Австралийский доллар готовится к худшему

Похоже, что у Резервного банка Австралии нет выбора.

Экономика Австралии по-прежнему слаба, экономический рост в Китае замедляется, а теперь еще и восстановление экономики Японии может оказаться под угрозой. В результате управляющий центрального банка Австралии готовит инвесторов к худшему, давая понять, что грядет очередное понижение процентной ставки, а у австралийского доллара есть пространство для дальнейшего падения. "С макроэкономической точки зрения недавнее снижение австралийского доллара оправданно. Будет неудивительно, если падение /австралийской валюты/ продолжится", - сказал Гленн Стивенс, управляющий РБА.

Это необычайно откровенное заявление в отношении валютного курса от управляющего центрального банка прозвучало тогда, когда австралийский доллар итак резко упал против доллара США, до отметки 0,91 с района 1,06, наблюдавшегося в апреле. В своей речи Стивенс также дал понять, что, несмотря на инфляцию, составляющую около 2,4%, он готов в очередной раз понизить ключевую процентную ставку с текущих 2,75%. В конечном итоге такие действия могут привести реальные процентные ставки к уровню ниже нуля, что еще больше подорвет привлекательность австралийского доллара.

Незадолго до выступления Стивенса появилось очередное свидетельство состояния экономики, которое объясняет столь сильное стремление управляющего банка продолжить смягчение денежно-кредитной политики. Последние данные по числу выданных разрешений на строительство указывают на сокращение разрешений на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем. На рынке ожидался рост числа разрешений на 2,0%. Поскольку жилищный рынок когда-то был одним из светлых пятен в экономике, опубликованные данные свидетельствуют о том, что все предыдущие понижения ставок были малоэффективны.

Но это еще не все.

Последние экономические показатели двух стран, соседствующих Австралии и являющихся ее основными торговыми партнерами, были разочаровывающими

Рост экономики Китая продолжает замедляться и приближается к 7%, что заставило Народный банк Китая во вторник влить дополнительную ликвидность на денежные рынки страны в стремлении сдержать экономический спад. Теперь еще и экономика Японии начинает вызывать беспокойство.

Надежды на то, что план по восстановлению экономики, представленный ранее в этом году новым премьер-министром Японии Синдзо Абэ, поможет вывести экономику страны из многолетней рецессии, начинают казаться ошибочными. Несмотря на то, что некоторые данные были позитивными, и уровень безработицы, например, снизился до 3,9% с 4,1%, другие показатели сигнализируют о том, что восстановление, возможно, застопорилось. Промышленное производство упало, производство автомобилей сократилось, доверие компаний малого бизнеса продолжило снижаться, а расходы домохозяйств вновь сократились, вместо того, чтобы вырасти, как ожидалось.

Учитывая негативное влияние экономических показателей Китая и Японии на азиатские экономики в целом, неудивительно, что РБА решил подготовиться к возможным экономическим трудностям в ближайшие месяцы. Понизив процентные ставки и поддерживая низкий курс австралийского доллара, центральный банк, по крайней мере, сможет гарантировать, что цены на экспорт остаются конкурентоспособными.

Читать дальше

Рекламные гиганты объединяются, чтобы угнаться за рынком

Рекламная индустрия - известная законодательница мод, однако теперь два ее крупнейших игрока объединяются, чтобы угнаться за временем. Рекламные гиганты Omnicom Group и Publicis Groupe удивили мир соглашением о равноправном слиянии. Основная мотивация сделки - создать более крупную компанию с большим опытом и способностью покупать цифровые медиа, контролируемые такими игроками из Кремниевой долины, как Google и Facebook.

Сделка, не предполагающая выплату премии ни одной из компаний, стоит затраченных усилий - компании прогнозируют ежегодную экономию расходов в 500 млн долл.

Большим риском для объединенной компании станет потеря клиентов вследствие конфликта интересов. Например, Omnicom представляет PepsiCo, а Publicis рекламирует Coca-Cola.

Однако поскольку каждый из медиа-холдингов уже объединяет в себе несколько рекламных агентств, и Omnicom, и Publicis привыкли работать с конкурирующими клиентами. По оценке Barclays, объединенной компании понадобится потерять 19% клиентской выручки, чтобы свести на нет экономию расходов от сделки, что выглядит маловероятным.

Более трудный вопрос - что может сделать объединенная компания, чтобы остаться конкурентоспособной в мире интернет-рекламы, и в особенности в мобильном сегменте. Хотя доходы от мобильной рекламы пока остаются низкими, они, вероятно, вырастут. Люди тратят все больше времени на работу с мобильными устройствами, однако на мобильный сегмент приходится лишь малая доля рекламных бюджетов в сравнении с традиционными, в т.ч. печатными медиа. Аналогичный сдвиг произошел в сегменте рекламы на стационарных ПК примерно за последние 10 лет.

К сожалению, значительная часть продаж такой рекламы осуществляется непосредственно рекламодателям. Это значит, что объединенная Publicis-Omnicom получит ограниченное преимущество от увеличения своего масштаба. Брайан Вайзер из Pivotal Research Group прогнозирует, что покупки медиа новой компании составляют менее 10% рекламной выручки Google или Facebook. Однако в других случаях, например с AOL Inc. или Yahoo, этот процент может быть выше, добавляет он.

Реальным преимуществом Publicis-Omnicom могут стать знания. Имея больше данных, компания сможет покупать рекламное место более продуманно. Масштаб также может помочь ей инвестировать в технологии, чтобы анализировать цифровую рекламу и покупать ее более эффективно.

Компания будет действовать на рынке, где многие технологические стартапы уже потратили годы, пытаясь найти наиболее выгодные способы покупки и продажи рекламы. И, даже если вкладывать больше денег в цифровые медиа, неизвестно, окажется ли этого достаточно.

Что касается компетентности в цифровой сфере, Publicis, возможно, лидирует. Компания получает 33% выручки от цифровых продуктов против 20% у Omnicom, согласно Клаудио Аспеси из Sanford C. Bernstein.

И хотя в сделке заинтересованы обе компании, настоящими победителями станут акционеры Omnicom.

Читать дальше

Надежды на мягкую денежно-кредитную политику подтолкнули цены на золото до месячного максимума

Цены на золото продемонстрировали самый масштабный процентный рост более чем за год и закрылись выше 1300 долларов за унцию впервые за месяц. Это произошло на фоне надежд на то, что мягкая денежно-кредитная политика в мире будет сохраняться.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, котировки августовских фьючерсов на золото, которые торговались наиболее активно, выросли на 43,10 доллара, или на 3,3%, до 1336,00 доллара за тройскую унцию. Таким образом, котировки золота достигли самого высокого итогового уровня с 19 июня. Это также самый сильный процентный рост с июня 2012 года.

