнули вверх цены акций Южной Африки, которые достигли новых максимальных уровней за год.

"Все это говорит мне, что на самом деле настроения в отношении доллара США не ухудшились настолько сильно, как я предполагал. Если валюта США может расти в таких условиях, то это говорит о присутствии спроса со стороны широкого круга инвесторов", - сказал Гиттлер.

Сказанное может стать хорошим поводом для того, что бы инвесторы с позитивным отношением к доллару США взбодрились от летней дремы и в очередной раз принялись скупать доллары США.

Читать дальше

Надежды на повышение спроса подтолкнули к росту цены на золото

Котировки фьючерсов на золото и серебро выросли в понедельник после выхода отчета, указавшего на высокий спрос со стороны Китая, одного из главных потребителей этих драгоценных металлов. Такие данные вынудили инвесторов, ставивших на снижение цен, закрыть свои позиции.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, котировки декабрьских фьючерсов на золото, торги по которым проходили наиболее активно, выросли на 22 доллара, или на 1,7%, до 1334,20 доллара за тройскую унцию, достигнув трехнедельного максимума.

Китайская ассоциация золота в понедельник сообщила о том, что в первой половине этого года страна потребила 706,36 метрических тонн золота, что на 54% выше показателя того же периода прошлого года. Некоторые наблюдатели за рынком золота ожидают, что Китай станет главным потребителем золота в этом году, обогнав Индию. Китай оказался в числе стран, значительно увеличивших покупки золота после резкого снижения цен на данный металл в этом году, которое началось с рекордного двухдневного падения котировок в середине апреля.

Настроения в понедельник также улучшились на фоне увеличения объемов запасов золота в крупнейшем в мире золотом биржевом фонде, отмечают трейдеры и аналитики. Запасы этого металла в SPDR Gold Trust в пятницу выросли на 1,8 метрических тонн, и это первый рост за два месяца, согласно данным веб-сайта этого фонда.

Такие фонды, как SPDR покупают и хранят золото в интересах инвесторов. В последние годы значительно возросла их важность как источника спроса на золото. Тем не менее, в августе фонд сократил запасы на 16,2 тонн. Большую часть этого года цены на золото испытывали давление, поскольку инвесторы выводили средства из золотых биржевых фондов, что привело к широкомасштабным продажам фондами золотых слитков. Сентябрьские фьючерсы на серебро по итогам торгов подскочили в цене на 4,6% до 21,340 доллара за тройскую унцию, достигнув семинедельного максимума.

Аналитики Deutsche Bank в понедельник сказали о том, что серебро "может начать торговаться лучше золота", принимая во внимание последние данные, указавшие на улучшение мировой производственной активности. Серебро широко используется в электронике, а также в промышленности, что делает цены чувствительными к изменению ожиданий относительно роста.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне: 1341,00 доллара против 1309,00 доллара на предыдущей сессии.

Цена декабрьского фьючерса на золото: 1334,20 доллара /+22,00 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на серебро: 21,339 доллара /+93,2 цента/.

Цена октябрьского фьючерса на платину: 1498,70 доллара /-1,90 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на палладий: 737,60 доллара /-3,40 доллара/.

Читать дальше

Доллар растет, в то время как инвесторы сфокусированы на политике ФРС

Доллар США в понедельник растет против других валют после снижения на предыдущей неделе. Тем временем инвесторы продолжают гадать, когда Федеральная резервная система /ФРС/ США начнет сокращать свои ежемесячные покупки активов. На момент написания статьи пара доллар/японская иена торговалась по 96,52 против 96,21 в пятнциу вечером на североамериканской сессии. Пара евро/доллар торговалась по 1,3307 против 1,3340 в пятницу вечером. По итогам прошлой неделе евро вырос на 0,5%. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,5472 против 1,5505.

Доллар испытывал трудности в торгах против других валют после того, как председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что центральный банк не спешит повышать процентные ставки в середине июля. После заявления Бернанке индекс доллара ICE упал с максимума 2013 года на уровне 84,58. Ослабление экономики получило новое подтверждение 2 августа, когда Министерство труда США сообщило о создании новых 162 000 рабочих мест в июле. Это меньше, чем прогнозировалось, поэтому представленные данные повысили неопределенность относительно того, когда ФРС начнет снижать темпы покупок облигаций, которые оказывали давление на доллар.

