Перспектива сворачивания Федеральной резервной системой /ФРС/ США политики "дешевых денег" усугубляет замедление на развивающихся рынках. Это заставило Международный валютный фонд /МВФ/ во вторник понизить прогноза роста мировой экономики на этот год и следующий. Ухудшение прогноза МВФ для развивающихся рынков совпало с ожиданиями углубления спада в еврозоне и пересмотром в сторону понижения оценки для ВВП США, связанного с тем, что сокращения федеральных расходов ощущаются дольше, чем ранее прогнозировали в фонде.
МВФ понизил свой прогноз роста /для мировой экономики/ на этот год и следующий на 0,2 п.п. по сравнению с предыдущей апрельской оценкой и теперь ожидает роста на 3,1% в 2013 году и на 3,8% в 2014 году. МВФ заявил, что понижательные риски для перспектив мирового экономического роста по-прежнему являются преобладающими.
"Хотя старые риски остаются, появились новые риски, в том числе возможность более длительного замедления роста развивающихся экономик", - говорится в докладе МВФ о перспективах мировой экономики /World Economic Outlook/.
Такие страны, как Китай, Бразилия и Индия, сталкиваются с ослаблением потенциала роста, замедлением кредитования и ужесточением финансовых условий, в то время как инвесторы размышляют о выводе средств из развивающихся рынков в пользу более высоких доходностей в США, где процентные ставки растут. МВФ понизил ожидания роста на развивающихся рынках на 0,3 п.п. и теперь прогнозирует рост на 5% в этом году и на 5,4% в 2014 году. Бразилия, Китай и Россия были подвергнуты самым крупным понижениям прогноза.
ФРС в прошлом месяце дала старт стремительному оттоку капитала, когда ее руководители обрисовали план возможного выхода из политики "дешевых денег". Перспектива повышения ставок заставила инвесторов произвести реструктуризацию своих портфелей. Это усилило волатильность на рынках валют, облигаций и акций по всему миру.
В МВФ надеются, что эти резкие рыночные колебания сойдут на нет.
"Они по большей части отражают единовременный переучет риска в котировках в связи с меняющимися перспективами роста в развивающихся экономиках и временной неопределенностью в отношении выхода из денежно-кредитного стимулирования в США", - говорится в докладе.
Однако МВФ предупредил, что базовая уязвимость развивающихся рынков может привести к новым изменениям портфелей, особенно если процентные ставки продолжат расти. "Результатом может стать устойчивый разворот потоков капитала и более низкий рост на развивающихся рынках", - отмечается в докладе.
Высшие руководители фонда в последнее время критиковали ФРС за отсутствие достаточно ясной коммуникации планов выхода. МВФ, который в мире играет роль чрезвычайного кредитора и экономического советника, заявил, что центральному банку США следует продолжать вливания ликвидности в размере 85 млрд долларов в месяц по меньшей мере до конца года и лишь немного сбавить темп акселератора политики "дешевых денег" в начале 2014 года.
Замедление экономического роста и отток капитала ставят власти развивающихся стран в трудное положение. Спад производства потребует политики "дешевых денег". Но более низкие процентные ставки не помогут властям остановить отток инвестиций из их экономик, который может привести к обесценению валют и обвалу на рынках.
МВФ предупредил, что, учитывая ухудшение перспектив экономического роста, развивающиеся рынки сталкиваются с угрозой финансовой нестабильности. Например, многие экономисты предостерегают, что рынок недвижимости Китая может обвалиться после нескольких лет обильных инвестиций.
Между тем еврозона сталкивается с угрозой более глубокого спада. МВФ теперь ожидает, что ВВП еврозоны в этом году сократится на 0,6%, прежде чем восстановиться в следующем году на 0,9%. В понедельник МВФ призвал Европейский центральный банк понизить ставки и использовать другие инструменты для стимулирования кредитования.
МВФ также понизил прогноз роста ВВП США, так как ожидает, что автоматические сокращения федеральных расходов не будут заменены более постепенными темпами сокращения дефицита. МВФ ожидает роста ВВП США на 1,7% в этом году и на 2,7% в следующем году.
Двумя яркими точками в докладе были повышение прогнозов для Японии и Великобритании. Агрессивные усилия Банка Японии по смягчению политики обеспечили повышение прогноза на этот год на 0,5 п.п. до 2%. И хотя МВФ ранее в этом году критиковал основанный на строгой экономии подход Лондона к правительственному бюджету, эта политика помогла улучшить прогноз роста ВВП Великобритании на этот год до 0,9%.
