Nasdaq Composite еще очень далек от своего рекордного максимума

В последнем рекордном ралли фондовых индексов было одно исключение - Nasdaq Composite, который очень далек от своего рекордного максимума.

Тогда как Standard & Poor's 500 недавно превысил исторический максимум, Nasdaq все еще далек от пика, достигнутого во время славных дней технологического пузыря. Индекс, который изобилует технологическими компаниями, добрался до своего максимума 10 марта 2000 года, закрывшись на отметке 5048,62 пункта, что на 1500 пунктов, или 54%, выше текущего уровня.

"Nasdaq не достигнет уровня 5000 пунктов в ближайшее время, - считает Марк Леман, президент JMP Securities. - В последний раз, когда мы были на этой отметке, оценки на рынке были абсолютно необоснованными".

В день, когда Nasdaq достиг пика, акции его компонента Yahoo Inc. (YHOO) завершили торги на уровне 91,63 долл. Этот уровень был в 5087 раз выше прибыли на акцию за предыдущие четыре квартала и в 404 раза выше ожидаемой прибыли за тот год, по данным Thomson Reuters. В этот четверг бумаги Yahoo закрылись на 23,53 долл, в 20 раз выше ожидаемой прибыли за 2013 год. В 2000 году Nasdaq торговался в 69 раз выше прибыли всех своих компонентов за предыдущий год, согласно Thomson. В четверг индекс завершил сессию на отметке 3267,52 пункта, в 16 раз выше прибыли компонентов за 2012 год.

Этот год пока не является для Nasdaq особенно успешным. С начала 2013 года индекс набрал 8,1%, отставая от Dow Jones Industrial Average /+11%/ и S&P 500 /+10%/.

Такая ситуация сложилась отчасти из-за 19%-ного падения бумаг Apple Inc. (AAPL), которые составляют примерно 9% стоимости Nasdaq, с начала года. Акции составляют менее 3% стоимости S&P 500 и не котируются в Dow. Цена бумаг достигла собственного рекорда в сентябре 2012 года, однако с того момента потеряла 37%.

"Акции Apple продвинули /Nasdaq/ вверх, удерживали его на сильном уровне. И когда бумаги рухнули, они потянули за собой весь рынок", - отметил Джо Белл, старший рыночный аналитик в Schaeffer's Investment Research.

Однако даже если бы Nasdaq показал такой же 11%-ный рост, как Dow, ему все равно пришлось бы добавить еще 32%, чтобы добраться до рекордного максимума. На фоне опасений некоторых инвесторов по поводу того, что мягкая денежно-кредитная политика ФРС США может искусственно увеличивать фондовые котировки, предыдущий рекорд Nasdaq представляет из себя нагляднейший пример перегретого ралли.

"Nasdaq очень-очень-очень далек от своего рекорда.Это все равно, что луковицы тюльпанов в Голландии - они больше никогда не будут стоить столько же, сколько в 1600-е годы", - высказался Джулиус Риджуэй, инвестиционный консультант в Medley & Brown LLC, имея в виду ажиотаж вокруг голландских тюльпанов в 17-м веке, который вызвал резкий рост и затем обвал цен.

Во время технологического пузыря "все говорили о подписчиках интернет-услуг - новой парадигме, в некоторых случаях компании буквально испарились", добавил Риджуэй.

К примеру, акции интернет-поисковика Inktomi Corp., позднее купленного Yahoo, были добавлены в Nasdaq Composite в декабре 2000 года. Фирма хвасталась рыночной капитализацией на уровне более 25 млрд долл в марте 2000 года, а затем ее акции рухнули на 98%. Бумаги были исключены из Nasdaq через год после листинга, а сама фирма преобразована в частную с рыночной капитализацией всего 269 млн долл, по данным FactSet.

Коэффициент отношения цены акций компании к ее прибыли узнать не удалось, так как на момент пика Nasdaq она еще не успела заработать прибыль, как сообщает Thomson.

В отличие от голландских тюльпанов, Nasdaq когда-нибудь достигнет своего рекордного максимума, хотя неизвестно, как быстро будут расти его компоненты. Если индекс продолжит ежегодно показывать темпы роста 2012 года /+16%/, сильнейшие с 2010 года, он превысит уровень 2000 года в 2016 году.

Читать дальше

Рекорд S&P свидетельствует о готовности инвесторов вернуться на рынки акций

Рекордные максимумы Standard & Poor's 500 стали важной вехой на пути долгого восстановления после минимумов финансового кризиса.

Инвесторы, похоже, смягчились по отношению к фондовым рынкам впервые за многие годы. На фоне хороших новостей о брокерских счетах - и снижения доходности облигаций - воспоминания о двух сильных медвежьих рынках за последнее десятилетие постепенно уходят в прошлое.