В понедельник цены на золото росли, так как убедительная победа правящей Либерально-демократической партии Японии на выборах в верхнюю палату парламента, состоявшихся в выходные, стала свидетельством одобрения экономических реформ. Премьер-министр Синдзо Абэ проводит мягкую денежно-кредитную политику, нацеленную на стимулирование роста в третьей по величине мировой экономике.

Цены на золото выигрывали со стороны мягкой денежно-кредитной политики, которая проводится во многих странах мира. Инвесторы часто прибегают к таким безопасных активам, как драгоценные металлы, чтобы застраховаться от рисков инфляции и ослабления внутренних валют, которое связано с мягкой денежно-кредитной политикой.

Трейдеры также пересматривают свои прогнозы относительно цен после комментариев Бена Бернанке, председателя Федеральной резервной системы /ФРС/, которые были опубликованы на прошлой неделе. Бернанке заявил, что центральный банк не имеет фиксированного графика сворачивания программы покупки облигаций, объем которой составляет 85 млрд долларов в месяц. Это снизило опасения относительно того, что ФРС может приступить к сворачиванию стимулирования позднее в этом году.

Фьючерсы на золото выросли вскоре после того, как открылись азиатские торги в понедельник, подскочив более чем на 20 долларов за унцию в течение нескольких минут.

Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле, опубликованным в пятницу, финансовые менеджеры увеличили свои чистые ставки по фьючерсам и опционам на золото на неделе, завершившейся во вторник, на 58%. Эти фонды сократили свои позиции на снижение цен до самого низкого уровня с середины апреля.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне: 1327,00 доллара против 1295,75 доллара на предыдущей сессии

Цена августовского фьючерса на золото: 1336,00 доллара /+43,10 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на серебро: 20,509 доллара /+1,049 доллара/

Цена октябрьского фьючерса на платину: 1448,00 доллара /+16,80 доллара/.

Цена сентябрьского фьючерса на палладий: 750,45 доллара /+70 центов/.

Читать дальше

Nikkei показал сильнейшее падение за месяц в ожидании выборов в Японии

Токийская фондовая биржа понесла в пятницу самые крупные за последний месяц потери. Участники рынка воспользовались перекупленностью и фиксировали прибыль на фоне тревоги перед выборами в парламент Японии в воскресенье.

Nikkei Stock Average упал на 218,59 пункта, или 1,5%, до 14589,91 пункта, показав самое сильное снижение в процентах с 20 июня. Это падение внезапно прервало 5-дневную череду повышений - с 26 июня ключевой индекс вырос более чем на 15%.

Тем не менее, по итогам недели Nikkei прибавил 0,6%, что увеличивает его прирост с начала года до 40%.

Индекс Topix первой секции токийской биржи опустился на 10,03 пункта, или 0,8%, до 1211,98 пункта. На негативной территории закрылись 29 из 33 субиндексов.

Уровень активность был максимальным с 14 июня - владельцев поменяло 3,64 млрд акций стоимостью 3,1 трлн иен.

Основные индексы торговались в номинальном плюсе на открытии, при поддержке укрепления доллара после благоприятных данных по рынку труда США, позитивной реакции рынка на вторую часть выступления председателя ФРС Бена Бернанке в Конгрессе и решения Moody's повысить прогноз по рейтингу США до стабильного с негативного.

Под понижательным давлением рынок оказался, как только Nikkei вернулся на территорию "бычьего рынка", определяемого как рост на 20% с недавнего внутридневного минимума, который в этом случае был зафиксирован 13 июня.

Как предположили некоторые трейдеры, такая динамика, возможно, связана с предстоящими в воскресенье выборами в верхнюю палату парламента.

Правящая Либерально-демократическая партия, как ожидается, одержит победу, усилив свой контроль и расчистив дорогу для смелых инициатив в экономике и других сферах.

Многие согласны с тем, что на рынке давно назрел откат после такого сильного роста менее чем за шесть недель. Nikkei поднялся на 8% выше своей скользящей средней за 25 дней.

Ход торгов в пятницу был тесно связан с торговлей фьючерсами, где объем по ближайшим, сентябрьским, фьючерсам на Nikkei превысил 113 000 контрактов - это максимальный уровень с 13 июня, когда Nikkei рухнул на 6,4%.

"Иностранные инвесторы чаще всего покупают фьючерсы, и они совершали покупки в течение последних 10 дней или около того в ожидании воскресных выборов", - отмечает рыночный консультант Кенити Хирано из Tachibana Securities.

Высокую активность на фьючерсном рынке также проявляют зарубежные хедж-фонды вместе с японскими брокерами. Они рассматривают эти инструменты в качестве эффективного способа играть на рынке акций, не вкладывая слишком много капитала.

"Без каких-либо громких новостей или потока данных эта динамика, похоже, была классическим сворачиванием так называемых опционных позиций "дельта-хедж", когда участники рынка продают опционы на Nikkei и хеджируют свои позиции через покупку фьючерсов, отмечает директор по торговле акциями в одной неяпонской брокерской фирме. По его словам, продающим опционы участникам рынка /обычно брокерам/ нежелателен рост Nikkei до отметки 15000 пунктов.

"Они имели короткую позицию в опционах и длинную во фьючерсах в качестве хеджа, так что они начали продавать фьючерсы, что потянуло вниз наличный рынок, позволив им покрытии свои позиции в опционах гораздо дешевле", - пояснил он.

Акции Fast Retailing, имеющие большой вес в расчете Nikkei, упали на 1,6% до 36 150 иен, тогда как чувствительные к курсу иены акции экспортеров также подешевели. Бумаги Kyocera снизились на 3,3% до 11 000 иен, а акции Tokyo Electron упали на 5,7% до 4790.

К закрытию торгов на TSE в 06.00 по Гринвичу пара доллар/иена торговалась по 100,02.

Сентябрьские фьючерсы на Nikkei 225 по итогам торгов в Осаке упали на 150 пунктов, или 1,0%, до 14650 пунктов.

Читать дальше

Прибыль Microsoft за 4-й кв достигла 4,97 млрд долл после убытка 492 млн долл годом ранее

Microsoft Corp. понесла дополнительные расходы в размере 900 млн долл, связанные со снижением цены на планшетный компьютер Surface, с которым компания испытывает затруднения, что подчеркивает проблемы софтверного гиганта в новом мире технологий, где доминируют мобильные устройства.

Компания сообщила об этих расходах в отчетности за 4-й квартал, которая не оправдала ожидания Уолл-стрит и оказала сильное давление на акции Microsoft в часы после завершения регулярных торгов. Microsoft испытывает затруднения из-за сдвига потребительских и корпоративных расходов от персональных компьютеров в сторону планшетников и смартфонов.