Однако Стивен Инглендер, главный стратег-аналитик по валютам стран Большой десятки, говорит, что рынок неадекватно учитывает в котировках последствия замедления покупок активов ФРС. Рынок недооценивает степень последствий, которые создаст возможность того, что ФРС повысит /ставки/ в в будущем", - говорит он. "Валютный рынок в особенности не уделяет достаточного внимания силе экономических данных США".

По его словам, опережающие индикаторы были более позитивными, что означает, что "в итоге у нас может оказаться довольно сильная экономика". На этой неделе выйдут данные по розничным продажам и закладкам новых домов в США за июль. Также ожидается выступление президента ФРС-Атланта Дениса Локхарта и президента ФРС-Сент-Луис Джеймса Булларда.

Индекс доллара ICE, отслеживающий курс доллара против шести других валют, составлял 81,336 против 81,131 в пятницу. На прошлой неделе индекс упал примерно на 1%.

Индекс доллара WSJ, который использует для сравнения чуть более широкую корзину валют, вырос до 73,51 с 73,30.

Читать дальше

Blackberry Messenger терпит неудачу

Когда золотой призер прошлогодней Олимпиады спринтер Усэйн Болт заявил, что должен поблагодарить нескольких представителей BBM, он продемонстрировал еще одну причину, по которой у BlackBerry до сих пор остаются поклонники. Кроме того, он невольно дал понять, почему Apple и Google - не единственные конкуренты, которые могут выдавить BlackBerry из бизнеса.

Blackberry Messenger, или BBM, - это собственная социальная сеть производителя смартфонов, позволяющая посылать текстовые и голосовые сообщения. Возможно, как раз из-за нее некоторые пользователи BlackBerry не перешли на Apple iPhone или устройства на Google Android. Благодаря BBM компания получает значительную выручку за обслуживание, несмотря на падение продаж новых устройств.

Тем не менее такие приложения сообщений, как Facebook и WhatsApp, быстро расширили свои базы пользователей, отчасти потому, что работают на множестве разных устройств, от iPhone и Android до BlackBerry. Между тем ценность сети для обмена сообщениями определяется количеством ее пользователей. У WhatsApp свыше 250 млн пользователей, у Facebook - около 1,2 млрд.

Хотя BlackBerry теперь планирует сделать BBM доступной на iPhone и Android, время, возможно, уже упущено. База ее пользователей уже сократилась до 72 млн на 1 июня, достигнув пика в 80 млн прошлым летом. В пятницу Reuters сообщило, что Blackberry рассматривает возможность стать непубличной компанией, однако найти покупателя будет трудно.

Помимо патентов, оценить которые достаточно сложно, в числе основных активов BlackBerry - поток сервисных комиссий, которые она продолжает получать. Однако потеря подписчиков и снижение цен способствовали 20%-ному падению этих комиссий в прошедшем квартале по сравнению с прошлогодним уровнем. Если рассматривать BlackBerry как социальную сеть, она, безусловно, выглядит "гадким утенком" на фоне конкурентов.

Читать дальше

Вердикт ITC нанес удар по позициям Samsung в США

Решение Комиссии по международной торговле США /International Trade Commission, ITC) ввести запрет на импорт некоторых продуктов Samsung Electronics Co. в США приведет к ослаблению импульса роста южнокорейского гиганта как раз тогда, когда он обогнал Apple Inc. и стал крупнейшим поставщиком смартфонов на американском рынке.

Samsung заявила, что ее продукты будут оставаться доступными в США, несмотря на постановление, указав, что в модели уже были внесены некоторые изменения, чтобы избежать нарушения патентов. Однако решение ITC, как считают аналитики, может привести к сокращению доли рынка в краткосрочной перспективе, хотя его влияние на прибыль не будет существенным, поскольку компания модифицирует существующие модели или запустит новые версии мобильных телефонов, чтобы продолжить продажи своих девайсов в США. Хотя Samsung не раскрывает цифры по продажам в США, регион, объединяющий Северную и Южную Америку, является крупнейшим рынком для южнокорейской компании, опережая Европу и Азию.