Прорыв на рекордную территорию произошел в четверг утром, когда S&P 500 преодолел предыдущий максимум закрытия 1565,15 пункта от 9 октября 2007 года. После этого пика 5-летней давности индекс за время финансового кризиса потерял более половины своего значения, упав до 676,53 пункта 9 марта 2009 года. По итогам сессии в четверг S&P поднялся на 6,34 пункта, или 0,41%, до 1569,19 пункта.

"По мере того как бычьи рынки становятся более зрелыми, инвесторы перестают переживать о возможных убытках и начинают беспокоиться о том, что могут упустить выгодные возможности, - комментирует Эндрю Слиммон, управляющий директор в Morgan Stanley Wealth Management. - Каждый раз, когда на рынке происходит откат, /клиенты начинают/ вкладывать деньги в наши стратегии".

Последний рывок, необходимый для рекорда, S&P совершил, несмотря на обострение долгового кризиса в еврозоне и опасения в отношении спорного плана финансовой помощи Кипру. Снижение котировок все же оказалось кратковременным.

Индивидуальные инвесторы, которые большую часть последних семи лет игнорировали американские акции, теперь, похоже, возвращаются на рынок. С начала года инвестиционные фонды, специализирующиеся на фондовых рынках /за исключением ETF/, собрали 32,6 млрд долл, по данным Lipper. Чистая прибыль инвесторов от американских инвестиционных фондов с 2007 года по конец 2012-го составила 445 млрд долл.

"Достижение рекорда - это важная веха", - отмечает Терри Сандвен, главный аналитик в подразделении U.S. Bank по управлению состояниями, которое заведует активами на сумму в 110 млрд долл. "Инвесторы получают сигнал, что на фондовых рынках появились выгодные возможности", - добавляет он.

В последние несколько недель аналитики по акциям Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Wells Fargo Advisors, ABN Amro Private Bank и ряда других брокеров повысили целевые показатели для S&P 500, сославшись на эффект от мер ФРС по стимулированию экономики и уверенность в том, что американские компании сохранят тенденцию позитивной отчетности.

"Несмотря на рост акций в последнее время, мы полагаем, что существует огромное несоответствие между явно оптимистичными прогнозами и низким уровнем присутствия инвесторов на фондовых рынках", - указывает Дидье Дюре, инвестиционный директор в частном банке нидерландской финансовой группы ABN Amro. Дюре увеличил свои позиции по акциям, особенно тем, что связаны с повышенным риском и имеют более значительный потенциал роста.

Восстановление с минимумов 2009 года представляет собой по большей части крутой подъем, время от времени сменяющийся значительными откатами и сильными колебаниями котировок. Понижение кредитного рейтинга США и долговые проблемы в Европе привели к резкому падению котировок в середине 2011 года. Беспрецедентные усилия центробанков по всему миру, направленные на стабилизацию финансовых систем посредством мягкой денежной политики и других новых тактик, обеспечили заметное восстановление рынков.

В последние месяцы рынки несколько успокоились. Индекс волатильности CBOE VIX, также известный как "индекс страха", достиг минимумов, которые в предыдущий раз наблюдались еще в начале 2007 года, до финансового кризиса.

"Нормализация /ситуации на рынках/ радует, - отмечает Кейт Уорн, инвестиционный аналитик в Edward Jones. - Мы ждали этого очень долго".

Другие фондовые индексы также поставили новые рекорды. DJIA 5 марта преодолел максимум от 2007 года, а в четверг закрылся на новом максимуме. Индекс Russell Investments, охватывающий 2000 компаний малой капитализации, в свою очередь, достиг рекордной отметки в первый день года и с тех пор продолжил рост. С другой стороны, Nasdaq Composite по-прежнему на 35% ниже максимума, зафиксированного в марте 2000 года в разгар технологического бума.

За 1-й квартал года, который завершился в четверг, Dow Jones Industrial Average подскочил на 11% - это наилучший результат для 1-го квартала с 1998 года. DJIA, включающий в себя акции 30 крупнейших компаний, возможно, более знаком простым американцам, но индексом, который реально отражает ситуацию на Уолл-стрит, является S&P 500. За квартал он прибавил 10%.

На Уолл-стрит работает множество инвестиционных фондов, и 1361 из них с общим объемом средств в 2,75 трлн долл привязан к S&P 500, по данным Morningstar. К DJIA, напротив, привязано лишь 6 фондов, под управлением которых находится всего 142 млн долл.

Акции финансового сектора S&P 500 показали падение более чем на 80% на отрезке между пиком и дном. С тех пор процесс восстановления возглавил сектор дискреционного потребительского спроса, котировки которого более чем утроились. На втором месте находятся бумаги финансовых компаний, стоимость которых более чем удвоилась.

Марк Леман, президент JMP Securities, полагает, что рекорд S&P 500 указывает на наличие потенциала для дальнейшего роста. В предыдущих случаях рекордной динамики ралли отмечалось по большей части в ряде оживленных секторов.