"Мы знаем, что должны добиться большего, особенно в сфере мобильных устройств", - сказала в интервью финансовый директор Эми Худ. По словам Худ, Microsoft предпринимает действия для продвижения на мобильный рынок. К примеру, компания проводит реорганизацию на группы, сконцентрированные на устройствах и сервисах, выпускает улучшенную версию ОС Windows 8 позднее этим летом, а также снижает цены на собственный планшетник Surface.

Помимо снижения цен на планшетник, Microsoft также работает над планшетным компьютером с меньшим дисплеем, а также сотрудничает с производственными партнерами по уменьшению стоимости ОС Windows с целью внедрить ее в их планшетники, отметила Худ.

"В данный момент мы используем ценовое стимулирование, чтобы снизить цены на ряд устройств до более низких уровней", - добавила она.

Акции Microsoft упали на 6,2% до 33,23 долл в часы после завершения регулярной сессии. За последние 12 месяцев бумаги подорожали на 16%. Списание на сумму 900 млн долл отражает снижение стоимости поставок и окончательных версий Surface, которые в данный момент лежат на полках магазинов. В то же время компания уменьшает цены на Surface RT примерно на 30% и расширяет их продажу до 29 рынков по всему миру с 20 рынков ранее в этом году.

Бизнес серверов и инструментов Microsoft, который продает ПО для корпоративных сетей, отчитался о повышении дохода на 9% за 4-й квартал и весь год. Продажи "облачного" сервиса Azure и связанных с ним программных средств за год составили 1 млрд долл, как сообщила Худ, и многие другие части бизнеса корпоративного ПО также растут.

"Мы продолжаем добиваться значительных успехов в этой сфере", - добавила она.

Последние результаты были представлены через неделю после того, как компания объявила о масштабной реорганизации, предназначенной для устранения барьеров между внутренними подразделениями и потенциальными внешними партнерами. В результате реорганизации софтверный гигант откажется от структуры, построенной вокруг подразделений, которые отвечают за определенные продукты, вроде Microsoft Windows, видеоприставки Xbox или ПО Office, и вместо этого введет горизонтальную схему с менеджерами, ответственными за различные функции - технические разработки, маркетинг, финансы и другие - которые будут распространяться на различные линейки продуктов.

Примерно год назад Microsoft начала позиционировать себя больше как производитель устройств и веб-сервисов, а не разработчик операционных систем и компьютерных программ. Microsoft уже разработала успешное сочетание аппаратного и программного обеспечения, к примеру, игровую консоль Xbox, однако в то же время она испытывает трудности из-за чрезмерно независимых подразделений, работающих в изоляции.

"Хотя наши результаты за 4-й квартал подверглись давлению из-за падения рынка ПК, мы продолжаем выигрывать от сильного спроса на наши корпоративные и "облачные" предложения, который обусловил рекордный показатель доходов будущих периодов в этом квартале, - указала Худ. - Потребительский спрос на сервисы вроде Office 365, Outlook.com, Skype и Xbox Live также вырос".

За квартал, завершившийся 30 июня, прибыль Microsoft составила 4,97 млрд долл, или 0,59 долл на акцию, по сравнению с убытком 492 млн долл, или 0,06 долл на акцию, годом ранее.

В отчетности за последний период компания также отразила на балансе отложенный доход в размере 782 млн долл, связанный со стимулированием обновления ПО Office. За аналогичный периода прошлого года Microsoft зафиксировала списание нематериальных активов на сумму 6,19 млрд долл в подразделении онлайн-сервисов и отсрочку дохода в размере 540 млн долл, касающуюся стимулирования обновления до Windows 8. Скорректированная прибыль на акцию упала до 0,52 долл.

Доход вырос на 10% до 19,9 млрд долл. Скорректированный доход составил 19,11 млрд долл.

Аналитики, опрошенные Thomson Reuters, прогнозировали прибыль на уровне 0,75 долл на акцию при доходе 20,73 млрд долл.

Доход в подразделении Windows и Windows Live увеличился на 6,2%. Без учета отложенного дохода от программы обновления Windows в прошлом году, скорректированный доход упал на 6%.

Доход от операций серверов и инструментов повысился на 9%. Продажи бизнес-подразделения, львиную долю дохода которого обеспечивает Microsoft Office, выросли на 14%. Продажи бизнеса развлечений и устройств, которое включает приставку Xbox, увеличились на 7,5%. Доход от онлайн-сервисов, которые охватывают поисковый движок Bing, вырос на 9,4%.

Читать дальше

Microsoft снижает цену на планшет Surface RT на 30%

Microsoft Corp. снизила цену на планшет Surface RT на 150 долл или целые 30%, после того как даже некоторые партнеры Microsoft отмечали слабые продажи этого устройства.

На сайтах компании, занимающейся программным обеспечением, уже с воскресенья указывается цена наименее дорогой модели планшета в 349 долл. Эта модель не имеет крышки, которая также может использоваться в качестве клавиатуры устройства. Эта модель появилась в продаже прошлой осенью и раньше стоила 499 долл в комплектации без крышки-клавиатуры.

Microsoft также снизила цены на модель Surface RT с двойным объемом памяти до 449 долл с 599 долл. Эта версия в комплектации с крышкой-клавиатурой теперь стоит 549 долл по сравнению с прежней ценой в 699 долл.

На сайтах Best Buy Co. и Staples Inc. также уже указана цена на устройства со скидкой.

"Мы добились значительного успеха с помощью скидок и спецпредложений в последние несколько месяцев при продажах Surface RT в США и на других рынках", - сказал представитель Microsoft. Сайт новостей из сферы технологий Verge ранее сообщал, что Microsoft, вероятно, прибегнет к снижению цен на Surface RT.

Планшет Surface RT стал разочарованием для некоторых сотрудников компаний, связанных с устройством. Они отмечали, что продажи Surface RT не оправдали надежд, а Microsoft сделала недостаточно для того, чтобы объяснить потребителям причины, почему они должны отдать свой выбор версии операционной системы Windows RT, на которой не запускается более старое совместимое с Windows программное обеспечение, такое как, например, финансовая программа Quicken. Более дорогая модель Surface Pro совместима с этими программами.

Гендиректор Nvidia Corp., которая производит микросхемы для Surface RT, в марте также отмечал, что продажи устройств на основе Windows RT являются "разочаровывающими".