Большой вопрос теперь заключается в том, не затронут ли будущие постановления новые смартфоны Samsung притом, что Apple подала еще одну жалобу в суды США, потребовав ввести запрет на более новые версии смартфонов Samsung Galaxy. Судебный процесс по этому делу начнется не раньше 2014 года. Пятничное постановление не называло конкретные продукты Samsung, затронутые вердиктом ITC, однако решение, принятое ранее судьей ведомства, указывало на такие более старые продукты, как смартфон Galaxy S II и планшет Galaxy Tab 10.1. Комиссия пришла к заключению, что Samsung нарушила части патента Apple, связанные с проведением пальцем по экрану устройства, что является одним из ключевых элементов почти всех смартфонов и планшетов. ITC также указала на части другого патента, связанного с разъемом для наушников.

У администрации президента Барака Обамы теперь будет 60 дней на то, чтобы решить позволить ли этому решению вступить в силу. Запрет может быть отменен только через вето администрации.

"Apple, возможно, догонит или даже обгонит Samsung в плане рыночной доли в США в этом квартале", - отмечает Дох Хюн-во, аналитик Mirae Asset Securities в Сеуле. Во 2-м квартале Samsung обогнала Apple в США, увеличив свою долю на рынке смартфонов до 34,9% с 22,6% годом ранее, как показали данные исследовательской компании Strategy Analytics. Между тем, доля Apple сократилась до 32,3% с 33,2%. На глобальном рынке Samsung удерживает первенство с долей рынка 30,4% по сравнению с 13,1% у Apple, согласно данным IDC.

Однако вердикт ITC приходится на то время, когда инвесторы начали терять веру в Samsung. Рыночная капитализация компании упала более чем на 30 млрд долл с конца апреля на опасениях, что смартфоны Galaxy S4 продаются недостаточно хорошо, а рост в базовом мобильном подразделении замедляется.

Samsung тратит большие суммы денег на маркетинг и укрепление бренда, особенно в США. В марте она организовала пышную презентацию последнего флагманского смартфона, Galaxy S4, в Radio City Music Hall в Нью-Йорке и только затем выпустила устройство на домашнем рынке и в Европе. Вдобавок к этому, Samsung активно тратится на рекламу, высмеивающую Apple в США, с тех пор ее маркетинг возглавил бывший топ-менеджер Nike Inc.

"Мы узнаем в будущем, сможет ли Samsung соблюсти приказ /ITC/ так, чтобы ее базирующиеся на Android смартфоны и планшеты не стали менее привлекательными, - написал в блоге Флориан Мюллер, аналитик в сфере интеллектуальной собственности в Florian Mueller Consulting. - Коммерческое значение приказа зависит от успешности обходных приемов".

Решение может оказать давление на администрацию Обамы, которая лишь несколькими днями ранее наложила вето на постановление ITC в пользу Samsung, что случается не часто. То решение ITC предполагало запрет на продажи некоторых более старых версий iPhone и iPad от Apple.

Это был первый более чем за 25 лет случай, когда администрация Обамы наложила вето. Представитель США на торговых переговорах Майкл Фроман принял это решение, исходя из опасений относительно того, что компании добиваются запретов на продажи продуктов на основании патентов, которые покрывают технологии, используемые в общеотраслевых стандартах.

Адвокаты отметили, что Samsung может оспорить последнее решение ITC в судах и добиться вето, сетуя на то, что запрет продуктов Galaxy ограничит выбор для потребителей. Однако они указывают, что ей будет непросто этого добиться. Apple смогла получить вето от администрации Обамы, поскольку речь шла об основополагающих для отрасли патентах /standard essential patents/, т.е. о таких патентах, которые должны лицензироваться на справедливых и разумных основаниях.

"Отстаиваемые Apple патенты в споре с Samsung относятся к другой категории, а значит уверенности, что у Samsung будет такая же возможность, нет", - говорит Марк Саммерфилд, специализирующийся на патентном праве юрист из Watermark в Мельбурне.