"Это не похоже на то, что мы видели в прошлом. Индекс Russell /2000/ действительно хорошо начал год: компании малой капитализации показывают сильные результаты, - комментирует Леман. - Индексы растут параллельно друг другу. Речь идет скорее о масштабном и длительном ралли, чем о периоде непродолжительного, неустойчивого и лихорадочного роста".

Читать дальше

RIM делает рискованную ставку на BlackBerry

Research In Motion Ltd. (BBRY, BB.T) отчиталась в четверг о прибыли второй квартал подряд и неплохих продажах нового флагманского телефона, но, возможно, главная информация из уст генерального директора RIM касалась рискованной стратегии по возрождению компании.

План заключается в следующем: выпустить линейку телефонов различных ценовых категорий, чтобы поддержать уменьшающуюся долю на рынке смартфонов и совладать с ожидаемым снижением дохода от услуг.

RIM уже практически разделалась с сокращением расходов и уменьшением штата, и гендиректор компании Торстен Хайнс заявил, что пока воодушевлен запуском BlackBerry Z10, первого телефона под управлением новой операционной системы RIM.

Устройство находится в продаже лишь месяц, причем на ограниченном количестве рынков, и пока неясно, насколько оно успешно.

Однако Хайнс заявил, что уже переключает свое внимание на серию новых продуктов, которые будут выпущены позднее в течение финансового года RIM, просигнализировав о своей готовности к атаке на нескольких различных рынках с бюджетными и средними по цене версиями новых телефонов.

Это изменение в стратегии, на которое Хайнс намекал еще в прошлом, похоже, является признанием того, что BlackBerry вряд ли будет конкурировать наравне с такими лидерами рынка, как Apple Inc. (AAPL) и Samsung Electronics Co. (SSNHY, 005930.SE), в сколько-нибудь скором времени, независимо от степени успешности Z10.

"Не думаю, что кто-то сейчас ожидает, что BlackBerry будет доминировать так же, как когда-то, - отмечает Ал Хилва, аналитик отраслевой консалтинговой фирмы IDC. - Однако компания может выжить и даже процветать за счет собственной микроплатформы с долей рынка 5%-10%, если будет действовать эффективно и в верных масштабах".

Инвесторы хотят больше доказательств. Акции RIM завершили торги в четверг снижением на 0,8%, по 14,45 долл, хотя утром сразу же после публикации отчета демонстрировали рост на целые 10%.

Стратегия RIM не лишена рисков. Восторженно говоря о запуске будущих продуктов сейчас, когда только стартовал Z10, Хайнс делает ставку на то, что RIM может одновременно играть на многих различных рынках. В прошлом компании такое удавалось лишь с ограниченным успехом.

А опубликованная в четверг отчетность подчеркивает некоторые серьезные вызовы, с которым по-прежнему сталкивается RIM.

База абонентов BlackBerry по всему миру снизилась примерно на 3 млн до 76 млн - так сильно этот показатель за три месяца еще не снижался.

Компания объяснила падение главным образом оттоком клиентов в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке, но не стала вдаваться в подробности.

Хайнс был немногословен, когда речь зашла о новых продуктах, но отметил, что ожидает появления новинок в течение текущего финансового года компании, который начался ранее в этом месяце.

"В этом финансовом году мы создаем портфель, так что мы выйдем на рынок с различными продуктами", - отметил Хайнс в четверг в ходе телефонной конференции с аналитиками.

Помимо продажи телефонов, одним из ключевых источников наличности для RIM в последние годы были комиссионные за услуги, выплачиваемые пользователями BlackBerry и операторами. Хайнс отметил, что эти комиссионные, на долю которых приходится более трети дохода RIM, снизились за последний квартал на процент в однозначном диапазоне.

Хайнс ожидает дальнейшего снижения комиссионных при том, что операторы связи стремятся сократить эти платежи теперь, когда позиции RIM на рынке смартфонов, где она когда-то доминировала, серьезно пошатнулись.

Хайнс при этом намекнул на некоторые новые возможности для генерирования дохода от услуг, включая монетизацию популярного мессенджера BlackBerry и разработок, связанных с безопасностью и корпоративными задачами. Однако деталей от него услышать не удалось.

"Состав нашей модели дохода от услуг эволюционирует, и информация об услугах продолжит поступать по мере их запуска, - сказал Хайнс. - Однако в одном сомневаться не стоит. Мы планируем остаться в бизнесе услуг, и мы активно разрабатываем и применяем стратегии для поддержки этих инициатив в будущем".

Тем временем, RIM демонстрирует предварительные признаки успеха со своим новейшим устройством - первым телефоном под управлением новой операционной системы.

