Индекс доллара говорит сам за себя.
В то время как жаркие дни августа остались позади, индекс доллара завершает этот месяц не далеко от уровней, наблюдавшихся в начале месяца. И все это несмотря на то, что ФРС, скорее всего, начнет сворачивать свою программу покупки облигаций уже в сентябре, развивающиеся рынки демонстрируют падение, Япония, наконец, выходит из дефляции, кризис в еврозоне идет на спад, а США готовятся к вторжению в Сирию.
В действительности все эти события должны оказать позитивное влияние на доллар.
США все еще возглавляют восстановление мировой экономики. И если инвесторы хотят избежать рисков, связанных с развивающимися рынками, и опасаются негативных последствий со стороны попыток свержения режима Ассада за использование химического оружия во время гражданской войны в Сирии, то доллар наряду с другими валютами-убежищами, такими как японская иена и швейцарский франк, будут пользоваться спросом.
Тогда почему, несмотря на все эти факторы, индекс доллара не находится на более высоких уровнях?
Возможно, потому, что сейчас август - месяц летних отпусков у многих инвесторов. А также, возможно, потому, что каждый из этих позитивных для доллара факторов все еще окружен неопределенностью.
Рассмотрим сворачивание программы стимулирования, осуществляемой ФРС.
Несмотря на признаки того, что ФРС намерена начать сворачивать программу покупки облигаций в сентябре, некоторые экономические данные, особенно данные по рынку жилья, указывают на то, что центральному банку следует использовать более постепенный подход во избежание ослабления восстановления экономики.
Сейчас внимание финансовых рынков как никогда приковано к данным по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, которые будут опубликованы на следующей неделе в пятницу. Эти данные могут повысить ожидания относительно того, что ФРС объявит о сворачивании программы стимулирования на заседании, запланированном на 17 и 18 сентября.
Резкое падение на развивающихся рынках, в основном вызванное растущими ожиданиями относительно сворачивания программы стимулирования ФРС, несомненно, вызвало беспокойство на мировых финансовых рынках. Тем не менее, экономики многих развивающихся стран, вероятно, находятся в лучшем состоянии, чем экономики многих развитых стран. Бразилия и Индонезия повысили процентные ставки в ответ на падение своих национальных валют, поэтому наблюдавшееся падение может оказаться не таким сильным и не таким длительным, как опасались многие инвесторы.
Хорошие новости из Японии, подтвержденные данными, опубликованными в пятницу, которые показали, что базовая инфляция выросла до 0,7% с 0,4%, могут привлечь не слишком много инвесторов. Проблема заключается в том, что новый налог с продаж, который должен быть введен в начале следующего года, может повредить экономике, если Банк Японии не смягчит денежно-кредитную политику еще больше.
Восстановление экономики в еврозоне также окружено неопределенностью. По большей части рост экономики был обеспечен Германией. Тем не менее, как показывает очередное падение розничных продаж в этой стране, недавний подъем экономики может оказаться неустойчивым, принимая во внимание проблемы на многих рынках экспорта.
Учитывая то, что в следующем месяце должны пройти выборы в Германии, а также то, что в скором времени Греции, скорее всего, придется вновь обратиться за помощью, спокойствие, которое наблюдалось на рынках еврозоны летом, вскоре может пошатнуться.
Но наибольшее значение для мировых финансовых рынков и для доллара в последующие месяцы будет иметь развитие событий в Сирии. Отказ парламента от планов правительства Великобритании присоединиться к США в деле по вторжению в Сирию, но не к свержению режима Ассада, снизило угрозу немедленных действий.
Тем не менее, то, как США планируют действовать в одиночку, несмотря на оппозицию со стороны России и Китая и угрозы возмездия со стороны Сирии и Ирана, остается главным вопросом, который будет определять настроения участников рынка.
Тем временем, так как цены на сырую нефть остаются высокими, а угроза для восстановления мировой экономики растет, спрос на доллар в сентябре может оказаться еще более значительным, чем августе.