В то время как Apple утверждает, что Samsung скопировала дизайн iPhone и iPad и пользовательские ощущения от этих устройств, Samsung утверждает, что Apple нарушила ее патенты на беспроводные технологии. При таких стандартных патентах Samsung, возможно, будет сложнее добиться своего, считает Рональд Ю, преподаватель патентного права в Гонконгском университете.

"Если у вас основополагающий для отрасли патент, добиться запрета будет сложнее", - комментирует Мэтью Вудс, партнер Robins, Kaplan, Miller & Ciresi.

"Таким судящимся сторонам, как Samsung, теперь придется задуматься, могут ли они выстроить свою стратегию вокруг не основополагающих для отрасли патентов", на которые не будут распространяться дебаты о справедливом и разумном лицензировании, говорит Вудс.

Хотя Samsung отчиталась о рекордной чистой прибыли за 2-й квартал, завершившийся в июне, операционная маржа в мобильном подразделении снизилась по сравнению с 1-м кварталом под давлением высоких расходов на маркетинг и дистрибуцию. Операционная прибыль мобильного бизнеса Samsung составила во 2-м квартале 6,28 трлн южнокорейских вон /5,6 млрд долл/, увеличившись на 52% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Однако темпы роста замедлились по сравнению с 56% в 1-м квартале.

Ю отмечает, что Apple и Samsung пока продолжат сражаться в судах.

"Остается надеяться, что в определенный момент разум возьмет верх, и они сядут за стол переговоров и обсудят обоюдно приемлемую схему лицензирования", - добавил Ю.

Читать дальше

Что довлеет над рынком нефти?

Могут ли цены на нефть, которые в настоящее время превышают отметку 100 долларов за баррель, снова упасть в район 75-80 долларов? Розничные потребители бензина, конечно же, приветствовали бы такие перспективы, однако крупные спекулятивные сырьевые фонды, которые располагают огромным объемом длинных позиций по нефти, были бы этому не рады.

Стив Бризи, который в течение 25 лет составляет "Отчет для инсайдеров сырьевого рынка", полагает, что вероятность снижения цен на нефть в настоящее время столь же велика, как в апреле 2011 года и в феврале 2012 года. В оба этих периода нефть WTI на NYMEX торговалась выше отметки 100 долларов, а четырьмя месяцами позже цены уже находились в диапазоне 75-80 долларов. В обоих случаях Бризи указывал на формирование вершины на рынке, ссылаясь на индикатор, который в настоящее время подает еще более сильный негативный сигнал. Речь идет о чистой короткой позиции на рынке фьючерсов и опционов на нефть.

Рынок фьючерсов и опционов на нефть WTI активно используется производителями и потребителями нефти для хеджирования рисков неблагоприятной ценовой динамики. Таких участников рынка называют "хеджерами", и их нельзя смешивать с хедж-фондами. Многие из хедж-фондов торгуют сырьевыми товарами, но классифицируются Комиссией по срочной биржевой торговле США как спекулятивные участники рынка. В число "хеджеров" входят нефтепереработчики, которые часто открывают длинные позиции по фьючерсам и опционам, чтобы предусмотреть риски роста цен, а также нефтедобывающие компании, которые открывают короткие позиции, чтобы защититься от снижения цен.

Комиссия по срочной биржевой торговле США еженедельно публикует Отчет о позициях трейдеров, с помощью которого Бризи отслеживает тенденции динамики позиций "хеджеров". На его взгляд, "хеджеры" являются профессионалами, которым перспективы цен понятны лучше, чем кому бы то ни было. В своей книге, вышедшей в 2008 году и посвященной отчету о трейдерах, он говорит, что "еженедельный отчет о позициях трейдеров, который публикует Комиссия по срочной биржевой торговле США, является наиболее полезным отчетом, которое могло бы представить какое-либо ведомство".