Читать дальше

МВФ понизил прогноз для роста мировой экономики на фоне кризиса еврозоны и замедления на развивающихся рынках

Перспектива сворачивания Федеральной резервной системой /ФРС/ США политики "дешевых денег" усугубляет замедление на развивающихся рынках. Это заставило Международный валютный фонд /МВФ/ во вторник понизить прогноза роста мировой экономики на этот год и следующий. Ухудшение прогноза МВФ для развивающихся рынков совпало с ожиданиями углубления спада в еврозоне и пересмотром в сторону понижения оценки для ВВП США, связанного с тем, что сокращения федеральных расходов ощущаются дольше, чем ранее прогнозировали в фонде.

МВФ понизил свой прогноз роста /для мировой экономики/ на этот год и следующий на 0,2 п.п. по сравнению с предыдущей апрельской оценкой и теперь ожидает роста на 3,1% в 2013 году и на 3,8% в 2014 году. МВФ заявил, что понижательные риски для перспектив мирового экономического роста по-прежнему являются преобладающими.

"Хотя старые риски остаются, появились новые риски, в том числе возможность более длительного замедления роста развивающихся экономик", - говорится в докладе МВФ о перспективах мировой экономики /World Economic Outlook/.

Такие страны, как Китай, Бразилия и Индия, сталкиваются с ослаблением потенциала роста, замедлением кредитования и ужесточением финансовых условий, в то время как инвесторы размышляют о выводе средств из развивающихся рынков в пользу более высоких доходностей в США, где процентные ставки растут. МВФ понизил ожидания роста на развивающихся рынках на 0,3 п.п. и теперь прогнозирует рост на 5% в этом году и на 5,4% в 2014 году. Бразилия, Китай и Россия были подвергнуты самым крупным понижениям прогноза.

ФРС в прошлом месяце дала старт стремительному оттоку капитала, когда ее руководители обрисовали план возможного выхода из политики "дешевых денег". Перспектива повышения ставок заставила инвесторов произвести реструктуризацию своих портфелей. Это усилило волатильность на рынках валют, облигаций и акций по всему миру.

В МВФ надеются, что эти резкие рыночные колебания сойдут на нет.

"Они по большей части отражают единовременный переучет риска в котировках в связи с меняющимися перспективами роста в развивающихся экономиках и временной неопределенностью в отношении выхода из денежно-кредитного стимулирования в США", - говорится в докладе.

Однако МВФ предупредил, что базовая уязвимость развивающихся рынков может привести к новым изменениям портфелей, особенно если процентные ставки продолжат расти. "Результатом может стать устойчивый разворот потоков капитала и более низкий рост на развивающихся рынках", - отмечается в докладе.

Высшие руководители фонда в последнее время критиковали ФРС за отсутствие достаточно ясной коммуникации планов выхода. МВФ, который в мире играет роль чрезвычайного кредитора и экономического советника, заявил, что центральному банку США следует продолжать вливания ликвидности в размере 85 млрд долларов в месяц по меньшей мере до конца года и лишь немного сбавить темп акселератора политики "дешевых денег" в начале 2014 года.

Замедление экономического роста и отток капитала ставят власти развивающихся стран в трудное положение. Спад производства потребует политики "дешевых денег". Но более низкие процентные ставки не помогут властям остановить отток инвестиций из их экономик, который может привести к обесценению валют и обвалу на рынках.

МВФ предупредил, что, учитывая ухудшение перспектив экономического роста, развивающиеся рынки сталкиваются с угрозой финансовой нестабильности. Например, многие экономисты предостерегают, что рынок недвижимости Китая может обвалиться после нескольких лет обильных инвестиций.

Между тем еврозона сталкивается с угрозой более глубокого спада. МВФ теперь ожидает, что ВВП еврозоны в этом году сократится на 0,6%, прежде чем восстановиться в следующем году на 0,9%. В понедельник МВФ призвал Европейский центральный банк понизить ставки и использовать другие инструменты для стимулирования кредитования.

МВФ также понизил прогноз роста ВВП США, так как ожидает, что автоматические сокращения федеральных расходов не будут заменены более постепенными темпами сокращения дефицита. МВФ ожидает роста ВВП США на 1,7% в этом году и на 2,7% в следующем году.

Двумя яркими точками в докладе были повышение прогнозов для Японии и Великобритании. Агрессивные усилия Банка Японии по смягчению политики обеспечили повышение прогноза на этот год на 0,5 п.п. до 2%. И хотя МВФ ранее в этом году критиковал основанный на строгой экономии подход Лондона к правительственному бюджету, эта политика помогла улучшить прогноз роста ВВП Великобритании на этот год до 0,9%.

Читать дальше

Некоторые страны ОПЕК пострадали от бума добычи сланцевой нефти в США, цены на их нефть в 2012 г упали

Некоторые члены Организации стран-экспортеров нефти /ОПЕК/ особенно серьезно пострадали от увеличения добычи сланцевой нефти в США, при этом цены на их нефть в прошлом году упали, говорится в опубликованном в пятницу ежегодном отчете картеля.

Согласно отчету, в 2012 году средние цены на алжирскую нефть Saharan Blend на спот-рынке снизились на 1,3% до 111,49 доллара за баррель, средние цены на нигерийскую нефть Bonny Light опустились на 0,4% до 113,66 доллара.

Неожиданный бум добычи сланцевой нефти в США провоцирует серьезные изменения в мировой торговле нефтью, так как спрос США на импортируемые высококачественные сорта нефти, схожие по качеству со сланцевой нефтью, добываемой в стране, сокращается.

Африканские страны, в ходящие в ОПЕК, такие как Нигерия и Алжир, пострадали от этого обстоятельства сильнее всего, поскольку в последние годы экспорт их нефти в США существенно снизился.

С апреля 2011 года по апрель 2012 года экспорт нефти из Нигерии и Алжира в США сократился почти вдвое, согласно данным американского Минэнерго.

С апреля 2012 года по апрель этого года экспорт нигерийской нефти снизился еще на 16% до 12,2 млн баррелей, а экспорт алжирской нефти - на 38% до 4,8 млн баррелей, сообщили в министерстве.

Между тем, цены на ангольскую нефть Girassol в прошлом году выросли лишь на 0,6%, поскольку ее экспорт в США также сократился, согласно отчету ОПЕК.

Тем не менее, многих других участников картеля, включая Саудовскую Аравию, лидера ОПЕК по добыче нефти, увеличение нефтедобычи добычи в США почти не коснулось.

В 2011-2012 годах средние цены на большинство маркерных сортов нефти остальных стран ОПЕК выросли на 2%-3%, говорится в отчете картеля.

Подобное расхождение может усилить раскол между ведущими нефтедобывающими странами ОПЕК.

Читать дальше

Комментарии центральных банков стимулировали рост на рынках акций Европы

Европейские рынки акций в четверг демонстрируют ралли, в то время как евро и британский фунт сильно снизились после того, как Европейский центральный банк и Банк Англии заняли более мягкую позицию в отношении денежно-кредитной политики и впервые выступили с комментариями о вероятном будущем направлении процентных ставок.

Президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что, согласно ожиданиям Управляющего совета банка, ключевые процентные ставки будут оставаться на текущих или более низких уровнях на протяжении продолжительного периода времени, добавив, что негативная ставка по депозитам по-прежнему возможна.

Евро упал до 5-недельного минимума к доллару, в то время как доходность 10-летних гособлигаций Италии уменьшилась на 0,18 процентного пункта, а доходность аналогичных испанских облигаций - на 0,15 п.п.

Драги назвал совпадением тот факт, что в четверг с комментарии о вероятном будущем направлении ставок выступил также Банк Англии.

Банк Англии, что для него необычно, выпустил заявление после решения по ставке, отметив, что ожидания инвесторов относительно ужесточения политики не оправданы с точки зрения развития ситуации в экономике.

Фунт упал до месячного минимума к доллару и 11-недельного минимума к евро, тогда как гособлигации Великобритании резко выросли. Ключевой лондонский фондовый индекc FTSE 100 также заметно вырос, поднявшись выше отметки 6400 пунктов до месячного максимума.

"Сегодня день прогнозов для центральных банков - и ЕЦБ, и Банк Англии попытались ответить на недавний существенный рост рыночных процентных ставок", - комментирует Говард Арчер, главный экономист по Европе и Великобритании в IHS Global Insight.

"Банк Англии и ЕЦБ дают ясно понять, что до любого ужесточения денежно-кредитной политики еще очень далеко. Так, ЕЦБ дал понять, что в настоящее время существует перевес в сторону смягчения денежно-кредитной политики", - добавляет он.

Оба центробанка решили не вносить изменений в текущую политику: ЕЦБ оставил ключевую ставку рефинансирования на рекордно низком уровне 0,5%, в то время как ключевая ставка Банка Англии была сохранена на отметке 0,5%, а размер программы по покупке облигаций - на уровне 375 млрд фунтов.

Португальский индекс PSI 20 вырос на 2,7%. Инвесторы приветствовали признаки того, что политические лидеры страны предпринимают шаги для сохранения правительственной коалиции после отставки двух министров на этой неделе.

Доходность 10-летних гособлигаций Португалии понизилась до 7,13%, на 0,21 п.п., но остается выше уровней, фиксировавшихся ранее на неделе. Доходность 2-летних облигаций резко увеличилась, что объясняется низким объемом торгов.

Ключевой египетский индекс EGX-30 подскочил на 7,3% после свержения президента Мухаммеда Мурси в среду, открывшего дорогу для формирования нового правительства, которое, возможно, сумеет наладить дела в египетской экономике.

Читать дальше

Банк Англии оставил ключевую процентную ставку на уровне 0,5%

Марк Карни завершил свое первое заседание Комитета по денежно- кредитной политике в качестве главы Банка Англии, сделав неожиданное предупреждение о том, что ожидании среди инвесторов относительно ужесточения политики не оправданы с точки зрения развития ситуации в экономике. По итогам прошедшего заседания денежно-кредитная политика осталась без изменений на фоне признаков того, что зарождающееся восстановление экономики Великобритании набирает обороты.

Комитет принял решение оставить без изменения ключевую процентную ставку, на уровне 0,5%, а также программу покупки облигаций, в объеме 375 млрд фунтов, или 568 млрд долларов. Процентная ставка находится на уровне 0,5% с марта 2009 года. В последний раз комитет объявил о новом раунде покупок облигаций, известных как количественное смягчение, год назад.

Обычно, когда комитет оставляет политику без изменения, он не выпускает заявления, объясняющего такое решение. Но на этот раз Банк Англии сделал заявление, в котором сообщил, что восстановление продолжается и что он ожидает снижения годовой инфляции до целевого уровня 2,0%.

Но Комитет по денежно-кредитной политике также обратился к новым ожиданиям относительно того, что ключевая процентная ставка может быть повышена раньше, чем предполагали инвесторы первоначально.

"Предполагаемое повышение процентной ставки в будущем не оправдано с точки зрения недавних событий в национальной экономике", - заявил комитет.

Разбивка голосов девяти членов комитета, включая Карни, будет опубликована 17 июля.

Карни в понедельник стал первым иностранцем, который возглавил Банк Англии за его 319-летнюю историю. Он занял пост главы центрального банка в то время, когда вышли отчеты и результаты опросов компаний, сигнализирующие о том, что восстановление в Великобритании продолжается, по крайней мере, пока.

Активность в доминирующей в стране сфере услуг в июне росла самыми быстрыми темпами более чем за два года. Об этом свидетельствовали вышедшие в среду данные Markit и Chartered Institute of Purchasing and Supply. Результаты опросов компаний в производственной сфере и строительном секторе показали схожий рост. По данным Торговой палаты, опубликованным во вторник, ВВП Великобритании во 2-м квартале вырос на 0,6%, в два раза превысив рост в 1-м квартале, который составил 0,3%.

Тем не менее, экономисты предупреждают, что проблемы сохраняются. Расходы потребителей находятся под давлением со стороны стагнирующих заработных плат и растущих цен. Производство оставалось в конце марта на 4% ниже, чем до начала мировой рецессии пять лет назад. В США, Германии и Канаде производство превысило максимумы, достигнутые до рецессии. Еще один виток долгового кризиса еврозоны может повредить экспорту и британским банкам.

Выступление Карни на пресс-конференции запланировано на 7 августа. Многие экономисты ожидают, что бывший глава Банка Канады дополнит набор инструментов Банка Англии "руководством к действию" и устным обещанием сохранять процентные ставки низкими до тех пор, поа экономика не сделает заметных движений к здоровому состоянию.

Именно на такой политике настаивает Мервин Кинг, предшественник Карни. Но аналитики ожидают, что Карни обнародует некоторое руководство к действию в попытке побудить домохозяйства и компании стимулировать ускорение экономического роста путем увеличения расходов и инвестиций, не опасаясь, что процентные ставки могут вырасти в ближайшей перспективе.

Однако нет единого мнения относительно того, когда, если вообще это произойдет, Карни возобновит программу покупки облигаций Банка Англии. Аналитики говорят, что даже если он захочет это сделать, новому управляющему будет сложно убедить большинство членов Комитета по денежно-кредитной политике поддержать его, принимая во внимание признаки ускорения роста и устойчиво высокую инфляцию. Ожидается, что годовая инфляция в стране будет оставаться выше целевого уровня Банка Англии 2% в течение большей части следующих двух лет.

В более долгосрочной перспективе новый управляющий столкнется с задачей нормализации процентных ставок и возвращения облигаций, купленных Банком Англии, говорит Эндрю Сентанс, старший экономический советник PricewaterhouseCoopers и бывший член Комитета по денежно-кредитной политике, принимающий участие в голосовании относительно процентной ставки.