Со времени запуска Z10 месяц назад на таких рынках, как Великобритания, Канада и Индия, RIM придерживается консервативной стратегии управления запасами для этого телефона. Компания говорит, что продает до 75% поставляемых телефонов. Это поддержало поток денежных средств, но также создало нехватку устройства на некоторых рынках и заставило RIM увеличить производство, чтобы удовлетворить спрос.

RIM сообщила, что поставила за квартал 6 млн смартфонов, включая около 1 млн Z10.

Эта цифра, конечно, не сразила аналитиков наповал, но оказалась достаточно приличной на фоне задержек с запуском телефона и позволяет предположить, что он все-таки получил положительный прием.

BlackBerry Z10 пришел на американские рынки с запозданием /в магазинах AT&T он появился на прошлой неделе, а в сети Verizon Wireless - лишь в четверг/, а маркетинговая поддержка со стороны операторов была фрагментарной. Запуск телефона в США состоялся слишком поздно для включения результатов в опубликованный в четверг отчет.

По заявлениям RIM, ее собственная рекламная компания и кампании поддерживающих телефон операторов лишь набирают обороты. RIM прогнозирует рост маркетинговых расходов в текущем квартале на 50%.

Следующий на очереди - оснащенный клавиатурой телефон Q10, который, согласно компании, появится на некоторых рынках в апреле и сейчас проходит тестирование у операторов в 20 странах. На рынок США телефон, предположительно, будет выпущен в мае.

RIM также сообщила в четверг, что один из ее основателей, Майк Лазаридис, долгое время занимавший пост генерального директора, уйдет из совета директоров. Это подведет черту под формальными отношениями Лазаридиса с RIM, которые начались примерно 30 лет назад, когда он основал компанию, взяв денег взаймы у своих родителей.

Лазаридис, однако, указал, что не планирует продавать свои акции в RIM - ему принадлежит около 5,7% в компании.

Читать дальше

Выдержит ли Apple удар со стороны Китая?

Центральное телевидение Китая выступило с критикой в адрес Apple, а рупор Коммунистической партии - газета "Жэньминь Жибао" /"Народная ежедневная газета"/ - ругает обслуживание клиентов и практики предоставления гарантии на устройства. Когда государственные СМИ обрушились в 2012 году на Yum! Brands, бренд сильно пострадал, а продажи упали. А репортаж CCTV от 2009 года, посвященный ссылкам на порнографию в результатах поиска Google, предшествовал уходу компании с китайского рынка интернет-поиска.

Падение продаж в Китае плохо отразится на Apple. В целом страна обеспечила 12% от мировой выручки компании в 1-м квартале 2013 года. Рост продаж в Китае на 67% в годовом исчислении существенно превзошел аналогичный показатель самой компании на уровне 18%.

Однако в настоящий момент еще рано говорить о том, что китайские потребители поддались влиянию критики. Как следует из импровизированного онлайн-опроса, проведенного финансовым журналом Caijing, большинство читателей полагают, что ответственность лежит на китайских компаниях. Другие отмечают, что у Китая есть проблемы посерьезнее гарантий на телефоны - к примеру, десятки тысяч мертвых свиней в реке Хуанпу, снабжающей водой Шанхай.

Тем не менее опасность заключается в том, что кампания в СМИ против Apple может предвещать будущие "гонения" со стороны китайского правительства. Задержки в получении разрешений на продажу новых моделей, к примеру, могут привести к потере Apple доли на рынке, поскольку конкуренты в это время будут выпускать более инновационные устройства. Китайские производители смартфонов, такие как Lenovo, Huawei и ZTE, по всей вероятности, выиграют в подобной ситуации, хотя самые большие преимущества получит Samsung, чьи высокотехнологичные устройства конкурируют напрямую с iPhone.

Пока бренд Apple выглядит вполне сильным. Но если государство усложнит доступ к китайским потребителями, продажам будет нанесен значительный удар.

Читать дальше

ОЭСР призывает центральные банки Большой семерки оказать поддержку экономикам

Ведущие мировые центральные банки должны продолжать осуществление мягкой денежно-кредитной политики или даже принимать дальнейшие меры количественного смягчения для оказания поддержки своим экономикам, несмотря на то, что существуют риски возникновения "мыльных пузырей" на рынках активов. Об этом в четверг заявили в Организации экономического сотрудничества и развития /ОЭСР/.

"Учитывая ограниченные бюджетные ресурсы в большинстве стран ОЭСР, денежно-кредитная политика остается ключевым инструментом поддержания спроса", - отметили в ОЭСР, сделав предварительную оценку состояния экономик Большой семерки. Существует риск того, что настроения инвесторов окажутся слишком позитивными, что не будет соответствовать макроэкономическим показателям и текущей денежно-кредитной политике, что подтолкнет участников рынка к принятию чрезмерных рисков, сказали в ОЭСР. Тем не менее, низкая инфляция в большинстве крупнейших экономик означает, что необходимо продолжать осуществлять чрезвычайные меры, добавили в ОЭСР. В ОЭСР сделали подобные рекомендации, в то время как развитые экономики продолжают попытки сократить свои дефициты и долги на фоне слабого роста ВВП или даже его сокращения.

