Марио Драги, пожалуй, удивил сам себя. Состоялось лишь третье его выступление в качестве президента Европейского центрального банка /ЕЦБ/, и евро уже "ест из его рук".
Он развеял ожидания в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Он пел дифирамбы успеху долгосрочных операций банка по рефинансированию в предотвращении кредитного кризиса. Кроме того, учитывая то, что доходность по итальянским облигациям, наконец, упала ниже критического уровня 7%, который считается неприемлемым, его оптимизм в отношении усовершенствования финансовой системы был почти заразителен. Это отразилось на евро, который подскочил почти на 1% во время его выступления.
Но все эти чудеса - это просто магия Драги.
Чрезмерно затягивающиеся и щекотливые переговоры между Грецией и ее частными инвесторами по-прежнему в значительной степени чреваты рисками дефолта.
Учитывая то, что некоторые хедж-фонды вставляют палки в колеса, требуя страховых выплат вместо добровольного списания, на которое рассчитывают Афины, велики шансы того, что Греция будет не в состоянии выполнить планы по реструктуризации, необходимые для того, чтобы избежать еще большего официального финансирования.
Трения по поводу очевидных отклонений от плана, вероятно, возникнут лишь на следующей неделе, когда в Афины прибудут представители "тройки" - Евросоюза, Международного валютного фонда /МВФ/ и Европейского центрального банка /ЕЦБ/ - которые будут уточнять условия предоставления второго пакета помощи, необходимого в марте, если Греция выполнит свои обязательства по выплатам.
Вероятные масштабы недофинансирования в Греции, а также неотъемлемые риски, связанные с переговорами с частными инвесторами, означают, что, несмотря на более спокойные настроения инвесторов на других мировых рынках, будущее членства Греции в еврозоне по-прежнему под сомнением.
Естественно, что дальнейшая поддержка для Греции со стороны Германии по-прежнему под большим сомнением, поскольку канцлер Ангела Меркель в пятницу будет вновь вынуждена защищать значительный вклад ее страны в спасение Греции перед руководителями Христианско-демократического союза на фоне растущего давления в сторону исключения Греции из еврозоны.
Но не только Греция поможет развеять "магию Драги" и вновь вызвать падение евро.
Несмотря на заверения Драги относительно банковского финансирования и успеха долгосрочных операций рефинансирования в деле смягчении условий кредитования, европейским банкам по-прежнему грозит с масштабная рекапитализация, чтобы они могли справиться с убытками в случае таких событий, как списание греческого долга.
По мнению Себастиана Гали из Societe General, Драги лишь "залатал дыры".
Вторая операция по долгосрочному рефинансированию в феврале, вполне возможно, сыграет большую роль в смягчении условий предоставления ликвидности, но банки далеко не приблизились к нормальному финансированию.
"Магия Драги" также не затрагивает довольно масштабной проблемы понижения кредитных рейтингов. Угроза того, что агентство Standard & Poor's понизит рейтинг Франции с уровня ААА, по-прежнему нависает над рынком, а агентство Fitch должно завершить свой последний пересмотр в конце этого месяца.
Поэтому не удивительно, что евро уже развернулся после спровоцированного Драги роста и что банк UBS решил понизить свой прогноз для пары евро/доллар до 1,15 к концу года, тогда как ранее его прогноз составлял 1,25.
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ
