Недавнее решение шести крупнейших мировых центральных банков о снижении процентных ставок по долларовым займам в целях ослабления напряженности на рынках, возможно, будет иметь неожиданные последствия и поможет иене возобновить свой рост, что, по словам трейдеров, вызовет новые проблемы для японских властей.
Центральные банки США, Великобритании, Канады, Японии, еврозоны и Швейцарии 30 ноября понизили ставки на 0,5 процентного пункта по долларовым кредитам для рынков.
Хотя эта мера развеяла опасения рынков в отношении долларовой ликвидности, трейдеры говорят, что это также окажет на доллар негативное влияние, аналогичное тому, которое доллар испытывал после мер количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы /ФРС/. Действия ФРС по покупке казначейских облигаций, о которых впервые было объявлено в ноябре 2010 года, рассматривались как одна из основных причин сильного роста иены на протяжении последних 12 месяцев, так как это вызвало увеличение объемов долларов на рынке, снизив стоимость американской валюты.
Иена достигла самых высоких уровней со времен Второй мировой войны за последние девять месяцев, так как инвесторы использовали ее как валюту-убежище во время мировой финансовой нестабильности.
"Чем больше долларов банки занимают через окно /центрального банка/, тем сильнее эффект этой операции на снижение валюты", - говорит Хидеки Амикура, валютный менеджер Nomura Trust and Banking.
По его словам, этот эффект наряду с пессимизмом в отношении американской экономики и европейских долговых проблем, вероятно, приведет к падению пары доллар/иена ниже отметки 70,00 к концу января, что значительно ниже рекордного минимума 75,31, достигнутого 31 октября. По состоянию на 07.45 по Гринвичу пара торговалась по 77,96.
Эти резкие колебания спровоцируют очередную интервенцию с продажами иены со стороны властей Японии, особенно если пара доллар/иена упадет ниже отметки 76, чтобы защитить зависимую от экспорта экономику страны, говорит Осаму Такасима, старший валютный стратег-аналитик Citibank Japan.
В недавнем интервью Dow Jones Newswires Мотохиса Фурукава, министр экономики Японии, заявил об уверенности правительства в том, что иена остается чрезмерно сильной, что представляет большую угрозу для страны. Он подчеркнул, что Токио продолжит предпринимать полномасштабные меры по сдерживанию роста своей валюты.
Тем не менее, очередная интервенция может оказаться для Японии трудным делом, учитывая то, что в фонде, который она для этого использует, осталось всего 40 трлн иен, и остается неясным, дадут ли остальные страны Большой семерки зеленый свет Японии для дальнейших продаж иены.
С тех пор, как в конце октября Япония провела масштабную операцию по продаже иены стоимостью 9 трлн иен, пара доллар/иена была закована в узком диапазоне около отметки 77. По словам трейдеров, это вызвано тем, что инвесторы, особенно в Европе, активно покупали доллары для нужд финансирования в конце года.
В результате этого стоимость долларовых заимствований против иены на форвардном рынке подскочила до максимума 1,7% перед действиями центральных банков.
"В этот момент многие инвесторы поспешно покупали доллары, и мы наблюдали необычную динамику торгов", - говорит дилер одного крупного японского банка. По его словам, она включала многократные масштабные покупки доллара со стороны одного сингапурского банка, при этом каждая заявка составляла более 200 млн долларов, очевидно, от имени европейских клиентов.
С тех пор процентные ставки упали примерно до 1,2% благодаря совместным мерам центральных банков. Например, ранее на этой неделе Банк Японии предлагал трехмесячные долларовые кредиты под ставку 1,15%, спрос на которые достиг 4,756 млрд долларов.
"В конце концов, ФРС предлагает большие объемы дешевых долларов по всему миру", - говорит Амикура из Nomura.
Между тем, японские экспортеры, которым нужна иена к концу текущего финансового года, завершающегося в марте, как ожидается, начнут продавать американскую валюту в следующие несколько месяцев, говорят трейдеры.
"Я опасаюсь тех времен, когда оживятся выжидающие японские экспортеры, испытывающие потребность в иене", - говорит трейдер одного крупного банка в Токио.
Dow Jones Newswires