Читать дальше

Португалия - бомба замедленного действия для еврозоны

Кто-то сказал, что кризис в еврозоне завершен?

Думает ли президент Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Марио Драги о том, что в четверг состоится обыденное заседание по денежно-кредитной политике? Ответ на оба этих вопроса, вероятно, да. В течение нескольких недель все выглядело элементарно.

Доходность облигаций стран-должников снова снижалась, появлялись признаки экономического подъема в еврозоне и евро торговался намного выше 1,30 доллара США.

Но затем в центр внимания попала Португалия, напомнив о том, что цена разрешения долгового кризиса лежит на человеке и что эта цена может оказаться слишком высокой.

Во-первых, министр финансов страны ушел в отставку в знак протеста продолжающимся мерам строгой экономии, рвущим страну на части.

Затем ушел со своего поста министр иностранных дел после того, как премьер-министр Педро Пассос Коэльо дал понять, что он придерживается выбранного курса, назначив нового министра финансов, Мариа Луис де Албукерке, который будет делать тоже самое.

По сообщениям, другие министры сейчас также подумывают об уходе в отставку, и правительство Коэльо, похоже, находится на грани краха.

Опасения относительно того, как это повлияет на политику Португалии и способность страны продолжить обслуживание своих долгов вызвало напряженность на большинстве рынков еврозоны, став напоминанием о том, что до завершения кризиса еврозоны еще далеко.

Если Коэльо придется созвать преждевременные выборы, он может столкнуться с растущими протестами, которые затруднят для будущей администрации процесс осуществления реформ должными темпами.

Инвесторы уже напуганы. Доходность 10-летних португальских облигаций выросла почти до 8%. Это выше уровня 7%, обычно считаемого устойчивым. Если такая ситуация сохранится и Португалия поймет, что не может больше выполнять свои долговые обязательства, то ей придется попросить дополнительной помощи у ЕЦБ.

Если это произойдет, то ЕЦБ, возможно, в конечно итоге придется использовать так называемые прямые денежные операции /OMT/ для того, чтобы избежать кризиса. О них было объявлено почти год назад.

Дерек Халпенни из Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ подвел итог и обозначил вероятную рыночную реакцию: Этот сценарий напугает инвесторов и приведет к дальнейшему снижению евро".

Но это не единственная проблема, с которой сталкивается ЕЦБ.

Последние экономические данные начали указывать на экономический подъем. Однако он может быстро сойти на нет на ранней стадии, не только из-за роста стоимости обслуживания долга, но и из-за новостей о том, что рост экономики Китая, крупнейшего торгового партнера еврозоны, замедляется, и цены на сырую нефть снова растут.

Если это произойдет, то ЕЦБ и Драги могут обнаружить, что обещаний о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики и разговоров о доступности OMT может быть не достаточно, чтобы держать кризис под контролем и чтобы евро продолжил свой рост.

В противоположность, Банку Англии, возможно, потребуется предпринять дальнейшие действия для предотвращения распространения кризиса и вывода средств инвесторами из стран-должников, таких как Испания и Италия.

Читать дальше

Акции Samsung ощущают давление опасений по поводу замедления продаж смартфонов

Когда Samsung Electronics Co.  в марте представляла рынку смартфон Galaxy S4, она устроила торжественную презентацию в стиле бродвейских шоу в Radio City Music Hall в Нью-Йорке. Старания компании не были недооценены.

Теперь, почти четыре месяца спустя, брокерские компании понижают рекомендации по акциям и сокращают прогнозы по поставкам и прибылям, отмечая, что продажи дорогих смартфонов Samsung, как ожидается, будут разочаровывающими, исходя из заказов на компоненты для них, размещенные на 3-й квартал. Беспокойства относительно того, что продажи смартфонов будут слабее ожиданий, уже уменьшили рыночную капитализацию Samsung почти на 30 млрд долл с середины марта. В среду акции упали еще на 2,6% на торгах в Сеуле, закрывшись на отметке в 1301 000 корейских вон /1146,3 долл США/.

Активные продажи акций Samsung напоминают снижение акций Apple Inc. (AAPL), произошедшее ранее в этом году, когда инвесторы начали продавать бумаги на опасениях, что спрос на iPhone 5 может начать сокращаться. Пострадали и другие производители смартфонов. Акции Research In Motion Ltd. (BBRY) также упали, после сообщения в пятницу, что компания поставила в 1-м квартале финансового года намного меньше новых смартфонов BlackBerry, чем ожидали аналитики.

"Учитывая, что Apple запускает новые модели iPhone и iPad в ближайшие месяцы, а новый Note 3 компании Samsung, по слухам, будет пользоваться неуверенным спросом на стадии предзаказов, трудно увидеть большой потенциал роста для акций Samsung в краткосрочной перспективе", - сказал Нил Мостон, исполнительный директор из Strategy Analytics, занимающейся аналитическими исследованиями рынков.

Безусловно, аналитики прогнозируют внушительный рост прибыли в только что закончившемся 2-м квартале. Как ожидается, крупнейший производитель мобильных устройств по объему поставок отчитается о росте операционной прибыли на 56% по сравнению с тем же периодом годом ранее до 10,1 трлн корейских вон /8,9 млрд долл/, согласно среднему прогнозу на основе опроса семи аналитиков. Схожий рост показателя наблюдался в 1-м квартале, когда операционная прибыль увеличилась на 54% до 8,78 трлн корейских вон. Согласно данным опроса, чистая прибыль, вероятно, повысилась на 59% по сравнению с тем же периодом годом ранее до 8,25 трлн вон. Компания предоставляет прогнозы только по операционной прибыли и продажам, когда публикует целевые ориентиры. Ожидается, что Samsung представит окончательные данные по прибыли за 2-й квартал в конце июля.

Бизнес в сегменте мобильных устройств стал ключевым драйвером роста прибыли Samsung в прошлом году. Он обеспечил 74% общей операционной прибыли компании в 1-м квартале. Samsung также производит потребительскую электронику, такую как телевизоры, и компоненты, в частности микросхемы и дисплеи.

По оценкам аналитиков, Samsung продала во 2-м квартале от 73 млн до 75 млн смартфонов, из которых от 21 млн до 22 млн составили смартфоны Galaxy S4.

Samsung сообщила в мае, что поставила более 10 млн Galaxy S4 с момента выхода этого устройства на рынок в конце апреля. С тех пор компания данных больше не предоставляла.

Некоторые аналитики отметили, что перспективы на 3-й квартал выглядят все более мрачными, поскольку первоначальный ажиотаж прошел, а конкуренты наводнили рынок более дешевыми смартфонами.