Особенно большие проблемы с экономическим ростом наблюдаются в странах еврозоны. Согласно прогнозу ОЭСР, ВВП Франции и Италии сократился в 1-м квартале 2013 года. По мнению ОЭСР, ВВП Италии продолжит сокращаться, по крайней мере, до конца июня.

Усиление экономического роста в Германии поможет восстановиться трем крупнейшим экономикам еврозоны как группе, однако этот рост будет слабым, и их совокупный годовой ВВП вырастет лишь на 0,4% в 1-м квартале и на 1,2% во 2-м квартале, добавили в ОЭСР. Рост ВВП Великобритании также будет слабым и составит 0,3% и 1,3% соответственно.

Между тем, согласно прогнозу, ВВП США вырастет на 3,5% в 1-м квартале и на 2% во 2-м квартале, а ВВП Японии - на 3,2% и 2,2% соответственно. Ожидается, что рост ВВП развивающихся экономик окажется еще более быстрым - годовой ВВП Китая вырастет более чем на 8% в первой половине 2013 года, отметили в ОЭСР.

"Мы видим улучшение экономических показателей США и, безусловно, Японии. Экономика Германии также укрепляется, хотя этого нельзя сказать о двух других странах еврозоны, по которым имеются данные", - отметил в интервью главный экономист ОЭСР Пьер Карло Падоан.

Читать дальше

Рост ВВП США за 4-й кв пересмотрен до 0,4% годовых с 0,1%

Увеличение капиталовложений компаний США способствовало усилению экономического роста в США в 4-м квартале 2012 года. Это говорит о том, что компании намерены расширяться, несмотря на неопределенность в Вашингтоне.

Согласно третьей оценке, представленной в четверг Министерством торговли США, валовой внутренний продукт /ВВП/, который является наиболее широким индикатором всех произведенных товаров и услуг, в 4-м квартале вырос на 0,4% годовых. ВВП был пересмотрен в сторону повышения по сравнению с предыдущей оценкой, представленной в феврале. Согласно второй оценке, рост ВВП составил 0,1% годовых в 4-м квартале. Согласно первой оценке, ВВП США за этот период немного сократился. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали роста ВВП на 0,5% годовых в 4-м квартале.

Зафиксированный в 4-м квартале рост ВВП стал вторым наиболее слабым значением с начала восстановления экономики во второй половине 2009 года. Экономика демонстрирует рост в течение 14 кварталов подряд. В прошлом году ВВП в целом вырос на 2,2%. Это примерно соответствует общим темпам восстановления экономики. Тем не менее, есть признаки того, что американская экономика укрепится в 2013 году. Ситуация на рынке жилья продолжает улучшаться, а безработица снижается.

Рост ВВП был, главным образом, пересмотрен в связи с вложениями компаний в основной капитал, которые в 4-м квартале выросли на 13,2%. Увеличение капиталовложений, в основном, было связано с ростом расходов на строительство.

Торговля также вложила свой вклад в рост ВВП. Этот вклад оказался более значительным, чем сообщалось ранее.

Пересмотр роста ВВП в сторону повышения также отражает более высокую оценку продаж военной техники за границу и числа военных контрактов, отметили в Министерстве торговли.

Подобный рост помог нивелировать более низкую оценку потребительских расходов. В первую очередь, наблюдались сокращения расходов некоммерческих организаций и домохозяйств на рекреационные услуги.

Сокращение расходов федерального бюджета также было несколько пересмотрено, однако по-прежнему тормозило рост общего ВВП. В 4-м квартале федеральные расходы сократились на 14,8%, причем одни только расходы на оборону упали на 22,1%, продемонстрировав самое значительное снижение с 1972 года. Расходы правительств штатов и органов местного самоуправления также снизились.

Агентства, вероятно, сокращали свои расходы в преддверии широкомасштабных бюджетных сокращений, которые должны были вступить в силу в начале 2013 года. В последний момент Конгресс перенес бюджетные сокращения на 1 марта. Тем не менее, многие экономисты считают, что сокращение расходов и дальше будет тормозить рост экономики США в первой половине 2013 года.

Вышедшие в четверг данные дали первую оценку прибылей компаний в 4-м квартале. Они увеличились, но не столь быстро, как в предыдущем периоде. Прибыль после уплаты налогов и без учета коррекции на товарно-материальные запасы и амортизацию основного капитала выросла на 1,8% по сравнению с 3-м кварталом и на 13,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Показатели прибыли после уплаты налогов более точно соответствуют тем цифрам, которые компании опубликуют в своих ежеквартальных отчетах.