Отчет о позициях трейдеров на рынке нефти указывает на то, что "хеджеры" почти всегда владеют чистой короткой позицией, объем которой может колебаться в широких пределах. При формировании двух предыдущих вершин на рынке в 2011 и 2012 годах объем чистой короткой позиции "хеджеров" достигал рекордного максимума.

Как сообщает Бризи, данный показатель достигает в настоящее время нового рекордного значения. Производители нефти готовятся к трудным временам, стараясь защититься от возможного снижения цен. При этом потребители сокращают длинные позиции, пытаясь получить выгоду от снижения цен.

Чистая короткая позиция добросовестных "хеджеров" почти согласуется с чистой длинной позицией крупных спекулятивных участников рынка, в основном сырьевых фондов, некоторые из которых называют себя "хедж-фондами". Но, как объясняет Бризи, среди крупных спекулянтов доминируют те, кто ориентируется на текущий тренд и обычно плохо подготовлен к крупным изменениям на рынке. Поэтому разворот тренда может вскоре привести к массовому оттоку данных участников рынка, ставящих на рост, побуждая их ликвидировать длинные позиции по фьючерсам и опционам на нефть. Эта ситуация, в свою очередь, может усилить склонность котировок к дальнейшему падению.

Каковые же фундаментальные причины, связанные со спросом и предложением, которые могут привести к падению цен ниже 80 долларов за баррель? Бризи не претендует на то, чтобы знать их. Однако имеется догадка: возможно новое увеличение предложения в связи с наращиванием добычи сланцевой нефти в США.

Читать дальше

Фьючерсы на золото и платину подорожали

Фьючерсы на золото подорожали в пятницу, а стоимость платины достигла максимального значения за восемь недель, так как позитивные экономические данные из Китая привели к росту спроса на эти металлы.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, котировки декабрьских фьючерсов на золото, торги по которым проходили наиболее активно, выросли на 2,30 доллара США, или на 0,2%, до 1312,20 доллара за тройскую унцию. По итогам недели фьючерсы закрылись с повышением на 0,2%.

Котировки драгоценных металлов стремительно выросли по причине продолжающегося потока позитивных данных из Китая: в пятницу стало известно о росте промышленного производства в этой стране.

"Новости из Китая поддерживают цены на золото, поскольку улучшение экономических условий в этой стране ведет к увеличению покупок золота местным населением", - сказал Фрэнк Леш, брокер и аналитик FuturePath Trading LLC. Хотя физический спрос из Китая поспособствовал стабилизации цен на золото в районе 1300 долларов за унцию, он не смог вызвать существенного роста, добавил Леш.

Более того, сохраняется обеспокоенность инвесторов относительно будущей денежно-кредитной политики США и ее влияния на стоимость золота. Федеральная резервная система США просигнализировала о вероятном сворачивании позже в этом году программы покупок облигаций, на которую сейчас ежемесячно тратится 85 млрд долларов. Многих трейдеров беспокоит, что, если в результате усилий по сокращению стимулирования вырастет доходность облигаций, то немногие инвесторы будут заинтересованы в покупке актива с нулевой доходностью, подобных золоту.

"Нет никого в инвестиционном сообществе, кто полагал бы, что покупка золота в текущей ситуации сулит большие доходы", - сказал Леш. Между тем, цены на платину стремительно выросли, поскольку данные по промышленному производству породили надежду на увеличение спроса на этот металл, который широко используется в производстве автомобильных катализаторов.

Согласно данным Johnson Matthey, около 42% годового объема поставок платины в 2012 году ушло на производство каталитических нейтрализаторов для автомобильной промышленности.

Котировки октябрьских фьючерсов на платину по итогам торгов на NYMEX выросли на 9 долларов, или на 0,6%, до 1500,60 доллара за тройскую унцию, впервые с 10 июня закрывшись выше отметки 1500 долларов за унцию.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне: 1309,00 доллара против 1298,25 доллара на предыдущей сессии

Цена декабрьского фьючерса на золото: 1312,20 доллара /+2,30 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на серебро: 20,407 доллара /+21,4 цента/

Цена октябрьского фьючерса на платину: 1500,60 доллара /+9,00 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на палладий: 741,00 доллара /+2,45 доллара/.