"После общения с инвесторами становится ясно, что больше всего обеспокоенности вызывает замедление бизнеса мобильных устройств Samsung", - сказал Сандип Баджикар, аналитик из Jefferies.

Несмотря на опасения, операторы мобильной связи в США отметили, что продажи были действительно неплохими.

Крис Джордан, владелец и управляющий 11 магазинами Wireless Zone на среднем западе США, в которых продаются продукты Verizon Wireless, сказал, что продажи были "стабильными и постоянными", с тех пор как смартфоны появились на рынке в конце мая.

Представитель Verizon Wireless отметила, что компания "довольна тем, как мобильное устройство было принято покупателями", но отказалась предоставить данные по продажам.

"Даже если продажи снизились, как предполагали многие блогеры и критики, они все равно составят значительную сумму", - прокомментировал аналитик Рамон Лламас из IDC. "Хотела бы Samsung, чтобы эти цифры оказались еще больше? Безусловно", - добавил он.

Хотя Samsung отказалась от комментариев относительно прибылей и цены акций, она объявила о новых продуктах, с помощью которых надеется поддержать свой импульс к росту. В июне компания представила Galaxy S4 zoom, который представляет собой смартфон со встроенной высококачественной компактной камерой. В прошлом месяце в Лондоне Samsung также представила Galaxy S4 Mini, более дешевую версию S4. Также компания сообщила о выпуске нескольких планшетов, использующих ОС Windows.

Аналитики высказали мнение, что, возможно, Samsung придется снизить цены, чтобы поддержать уровень продаж во втором полугодии, когда сегмент дорогих смартфонов, как ожидается, будет перенасыщен предложениями. Сейчас Galaxy S4 продается у оператора AT&T Inc. (T) более чем за 600 долл без контракта.

Даже если Samsung столкнется с сокращением продаж мобильных устройств, некоторые аналитики утверждают, что компания сможет противостоять этому лучше других благодаря диверсифицированной линейке продуктов.

"Ясно, что многие инвесторы не уделяют столь же высокого внимания полупроводниковому бизнесу Samsung, который, как мы продолжаем считать, может стать одним из самых важных драйверов роста, увеличения прибыли и повышения цены акций", - сказал Баджикар.

Источник

Читать дальше

Европейские индексы продолжают падать на опасениях по поводу Португалии

Европейские рынки продолжают падать в среду, в то время как инвесторы наблюдают за развитием событий в Португалии после того, как министр иностранных дел Пауло Порташ подал в отставку вслед за министром финансов Витором Гаспаром.

Политический кризис в Португалии вызвал опасения по поводу способности страны продолжать осуществление мер жесткой экономии, связанных с получением международной финансовой помощи два года назад.

На момент написания статьи португальский PSI-20 падал на 5,5%, потянув за собой испанский IBEX, который снизился на 3,1%. Торги на ключевых фондовых рынках Европы также проходят падением: DAX потерял 1,7%, CAC-40 - 1,8%, а FTSE 100 - 1,6%.

Акции португальских банков попали под особенно сильное давление. Бумаги Banco Espirito Santo SA (BES.LB) рухнули на 11%, акции Banco Comercial Portugues SA (BCP.LB) -на 13%, а акции Banco BPI SA (BPI.LB) - на 12%.

Доходность 10-летних португальских гособлигаций подскочила выше 7%, уровня, который считается неприемлемо высоким, на фоне опасений о том, что Народная партия Порташа отзовет поддержку правительства. Исполнительный комитет партии должен провести заседание в среду.

Ситуация побудила некоторых политиков из других стран Европы выступить с заявлениями в поддержку нынешнего правительства Португалии. Один из высокопоставленных чиновников еврозоны отметил, что у Лиссабона есть достаточно средств до конца этого года, а министр финансов Нидерландов Йерун Дайсселблум, который также возглавляет Еврогруппу, так прокомментировал обстановку: "Я предполагаю, что ситуация стабилизируется, а португальское правительство продолжить осуществлять свою программу".

Смешанные макроданные по Европе практически не отразились на рынках, внимание которых полностью сосредоточено на Португалии.

Исследовательская фирма Markit сообщила о повышении составного индекса менеджеров по снабжению /PMI/ еврозоны за июнь до 48,7 с 47,7 в мае. Показатель свидетельствует о дальнейшем ослаблении активности, однако самыми медленными темпами за 15 месяцев.

"Политическая напряженность вышла на поверхность, вызвав обеспокоенность рынков в еврозоне, которая может вновь усилить неопределенность", - указала Эвелин Херрман, экономист в BNP Paribas Corporate and Investment Bank.

"Как мы и утверждали ранее, восстановление экономики еврозоны остается очень нестабильным, и мы бы не стали ожидать дальнейшего улучшения экономических показателей текущими темпами", - отметила она.

Разочаровывающие данные из Китая ухудшили настроение. Официальный индекс PMI для сферы услуг Китая за июнь упал до 53,9 с 54,3 в мае, указав на дальнейшее замедление активности в этом секторе.

В США сегодня будут опубликованы данные ADP по числу рабочих мест в частном секторе и сведения по первичным заявкам на пособие по безработице, за которыми инвесторы будут внимательно следить с целью получить сигналы о том, каким может быть отчет о количестве рабочих мест вне сельского хозяйства, публикующийся в пятницу.

Читать дальше

Мировой спрос на пассажирские авиаперевозки в мае вырос на 5,6% г/г

Международная ассоциация воздушного транспорта /IATA/ в среду сообщила, что глобальный спрос на пассажирские авиаперевозки в мае остался устойчивым, что сигнализирует о том, что авиакомпании могут увеличить свои прибыли в этом году.

Общий спрос на пассажирский трафик в мае вырос на 5,6% по сравнению с тем же периодом годом ранее, говорится в заявлении IATA, в состав которой входит около 240 авиакомпаний, обеспечивающих 84% мирового воздушного трафика. В апреле рост составил 3,2%.

"Основным драйвером роста является увеличивающийся спрос на услуги сообщения на развивающихся рынках. Экономические условия также улучшились по сравнению с серединой 2012 года, показывая некоторое смягчение проблем в /экономике/ еврозоны", - сказал Тони Тайлер, генеральный и исполнительный директор IATA. "Экономические условия пока еще достаточно сложные, но есть причины для оптимизма во втором полугодии", - добавил он.

Рост провозной емкости в мае замедлился до 5,2%, что привело к росту коэффициента загрузки на 0,3 процентного пункта до 78,1%, сообщила IATA.

Тем не менее, бизнес авиакомпаний в сфере грузовых авиаперевозок остается в депрессивном состоянии. Резервная провозная емкость находится на самом высоком уровне со времени восстановления объемов мировой торговли после финансового кризиса 2008 года, сообщила IATA во вторник.

