Американский рынок акций, похоже, покажет худший месячный результат более чем за год, и на этом фоне один широко известный гуру технического анализа, бык в долгосрочной перспективе, начал испытывать сильный пессимизм в отношении рынка.
Ральф Акампора, которого многие технические аналитики считают "крестным отцом" технического анализа, считает, что рынок акций в последнее время демонстрирует "странное" поведение. Это, по его мнению, означает, что на горизонте новый медвежий рынок.
В результате, Dow Jones Industrial Average может упасть до 12000 в следующие несколько месяцев, или на 19% с текущих уровней, прежде чем сможет возобновиться долгосрочный бычий рынок.
"Я придерживался бычьей позиции больше четырех лет, и подобный прогноз с моей стороны - это существенно", - говорит Акампора, директор технических исследований в Altaira, Ltd.
"Когда S&P 500 поднялся выше 1700, мне не понравилось то, как он это сделал, - отмечает Акампора. - Когда я сейчас смотрю на акции Dow, они мне кажутся ужасно подозрительными".
По его словам, слишком по многим из акций отмечается так называемый "спайк покупок" /buy spike/ или уже откат после него. На жаргоне технических аналитиков спайк покупок означает очень резкий рост за сравнительно небольшой отрезок времени.
Например, акции Johnson & Johnson (JNJ) и 3M Co. (MMM) почти не сдвинулись с места за период с начала мая по конец июня, а затем подскочили в июле на 8,9% и 7,4% соответственно и завершили месяц в плюсе на 33% и 26% по сравнению с уровнями начала года. По словам технических аналитиков, подобные спайки после продолжительных ралли представляют собой покупки на последнем издыхании. Они часто приводят к стремительным откатам, которые полностью корректируют эти скачки, указывают аналитики.
"Последний раз я наблюдал подобную обстановку в августе 1998 года", - вспоминает Акампора.
С середины июля 1998 года по конец августа 1998 года Dow упал на 19% на фоне распространившихся по Уолл-стрит опасений по поводу экономического кризиса в развивающихся азиатских странах и обвала российских финансовых рынков.
В этом году развивающиеся рынки фактически находятся в состоянии свободного падения на опасениях по поводу замедления экономики Китая и перспективы уменьшения мер по вливанию ликвидности со стороны глобальных центробанков. Биржевой фонд iShares MSCI Emerging Markets в этом году потерял 15%, в то время как S&P 500 вырос на 15%.
По мнению Акампоры, падение Dow в этот раз может быть более сильным, чем в 1998 году. Он недавно понизил свою цель для Dow до 12000, что будет означать 23%-ное снижение с достигнутого 2 августа рекордного максимума по закрытию 15658,36. Технические аналитики считают снижение на 20% и более медвежьим рынком. По Dow продолжается бычий рынок с тех пор, как он достиг минимумов времен финансового кризиса в марте 2009 года. В 2011 году рынок акций с трудом сумел избежать погружения на медвежью территорию, упав на 19%.
"Чтобы я изменил свою точку зрения, мне нужно будет увидеть новые максимумы /по основным индексам/, - говорит Акампора. - А я не думаю, что это произойдет".
Эксперт отмечает, что его медвежья позиция в равной же степени продиктована чистым разумом. Учитывая всю неопределенность вокруг развивающихся рынков, напряженности на Ближнем Востоке, денежно-кредитной политики и сезонности /сентябрь исторически был слабейшим месяцем года/, инвесторам, заработавшим много денег со времени начала бычьего рынка, следует фиксировать прибыль в ожидании более благоприятной возможности для возобновления покупок, считает Акампора.
Исходя из уровня закрытия четверга, Dow потерял 4,2% в августе - это самое сильное месячное снижение с мая 2012 года. Между тем, Dow продолжает показывать рост на 13% с начала этого года и более чем на 200% с минимума медвежьего рынка, зафиксированного в марте 2009 года.
Акампора добавляет, что ожидаемый им медвежий рынок "циклический" по своей природе, а значит, он, вероятно, продлится два-три месяца. Что касается более долгосрочной перспективы, его позиция остается столь же бычьей, как и раньше.
"Я остаюсь быком на долгосрочный период. Мы находимся в условиях долгосрочного бычьего рынка, который может продлиться два десятилетия, - отмечает Акампора. - Меня беспокоят только следующие несколько месяцев". "Если Dow достигнет своей цели 12000, это может создать прекрасную возможность для покупок, - добавляет он. - Однако я дам такой сигнал, только когда мы туда доберемся. Гарантии, что 12000 устоит, нет".