Читать дальше

Торги в США в пятницу завершились падением; DJIA прервал 6-недельную победную серию

Торги в США в пятницу закрылись снижением, в то время как инвесторы оценивали квартальные отчеты по прибыли и строили предположения о возможном следующем шаге Федеральной резервной системы /ФРС/ США. DJIA понизился на 72,81 пункта, или 0,5%, до 15425,51 пункта. Индекс прервал шестинедельную серию роста, но остался на расстоянии 1,56% от рекордного максимума, достигнутого в прошлую пятницу. S&P 500 потерял 6,06 пункта, или 0,4%, до 1691,42 пункта, Nasdaq Composite - 9,02 пункта, или 0,2%, до 3660,11 пункта.

"Рынок немного устал, учитывая динамику, которую он успел показать, - комментирует Джесси Лубарски, старший вице-президент торговли на фондовом рынке в Raymond James. - Нет ощущения, что сейчас кто-то готов продолжать покупать".

"Люди в целом ожидают не масштабных продаж, а, скорее, пребывания на одном месте", - добавил Лубарски. Участники рынка, открывающие позиции с расчетом на снижение котировок, "практически не проявляют себя", комментирует он. "Все продажи исходят от инвесторов, играющих на повышение, которые пытаются сократить свои позиции. Люди получили желанный /рост/ и ищут возможности сбросить /часть позиций/ для корректировки своих портфелей", - пояснил он.

С начала года S&P 500 прибавил 19%.

Девять из 10 секторов S&P 500 завершили пятничную сессию на негативной территории. Сектор материалов получил повышательный импульс со стороны данных по экономике Китая. Акции Gap просели в цене на 3,1% после сообщения о менее благоприятных, чем ожидалось, данных по сопоставимым продажам в июле. Котировки акций Priceline.com подскочили на 3,9% - компания сообщила о квартальной прибыли выше ожиданий. Что касается макроданных, то промышленное производство в Китае выросло на 9,7%, превзойдя прогнозы аналитиков, а инфляция потребительских цен в стране осталась практически неизменной.

Товарно-материальные запасы в оптовой торговле США в июне упали на 0,2% и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 499,2 млрд долл, как сообщило Министерство торговли США. Оптовые продажи подросли на 0,4% в июне.

Инвесторы на этой неделе тщательно анализируют комментарии представителей ФРС, в т.ч. глав ФРС-Чикаго и ФРС-Даллас, в поиске сигналов о вероятности сокращения программы стимулирования в сентябре. Медведи утверждают, что уменьшение программы ФРС негативно отразится на спросе на американские акции, который обеспечил рост Dow на 17% с начала года.

"Импульс в экономике, как мне кажется, несколько усиливается, и корпоративные прибыли, похоже, немного усиливаются, - добавляет Бернстейн. - С другой стороны, сохраняются опасения сворачивания /программы стимулирования ФРС/".

Сентябрьские фьючерсы на нефть подорожали на 2,5% до 105,97 долл за баррель, а августовские фьючерсы на золото прибавили 0,2% до 1213,90 долл за унцию. Доходность 10-летних казначейских облигаций США понизилась до 2,580%.

Читать дальше

Фондовые индексы США выросли в четверг, прервав трехдневную серию падений

Фондовые индексы США выросли в четверг, прервав трехдневную серию падений, после выхода хороших данных по числу заявок на пособие по безработице в США и спросу на экспорт Китая.

Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 27,65 пункта, или на 0,2%, до 15498,32 пункта, вернувшись на позитивную территорию, после того как значительную часть утренних торгов он провел на негативной территории. Индекс S&P 500 вырос на 6,57 пункта, или на 0,4%, до 1697,48 пункта. Оба индекса выросли впервые на этой неделе. Ни один из них в этом году не снижался в течение четырех дней подряд. Индекс Dow закрылся на 1% ниже достигнутого на прошлой неделе исторического максимума.

Индекс Nasdaq Composite вырос на 15,12 пункта, или на 0,4%, до 3669,12 пункта.