Объемы глобальных грузоперевозок, измеряемые в метрических тоннах на километр, выросли в мае всего на 0,8% по сравнению с тем же периодом годом ранее, указала ассоциация. Коэффициент загрузки отрасли - показатель, отражающий насколько заполнены грузовые отсеки, - упал до 44,9%, самого низкого уровня со времени послекризисного восстановления, сообщила IATA.

IATA отдельно приводит данные по грузовым и пассажирским авиаперевозкам.

В мае спрос пассажиров на международные перелеты вырос на 5,7% по сравнению с тем же периодом годом ранее, провозная емкость при этом увеличилась на 5,6%. Самый сильный рост был отмечен на развивающихся рынках Африки, Латинской Америки и Ближнего Востока, согласно информации IATA.

Европейские авиаперевозчики зафиксировали в мае 5,6%-ный рост по сравнению с тем же периодом годом ранее на услуги международных перевозок по сравнению с 2,0%-ным увеличением в предыдущем месяце. Усиление тенденции к росту предполагает, что, возможно, повышение уверенности потребителей и бизнеса в Европе поддерживает спрос на авиаперелеты, отметила IATA.

Спрос на внутренние авиаперевозки вырос в мае на 5,6% по сравнению с тем же периодом годом ранее, что является улучшением по сравнению с ростом на 3,6% в предыдущем месяце. Рост был обеспечен в первую очередь азиатскими рынками, в частности Китаем, где рынок подскочил в мае на 13,4%, несмотря на недавнее ослабление активности в производственном секторе и секторе услуг.

IATA ожидает, что в этом году совокупная прибыль международных авиакомпаний составит 12,7 млрд долл, что является улучшением по сравнению с прибылью в 7,6 млрд долл, сгенерированной в 2012 году, сообщила отраслевая ассоциация в прошлом месяце.

Читать дальше

Укрепление доллара остановило восстановление цен на золото во вторник

Фьючерсы на золото во вторник закрылись с понижением, прервав рост, длившийся две сессии подряд, так как укрепление доллара и быстрое восстановление цен на золото побудили некоторых инвесторов продавать свои активы для фиксации прибыли.

По итогам торгов на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, котировки наиболее активно торгуемых августовских фьючерсов на золото упали на 12,30 доллара, или 1%, до 1 243,40 доллара за тройскую унцию.

За два торговых дня, включая понедельник, стоимость контракта возросла примерно на 45 долларов, восстановившись с самого низкого уровня за 34 месяца.

"Цены на золото, возможно, наконец-то начали расти, но сегодня рынок взял передышку", - говорит Мэтт Зееман, старший стратег-аналитик Kingsview Financial.

Укрепление доллара против евро и других валют подтолкнуло цены на золото вниз. При росте доллара инвесторы, использующие другие валюты, обычно не проявляют интереса к фьючерсам на золото, которые деноминированы в долларах, так как эти контракты становятся более дорогими для таких покупателей.

Индекс доллара ICE, отслеживающий стоимость доллара к корзине международных валют, недавно торговался с повышением на 0,5% по 83,45.

Фьючерсы на золото во вторник понесли потери в условиях спокойных торгов. Некоторые инвесторы воспользовались возможностью для фиксации прибыли перед заседанием Европейского центрального банка /ЕЦБ/ и выходом данных по занятости в США, которые ожидаются позднее на этой неделе.

Инвесторы внимательно следят за изменениями в денежно-кредитной политике как в США, так и в других странах, а также изучают экономические данные США в поисках ориентиров относительно судьбы программы стимулирования ФРС.

"Данные по занятости будут иметь большое влияние на золото, поэтому до пятницы нам следует занять выжидательную позицию", - говорит Зееман.

Цены на золото получали поддержку со стороны мер стимулирования ФРС. Инвесторы, опасавшиеся, что покупки облигаций приведут к росту инфляции и ослаблению доллара, вкладывали деньги в драгоценные металлы как инструмент хеджирования. Однако в самое последнее время опасения, что ФРС вскоре завершит эти программы, опустили цены на золото почти до 3-летних минимумов, так как трейдеры были обеспокоены возможным снижением спроса в отсутствие этих рисков.

Читать дальше

Дешевая покупка Nokia в сфере оборудования

Победы нелегко достаются Nokia (NOK, NOK1V.HE). Финский производитель мобильных телефонов, похоже, выкупит еще не принадлежащую ему 50%-ную долю в поставщике телекоммуникационного оборудования Nokia Siemens Networks по низкой цене. Акции Nokia подорожали на 3,7%, однако инвесторам слишком рано радоваться.

Nokia заплатит Siemens (SI, SIE.XE) 1,7 млрд евро /2,2 млрд долл/ за долю германского конгломерата в их СП, что предполагает стоимость бизнеса NSN в размере всего 0,2 от продаж. Аналитики оценивали ее в 0,6 от продаж, тогда как акции ближайшего конкурента Ericsson торгуются с мультипликатором 0,9. Кроме того, чтобы помочь профинансировать сделку, Siemens одолжит Nokia 500 млн евро на 12 месяцев.

Необычайно низкая цена отчасти отражает ограниченные возможности Siemens по выходу из данного бизнеса. NSN потребляет непропорционально много капитала и времени менеджмента в сравнении со своей финансовой значимостью. Однако найти претендента на неконтрольный пакет в отрасли, где консолидация принесла посредственные результаты, оказалось трудно. Это оставляло возможность длительного IPO, но без гарантии, что оно приведет к более высокой оценке для Siemens.

NSN также стоит перед лицом значительной неопределенности. После серьезной реструктуризации NSN показала 7%-ную рентабельность по операционной прибыли в 1-м квартале, что превышает средний показатель за последние 3 года более чем в 2 раза. Однако поддерживать такую рентабельность может оказаться непросто. NSN временно выиграла от более рентабельной работы на таких рынках, как Япония и Южная Корея. Также есть риск, что ей может понадобиться нанимать новый персонал и больше тратить на разработку продуктов, чтобы поддержать свой рост.

Покупка NSN - серьезный шаг для Nokia, которая потеряла от 300 до 800 млн евро ликвидности во 2-м квартале. С учетом покупки доли в NSN чистая денежная позиция компании может составить всего 2 млрд евро, указала Nokia.

Есть надежда, что Nokia сможет поддержать рентабельность NSN и разместить ее акции по более высокой стоимости. Однако инвесторы могут испытать разочарование, если Nokia вложит выручку в свой проблемный бизнес смартфонов вместо того, чтобы распределять ее между акционерами.

Приветствовать многострадальных инвесторов Nokia как победителей в данной сделке еще слишком рано.

Читать дальше