Третья и окончательная оценка роста ВВП показала, что в экономике США произошли фундаментальные перемены к лучшему. Потребительские расходы и рынок жилья продолжили вносить свой вклад в рост общего ВВП, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу налогово-бюджетной неопределенности в Вашингтоне и ужесточение условий кредитования, которое оказывает давление на потенциальных домовладельцев.

Вышедшие данные продемонстрировали, что сокращение материально-производственных запасов ослабляло рост ВВП в 4-м квартале 2012 года. Тем не менее, в 1-м квартале 2013 года этот показатель может способствовать росту ВВП, если компаниям потребуется пополнить свои запасы для удовлетворения спроса.

Согласно прогнозу Федеральной резервной системы США, экономический рост усилится в этом году, что может подтолкнуть ФРС к сворачиванию политики "дешевых денег". Ранее в этом месяце председатель ФРС Бен Бернанке сказал о том, что центральный банк может замедлить темпы покупок облигаций, если и дальше будут появляться признаки улучшения ситуации в экономике.

На прошлой неделе ФРС заявила о том, что ожидает роста ВВП на 2,3%-2,8% в 2013 году.

Между тем, инфляция оставалась практически без изменений. Индекс цен расходов на личное потребление /PCE/ в США в 4-м квартале вырос на 1,6% годовых. Это все еще ниже целевого уровня годовой инфляции, установленного ФРС на 2%.

Читать дальше

Доллар вырос, тогда как политическая неопределенность в Италии подтолкнула к снижению евро

Доллар США вырос против большинства основных валют в ходе торгов в среду. Пара евро/доллар опустилась ниже отметки 1,28 впервые с ноября на фоне возобновившейся политической неопределенности в Италии.

Индекс доллара ICE, отслеживающий стоимость доллара против корзины из шести других основных валют, составлял 83,244 против 82,860 в конце североамериканской сессии во вторник.

Индекс доллара WSJ, отслеживающий динамику доллара против несколько более широкой корзины валют, вырос до 73,75 с уровня закрытия вторника 73,47.

Пара евро/доллар опустилась до минимума 1,2749 с достигнутого во вторник уровня 1,2861 после того, как лидеру Демократической партии Италии Пьеру Луиджи Берсани не удалось заручиться поддержкой движения "Пять звезд", которая позволила бы левоцентристскому альянсу сформировать правительство меньшинства.

На момент написания статьи пара евро/доллар торговалась по 1,2779. Ранее появились новости о том, что Кипр - еще одна проблемная экономика еврозоны - издал указ о контроле над движением капитала. Правительство Кипра намерено ввести ограничения на вывод капитала из страны. Этот указ начнет действовать в четверг. Он был разработан для существенного ограничения оттока средств из этой страны, сообщили в Wall Street Journal.

На этой неделе было подписано соглашение о предоставлении Кипру пакета помощи. Одним из условий предоставления помощи было обложение высоким налогом депозитов на сумму свыше 100 000 евро. Такие меры должны помочь рекапитализации финансовых институтов страны.

Надежды на формирование правительства Италии, похоже, ослабли. По словам Берсани, "только безумец захочет управлять этой страной, которая находится в состоянии неопределенности, и которой предстоит прожить непростой год". Партия Берсани получила большинство голосов в нижней палате парламента на выборах в конце февраля, однако ни одной партии не удалось обеспечить большинство голосов в Сенате.

Все внимание участников валютных рынков "переключилось на Италию, которая представляет собой гораздо более крупную и серьезную проблему для еврозоны", сказал Борис Шлоссберг, управляющий директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management в Нью-Йорке. "В Италии сохраняется политическая неопределенность, поскольку пока не удается сформировать правительство", - добавил он.

Участники рынка в целом проигнорировали неубедительные результаты выборов в Италии и последующую политическую неопределенность, причем стоимость заимствований для этой страны оставалась довольно низкой. Тем не менее, последние новости, похоже, ослабили спрос на новые пятилетние государственные облигации, которые были размещены на аукционе в среду, отметили стратеги-аналитики.

Доходность новых итальянских облигаций составила 3,65%. По данным Dow Jones Newswires, это самый высокий уровень для пятилетних облигаций с октября.

Между тем, доллар стал торговаться с небольшим повышением против японской иены. Ранее иена получала поддержку как валюта-убежище, поскольку напряженность в Европе подтолкнула к снижению фондовые индексы.

На момент написания статьи пара доллар/иена торговалась по 94,52 против 94,46, а пара евро/иена - по 120,70 против 121,52. Ранее пара доллар/иена укрепилась до максимума 94,90.

Между тем, пара британский фунт/доллар опустилась до 1,5118 с 1,5162, а пара австралийский доллар/доллар США снизилась до 1,0431 с 1,0486.

Что касается фондовых рынков, то европейские фондовые индексы снизились сразу после заявлений Берсани о том, что в Италии пока не удается сформировать коалицию. Индекс Stoxx Europe 600 снизился на 0,5%. Американские фондовые индексы также падали, тогда как участники рынка были разочарованы снижением индекса подписанных договоров о продаже жилья в США.

Читать дальше

Fitch поставил рейтинг Великобритании под наблюдение с угрозой понижения

Агентство Fitch Ratings поставило рейтинг Великобритании, составляющий ААА, в список на пересмотр с негативным прогнозом, отмечая последние прогнозы, которые указывают на то, что государственный долг страны достигнет максимума позже и на более высоком уровне, чем агентство ожидало ранее.

Агентство указывает на прогноз Бюро бюджетной ответственности Великобритании, согласно которому валовой внутренний госдолг страны и чистые заимствования госсектора достигнут максимума в 2016-2017 финансовом году и соответственно составят 100,8% и 85,6% от валового внутреннего продукта /ВВП/. Ожидается, что уровень долга начнет снижаться в 2017-2018 финансовом году.

Бюро бюджетной ответственности также повысило прогноз для валового госдолга до уровней выше 100% от ВВП в 2015-2016 финансовом году. Для сравнения, сентябрьский прогноз агентства Fitch указывает на то, что госдолг достигнет максимума на 97,3% в 2015-2016 финансовом году.

Согласно Fitch, устойчиво слабая динамика роста в Великобритании привела к усилению неопределенности вокруг потенциального ВВП страны и потенциальных темпов роста, что вызовет значительные последствия для госфинансов. Агентство ожидает роста ВВП в 2013 и 2014 году на 0,8% и на 1,8% соответственно.

Однако кредитоспособность Великобритании поддерживается ее высокими доходами, диверсифицированной и гибкой экономикой, а также стремлением властей к сокращению дефицита.

Ранее на этой неделе министр финансов Великобритании Джордж Осборн был вынужден понизить прогнозы для роста страны, и он вновь повторил, что правительству придется прибегнуть к большим заимствованиям, чем планировалась. Он представил свой годовой бюджет на фоне критики, касающейся его экономического курса.

В среду Бюро бюджетной ответственности понизило свой прогноз для роста Великобритании на текущий и следующий годы, ссылаясь на слабый экспорт и потребительские расходы. Теперь оно ожидает роста в 2013 году на 0,6% и на 1,8% в 2014 году.

В прошлом месяце агентство Moody's Investors Service лишило Великобританию рейтинга ААА, ссылаясь на сохраняющуюся слабость перспектив для среднесрочного роста и на растущее долговое бремя.

Читать дальше

ОЭСР повысила прогноз по инфляции в Китае, видит пространство для стимулирования

Организация экономического сотрудничества и развития /ОЭСР/ в пятницу повысила свои прогнозы по инфляции в Китае, но заявила, что существует пространство для "осторожного" налогово-бюджетного и денежно-кредитного стимулирования в случае необходимости.

В своем экономическом исследовании, посвященном Китаю, ОЭСР утверждает, что экономика восстанавливается после продолжительного спада благодаря прошлогодним мерам, направленным на поддержание экономического роста, включая увеличение расходов на инфраструктуру и понижение процентных ставок.

Тем не менее, чтобы поддержать экономическую динамику в долгосрочной перспективе, необходимы фундаментальные реформы, включая реформу финансовой системы и реформу ценообразования в сырьевом секторе, отметила ОЭСР.

"Китайская экономика заметно замедлилась в последние два года, что повлияло и на другие страны, но в процессе изменения баланса был достигнут прогресс и ожидается постепенное ускорение".

ОЭСР повысила свои прогнозы по инфляции. Теперь ожидается, что индекс потребительских цен вырастет на 2,7% в этом году и на 2,9% в следующем против ноябрьских прогнозов роста на 1,5% и 1,4% соответственно.

Инфляция находится "под контролем" и остается намного ниже пика 6,6%, достигнутого в середине 2011 года. Таким образом, "существует пространство для дальнейшего осторожного денежно-кредитного и налогово-бюджетного стимулирования" в случае необходимости, так как темпы экономического роста медленнее, чем могли бы быть, заметила ОЭСР.

ОЭСР допустила, что оценка потенциального экономического роста может быть слишком высока, и в таком случае ценовое давление, в частности, в секторе недвижимости, все еще может представлять собой риск. Тем не менее, напряженность в этом секторе может быть устранена посредством ослабления ограничений на земельные ресурсы, отметила ОЭСР.

ОЭСР по-прежнему прогнозирует рост ВВП на 8,5% в этом году и на 8,9% в следующем году. МВФ ожидает роста ВВП на 8,2% и 8,5% в 2012 и 2013 годах соответственно.

Целевой уровень правительства Китая для роста ВВП в этом году составляет 7,5%, но аналитики говорят, что это просто является минимально приемлемым уровнем.

ОЭСР понизила свой прогноз по положительному сальдо текущего счета платежного баланса до 2,3% от ВВП в этом году и 2,0% в следующем с 2,9% и 2,2% соответственно.

Правительство постепенно меняет баланс в экономике, чтобы она больше не была так сильно ориентирована на внешний спрос, заявила ОЭСР. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Китая в прошлом году составило 2,6% от ВВП против 10% в 2007 году.

Читать дальше

Рынки, вероятно, будут проявлять сдержанность на фоне продолжающейся саги с Кипром

Инвесторам предстоит еще один непростой день из-за Кипра после заявления Европейского центрального банка о том, что он продолжит предоставлять экстренную ликвидность банкам островного государства лишь до понедельника.

City Index прогнозирует, что FTSE откроется снижением на 8 пунктов, по 6380, DAX останется неизменным, на уровне 7932, а САС опустится на 4 пункта до 3770.

"Мы считаем, что новое соглашение по спасению Кипра будет в конечном счете достигнуто, однако чем сильнее затянутся переговоры, тем выше риск фондирования для банков, в т.ч. в других периферийных странах", - комментирует Фредерик Дюкрозе, старший экономист по еврозоне в Credit Agricole Corporate & Investment Bank.

"Мы полагаем, что ЕЦБ не захочет брать на себя ответственность за провоцирование сильного кризиса ликвидности", - добавляет Дюкрозе.

Фьючерсы на американские фондовые индексы слегка повышаются в пятницу после того, как накануне рынок откатился вниз. Цены на акции пострадали от сохраняющейся неопределенности относительно помощи банкам Кипра и слабости в технологическом секторе.

Новости из Кипра стали "своего рода тревожным звонком", сказал Тим Лич, главный специалист по инвестициям U.S.Bank Wealth Management. "Я считаю, что большинство инвесторов слишком спокойно относились к Европе", - добавил он.

Тем не менее, рыночные аналитики не уверены в том, что напряженность на Кипре представляет собой угрозу для восходящего тренда на фондовом рынке США в долгосрочной перспективе.

"Я полагаю, что влияние Кипра будет недолгим, однако сейчас /ситуация в этой стране/ является главным двигателем рынка", - сказал Роберт Латтс, ведущий специалист по инвестициям Cabot Money Management.

Тем не менее, многих инвесторов не удивило недавнее снижение фондовых индексов, которое оборвало восхождение S&P 500 к рекордным максимумам.

"Рынок вырос на 9% или около того, и поэтому любые негативные новости могли стать предлогом для его снижения", - отметил Джеймс Лаудер, соуправляющий Wells Fargo Advantage Dow Jones Target Date Funds.

Давление на американский рынок также оказало снижение котировок в технологическом секторе после того, как Oracle в среду вечером сообщила о прибыли и доходе ниже ожиданий аналитиков.

Читать дальше

Деловая активность в еврозоне резко снизилась в марте

Неожиданно резкое снижение деловой активности в еврозоне в марте усилило опасения по поводу того, что ВВП блока сократился в 1-м квартале этого года, продолжив рецессию, которая наблюдается уже 15 месяцев, и ухудшив перспективы окончания финансового кризиса региона. Об этом свидетельствуют данные компании Markit, опубликованные в четверг.

Ухудшение экономической деловой также говорит о том, что надежды властей еврозоны на экономический подъем в следующие месяцы могут оказаться тщетными.

Составной индекс менеджеров по снабжению /PMI/ еврозоны, индикатор активности в производственной сфере и сфере услуг, упал в марте до 46,5 с 47,9 в феврале. Таким образом, значение индекса опустилось еще ниже порогового уровня 50, отделяющего рост от сокращения активности. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires на прошлой неделе, ожидали роста индекса до 48,3. Мартовское значение индекса было самым низким за четыре месяца.

Индексы PMI, опубликованные с начала этого года, указывают на то, что ВВП в целом сократился в 1-м квартале. Наблюдавшееся в марте ухудшение также ставит под вопрос прогнозы властей еврозоны о росте экономики в следующие месяцы.

"Вместо стабилизации экономики во 2-м квартале, на которую надеялись многие, включая Европейский центральный банк, в следующие месяцы мы, возможно, будет наблюдать усиление спада", - отметил Крис Уильямсон, главный экономист Markit.

Ранее в марте ЕЦБ заявил о своих ожиданиях относительно того, что восстановление начнется позднее в этом году. По мнению ЕЦБ, ВВП еврозоны в 2013 году в целом, вероятно, сократится примерно как в прошлом году, когда было зарегистрировано падение ВВП на 0,5%.

Читать дальше