Акции Groupon Inc. подскочили на 22%, после того как компания сообщила о планах выкупить акции на сумму 300 млн долларов в следующие два года. Стоимость акций Groupon более чем удвоилась в 2013 году.

Акции Tesla Motors Inc. выросли в цене на 14%, до рекордного максимума, после того как производитель электромобилей резко сократил квартальный убыток, превзойдя ожидания Уолл-стрит, и сообщил о поставках выше прогнозов в течение отчетного квартала. Бумаги Tesla Motors выросли в цене в этом году более чем в четыре раза.

Акции компаний сырьевого сектора, которые были среди главных неудачников этого года, выросли больше всех, после того как данные по внешней торговле Китая за июль указали на умеренный рост производственной активности. Среди лидеров роста были акции производителя угля и железной руды Cliffs Natural Resources, которые подорожали на 8,9%.

Повышательное давление на акции также оказались данные Министерства труда США, показавшие, что число первичных заявок на пособие по безработице на последней отчетной неделе выросло меньше, чем ожидалось. Средний показатель за четыре недели упал до самого низкого уровня с 2007 года, до начала недавней рецессии.

На этой неделе рынок находится под давлением из-за опасений относительно того, что ФРС уже в следующем месяце может принять решение о сокращении программы покупки облигаций, которая помогала сдерживать доходность госбумаг и способствовала ралли на фондовом рынке. Однако учитывая, что S&P 500 вырос на 19% с начала года, участники рынка уже начинают обдумывать следующие шаги.

Тобиас Левкович, главный аналитик по акциям США в Citigroup, осторожно относится к оптимизму некоторых клиентов по поводу потенциала ралли в последние месяцы года. После уверенного роста инвесторы должны быть готовы к падению рынка в предстоящие месяцы.

"Я вижу потенциал для отката, и чем больше растет рынок, тем больше становится пространство для коррекции", - сказал Левкович. Он рекомендует воздержаться от новых инвестиций на фондовом рынке в ближайшие недели.

Трейдеры не отмечали существенных изменений в позициях на этой неделе, но инвесторы по-прежнему сосредоточены на любых возможных нововведениях ФРС в следующем месяце.

"Создается впечатление, что у рынка сейчас одно желание - чтобы в следующие четыре недели все оставалось без изменений, - сказал Гордон Чарлоп, управляющий директор Rosenblatt Securities. - На данный момент какие-либо импульсы для резких движений в ту или иную сторону отсутствуют".

Читать дальше

Цены на золото и платину выросли в четверг на фоне данных Китая

Цены на золото и активно используемые в промышленности драгоценные металлы выросли в четверг, так как хорошие данные по внешней торговле Китая усилили надежды на спрос.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, котировки декабрьских фьючерсов на золото, торги по которым проходили наиболее активно, выросли на 24,60 доллара, или на 1,9%, до 1309,90 доллара за тройскую унцию.

Представленные в четверг данные показали, что экспорт и импорт Китая в июле выросли более значительно, чем ожидалось, сигнализируя о том, что вторая по величине экономика мира стабилизируется после замедления в первом полугодии. Октябрьские фьючерсы на платину на NYMEX выросли в цене на 3,7% до 1491,60 доллара за тройскую унцию. Сентябрьские фьючерсы на палладий подорожали на 2,1% до 738,55 доллара за тройскую унцию.

Платина и палладий в основном используются для производства фильтров для выхлопной системы автомобилей, поэтому их цена чутко реагирует на изменения в ожиданиях относительно экономического роста. "Промышленные /драгоценные металлы/ повели рынок вверх, и золото последовало за ними" после выхода данных Китая, сказал Франк Макги, главный дилер по драгоценным металлам в Integrated Brokerage Services.

Внимательно отслеживаемый разрыв между ценой платины и золота в четверг вырос до самого значительного уровня почти за два года. "Если экономический рост в Китае снова ускорится, этот разрыв сильно увеличится", - отметил Макги. В прошлом месяце Маркус Грабб из Всемирного золотого совета заявил о том, что в 2013 году Индия почти наверняка перестанет быть крупнейшим мировым потребителем золота, пропустив вперед Китай.

Цены на золото продолжили наблюдавшийся ранее рост, после того как данные США продемонстрировали увеличение числа заявок на пособие по безработице на прошлой неделе. Трейдеры внимательно следят за данными по занятости, так как Федеральная резервная система связала продолжительность своей политики доступных денег с состоянием рынка труда. Более медленный рост занятости может убедить центральный банк в необходимости придерживаться стимулирующей политики в течение более длительного периода времени.

Доллар США снизился после выхода данных по занятости. Ослабление американской валюты может способствовать подорожанию деноминированных в долларах фьючерсов на золото, делая их более доступными для держателей других валют.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне: 1298,25 доллара против 1282,50 доллара на предыдущей сессии

Цена декабрьского фьючерса на золото: 1309,90 доллара /+24,60 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на серебро: 20,193 доллара /+68,5 цента/

Цена октябрьского фьючерса на платину: 1491,60 доллара /+53,30 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на палладий: 738,55 доллара /+15,40 доллара/.

Читать дальше

Опрошенные ЕЦБ экономисты понизили оценку роста экономики еврозоны

В очередной раз экономисты понизили ожидания по росту экономики еврозоны в этом году и на следующий год. Об этом говорится в опубликованном в четверг ежеквартальном опросе профессиональных экономистов Европейским центральным банком, в котором отмечается слабый спрос внутри региона и за его пределами.

Согласно опубликованным прогнозам, теперь экономисты ожидают сокращения экономической активности в еврозоне на 0,6% в 2013 году, по сравнению с предыдущим прогнозом снижения на 0,4%, который было сделан всего лишь три месяца назад.

Опрошенные респонденты ссылаются на более слабый, чем ожидалось, внутренний спрос в 1-м квартале, и считают это главной причиной пересмотра в сторону понижения оценки на 2013 год. Кроме этого они добавляют, что "разочаровывающие показатели ключевых развивающихся экономик, таких как Китай и Бразилия, подразумевают сокращение ожидаемого вклада в увеличение объемов торговли в ближайшее время".

В результате пересмотра оценок, дальнейшие темпы роста экономики еврозоны ожидаются на уровне 0,9% в 2014 году и 1,5% в 2015 году. В мае прогнозировался рост на 1,0% и 1,6% в 2014 и 2015 годах соответственно.

Результаты опубликованного исследования противоречат обнадеживающим признакам восстановления роста экономики еврозоны после сокращения длительностью шесть кварталов подряд. Недавний всплеск активности в Германии, о чем свидетельствует неожиданный рост промышленного производства, породил надежды на умеренное восстановление экономики еврозоны. Оптимистичные результаты опроса менеджеров по снабжению в еврозоне, опубликованные на прошлой неделе, и признаки замедления рецессии в Италии и Испании также увеличили ожидания роста экономики еврозоны во 2-м квартале, после ее сокращения на 0,3% в первые три месяца текущего года.

Тем не менее, эти позитивные новости вряд ли заставят ЕЦБ отказаться от своей мягкой политики, поскольку экономисты также пересмотрели в сторону понижения свои ожидания по росту инфляции на 0,2 процентных пункта до 1,5% в этом году. Ожидается, что и в 2014 году инфляция останется на уровне 1,5%, в основном по причине низкой экономический активности и слабого рынка труда в еврозоне. В отношении безработицы в еврозоне, экономисты повысили свои ожидания до уровня 12,4% в 2014 году, несмотря на снижение в июне уровня безработицы в 17-ти странах еврозоны впервые с апреля 2011 года.

Ожидания относительно инфляции на 2015 год остались без изменений на уровне 1,8%, а в долгосрочной перспективе рост цен должен составить 2,0%, говорится в обзоре.

Низкие инфляционные ожидания укрепляют решимость президента ЕЦБ Марио Драги сохранять процентные ставки на текущем или боле низком уровне "в течение длительного периода времени". Глава ЕЦБ в июле впервые представил ориентиры денежно-кредитной политики, подчеркнув, что "склонность к снижению /ставок/" центрального банка основана на прогнозе об умеренной инфляции в среднесрочной перспективе.

Читать дальше